La régulation de la quantité de monnaie en circulation et du niveau des prix est l'une des principales méthodes d'influence sur l'économie.
La relation entre la quantité de monnaie et le niveau des prix a été formulée par des représentants de la théorie quantitative de la monnaie.
Dans un marché libre (), il est nécessaire de réguler les processus économiques dans une certaine mesure (modèle keynésien). La réglementation des processus économiques est effectuée, en règle générale, soit par l'État, soit par des organismes spécialisés. Comme l'a montré la pratique du XXe siècle, de nombreux autres paramètres économiques importants dépendent de celui utilisé dans l'économie, principalement le niveau des prix et le taux d'intérêt (prix du crédit). La relation entre le niveau des prix et la quantité de monnaie en circulation a été clairement formulée dans le cadre de la théorie quantitative de la monnaie.
L'équation de Fisher
Les prix et le montant d'argent sont directement liés.
Selon diverses conditions, les prix peuvent changer en raison des variations de la masse monétaire, mais la masse monétaire peut également changer en fonction des variations des prix.
L'équation d'échange ressemble à ceci :
Formule de Fisher
Sans aucun doute, cette formule est purement théorique et inadaptée aux calculs pratiques. L'équation de Fisher ne contient aucune solution unique; dans le cadre de ce modèle, la multivariance est possible. Cependant, sous certaines tolérances, une chose est certaine : Le niveau des prix dépend de la quantité de monnaie en circulation. Généralement, deux hypothèses sont faites :
- le taux de rotation de la monnaie est une valeur constante ;
- Toutes les capacités de production de la ferme sont pleinement utilisées.
Le sens de ces hypothèses est d'éliminer l'influence de ces grandeurs sur l'égalité des membres droit et gauche de l'équation de Fisher. Mais même si ces deux hypothèses sont remplies, on ne peut pas affirmer sans condition que la croissance de la masse monétaire est primaire et que la hausse des prix est secondaire. La dépendance ici est réciproque.
Dans des conditions stables développement économique la masse monétaire agit comme un régulateur du niveau des prix. Mais avec des disproportions structurelles dans l'économie, un changement primaire des prix est également possible, et alors seulement un changement de la masse monétaire (Fig. 17).
Développement économique normal :
Disproportion du développement économique :
Formule de Fisher (équation d'échange) détermine la quantité de monnaie utilisée uniquement comme moyen d'échange, et puisque la monnaie remplit également d'autres fonctions, la détermination du besoin total de monnaie implique une amélioration significative de l'équation d'origine.
La somme d'argent en circulation
La quantité de monnaie en circulation et le montant total des prix des matières premières sont liés comme suit :La formule ci-dessus a été proposée par des représentants théorie quantitative d'argent. La principale conclusion de cette théorie est que dans chaque pays ou groupe de pays (l'Europe par exemple) il doit y avoir une certaine somme d'argent correspondant au volume de sa production, de son commerce et de ses revenus. Ce n'est que dans ce cas que le stabilité des prix. Dans le cas d'une inégalité entre la quantité de monnaie et le volume des prix, des variations du niveau des prix se produisent :
De cette façon, stabilité des prix- la condition principale pour déterminer la quantité optimale de monnaie en circulation.
Dans le processus d'évaluation, il faut tenir compte des taux sans risque nominaux et réels (c'est-à-dire incluant et n'incluant pas la composante inflation).
Taux d'intérêt nominal- est le taux d'intérêt du marché, avant inflation, reflétant la valorisation actuelle des actifs monétaires.
Taux d'intérêt réel est le taux d'intérêt du marché corrigé de l'inflation
Lors de la conversion du taux nominal en taux réel et vice versa, il est conseillé d'utiliser la formule de l'économiste américain Pêcheur, dérivé par lui dans les années 30:
Rí = Rр + Jinf + Rр * Jinf
Rр = (Rí – Jinf) / (1+ Jinf)
où : Rí - taux nominal;
Rp- taux réel;
Jinf - taux de croissance annuel de l'inflation.
Il est important de noter que lors de l'utilisation des flux de revenus nominaux, le ratio de capitalisation (et ses composantes) doit être calculé en termes nominaux, et lors de l'utilisation des flux de revenus réels, en termes réels. Pour convertir les flux de revenus nominaux en flux réels, la valeur nominale doit être divisée par l'indice des prix correspondant, c'est-à-dire le rapport entre le niveau des prix de l'année au cours de laquelle les flux de trésorerie sont générés et le niveau des prix de la période de référence, exprimé en un pourcentage.
