Kurs wymiany. Co to jest swap stóp procentowych

Przykład

Celem swapów stóp procentowych jest to, że pozwalają one pożyczkobiorcom oddzielić podstawę, na której płacą odsetki, od bazowego instrumentu rynku pieniężnego używanego do faktycznego pożyczania.

Na przykład pożyczkobiorca, który chce spłacać stałą roczną stopę procentową od pożyczki z terminem zapadalności do jednego roku, ale może otrzymać finansowanie tylko w postaci krótkoterminowych 3-miesięcznych papierów komercyjnych, może skorzystać ze swapu stóp procentowych, który umożliwia otrzymywać 3-miesięczny LIBOR i płacić roczną stałą stawkę. Za każdym razem, gdy wykupiony jest 3-miesięczny papier komercyjny, po prostu odnawia się on sam.

Zatem od pożyczki pożyczkobiorca płaci 3-miesięczny LIBOR, a przy zamianie pożyczkobiorca otrzymuje płatność według 3-miesięcznego LIBOR-u w zamian za zapłatę rocznej stałej stopy procentowej. W wyniku tej wymiany jego wypłata netto jest rocznym stałym procentem.

Taki swap o stałej/zmiennej stopie nazywany jest prostym swapem stopy procentowej (plain vanilla interest rate swap).

Istnieją również swapy o zmiennym/zmiennym oprocentowaniu, które są również nazywane swapami bazowymi (basis swap) lub różnicowymi (diff swap).

Warunki i charakterystyka

Pozycje, które należy negocjować przy zawieraniu umowy swapu stóp procentowych, obejmują:

Data wejścia w życie. Data, od której zaczynają naliczać odsetki po obu stronach swapu. W przypadku prostych swapów stóp procentowych jest to kurs kasowy i stawka LIBOR ustalona w dniu transakcji. Warunki są tutaj takie same jak w przypadku depozytów na rynku pieniężnym.

Data wypełnienia. Data wygaśnięcia umowy lub spłaty, za którą naliczana jest końcowa płatność odsetek.

Kwota warunkowa. Kwota użyta do obliczenia płatności odsetkowych obu stron.

Płatnik/beneficjent stawki stałej. Ponieważ w większości swapów płatności są dokonywane przez obie strony, w jednym przypadku po stałym, a w drugim po zmiennym oprocentowaniu, określanie kontrahentów jako „kupującego” i „sprzedającego” może być mylące. W związku z tym jeden z kontrahentów jest zwykle określany jako płatnik stawki stałej, a drugi jako odbiorca stawki stałej.

Podstawa naliczania oprocentowania. Zawiera wszystkie elementy potrzebne do wyliczenia odsetek, w tym:
- referencyjna stopa procentowa, np. LIBOR;
- terminy i terminy płatności;
- liczba dni w roku do obliczenia.

Prowizja za organizację transakcji.

Operacje ze swapami stóp procentowych na rynku

Swapy na stopy procentowe są jednym z najaktywniejszych instrumentów pochodnych i istotnym elementem globalnych rynków kapitałowych.

Według International Swap Dealers Association (ISDA), które dokonuje przeglądu rynku co sześć miesięcy, łączna nominalna wartość główna aktywnych kontraktów IRS na dzień 30 czerwca 1997 r. wynosiła 22,115 bln USD. W celu dokładniejszego zobrazowania tempa wzrostu tego rynku zauważamy, że jeszcze półtora roku temu, czyli pod koniec 1995 roku, liczba ta była dwukrotnie niższa.

Dane ISDA pokazują, że najczęstszą walutą w swapach stóp procentowych jest dolar amerykański.

Swapy są stosowane na międzynarodowych rynkach finansowych od prawie 30 lat. W różnych sytuacjach to zabezpieczenie pochodne budzi zaufanie do jego stosowania, aw literaturze ekonomicznej różnie interpretowane są jego definicje (rys. 8.2).

Zamień kontrakty(z angielskiego Swap - wymiana), jako rodzaj pochodnych instrumentów finansowych stosowanych na rynkach międzynarodowych od wczesnych lat 80-tych. Po raz pierwszy swap walutowy został opracowany w Londynie w 1979 roku, ale nie był powszechnie stosowany. Zwraca uwagę na tego typu instrumenty pochodne kontrakt swap walutowy, w której uczestnikami zostali Salomon Brothers, Bank Światowy i IBM (1981). To właśnie wysoka reputacja uczestników tej wymiany zapewniła długoterminową wiarygodność ten gatunek pochodne

W 1982 roku pojawił się nowy rodzaj kontraktów – opcje na kontrakty futures. Były to opcje na kontrakty terminowe na obligacje skarbowe. W tym roku zawarto również pierwsze swapy - transakcje znacznie różniące się od innych instrumentów pochodnych, które następnie zajęły wiodącą pozycję na rynku terminowym. Swapy opierają się na zmianie przepływów pieniężnych o pewnych cechach na przepływy pieniężne o innych cechach. Jedną z pierwszych oficjalnie wspomnianych swapów była ta związana z emisją w 1982 roku. 7-letnie euroobligacje Deutsche Bank na łączną kwotę 300 mln USD. W 1991 roku zawarto transakcje swap na kwotę 4500 mld USD, co stanowiło połowę wartości wyemitowanych akcji na świecie i jedną trzecią wartości wyemitowanych obligacji. Do tej pory rynek swap wyprzedził wszystkie inne rynki instrumentów pochodnych łącznie.

Transakcje swap zawierane są na okres od kilku do kilkudziesięciu lat w celu wyeliminowania ryzyka walutowego lub stopy procentowej, a także w celach arbitrażowych. Transakcje swap często angażują pośredników finansowych – banki komercyjne. Pełnią rolę gwarantów wypełnienia warunków umowy, ponosząc ryzyko braku płatności i ryzyko walutowe. W takim przypadku stają się stroną trzecią umowy i otrzymują nagrodę.

Główną cechą swapów jest obopólna korzyść, kiedy dzięki operacjom giełdowym obie strony osiągają cel, który sobie wyznaczyły. Transakcje swap są zawierane, gdy potencjalni uczestnicy zamierzają skorzystać z możliwości drugiej strony, których sami nie mają. Zatem obaj uczestnicy zyskują na kontrakcie swap, żaden z nich nie traci ani nie wygrywa, co pozwala na obniżenie kosztów operacji swap. Kontrakty swap są stosunkowo niedrogimi instrumentami zabezpieczającymi ryzyko, a zainteresowany płaci prowizję w wysokości około 1% kwoty transakcji za operację.

Są różne typy wymiany:

prosty- standardowa zamiana zawarta pomiędzy dwoma partnerami nie zawiera żadnych dodatkowych warunków;

amortyzacja- zawarta pomiędzy dwoma wspólnikami, której szacowana kwota maleje równomiernie wraz ze zbliżaniem się daty zamknięcia transakcji;

rozwój- swap, którego szacowana kwota wzrasta równomiernie;

złożony (ustrukturyzowany)- swap obejmujący kilka stron i kilka walut;

aktywny- zmienia rodzaj oprocentowania aktywa

bierny- zmienia rodzaj oprocentowania zobowiązania;

Naprzód- zakończyła się dzisiaj, ale która rozpocznie się po pewnym czasie. Istnieją również inne rodzaje zamiany, ale nie zdarzają się one tak często.

Główną rolę na rynku swapów odgrywają swapy procentowe i walutowe, które w praktyce często łączy się w ramach jednej transakcji.

=> Umowa swap na stopy procentowe - jest umową pomiędzy dwoma kontrahentami na wymianę płatności odsetkowych od określonej kwoty w celu ustalenia niższych kosztów finansowania zewnętrznego. Umowa zawierana jest na rynku pozagiełdowym pomiędzy instytucjami finansowymi i kredytowymi na kwotę bazową, od której naliczane jest oprocentowanie. Pod koniec semestru wyświetlany jest bilans: dla jednego z uczestników jest dodatni, dla drugiego ujemny.

Swapy procentowe używane do takich cele:

1) pozyskiwanie środków po stałym oprocentowaniu, gdy dostęp do rynków obligacji nie jest możliwy. Przy wystarczającej zdolności kredytowej firma zaciąga pożyczkę o zmiennym oprocentowaniu, a następnie wymienia ją na zamianę na stałą stopę. W rezultacie firma pozyskuje fundusze według ustalonego procentu;

2) przyciąganie środków po kursie niższym od obowiązującego ten moment na rynku obligacji lub kredytów. W wyniku swapu kredytobiorca o wysokiej zdolności kredytowej pozyskuje środki o oprocentowaniu zmiennym, niższym niż oferowane mu przez banki. Kredytobiorca o niskiej zdolności kredytowej pożycza środki na stałą stopę, która przy jego zdolności kredytowej byłaby prawie niemożliwa lub byłaby wyższa;

3) restrukturyzacja portfela pasywów lub aktywów bez przyciągania nowych środków. W tym przypadku za pomocą swapów zmienia się stosunek udziałów zobowiązań lub aktywów o zmiennym i stałym oprocentowaniu.