Par exemple:
Une propriété louée en vertu d'un bail net rapportera 1 000 $ annuellement pendant 2 ans. L'indice des prix pour la période actuelle est de 140 % et devrait être de 156,7 % l'année prochaine et de 178,5 % l'année prochaine. Pour convertir les valeurs nominales en valeurs réelles, elles doivent être exprimées en prix de l'année de base. Nous construisons un indice des prix de base pour chacune des trois années. Les indices de prix de l'année en cours sont égaux à 140/140 = 1, pour la période de prévision : la première année - 156,7/140 = 1,119 ; la deuxième année - 178,5/140 = 1,275.
Ainsi, la valeur réelle des 1 000 $ nominaux qui seront reçus la première année de prévision est de 1 000 $/1,119 = 893,65 $, la 2e année (1 000 $/1,275) = 784,31 $) .
Ainsi, à la suite de l'ajustement à l'inflation, les informations rétrospectives utilisées dans l'évaluation sont ramenées à une forme comparable, et les augmentations de prix inflationnistes sont prises en compte lors de l'établissement des prévisions. flux de trésorerie.
Idée générale– il existe une relation de long terme entre l'inflation anticipée et le taux d'intérêt (rendement des obligations à long terme).
L'équation de Fisher est une formule pour quantifier la relation entre l'inflation anticipée et le taux d'intérêt.
Équation simplifiée.
Si le taux d'intérêt nominal N est de 10, l'inflation anticipée I est de 6, R est le taux d'intérêt réel, alors le taux d'intérêt réel est de 4 car R = N - I ou N = R + I.
L'équation exacte.
Le taux d'intérêt réel différera du taux nominal autant de fois que les prix changeront. 1 + R = (1 + N)/(1 + je). Si nous ouvrons les parenthèses, alors dans l'équation résultante, la valeur de NI pour N et I inférieure à 10% peut être considérée comme tendant vers zéro. En conséquence, nous obtenons une formule simplifiée.
Le calcul selon l'équation exacte avec N égal à 10 et I égal à 6 donnera valeur suivante R
1 + R = (1 + N)/(1 + je), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77 %.
Dans l'équation simplifiée, nous avons obtenu 4 %. Il est évident que demande de frontièreéquation simplifiée - la valeur de l'inflation et le taux nominal de moins de 10%.
Billet 4
1. Relation entre le niveau de rentabilité et le capital avancé. Période de récupération actualisée du projet (par exemple).
Rendement et rentabilité- des indicateurs de performance de l'organisation.
Rentabilité caractérise le ratio (niveau) de profit sur capital avancé ou ses éléments ; les sources de financement ou leurs éléments ; le montant total des dépenses courantes ou leurs éléments. Les indicateurs de rentabilité reflètent le montant des bénéfices reçus par l'organisation pour chaque rouble Capitale, actifs, revenus, dépenses, etc.
Capital d'avance- des finances investies dans la production à but lucratif, et non ponctuelles, mais régulières. Ces fonds sont utilisés pour acheter du matériel, de l'équipement, des bâtiments et bien plus encore, ce qui est nécessaire au processus de production. Par conséquent, cet indicateur est important pour augmenter la rentabilité de l'entreprise.. Après tout, un entrepreneur, qui investit des finances, prévoit d'obtenir plus de bénéfices et dans un délai beaucoup plus court..
La rentabilité est un indicateur qui détermine le montant des bénéfices reçus de chaque unité de fonds investis. Si l'entreprise est compétitive et fonctionne efficacement, l'indicateur augmentera.
Le processus de croissance de l'entreprise est fortement influencé par la rotation du capital avancé. L'augmentation de la vitesse entraîne une réduction du cycle de production et un profit plus rapide.
L'augmentation du taux de rotation du capital avancé conduit à une réduction du cycle de production et à un profit plus rapide.
Pour accélérer le chiffre d'affaires, les processus suivants doivent être suivis :
· N'achetez que des matières premières de haute qualité.
· Optimiser le travail du service logistique.
Stimulez régulièrement la vente de biens de diverses manières.
· Introduire des innovations dans la production visant à réduire le processus de production.
Passons maintenant de la théorie à la pratique et voyons comment calculer le rendement du capital avancé.