Najczęściej swap stóp procentowych służy do zamiany stałej stopy procentowej na zmienną, a rzadziej jednej zmiennej stopy procentowej na inną.

Przy zawieraniu transakcji swap uczestnicy kierują się ujednoliconymi międzynarodowymi i krajowymi standardami i zasadami. Kontrakty nie są zawierane w ramach każdej umowy swap, strony podpisują jedną umowę, która reguluje wszystkie ich dalsze relacje podczas przeprowadzania operacji swap. Umowy wymiany zawierane są przez telefon. Nie jest konieczne, aby wypłaty odsetek zbiegały się w czasie. Na przykład jedna strona może dokonywać płatności miesięcznych, podczas gdy druga strona może dokonywać płatności kwartalnych. Minimalny wolumen transakcji swap to 5 mln USD.

Rozróżnij dwa rodzaje kontraktów swap na stopę procentową:

1) czysty (zwykły lub waniliowy) - umowa między wspólnikami o zamianie zobowiązań oprocentowanych ze stałą stopą na zobowiązania ze stopą zmienną. Płatności swap dokonywane są w wysokości różnicy między stopami procentowymi, a nie w wysokości stopy procentowe. Swap oprocentowania nie jest umową pożyczki. Każdy pożyczkobiorca uczestniczący w swapie wypełnia zobowiązania wobec swojego wierzyciela, płacąc zarówno odsetki, jak i kwotę główną;

2) swapy bazowe - transakcje pomiędzy uczestnikami dotyczące zamiany zmiennej stopy procentowej od długu liczonego na jednej podstawie na zmienną stopę procentową obliczoną na innej podstawie; w efekcie kurs zmienny jest wymieniany na kurs zmienny, ale obliczany na podstawie innej stopy bazowej.

=> Wymiana walut lub swap z kursami walutowymi - jest to umowa, której podstawą jest wymiana płatności odsetkowych i wartości nominalnej w jednej walucie na płatności odsetek i wartości nominalnej w innej walucie.

Ponieważ swap walutowy polega na kupowaniu i sprzedawaniu różnych przepływów pieniężnych w przyszłości, można go uznać za rodzaj transakcji typu forward.

Swapy walutowe są stosowane:

Zarządzanie ryzykiem walutowym i ryzykiem stóp procentowych;

Uczestnicy rynku - aby uzyskać dostęp do pożądanej waluty po wymaganym kursie;

Banki - aby zrównoważyć swoją pozycję walutową;

Wykorzystanie ich względnej przewagi na rynku danej waluty.

Transakcje swap można traktować jako pakiet kontraktów terminowych, jednak w przeciwieństwie do kontraktów terminowych, swapy są umowami długoterminowymi, których okres obowiązywania waha się od 2 do 15 lat. Transakcje swap są bardziej płynne niż transakcje typu forward, zwłaszcza jeśli są to długoterminowe transakcje typu forward.

W porównaniu z innymi instrumentami pochodnymi, swapy mają szereg zalet:

Obie strony umowy uzyskują możliwość osiągnięcia wyznaczonego celu: zabezpieczenia ryzyka lub obniżenia kosztów pozyskania środków;

Koszt swapów jest znacznie niższy niż koszt innych instrumentów zabezpieczających, takich jak opcje, ponadto w przypadku wzajemnego uzgodnienia prowizje od transakcji swap mogą w ogóle nie być pobierane;

Transakcje zawierane są na dowolny instrument bazowy i okres;

Rynek swapów jest dobrze rozwinięty, dzięki czemu procedura zawierania kontraktów swapowych jest łatwa do wdrożenia, warunki są zazwyczaj omawiane telefonicznie;

Możliwość wcześniejszego wyjścia z operacji swap na kilka sposobów: zawarcie swapów odwracalnych, gdy nowy kontrakt kompensuje efekt już istniejącego; przy podpisywaniu umowy można zastrzec przypadki wygaśnięcia jej ważności, które umożliwiają każdej ze stron rozwiązanie umowy za określoną opłatą;

Ograniczając ryzyko tego typu transakcji, w przypadku niewykonania zobowiązania przez jedną ze stron, straty drugiej strony ograniczają się do płatności odsetek umownych lub różnic kursowych, a nie zwrotu kwoty głównej zadłużenia.

Kontrakty swap mają jednak pewne wady, a wśród nich występuje ryzyko kredytowe, choć niewielkie. Jeżeli umowa podlega prawdziwa wymiana kwoty, ryzyko znacznie wzrasta. Ponieważ swapy są długoterminowymi pochodnymi instrumentami finansowymi, poziom ryzyka w okresie obowiązywania kontraktu stale się zmienia i wymaga stałego monitorowania. W celu ograniczenia ryzyka kredytowego stosuje się gwarancje obce, akredytywy zabezpieczające, zabezpieczenia lub inne formy zabezpieczeń. W tym samym celu transakcje swap mogą być zawierane z pomocą pośredników działających jako izba rozliczeniowa i gwarantują spełnienie wszystkich warunków kontraktu.

Nowa forma kontraktów swap to swapcje to opcja wymiany. Dają one jednej lub obu stronom prawo do wprowadzenia zmian lub nowych warunków umowy w okresie jej obowiązywania. Generalnie najdynamiczniej rozwija się obecnie rynek kontraktów swapowych, który od dziesięciu lat zajmuje wiodącą pozycję w strukturze rynku pochodnych instrumentów finansowych. Sprzyja temu w dużej mierze elastyczność tych instrumentów pochodnych oraz niemal nieograniczone możliwości projektowania nowych instrumentów opartych na swapach.

DO inne rodzaje pochodnych papierów wartościowych odnieść się:

* Certyfikat bezpieczeństwa;

Jeżeli kwity depozytowe mogą stanowić główny papier wartościowy na giełdach zewnętrznych, to na giełdzie wewnętrznej taką funkcję pełni świadectwo bezpieczeństwa. Certyfikat- jest to dokument poświadczający określony fakt (np. certyfikat jakości produktu). Jeżeli akcja jest udokumentowaną inwestycją w kapitał zakładowy spółki, to świadectwo udziałowe jest udokumentowanym potwierdzeniem inwestycji w kapitał zakładowy.

Certyfikat akcji (obligacji) - jest to dokument potwierdzający własność odpowiednich papierów wartościowych, a także prawo do posiadania i rozporządzania jednym lub kilkoma papierami wartościowymi jednej emisji (serii).

Zamówienie, albo świadectwo subskrypcyjne uprawniające jego posiadaczy do nabycia (subskrypcji) dodatkowych papierów wartościowych po określonej cenie w określonym czasie.

Zadaniem warrantu jest zainteresowanie potencjalnych inwestorów nabyciem akcji nowych emisji. Zlecenie jest wystawiane razem z bazowym papierem wartościowym, ale może mieć niezależny obieg, kurs i inne cechy inwestycyjne nieodłącznie związane z papierami wartościowymi. Najczęściej nakaz wydawany jest na okres od roku do kilku lat. Jest to oczywiście zarejestrowana kartka papieru. Nakaz różni się od nakazu lub certyfikatu opcji. Tak więc nakaz daje prawo do wymiany jednego papieru wartościowego na inny; Opcja daje prawo do kupna i sprzedaży. W przypadku zamówienia rozmawiamy o tylko o zakupie (abonamencie).

Kupon - jest to odrywana (cut-off) część zabezpieczenia, dająca prawo do otrzymywania dochodu (odsetek), dywidendy od nich w ustalonych w nim terminach. Najczęściej kupon jest atrybutem obligacji, który w tym przypadku nazywany jest kuponem. Niezależnie od tego, czy kupon jest uznawany za papier wartościowy w danym kraju, czy też nie, musi być bezbłędnie utożsamiany z obligacją główną. W tym celu musi zawierać: nazwę emitenta, nazwę obligacji, numer obligacji i kuponu, kwotę i ważność kuponu oraz, jeśli to konieczne, nazwę agenta płatniczego (banku) . Możliwe są również inne szczegóły. Co do zasady kupony są wydawane na okaziciela nawet w przypadku zarejestrowania bazowego papieru wartościowego. Kupon jest dołączony do obligacji i jest z nim ważny jako zestaw. Ale może istnieć poza głównym artykułem jako załącznik do niego. W takim przypadku może być w obiegu, mieć oprocentowanie i może być oficjalnie uznany za papier wartościowy.

DO surogat formularze wartościowe papiery obejmują również:

Losy na loterię, polisy ubezpieczeniowe;

Obowiązkowe substytuty pieniędzy (paragony, paragony kontrolne, znaczki pocztowe, kupony)

Pisma Rekta (testament, zapis egzekucyjny notariusza, orzeczenie sądu polubownego lub sądu) itp.

Swap stóp procentowych

Struktura

W transakcji IRS każdy kontrahent zobowiązuje się zapłacić stałą lub zmienną stopę, denominowaną w tej lub innej walucie, na rzecz drugiego kontrahenta. Stała lub zmienna stopa oprocentowania pomnożona przez umowny zleceniodawca(powiedzmy 1 milion dolarów). Udostępniam to wartość nominalna pomiędzy kontrahentami, co do zasady, nie jest przeprowadzany, służy jedynie do obliczenia kwoty przepływów odsetkowych do wymiany.