Pour les calculs, appliquez formule suivante retour sur capital avancé :
R av. k. \u003d (Pr / moy. k.) x 100%, où:
R av. k. - rentabilité du capital avancé ;
Pr - bénéfice net de l'entreprise;
un V. k. - capital avancé.
Cet indicateur est calculé à la fois pour déterminer la situation financière générale de l'entreprise et pour que l'investisseur crée un ensemble d'informations sur la base desquelles il prend une décision de coopération.
Période de remboursement actualisée(Discounted payback period, DPP) est l'un des indicateurs les plus courants et compréhensibles pour évaluer l'efficacité d'un projet d'investissement.
L'actualisation, en effet, caractérise l'évolution du pouvoir d'achat de la monnaie, c'est-à-dire de sa valeur, dans le temps. Sur cette base, une comparaison des prix actuels et des prix des années futures est effectuée.
La période de récupération actualisée d'un investissement (période de récupération actualisée, DPP ou DPВP) est le moment où la valeur actuelle des revenus reçus du projet sera égale au montant des coûts d'investissement.
Pour calculer cet indicateur, la formule est utilisée :
CFT-revenu annuel
- la somme de tous les investissements
− date de réalisation de l'investissement
Lors de l'utilisation du critère DPP (et PP) lors de l'évaluation des projets d'investissement, les décisions peuvent être prises sur la base des conditions suivantes :
- le projet est accepté si le retour sur investissement a lieu ;
Le projet n'est accepté que si la période de récupération ne dépasse pas le délai fixé pour une entreprise en particulier.
Avantages du DPP :
- Comptabilisation de la valeur de l'argent dans le temps ;
- en tenant compte du fait que les flux de trésorerie inégaux surviennent à différents moments dans le temps.
Inconvénients du DPP ::
- contrairement à l'indicateur NPV, il n'a pas la propriété d'additivité.
Ne tient pas compte des rentrées de fonds ultérieures et peut donc constituer un critère erroné d'attractivité du projet.
En général la détermination du délai de récupération a un caractère auxiliaire par rapport à la valeur actualisée nette ou au taux de rendement interne du projet.
Coefficient de remisesoit le taux barrière est un indicateur utilisé pour ramener le montant des flux de trésorerie dans la n-période d'évaluation de l'efficacité d'un projet d'investissement, en d'autres termes, le taux d'actualisation est Le taux d'intérêt utilisé pour convertir les flux de revenus futurs en une seule valeur actuelle.
Compte tenu du mécanisme de formation de l'indicateur de période de récupération, il convient de prêter attention à un certain nombre de ses caractéristiques qui réduisent le potentiel de son utilisation dans le système d'évaluation de l'efficacité des projets d'investissement.
La première caractéristique de l'indicateur de période de récupération est qu'il ne prend pas en compte les montants de flux de trésorerie nets qui se forment après la période de récupération des coûts d'investissement :
Graphique de la formation nette de trésorerie pour un projet d'investissement réel au cours de son cycle de vie complet
Ainsi, pour les projets d'investissement avec long terme opérations après leur période de récupération, un montant de trésorerie net beaucoup plus important peut être obtenu que les projets d'investissement avec court terme opération (avec une période de récupération similaire et même plus rapide de ce dernier).
La deuxième caractéristique de l'indicateur de période de récupération, qui réduit son potentiel estimé, est que sa formation est significativement affectée (toutes choses égales par ailleurs) par la période de temps entre le début du cycle du projet et le début de la phase d'exploitation du projet. Plus cette période est longue, plus l'indicateur de la période de récupération du projet est élevé.
La troisième caractéristique de la période de récupération, qui détermine le mécanisme de sa formation, est une plage importante de ses fluctuations sous l'influence des changements du niveau du taux d'actualisation accepté. Plus le niveau du taux d'actualisation adopté dans le calcul de la valeur actuelle des indicateurs initiaux de la période de récupération est élevé. plus sa valeur augmente et inversement. Il peut être utilisé comme l'un des indicateurs auxiliaires au stade de la sélection des projets d'investissement dans le programme d'investissement de l'entreprise (dans ce cas, les projets d'investissement avec une période de récupération plus élevée, si les autres indicateurs d'évaluation sont égaux, seront rejetés par le entreprise).
Il est raisonnable de comprendre la période de récupération actualisée comme la période pour laquelle l'investissement dans le projet considéré donnera le même montant de flux de trésorerie, donné par le facteur temps (actualisé) jusqu'au moment présent, qui pourrait être reçu sur le même période à partir d'un actif de placement alternatif disponible à l'achat.