Bok A obecnie płaci zmienną stopę, ale chce płacić stałą stawkę. b obecnie płaci stałą stawkę, ale chce płacić zmienną.
Na zakończenie transakcji IRS wynik netto jest taki, że strony mogą „ Wymieniać się» aktualne zobowiązania odsetkowe do pożądanych zobowiązań odsetkowych.

Najczęstszym IRS jest transakcja, w której jeden kontrahent (kontrahent) A) płaci kontrahentowi stałą stawkę (stawkę swap) b, otrzymując w zamian zmienną stopę procentową (zwykle powiązaną ze stopą bazową, taką jak LIBOR lub MOSPRIME).

  • A płaci stałą stawkę b (ALE otrzymuje zmienną stopę procentową)
  • b płaci zmienną stopę procentową na rzecz A (b otrzymuje stałą stawkę).

Rozważ transakcję IRS, w której strona ALE posiadając pożyczkę (na rzecz osoby trzeciej) o zmiennym oprocentowaniu LIBOR + 150 (= + 1,50%), zobowiązuje się do spłaty na rzecz strony b stałe okresowe spłaty odsetek na 8,65% ( stopa swap) w zamian za okresowe spłaty odsetek według LIBOR+70 punktów bazowych (" bp”, \u003d + 0,70 %). Tj ALE ma „kwotę”, z której otrzymuje stały dochód w dniu stopa swap, ale chciałby mieć dochód o zmiennym oprocentowaniu, czyli takim samym jak zobowiązania kredytowe: LIBOR+. Odwraca się do W w celu zawarcia swapu stopy procentowej – transakcji, w której: ALE otrzyma dochód z „kwoty” według stawki LIBOR+ zamiast stawki stałej ( stopa swap), ale W otrzyma dochód z jego wysokości według stałej stopy zamiast zmiennego LIBOR+. Korzyść dla ALE polega na tym, że swap eliminuje rozbieżność między dochodem z „kwoty” a kosztem kredytu – teraz oba są powiązane ze stawką LIBOR.

Warto zwrócić uwagę na fakt, że:

  1. nie ma wymiany kapitału między stronami i że
  2. stopy procentowe są stosowane do „teoretycznej” (tj. urojonej) kwoty głównej.
  3. płatności odsetkowe nie są płacone w całości, ale są kompensowane między stronami, po czym wypłacane jest saldo netto.
, Internet.

Stała stawka (8,65% w tym przykładzie) nazywa się stopa swap.

Zdjęcie: ALE otrzymuje stały dochód 8,65% i płaci LIBOR+1,50%. ALE chce doprowadzić oba strumienie do LIBOR+. ALE wchodzi w wymianę z W- „przekierowuje do niego 8,65% dochodu” (w rzeczywistości nie wszystkie, a tylko saldo „netto” – różnica między 8,65% a LIBOR + 0,70%) oraz „otrzymuje LIBOR + 0,70% dochodu”. Ponieważ zwrot z aktywów nie jest wyraźnie pokazany na rysunku, może to wprowadzać w błąd.

W momencie transakcji wycena swapu jest taka, że ​​swap ma bieżącą wartość netto równą zero (). Jeśli jedna strona jest gotowa zapłacić 50 pb ponad stopę swapową, druga musi zapłacić około 50 pb ponad LIBOR, aby to zrekompensować.

Rodzaje

Jako instrument pozagiełdowy, transakcje IRS mogą być zawierane na różnych warunkach w celu zaspokojenia specyficznych potrzeb stron transakcji.

Najczęściej spotykane są transakcje wymiany:

Strony transakcji mogą być w tej samej walucie lub w dwóch różnych walutach. (Transakcje w jednej walucie zwykle nie są możliwe, ponieważ cały przepływ można przewidzieć od samego początku transakcji i nie ma sensu zawieranie przez strony kontraktu IRS, ponieważ mogą natychmiast rozliczyć się na znanych przyszłych płatnościach odsetek) .

Fixed-For-Floating, jedna waluta

Bok W

  • ALE I
  • ALE, indeksowany krzywą x za kwotę nominalną n na okres T lat.

(w rzeczywistości przelew jest wykonywany z A do B (lub odwrotnie - w zależności od tego czyja płatność jest większa) o kwotę salda (netting) - różnica w "płatnościach")

Na przykład płacisz ryczałtową stawkę 5,32% miesięcznie w zamian za Libor 1 mln USD również miesięcznie za wartość nominalna 1 milion dolarów w ciągu 3 lat.

Strona, która płaci stałą stawkę w zamian za zmienną, ma długą pozycję IRS. Swapy stóp procentowych to w rzeczywistości prosta wymiana jednego zestawu płatności odsetkowych na inny.

Swapy w tej samej walucie służą do wymiany

  • aktywa / pasywa o stałym oprocentowaniu
  • aktywa/pasywa o zmiennym oprocentowaniu i odwrotnie.

Na przykład, jeśli firma ma

  1. inwestycja 10 mln USD z zyskiem 1M USD Libor + 25pb z miesięcznym fixingiem i płatnościami

może zawrzeć IRS

Według niego będzie:

  1. płacić zmienne Kurs USD 1 mln Liborów + 25 pb
  2. otrzymać ryczałt w wysokości 5,5%,
    ustalając tym samym zysk na poziomie 20 pb.

Fixed-For-Floating, 2 waluty

Bok P

  • płaci (otrzymuje) stałą stawkę w obcej walucie ALE I
  • otrzymuje (płaci) zmienny kurs w obcej walucie b, indeksowany krzywą x za kwotę nominalną n na okres T lat.

Na przykład płacisz zryczałtowaną stawkę w wysokości 5,32% kwartalnie od kwoty nominalnej w zamian za również kwartalnie wartość nominalna 1,2 miliarda jenów w ciągu 3 lat.

W przypadku swapu bez dostawy, równowartość w dolarach płatności odsetek w jenach zostanie zapłacona/otrzymana zgodnie ze kursem USD/JPY obowiązującym w dniu ustalenia daty waluty płatności odsetek. Nie ma wymiany kwot głównych. Płatności mają miejsce tylko wtedy, gdy:

  • ustalenie daty i
  • data rozpoczęcia swapu (jeżeli data rozpoczęcia swapu zaczyna się w odległej przyszłości w stosunku do daty transakcji).

Swapy w 2 walutach służą do wymiany

  • aktywa / pasywa o stałym kursie w jednej walucie per
  • aktywa / pasywa o zmiennym oprocentowaniu w innej walucie i odwrotnie.

Na przykład, jeśli firma

  1. To ma
    • pożyczka o stałym oprocentowaniu 5,3% na 10 mln USD z miesięcznymi ratami odsetkowymi oraz
    • inwestycja 1,2 mld JPY z rentownością 1M JPY Libor + 50pb z miesięcznym fixingiem i płatnościami oraz
  2. chce ustalić dochód w dolarach amerykańskich, spodziewając się tego
    • Libor 1 mln JPY spadnie lub
    • USDJPY wzrośnie (wartość jena spadnie w stosunku do dolara)

może zawrzeć kontrakt IRS w dwóch walutach, w którym:

  1. płacić zmienną stopę JPY 1M Libor+50bp
  2. otrzymać zryczałtowaną stawkę 5,6% USD,
    ustalając tym samym zysk na poziomie 30 pb na pozycji stopy procentowej i walutowej.

Floating-For-Floating, jedna waluta

Bok P

  • A, indeksowany krzywą x
  • otrzymuje (płaci) zmienny kurs w obcej walucie A, indeksowany krzywą Y za kwotę nominalną n na okres T lat.

Na przykład płacisz zmienną stawkę co miesiąc w zamian za również co miesiąc wartość nominalna 1 miliard jenów w ciągu 3 lat.

Swapy służą do zabezpieczenia lub spekulacji przed rozszerzeniem lub zawężeniem spreadu między dwoma indeksami.

Na przykład, jeśli firma

Jeśli firma

może zawrzeć umowę IRS w jednej walucie, w której będzie np.:

  1. płacić zmienną stopę JPY TIBOR + 30 pb
  2. otrzymuj zmienną stopę LIBOR JPY + 35 pb,
    blokując w ten sposób 35pb zwrot na stopie procentowej zamiast obecnego 40pb spreadu i ryzyka indeksu. Charakter różnicy 5pb tkwi w koszcie swapu, na który składa się:
    1. oczekiwania rynkowe dotyczące zmian spreadu między indeksami i
    2. bid/offer spreadu, czyli prowizja dealera swap

Swapy są również używane w przypadku korzystania z tego samego indeksu, ale

  • z różnymi terminami płatności odsetek lub
  • stosowanie różnych konwencji do definiowania dni roboczych.

Te swapy praktycznie nie są używane przez spekulantów, ale mają znaczenie do zarządzania aktywami i pasywami. Przykładem jest swap 3M LIBOR,

  • płatny wcześniejsza konwencja dnia wolnego od pracy kwartalnie zgodnie z zasadą JAJO (tj. styczeń, kwiecień, lipiec, październik) w dniu 30, przeciwko
  • FMAN (tj. luty, maj, sierpień, listopad) 28 zmodyfikowane następujące.

Floating-For-Floating, 2 waluty

Bok P

  • płaci (otrzymuje) zmienny kurs w obcej walucie A, indeksowany krzywą x
  • otrzymuje (płaci) zmienny kurs w obcej walucie b, indeksowany krzywą Y za kwotę nominalną n po pierwotnym kursie walutowym na okres T lat.

Na przykład płacisz kwartalnie według zmiennej stopy w wysokości 10 mln USD w zamian za również co miesiąc wartość nominalna 1,2 miliarda jenów (przy pierwotnym kursie wymiany USD/JPY 120) w ciągu 4 lat.

Aby zrozumieć ten rodzaj wymiany, rozważ amerykańską firmę działającą w Japonii. Aby sfinansować swój rozwój w Japonii, firma potrzebuje 10 miliardów jenów. Najprostszym rozwiązaniem dla firmy byłaby emisja obligacji w Japonii. Ponieważ firma może być nowa na rynku japońskim i może nie mieć wymaganej reputacji wśród japońskich inwestorów, emisja obligacji może być kosztowną opcją. Oprócz wszystkich powyższych, firma może nie mieć

  • odpowiedni program ubezpieczenia emisji obligacji w Japonii oraz
  • wykonywać zaawansowane funkcje skarbowe w Japonii

Aby rozwiązać te problemy, firma może emitować obligacje w Stanach Zjednoczonych i wymieniać dolary na jeny. Chociaż te działania rozwiązują pierwsze problemy, to stwarzają nowe zagrożenia dla firmy:

  • Ryzyko walutowe. Jeśli USDJPY wzrośnie do terminu zapadalności obligacji, to gdy firma zamieni jeny na dolary, aby spłacić dług z obligacji, otrzyma mniej dolarów i odpowiednio poniesie straty kursowe
  • Ryzyko odsetkowe na USD i JPY. Jeśli stopy jena spadną, wówczas zwrot z inwestycji firmy w Japonii może spaść – stwarza to ryzyko stopy procentowej.

Ryzyko walutowe można wyeliminować poprzez zabezpieczenie kontraktami walutowymi typu forward, ale stwarza to nowe ryzyko – stopa procentowa stosowana do ustalenia kursu forward jest stała, natomiast zwrot z inwestycji w Japonii ma strukturę zmienną.

Chociaż istnieje kilka innych opcji zabezpieczania ryzyka walutowego i ryzyka stopy procentowej, najprostsza i najbardziej efektywny sposób jest zawarciem swapu w dwóch walutach. W tym przypadku firma pozyskuje fundusze emitując obligacje dolarowe i swapy je na dolary amerykańskie.

W rezultacie ona

  • otrzymuje zmienną stopę procentową w USD odpowiadającą jej kosztom obsługi wyemitowanych przez siebie obligacji oraz
  • płaci zmienną stawkę JPY odpowiadającą jej zwrotowi z inwestycji w jeny.

Fixed-For-Fixed, 2 waluty

Bok P

  • płaci (otrzymuje) stałą stawkę w obcej walucie A,
  • otrzymuje (płaci) stałą stawkę w obcej walucie b na okres T lat.

Na przykład płacisz 1,6% JPY na wartość nominalna 1,2 miliarda jenów w zamian za 5,36% USD za ekwiwalent wartość nominalna 10 milionów dolarów przy pierwotnym kursie wymiany 120 USDJPY.

Inne odmiany

Możliwe są inne opcje, chociaż są one mniej powszechne. Przeznaczone są głównie do: idealny zabezpieczające obligacje, zapewniające pełną zgodność płatności odsetek - od obligacji i swapów. Opcje te mogą generować swapy, w których kapitał jest spłacany w jednej lub kilku płatnościach, w przeciwieństwie do zwykłych swapów, w których przepływy odsetkowe są po prostu wymieniane – na przykład w celu zabezpieczenia transakcji kuponowych.

Wniosek

Hedging

Spekulacja

cennik

Więcej racjonalnych informacji o cenach

Wartość stałej nogi jest definiowana jako bieżąca wartość stałych płatności odsetkowych znana w momencie transakcji lub w dowolnym momencie jej istnienia.

gdzie - stopa swap - liczba stałych okresów płatności odsetek, - kwota nominalna transakcji, - liczba dni w okresie odsetkowym, - podstawa finansowa waluty zgodnie z konwencją, oraz - współczynnik dyskonta .

Również wartość zmiennej nogi swapu jest obliczana na podstawie bieżącej wartości zmiennych płatności odsetek określonych w momencie transakcji. Jednak dopiero na początku swapu znane są tylko kwoty przyszłych płatności odsetkowych na nodze stałej, natomiast terminowe stopy procentowe służą do przybliżenia stóp procentowych na nodze zmiennej.

Każda płatność oprocentowania zmiennego naliczana jest w oparciu o terminowe stopy procentowe dla odpowiednich terminów płatności. Korzystanie z tych stóp skutkuje serią płatności odsetek. Każdy przepływ jest dyskontowany przy użyciu stawki zerokuponowej. Wykorzystuje również dane z dostępnej na rynku krzywej kursu. Stosowane są stawki zerokuponowe, ponieważ stawki te opisują nieoprocentowane obligacje, które generują tylko jeden przepływ pieniężny – tak jak w naszym przypadku kalkulacji. Zatem swap stopy procentowej jest traktowany jako seria obligacji zerokuponowych.

W efekcie obliczana jest wartość nogi zmiennej swapu w następujący sposób:

gdzie to liczba zmiennych płatności odsetek, to terminowa stopa procentowa, to kwota nominalna transakcji, to liczba dni w okresie odsetkowym, to podstawa finansowa waluty zgodnie z konwencją, to dyskonto czynnik. Współczynnik dyskonta zawsze zaczyna się od 1.

Współczynnik oblicza się w następujący sposób:

.

Stała stopa kwotowana w ramach transakcji swap - stawka, która daje wartość bieżącą stałych przepływów pieniężnych równą bieżącej wartości zmiennych przepływów procentowych, obliczonych według terminowych stóp procentowych obowiązujących w dniu rozliczenia:

W momencie transakcji żadna ze stron umowy nie ma przewagi w wartości nóg zamiany, czyli.

Rozważmy firmę z 300 milionami dolarów zobowiązań i terminem zapadalności wynoszącym dokładnie 5 lat. Oprocentowanie pożyczki jest weryfikowane co 3 miesiące (30 lipca, 30 września, 30 stycznia, 30 kwietnia) i ustalane jest na podstawie stopy 6-miesięcznej +120 punktów bazowych. Dyrektor finansowy firmy obawia się, że ze względu na wysoką inflację podniesie kluczową stawkę i wzrośnie koszt finansowania. Dodatkowe koszty kredytu będą musiały zostać przerzucone na klientów poprzez podniesienie cen produktów, co zmniejszy konkurencyjność firmy. Jeśli dyrektor zdecyduje się nie przerzucać kosztów na klientów, wówczas rentowność spółki spadnie i negatywnie wpłynie na kurs akcji spółki.

Porozumienie odsetek zamiana

Dyrektor finansowy zawiera umowę swapu stóp procentowych z traderem w dziale maklerskim banku. Warunki umowy znajdują się w tabeli.

stół. Warunki umowy

Firma będzie dokonywać płatności w rocznym tempie 1,82% przy wartości nominalnej 300 milionów dolarów co kwartał przez pięć lat. W zamian przedsiębiorca zobowiązuje się do spłaty w oparciu o 3-miesięczną stawkę LIBOR co kwartał przez okres pięciu lat. Stawka LIBOR na okres przyszły to wartość spot na dzień płatności za okres poprzedni. Aby ograniczyć ryzyko kredytowe, jedna ze stron dopłaci różnicę między płatnościami.

Przeczytaj więcej o stawce LIBOR w artykule.

Data transakcji to 28 lipca 2014 r. Jednak kontrakt swap wchodzi w życie dopiero od 30 lipca 2014 roku, czyli odsetki od swapu zaczynają naliczać dopiero od 30 lipca. Stawka LIBOR dla pierwszego okresu jest z góry znana: wynosi 0,23%.


Płatność 1: 30 października 2014

Pierwsza płatność dokonywana jest za okres od 30 lipca do 30 października 2014 roku. Firma musi zapłacić:

300 mln USD x 0,0182/4 = 1,36 mln USD

Płatność przedsiębiorcy wynosi:

300 mln USD x 0,0023/4 = 173 tys. USD

Dlatego, ponieważ płatność firmy jest wyższa, firma musi przelać 1,36 miliona USD – 0,173 miliona = 1,187 miliona USD na konto tradera.