Pour la planification des investissements et la sélection des projets d'investissement anti-crise, l'indicateur de la période de récupération actualisée du projet est pratiquement important, tout d'abord, car il indique cet horizon temporel dans le plan d'affaires du projet d'investissement, dans lequel la trésorerie les prévisions de débit pour le projet doivent être particulièrement fiables.
Mathématiquement, l'équation de Fisher L'équation ressemble à ceci :
taux d'intérêt réel + inflation = taux d'intérêt nominal ;
Ici R est le taux d'intérêt réel ;
N est le taux d'intérêt nominal ;
Pi- ;
La lettre grecque Pi est couramment utilisée pour représenter . Il ne faut pas la confondre avec la constante pi utilisée en géométrie.
Par exemple, si vous placez une certaine somme d'argent dans une banque à 10% par an, avec un taux d'inflation de 7%, alors le taux d'intérêt nominal dans de telles conditions sera de 10%. Le taux réel ne sera que de 3 %.
Application de l'équation de Fisher en économie
Si l'inflation est prise en compte, il ne s'agit pas d'un taux d'intérêt réel, mais d'un taux nominal qui est ajusté ou change avec l'inflation. Le taux d'inflation utilisé pour évaluer l'équation est le taux d'inflation prévu sur la durée du prêt. Dans la théorie de Fisher, l'hypothèse a été avancée que le décompte devrait être constant. Le taux d'inflation est pris en compte différemment lors de la détermination du taux d'intérêt d'un prêt dans les zones affectées par les activités courantes, la technologie et d'autres événements mondiaux qui affectent l'économie réelle.
Cette équation peut être appliquée à la fois avant la conclusion du contrat et après coup, c'est-à-dire en tant qu'analyse de prêt. Si l'équation est utilisée pour évaluer le crédit ex post. Par exemple, cela peut aider à déterminer le pouvoir d'achat et à calculer le coût d'un prêt. Il est également utilisé pour aider les prêteurs à déterminer quel devrait être le taux d'intérêt. En utilisant cette formule, les prêteurs peuvent tenir compte de la perte de pouvoir d'achat prévue et donc facturer des taux d'intérêt avantageux.
L'équation de Fisher est couramment utilisée pour estimer les montants d'investissement, les rendements obligataires et les calculs d'investissement ex post.
Fisher possède également, ce qui détermine la dépendance du prix et la quantité d'argent en circulation. De nombreux indicateurs économiques dépendent de la quantité d'argent. Tout d'abord, ce sont les prix et les taux des prêts. De plus, dans des conditions de développement économique stable, le volume de la masse monétaire régule les prix. Dans le cas de déséquilibres structurels, le changement primaire des prix est possible, et alors seulement il y a un changement dans l'offre de liquidités. Il s'avère qu'en fonction de l'évolution des diverses conditions de l'économie, vie politique pays, les prix de l'écologie peuvent changer, mais vice versa peuvent changer en raison d'une augmentation ou d'une baisse des prix. La formule ressemble à ceci :
Ici M est la quantité de monnaie en circulation ;
V est le taux de leur chiffre d'affaires ;
P - le prix des marchandises ;
Q - volume ou quantité de marchandises
Cette formule est purement théorique, puisqu'elle ne contient pas de solution unique. Cependant, nous pouvons conclure que la dépendance des prix et de la masse monétaire est mutuelle. Dans les économies développées (un seul pays ou un groupe de pays) à monnaie unique, la quantité de monnaie en circulation doit correspondre au niveau de l'économie (volume de production), au niveau des échanges et des revenus. Sinon, il sera impossible d'assurer la stabilité des prix, qui est la principale condition pour déterminer le montant des espèces en circulation.
L'inflation est définie comme le processus d'augmentation du niveau général (moyen) des prix dans l'économie, qui équivaut à une diminution du pouvoir d'achat de la monnaie. L'inflation est dite uniforme si le taux d'inflation générale ne dépend pas du temps (du numéro de pas de la période de calcul). L'inflation est dite homogène si le taux de variation des prix de tous les biens et services ne dépend que du numéro d'étape de la période de calcul, mais pas de la nature des biens ou services. L'inflation est dite constante si son taux ne change pas dans le temps.