Płatność 2: 30 stycznia 2015

Druga płatność dokonywana jest za okres od 30 października 2014 roku do 30 stycznia 2015 roku. Firma wciąż musi zapłacić 1,36 miliona dolarów, co jest wymagane do następnego obliczenia płatności tradera, które jest ustalone na 30 października 2014 roku. Załóżmy, że 30 października 2014 r. LIBOR wynosił 45 punktów bazowych. Dlatego obowiązkiem przedsiębiorcy wobec firmy będzie:

300 mln USD x 0,0045/4 = 338 tys. USD

Tym samym 30 stycznia 2015 roku firma będzie zobowiązana do wypłacenia przedsiębiorcy różnicy między płatnościami, która wynosi:

1,36 mln USD – 0,338 mln USD = 1,022 mln USD

Zmienna stawka LIBOR dla kolejnej płatności zostaje zresetowana w dniu 30 stycznia 2015 roku.

Płatności swap i

Ze względu na to, że wiąże się z wymianą płatności cztery razy w roku, a jej okres ważności wynosi 5 lat, kontrahenci będą wymieniać płatności 20 razy. Ostatnia płatność przypada na 30 lipca 2015 r. Spółki, które zabezpieczają ryzyko stopy procentowej za pomocą swapów, zazwyczaj dopasowują datę spłaty swapu do daty spłaty odsetek od pożyczki.

W rozważanym przykładzie pierwsze dwie płatności zostały dokonane z firmy na rzecz przedsiębiorcy. Taka sytuacja jest typowa dla postaci normalnej, tj. krzywa ma nachylenie dodatnie, co wskazuje na oczekiwanie wzrostu stóp procentowych. Napływ środków do tradera służy jako swego rodzaju poduszka bezpieczeństwa dla tradera na wypadek gwałtownego wzrostu kursów.

Rentowność transakcji dla obu stron będzie zależeć od rzeczywistej zmiany kursu podczas kontraktu swap. Jeżeli stawka LIBOR będzie rosła szybciej niż oczekiwania rynkowe, to spółka będzie na zyskach. W przeciwnym razie firma może ponieść stratę z transakcji.

Cześć przyjaciele. W zeszłym tygodniu wysłali mnie w podróż służbową.

Przeprowadzenie szkolenia dla pracowników jednego z naszych oddziałów zajęło dwa dni.

Większość czasu poświęcono na opowieść o SWAP - co to jest i jakie są główne cechy. Dobrze, że pracownicy uchwycili wszystko na bieżąco i nie zadawali zbędnych pytań.

Zgromadziło się wiele przydatnych materiałów, więc teraz, drodzy czytelnicy, przeprowadzę dla Was szczegółową analizę tego tematu. Zacznijmy więc bez bujania.

Wyjaśniamy pojęcie „zamiana” prostymi słowami

Każdy wie, że swap to prowizja za prawo do przeniesienia transakcji na następny dzień. Ale to słowo jest bardziej pojemnym pojęciem finansowym niż to, którego używają handlowcy w ich leksykonie.

Rozważ zamianę - co to jest w prostych słowach a jednocześnie językiem naukowym.

Z punktu widzenia nauki

Zamiana - jest umową, która umożliwia czasową wymianę aktywów lub pasywów na inne zobowiązania (aktywa). Takie prawo jest zwykle wykorzystywane do poprawy struktury pasywów i aktywów, a także do ograniczenia ryzyka.

Konstrukcja umowy składa się z dwóch części. W pierwszej części dokonywana jest wymiana pierwotna. W drugiej części następuje zamknięcie (tzw. wymiana odwrotna).

Jakie typy to:

  1. Swap walutowy to swap walutowy.
  2. En:stock swap - promocyjny.
  3. metale szlachetne.
  4. En:swap stopy procentowej - procent.

Waluta. W swapie walutowym przeprowadzane są dwie operacje kupna i sprzedaży określonej ilości waluty, które mają różne daty ustalenia wartości.

Oznacza to, że taki swap ma dwie daty wymiany walut. Jest to najpopularniejszy instrument rynkowy, który zajmuje znaczący procent w całkowitym obrocie.

Służy do spekulacji różnicowymi stopami procentowymi, zarządzania gotówką w salonach sprzedaży, klienteli wewnętrznej i zewnętrznej oraz arbitrażu w celu uzyskania korzyści z różnic cenowych.

Podziel się zamianą. Jest to wymiana strumieni płatności oparta na całkowitym zwrocie przy określonym indeksie giełdowym i pewnej stopie procentowej ze stałym lub zmiennym składnikiem.

Oznacza to, że istnieją dwa znaki - cechy akcji (papiery wartościowe) i jednocześnie płatności odsetkowe (stałe lub zmienne).

Taki produkt rozszerza możliwości inwestycyjne, gdy wchodzi na giełdy w krajach rozwijających się, w tym w Rosji.

Zamiana metali szlachetnych. Transakcja, w której dochodzi do kupna/sprzedaży metalu szlachetnego i jednocześnie realizowana jest transakcja odwrotna (kupno/sprzedaż).

Należy zauważyć, że takie transakcje nie mają tak silnego wpływu na rynek metali szlachetnych, jak transakcje spot.

Odsetek. Co to jest swap stóp procentowych zwykły język? Tak więc dwie strony zawierają porozumienie o wymianie przepływów pieniężnych denominowanych w tej samej walucie, ale na różnych podstawach.

Oznacza to, że wymiana stóp procentowych jest przeprowadzana, gdy stopa procentowa o stałej wartości jest wymieniana na zmienną lub odwrotnie.

Strony umowy, po otrzymaniu pożyczonych środków, chcą poprawić dla siebie warunki, a tym samym zawrzeć swap na oprocentowanie. Co więcej, strony mogą mieć różne cele. Ktoś, zmieniając oprocentowanie, zabezpiecza ryzyko zmian oprocentowania kredytów.

A ktoś chce pozyskiwać środki o stałym oprocentowaniu, a potem o zmiennym.

Pożyczkobiorcy środków wymieniają bezpośrednio między sobą warunki spłaty odsetek, przenosząc między sobą różnicę procentową.

A więc swap, co to w prostych słowach – wymiana czegoś na chwilę. Na przykład jedziesz do USA, a ja do Wielkiej Brytanii. Ty masz euro, ja mam dolary.

Wspólnie postanowiliśmy wymienić te pieniądze, no cóż, na wszelki wypadek, nagle wciąż brakuje. Dajesz mi euro, a ja dolary. Po zwrocie dokonamy wymiany zwrotnej.

Generalnie nic takiego się nie wydarzyło, ale ryzyko, że każdy z nas nie będzie miał wystarczającej ilości pieniędzy, znacznie się zmniejszyło.

Dlaczego musisz o tym wiedzieć, jeśli nie jesteś uczestnikiem rynku Forex lub giełdy? Cóż, przynajmniej dla erudycji i żeby z grubsza zrozumieć, o czym mówią mądrzy wujkowie. Handlowcy nie powinni mylić tej koncepcji z kolumną swap dla transakcji.

Źródło: http://site/fx-binar.ru/chto-takoe-svop-prostymi-slovami/

Czym jest Swap na rynku Forex?

Pojęcie zamiany ma dwa znaczenia. Rozważmy je bardziej szczegółowo osobno. Na platformie Forex często używany jest termin typu swap walutowy.

Swap walutowy (swap walutowy) to kombinacja oparta na dwóch transakcjach, które mają przeciwny kierunek, ale mają tę samą walutę i ten sam wolumen. Inne są również daty wartości dla tej operacji.

Takie transakcje można zawierać na dość długi termin(do 1 roku). Dłuższe okresy w zasadzie nie podlegają żadnym prognozom, a to znacznie komplikuje kalkulację wyniku finansowego z takich transakcji.

Swap na giełdzie Forex dzieli się na 2 rodzaje w zależności od kolejności operacji. Buy-swap - ta opcja oznacza, że ​​najpierw zostanie zrealizowany zakup waluty, a następnie jej sprzedaż.

W drugim przypadku stosuje się Sell-swap – pierwszą transakcją w czasie jest sprzedaż waluty, następnie transakcja jest zamykana jej kupnem.

Wysokość prowizji uzależniona jest od rodzaju przeprowadzanej transakcji, parametr ten nie jest stały. Nie należy również zapominać o tym aspekcie. Ponadto wymianę można konstruować i czyścić.

W wersji czystej operacja wykonywana jest z jednym kontrahentem. Jeżeli w jej realizację zaangażowany jest dodatkowy uczestnik, to zamiana będzie miała charakter skonstruowany.

W zależności od czasu swapy dzielą się na następujące grupy:

  • Na warunkach terminowych - termin rozliczenia dla pierwszej transakcji realizowany jest na warunkach terminowych, dla ostatniej - na miejscu.
  • Intraday – za rolowanie pozycji nie jest pobierana prowizja, operacja zamykana jest w ciągu jednego dnia roboczego.
  • Standard - najdalszy termin rozliczenia realizowany jest według warunków terminowych, a najbliższy - według spotu.

Przy zawieraniu transakcji ważną rolę odgrywa kalkulacja kosztu swapu. W tym przypadku brane są pod uwagę następujące wskaźniki: aktualny kurs walutowy i stopy procentowe.

Zazwyczaj firmy maklerskie ustalają wartość swapu dla każdej pary walutowej, dzięki czemu trader może poznać koszt przeniesienia pozycji bez wstępnych obliczeń.