Deux principaux indicateurs (paramètres) caractérisent l'inflation : le taux d'inflation et l'indice d'inflation. Ci-dessous, nous donnons une définition et donnons des formules pour calculer les deux indicateurs (paramètres) de l'inflation.
L'inflation est estimée sur une certaine période de temps.
Ainsi, pour apprécier l'inflation en fin de période par rapport à la période, deux indicateurs principaux sont utilisés :
1) le taux (niveau) d'inflation - l'augmentation relative du niveau moyen des prix au cours de la période considérée
2) indice d'inflation (indice de variation des prix) - une augmentation du niveau moyen des prix au cours de la période considérée
Relation entre le taux et l'indice d'inflation
La question se pose - à quel moment taux d'intérêt augmentation ne fera que compenser l'inflation? Si un nous parlons sur l'intérêt simple, alors le taux minimum autorisé (barrière):
Pour les intérêts composés :
Un taux supérieur à s'appelle un taux d'intérêt positif.
Les propriétaires de l'argent font diverses tentatives pour compenser la dépréciation de l'argent. Le plus courant est l'ajustement du taux d'intérêt auquel l'accumulation est effectuée, c'est-à-dire une augmentation du taux du montant de la prime dite inflationniste, c'est-à-dire que le taux est indexé. La valeur finale peut être appelée taux brut.
Discutons des méthodes de détermination du taux brut. Si nous parlons d'une compensation complète de l'inflation dans le montant du taux brut à , alors nous trouvons la valeur requise à partir de l'égalité :
où est le taux brut
D'ici taux brut des intérêts simples:
La valeur du taux brut pour se trouve à partir de l'égalité :
D'ici taux brut des intérêts composés:
La dernière formule s'appelle Formule de Fisher. Parfois, il s'écrit aussi :
où je - taux d'intérêt réel
En pratique, le taux indexé sur l'inflation est souvent calculé différemment, à savoir :
La dernière formule, par rapport à la précédente, contient un terme supplémentaire, qui, si les valeurs sont petites, peut être négligé. S'ils sont importants, l'erreur (pas en faveur du propriétaire de l'argent) deviendra très perceptible.
Commençons tout de suite par la formulation de l'hypothèse de Fisher (effet Fisher), qui dit que le taux d'intérêt nominal dépend de deux grandeurs : le taux d'intérêt réel et le taux d'inflation. Cette dépendance a la forme suivante :
je=r+π, où
i - taux d'intérêt nominal ;
r est le taux d'intérêt réel ;
π est le taux d'inflation du pays.
Cette formule tire son nom de l'économiste américain Irving Fisher, qui a apporté une contribution significative à la théorie de la monnaie.
Ainsi, selon la formule de Fisher, le taux d'intérêt nominal (qui n'est essentiellement rien de plus que le prix d'un prêt), ainsi que le prix de tout produit ou service de consommation, est soumis à un ajustement par le taux d'inflation.
La formule de Fisher permet d'évaluer la rentabilité réelle des investissements. Ainsi, par exemple, un investisseur qui investit de l'argent dans une banque à 12 % par an a un taux différent revenu réelà différentes valeurs des taux d'inflation. Si l'inflation au cours de l'année est de 6%, alors réel intérêt reçu par l'investisseur sera :
r=i-π=0.12-0.06=6%
Si nous supposons que le taux d'inflation pour l'année atteint une valeur de 12%, alors l'efficacité des investissements à un taux d'intérêt nominal donné sera réduite à zéro:
r=i-π=0.12-0.12=0
Formule Fisher complète
Ce qui précède est une formule simplifiée. La version complète ressemble à ceci :
Comme vous pouvez le voir, la formule complète diffère de la formule approchée par la présence du produit rπ. Des mathématiques simples nous montrent que lorsque les valeurs de r et π diminuent, leur somme ne diminue pas aussi rapidement que leur produit. Par conséquent, comme π et r tendent vers zéro, le produit rπ peut être négligé.
Voyez vous-même, avec des valeurs de π et r égales à 10 %, leur somme sera de 0,1 + 0,1 = 0,2 = 20 %, et leur produit : 0,1x0,1 = 0,01 = 10 %. Et avec les valeurs de π et r égales à 1 %, leur somme sera égale à 0,01 + 0,01 = 0,02 = 2 %, et le produit de tout : 0,01x0,01 = 0,0001 = 0,01 %. C'est-à-dire que moins de valeurπ et r, les résultats les plus précis sont donnés par la formule approximative de Fisher.