Również pobierana prowizja może mieć różne znaki (dodatnie/ujemne). W przypadku pozytywnego swapu inwestor obciążany jest pewnym procentem.

Źródło: http://site/workon.ru/chto-takoe-swap-na-birzhe-forex/

Transakcje na rynku Forex zawierane są na warunkach spot. Oznacza to, że dla wszystkich transakcji zawartych w bieżącym dniu roboczym cała kwota waluty bazowej musi zostać dostarczona drugiego dnia roboczego.

W przypadku handlu z depozytem zabezpieczającym nie ma realnej dostawy, a w celu uniknięcia dostawy konieczne jest dokonanie transakcji SWAP, czyli tzw. zamknąć pozycję po aktualnym kursie z poprzedniej daty waluty i ponownie otworzyć ją po aktualnym kursie, z uwzględnieniem punktów SWAP, w kolejnym dniu waluty.

Operacja SWAP (w ta sprawa SWAP tom/next) to standardowa operacja bankowa i pozwala przesunąć datę faktycznego dostarczenia waluty do przodu o jeden dzień.

Operacja ta jest wykonywana dla wszystkich pozostałych otwartych pozycji o 23:59 czasu systemowego (GMT+2).

Po wykonaniu operacji SWAP w zakładce Trading terminala zobaczysz, że twoje wczorajsze pozycje są zamknięte i ponownie otwarte. Kursy zamknięcia i otwarcia różnią się o określoną kwotę - punkty SWAP.

Uwaga!

Liczba tych punktów SWAP jest obliczana w zależności od stóp dyskontowych dla każdej waluty i może być dodatnia lub ujemna.

Po operacji SWAP nierozliczona dla stron pozostaje tylko kwota wyniku, tj. zysk lub strata odnotowana na Twoim koncie w wyniku transakcji SWAP.

Jednocześnie musisz zrozumieć, że sam SWAP nie ma prawie żadnego wpływu na końcowy wynik Twojej transakcji, z wyjątkiem punktów SWAP.

Rozważ postać:

  1. Poziom A to moment otwarcia pozycji po cenie 1
  2. Poziom B to moment przeniesienia pozycji na kolejny dzień, zamknięcia i otwarcia po cenie 2
  3. Poziom C to moment zamknięcia pozycji po cenie 3

Łatwo zauważyć, że różnica między cenami A i C (zysk i strata, którą otrzymujesz) jest sumą różnicy między cenami A i B oraz cenami B i C,

Tj (C - A) \u003d (B - A) + (C - B)

Jak obliczane są punkty SWAP

Dla waluty każdego kraju jego bank centralny ustala stopę dyskontową. Różne kraje mają różne stawki, a różnica może być bardzo znacząca (na przykład stopa dyskontowa w USD jest dwukrotnością stopy dyskontowej w EUR).

Kiedy na przykład dokonujesz transakcji sprzedaży EUR za USD, w rzeczywistości oddajesz walutę (EUR) o niższym oprocentowaniu, a w zamian otrzymujesz inną walutę (USD) o wyższym oprocentowaniu.

Minimalny okres kredytu bankowego to jeden dzień, a nawet na taki krótkoterminowy banki naliczają odsetki od kwot wykorzystanych w Twojej pracy.

W tym przykładzie, kiedy sprzedałeś EUR za USD, bank zapłaci Ci dodatkowo za każdy dzień, w którym jesteś na tej pozycji. I odwrotnie, jeśli kupisz EUR za USD, już dopłacisz do banku za każdy transfer pozycji na następny dzień.

Na przykład, istnieje długa pozycja (zakup) EUR przy 1,4390. Nie zamyka się tego samego dnia, o godzinie 23:59 w systemie dokonuje się swap/kupno po aktualnej w Systemie cenie Bid z uwzględnieniem punktów SWAP. Teraz punkty SWAP EUR = -0,13/-0,02

SWAP dla pozycji pozostających od środy do czwartku jest długim SWAPem, ponieważ data waluty nowo otwartej pozycji to poniedziałek, a punkty SWAP są pobierane przez 3 dni.

Źródło: http://website/forex.ukrgasbank.com/rus/metatrader/swap/

Zamień na noc (Opłata za niezamkniętą transakcję)

Swap walutowy oznacza opłatę za transfer pozycji w nocy, czyli jest rodzajem kary za to, że trader nie zamknął transakcji w dniu jej otwarcia. Swap może być dodatni lub ujemny.

Dodatni swap obciąża klienta, jeśli dokonał zakupu waluta narodowa krajów o wyższej stopie dyskontowej banku i jest pobierana od klienta w przypadku zakupu waluty kraju o niższej stopie dyskontowej.

Swap jest niezależny od wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego i wielkości kont.

Handlując należy pamiętać, że swap jest naliczany za każdy dzień utrzymywania pozycji w równych kwotach, ale od środy do czwartku naliczany jest potrójny swap, ponieważ za datę operacji swap od środy do czwartku uważa się piątek i poniedziałek.

Swapy walutowe, w zależności od terminu ich realizacji, dzielą się na trzy typy:

  • forward - charakteryzują się kombinacjami transakcji, przy czym najbliższa transakcja zawierana jest pod warunkiem, że data waluty jest późniejsza niż swap, a reverse - na warunkach późnego forwardu.
  • standardowe - charakteryzują się najbliższą datą waluty - spot, a najdalszą - forward.
  • krótkie lub jednodniowe swapy.

Aby lepiej zrozumieć, czym jest swap, rozważmy przykład z parą walutową, ale dla ułatwienia obliczeń zmienimy stopy procentowe stanów. Trader otworzył pozycję handlową, aby sprzedać jeden lot na parze walutowej EUR/USD.

Handlarz sprzedaje 100 000 euro, pożyczając je wcześniej na 4% rocznie. W zamian spekulant giełdowy kupił dolary amerykańskie i umieścił je na lokacie bankowej w wysokości 3% rocznie. Wysokość kosztów transakcyjnych wynosi 1% (4% - 3%).

1% wzięty ze 100 tysięcy euro to 1250 dolarów amerykańskich. Jeśli podzielisz tę kwotę przez 365 dni, otrzymasz około 3,4 USD dziennie. To jest zamiana.

Aby określić, czy jest dodatnia czy ujemna, konieczne jest porównanie stóp procentowych obu krajów. W tym przykładzie stopa depozytowa wynosi 3%, a stopa kredytowa 4%.

Oznacza to, że kredyt przedsiębiorcy nie pokrywa jego depozytu. Tak więc, jeśli sprzeda euro, to każdego dnia jego konto handlowe zostanie obciążone swapem w wysokości 3,4 USD.

Jeśli przedsiębiorca zdecyduje się kupić euro, jego stopa depozytowa przekroczy stopę kredytową, w związku z czym ta kwota zostanie zaksięgowana na jego koncie handlowym.

Źródło: http://website/www.teletrade.com.ua/novice/glossary/svop-overnight

Swap stóp procentowych

Swap stóp procentowych to transakcja pozagiełdowa, w której dwie strony wymieniają odsetki od pożyczek o tej samej wielkości, ale o różnych stopach procentowych.

Swapy procentowe to zazwyczaj instrumenty długoterminowe, których cel jest zbliżony do celu umowy na przyszłą stopę procentową, jednak dla głównych walut czas trwania wynosi od 2 do 10 lat.

Uwaga!

Swap stopy procentowej to umowa pomiędzy stronami o dokonanie nawzajem serii płatności w uzgodnionych terminach przed wygaśnięciem umowy.

Wysokość odsetek każdej ze stron jest obliczana na podstawie różnych formuł, w oparciu o nominalną kwotę główną umowy.

Typowa transakcja tego typu polega na wymianie płatności odsetkowej na instrumencie o stałym oprocentowaniu, takim jak obligacja kuponowa, na płatność oprocentowania zmiennego.

Swapy procentowe są przedmiotem obrotu na rynku OTC i są jednym z najpopularniejszych instrumentów rynku pieniężnego na świecie.

Najprostsze instrumenty to swap o stałej/zmiennej stopie, w którym jeden z kontrahentów dokonuje płatności według stałej stopy procentowej, a drugi według zmiennej stopy procentowej powiązanej ze stopą referencyjną, np. LIBOR.

Ponieważ swap stopy procentowej nie obejmuje dostarczenia kapitału, odsetki są naliczane od kwoty nominalnej.

Swap stóp procentowych to instrument dwóch kontrahentów, którzy pożyczają tę samą kwotę po różnych stopach procentowych, a następnie wymieniają płatności odsetkowe.

Ponieważ nie ma wymiany kapitału, ryzyko kredytowe ogranicza się do płatności odsetek otrzymanych od kontrahenta.

Najczęściej w rozliczeniu płaci się tylko różnicę między płatnościami odsetek brutto kontrahentów, więc ryzyko kredytowe ogranicza się do przepływów pieniężnych netto.

Celem swapów stóp procentowych jest to, że pozwalają one pożyczkobiorcom oddzielić podstawę, na której płacą odsetki, od bazowego instrumentu rynku pieniężnego używanego do faktycznego pożyczania.

Na przykład pożyczkobiorca, który chce spłacać stałą roczną stopę procentową od pożyczki z terminem zapadalności do jednego roku, ale może otrzymać finansowanie tylko w postaci krótkoterminowych 3-miesięcznych papierów komercyjnych, może skorzystać ze swapu stóp procentowych, który umożliwia otrzymywać 3-miesięczny LIBOR i płacić roczną stałą stawkę.

Za każdym razem, gdy wykupiony jest 3-miesięczny papier komercyjny, po prostu odnawia się on sam.

Zatem od pożyczki pożyczkobiorca płaci 3-miesięczny LIBOR, a przy zamianie pożyczkobiorca otrzymuje płatność według 3-miesięcznego LIBOR-u w zamian za zapłatę rocznej stałej stopy procentowej. W wyniku tej wymiany jego wypłata netto jest rocznym stałym procentem.

Taki swap o stałej/zmiennej stopie nazywany jest prostym swapem stopy procentowej (plain vanilla interest rate swap).

Istnieją również swapy o zmiennym/zmiennym oprocentowaniu, które są również nazywane swapami bazowymi (basis swap) lub różnicowymi (diff swap).

Warunki i charakterystyka

Pozycje, które należy negocjować przy zawieraniu umowy swapu stóp procentowych, obejmują:

Data wejścia w życie. Data, od której zaczynają naliczać odsetki po obu stronach swapu.

Data wypełnienia. Data wygaśnięcia umowy lub spłaty, za którą naliczana jest końcowa płatność odsetek.

Kwota warunkowa. Kwota użyta do obliczenia płatności odsetkowych obu stron.

Płatnik/beneficjent stawki stałej. Ponieważ w większości swapów płatności są dokonywane przez obie strony, w jednym przypadku po stałym, a w drugim po zmiennym oprocentowaniu, określanie kontrahentów jako „kupującego” i „sprzedającego” może być mylące.

W związku z tym jeden z kontrahentów jest zwykle określany jako płatnik stawki stałej, a drugi jako odbiorca stawki stałej.

Podstawa naliczania oprocentowania. Zawiera wszystkie elementy potrzebne do wyliczenia odsetek, w tym:

  1. referencyjna stopa procentowa, taka jak LIBOR;
  2. terminy i terminy płatności;
  3. liczba dni w roku do obliczenia.

Operacje ze swapami stóp procentowych na rynku

Swapy na stopy procentowe są jednym z najaktywniejszych instrumentów pochodnych i istotnym elementem globalnych rynków kapitałowych.

Poprzedni przykład pokazał, jak swap stóp procentowych pozwala pożyczkobiorcy płacić stałą roczną stopę, nawet jeśli ma do dyspozycji tylko 3-miesięczne instrumenty rynku pieniężnego.

Uwaga!

To właśnie dostęp do różnych rynków w połączeniu z dużą płynnością rynku swapów sprawia, że ​​IRS jest tak atrakcyjnym narzędziem dla pożyczkobiorców.

Zaletą swapów stóp procentowych jest to, że pozwalają one kredytobiorcom na zabezpieczenie stopy procentowej, jaką muszą zapłacić od kredytów na określony okres w przyszłości.

Podczas gdy przyszła umowa na stopę procentową daje możliwość zablokowania stopy procentowej na okres 3 miesięcy rozpoczynający się za trzy miesiące, swap stopy procentowej wydłuża ten okres do 30 lat, począwszy od dnia bieżącego.

Daje to możliwość kredytobiorcom, którzy nie mogą wejść na rynek długu długoterminowego, na przykład z powodu niewystarczająco wysokiego ratingu kredytowego, pozyskiwania środków na krótkoterminowym rynku pieniężnym i płacenia w wyniku wymiany długoterminowych odsetek stawki.

Kredytobiorcy zyskują dzięki temu większą pewność finansowania projektów długoterminowych oraz szansę na ukończenie projektów, które w innym przypadku byłyby zbyt ryzykowne ze względu na ewentualny wzrost stóp procentowych.

Notatka. W pierwszej części skupiliśmy się na tym, w jaki sposób rządy i banki centralne wykorzystują stopy procentowe do tłumienia lub stymulowania działalności gospodarczej.

Tak więc projekty biznesowe finansowane po stałym oprocentowaniu poprzez swapy procentowe są odporne na wyższe stopy procentowe.

Oczywiście zawsze jest minus – zamiana oprocentowania pożyczek na długoterminowe stałe nie pozwala na skorzystanie z niższych stóp procentowych.

Zwróć uwagę, że swapy stóp procentowych są używane nie tylko przez pożyczkobiorców. Spekulanci uważają je również za atrakcyjne, ponieważ przy braku wymiany kapitału pozwalają na lewarowanie.

Stopień

Swap stopy procentowej nie ma wartości dla żadnego z kontrahentów w początkowym okresie jego ważności.

Powodem tego jest fakt, że część swapu o stałym oprocentowaniu jest wyceniana według średniego procentu, który z czasem staje się równy oczekiwanej przyszłej wartości płatności o zmiennym oprocentowaniu.

Wartość bieżąca płatności o zmiennym oprocentowaniu jest obliczana na podstawie kursów terminowych z każdego okresu płatności w okresie trwania swapu, przy czym każda płatność jest następnie dyskontowana.

Swap na stopy procentowe przynosi kontrahentom zysk lub stratę tylko wtedy, gdy stopy procentowe różnią się od stawek terminowych.

Innymi słowy, kontrahent może czerpać zyski z IRS tylko wtedy, gdy przyszła sytuacja nie pokrywa się z prognozą rynków terminowych.

Jeżeli w okresie obowiązywania kontraktu stopy procentowe wzrosną lub spadną zgodnie z prognozami rynku terminowego, żaden z kontrahentów nie osiągnie zysku ani straty.

Krzywe dochodowości dla swapów

Rozważaliśmy już krzywą dochodowości, która jest wykresem zależności stóp procentowych od terminu w stosunku do rynku pieniężnego i instrumentów rynku dłużnego.

Tę samą krzywą we współrzędnych „stopa procentowa – termin” można zbudować dla swapów.

Krzywa dochodowości swap jest graficzną reprezentacją stałych stóp swapów stóp procentowych w zależności od terminu zapadalności.

Do celów wyceny swap stopy procentowej można traktować jako serię płatności kuponowych od fikcyjnej obligacji syntetycznej o stałym oprocentowaniu po stronie o stałym oprocentowaniu w porównaniu z serią płatności odsetkowych od fikcyjnego banknotu o zmiennym oprocentowaniu (FRN) na strona o zmiennym oprocentowaniu.

Krzywą dochodowości swap można traktować jako krzywą dochodowości syntetycznych obligacji o stałym oprocentowaniu.

Podejście wyceny swap oparte na różnicy między wartością zwykłej obligacji a wartością instrumentu o zmiennym oprocentowaniu umożliwia animatorom rynku zabezpieczenie lub „zapasowanie” pozycji swap poprzez tymczasowe kupno lub sprzedaż obligacji bazowej.

Płatnik o stałym oprocentowaniu kupuje instrument bazowy, który może następnie sprzedać w celu skompensowania pozycji, jeśli stawki swapowe spadną.

Odbiorca oprocentowania stałego sprzedaje instrument bazowy, aby pokryć straty w przypadku wzrostu stawek swap.

Obliczenia tutaj są dość złożone i czasochłonne. W praktyce handlowcy często używają wykresów do oceny swapu w stosunku do instrumentów o tej zapadalności jako punktu odniesienia.

Podobnym harmonogramem jest w szczególności krzywa stopy spot (krzywa spot) lub zerokuponowa krzywa dochodowości (zerokuponowa krzywa dochodowości).

Uwaga!

Krzywa dochodowości do zapadalności (YTM) dla obligacji jest po prostu wykresem wartości YTM względem zapadalności. Niestety takie podejście nadmiernie upraszcza sytuację, więc bardziej słuszne byłoby użycie wykresu kursu spot vs. term.

Kurs rynkowy jest miarą YTM instrumentu finansowego w dowolnym momencie, która uwzględnia różne czynniki rynkowe.

Harmonogram terminów kursu kasowego nazywa się krzywą kursu kasowego lub krzywą dochodowości z kuponem zerowym, ponieważ kurs kasowy na instrumencie jest równoważny dochodowości instrumentu bez płatności kuponowych, czyli instrumentu z kuponem zerowym.

Oznacza to, że kursy spot serii instrumentów o zerowych kuponach i różnych terminach zapadalności mogą być bezpośrednio porównywane.

Krzywe odzwierciedlają zależność między rentownością instrumentu a jego terminem zapadalności, zwykle mierzoną w latach. W zależności od kształtu krzywa może być:

  • pozytywny;
  • ujemna (odwrotna).

Dodatnia krzywa dochodowości. W tym przypadku krótkoterminowe stopy procentowe są niższe niż długoterminowe. Taka sytuacja jest najczęściej obserwowana: im dłuższy okres inwestycji, tym wyższe dochody.

W oczekiwaniu na wzrost stóp procentowych inwestorzy zaczynają lokować aktywa w instrumenty długoterminowe, co powoduje spadek stóp krótkoterminowych i wzrost stóp długoterminowych.

Ujemna lub odwrócona krzywa dochodowości. Gdy stopy krótkoterminowe spadają, inwestorzy przenoszą swoje inwestycje na długoterminowe instrumenty finansowe, aby uzyskać wyższy zwrot.

Wzrost podaży długoterminowych środków finansowych powoduje spadek długoterminowych stawek.

Krzywe dochodowości pozwalają zidentyfikować różnice w instrumentach finansowych o podobnej charakterystyce kredytowej, takich jak swap stopy procentowej i obligacja skarbowa o tym samym terminie zapadalności.Jak wykorzystać krzywą stopy spot do wyceny swap?

Dla większej dokładności, przedstawmy swap stopy procentowej jako kolejne przepływy pieniężne o stałej stopie z jednej strony, połączone z kolejnymi hipotetycznymi przepływami pieniężnymi o zmiennym oprocentowaniu z drugiej strony, które można traktować jako pasek kontraktów FRA lub futures.

Wyznaczone z krzywej wartości stawek pozwalają na wstępne wyliczenie kwoty płatności netto dla każdego przyszłego terminu płatności.

Stopa swap jest w rzeczywistości równa średnia stawka strip FRA lub kontrakty terminowe.

Źródło: http://site/fx-fin.net/instr_denr/proc_sv.html

Czym są punkty wymiany

Zamiana następuje, gdy transakcja zostaje przełożona na następny dzień. Swap (Rolover lub Overnight) to otwarcie dwóch przeciwstawnych transakcji o różnych datach waluty. Stawka tych transakcji jest jednak obliczana w momencie ich zakończenia.

Pierwsza transakcja kończy obecną, a druga otwiera nową. Konieczność wykonania tej operacji pojawia się, gdy transakcja jest przekazywana w nocy.

Na przykład, jeśli uczestnik otworzył transakcję EUR/USD w ciągu dnia, to po zakończeniu dnia kalendarzowego ta sama transakcja zostanie ponownie otwarta w nowym dniu.

Swap może być zarówno opłacalny dla tradera, jak i nieopłacalny. Będzie to zależeć od różnicy w oprocentowaniu walut biorących udział w parze, a także (w mniejszym stopniu) od firmy maklerskiej, z którą współpracujesz.

Zazwyczaj aktualne wartości naliczenia/obciążenia kwoty swapu można znaleźć na stronie internetowej swojego brokera.

Od środy do czwartku naliczany/odpisywany jest potrójny swap.

Faktem jest, że kalkulacja swapu dla transakcji otwartej w środę dokonywana jest w piątek, a zatem stawka swapowa stawki rolowania zostanie obliczona w następnym dniu roboczym, tj. w poniedziałek. Dlatego jest zamiana na 3 dni.

Źródło: http://site/xdirect.ua/study/faq-novichka/chto-takoe-svop-punkty

swap ryzyka kredytowego

Swap na zwłokę w spłacie kredytu to jeden z czterech rodzajów swapów. Pozostałe trzy to proste swapy stóp procentowych, swapy indeksowe i swapy walutowe.

Na język angielski swap ryzyka kredytowego. Skrót - CDS, w języku rosyjskim - CDS. Inną możliwą pełną nazwą CDS w języku rosyjskim jest swap ryzyka kredytowego.

Swap na zwłokę w spłacie kredytu to umowa między dwiema stronami. Pierwsza strona jest narażona na ryzyko braku spłaty pożyczki, ma żądanie ochrony przed ryzykiem i nazywana jest nabywcą ochrony.

Druga strona oferuje taką ochronę i nazywa się ją sprzedawcą ochrony.

Uwaga!

Credit default swap to amerykański wynalazek. Pierwsze oznaki jego odkrycia w życiu sięgają początku lat 90. ubiegłego wieku. Jednak faktyczne narodziny tych kontraktów to rok 2003. W tym roku ich rynek zaczyna się dynamicznie rozwijać.

Po 3 latach ich wartość staje się równa wielkości światowego PKB. Po 4 latach podpisano kontrakty na 62 biliony dolarów.

Oznacza to, że swapów ryzyka kredytowego jest 1,3 razy więcej niż towarów i usług wyprodukowanych na świecie w 2007 roku.

Jednym z powodów boomu na takie swapy jest to, że są one poza handlem giełdowym. Transakcje na nich również nie były wysyłane do organów regulacyjnych.

Działając jako uosobienie ubezpieczenia kredytu i hedgingu, również nie podlegały w tym zakresie stosownym przepisom.

Inną przyczyną boomu jest rozwój „nagich” swapów ryzyka kredytowego powiązanych ze zobowiązaniami dłużnymi „referencyjnych” podmiotów, co pozwalało traderom spekulować na temat emisji długu.

Ten boom był z kolei jedną z przyczyn światowego kryzysu finansowego i gospodarczego lat 2008-2010. W pierwszym roku kryzysu wielkość swapów ryzyka kredytowego spadła do 38 bilionów dolarów, czyli 1,8-krotnie.

Źródło: http://site/dictionary-economics.ru/word/Credit-default-swap

Swap walutowy Forex: istota, cechy, odmiany

Proces inwestowania waluty na rynku Forex nieodzownie wiąże się z taką koncepcją jak swap. Czym jest zamiana?

Tradycyjnie z gospodarki wskaźnik ten odzwierciedla połączenie dwóch transakcji wymiany aktywów walutowych o różnych kierunkach (kupno i sprzedaż). Dodatkowo każda z transakcji giełdowych charakteryzuje się własną datą realizacji.

We wniosku na Forex swap oznacza dodatnie lub ujemne saldo transakcji (w szczególności w zakresie wymiany), spowodowane różnicą kursów z dnia poprzedniego i bieżącego dnia handlowego.

Tak czy inaczej, niektóre z nich będą powiązane z niezależnymi dochodami lub wydatkami z umów, które są aktywne dłużej niż jeden dzień - znajduje to odzwierciedlenie w kolumnie „zamień”.

istota

Swap walutowy jest szczególnie istotny dla tych traderów, którzy pracują średnio- lub długoterminowo. Tłumaczy się to tym, że transakcje intraday nie wiążą się z tego typu wydatkami i przychodami.

Istota wystąpienia tej różnicy związana jest ze zmianą kursu handlowego charakterystycznego dla danej daty.

Oczywiste jest, że jeśli kurs wybranej pary stale się zmienia w górę lub w dół, całkowity swap pozostaje niestabilny.

Osobliwości

Ponieważ transakcja swap jest wielokierunkową operacją wymiany walut, ma pewne cechy. Ich badanie pozwala lepiej zrozumieć mechanizm powstawania różnicy kursowej.

Po drugie, przeliczenie wskaźników finansowych dla transakcji następuje w dni powszednie o godzinie 21:00 GMT, niezależnie od tego, kiedy transakcja została otwarta.

W rzeczywistości okazuje się, że brokerzy zamykają wszystkie aktywne pozycje codziennie od poniedziałku do piątku o godzinie 21:00 i otwierają je ponownie po nowym kursie walutowym.

Po trzecie, o wielkości swapu decyduje nie tylko kurs walutowy, ale również prowizja brokera (centrum transakcyjnego) za transfer pozycji w ciągu jednego dnia.

Na przykład, jeśli trader kupi walutę z podwyższoną stopą dyskontową Banku Światowego, to różnica zostanie odzwierciedlona na jego koncie w postaci salda dodatniego. Ale ta różnica jest pomniejszona o kwotę prowizji organizacji pośredniczącej.

Po czwarte, wielkość różnicy swap zależy od wielkości transakcji. Ponieważ stopa i stopa dyskontowa dla danej waluty jest obliczana dla każdej jednostki funduszy, wielkość kapitału zaangażowanego w dany kontrakt bezpośrednio wpływa na wielkość różnicy swap.

pozytywny i negatywny

Istnieją dwa rodzaje zamiany:

  1. dodatnia różnica;
  2. ujemna różnica.

Powyżej powierzchownie zwróciliśmy uwagę na to, jak kształtuje się dodatni bilans. Ale przyjrzyjmy się bliżej obu typom.

Różnica stóp procentowych wpływa na kształtowanie się swapu. Inaczej nazywana jest różnicą w stopie dyskontowej oprocentowania banków narodowych (uzyskaną poprzez analizę kursów wiodących banków narodowych, które są bezpośrednio powiązane z rozważanymi walutami zawartymi w parze).

Również na wielkość swapu wpływa wielkość prowizji centrum dealerskiego. Ponadto zgodnie z zasadą wpływu różnicy procentowej różnica może być zarówno dodatnia, jak i ujemna, a zgodnie z zasadą pobierania prowizji maklerskiej może być tylko ujemna.

Swap dodatni powstaje, gdy przed godziną 21:00 GMT stopa dyskontowa Banku Światowego wymiany rozpatrywanych walut wchodzących w skład pary była niższa niż po określonym czasie.

Różnica ta jest nieznacznie zmniejszona przez odjęcie dochodu z prowizji dla centrum transakcyjnego za rolowanie pozycji w ciągu dnia handlowego.

Swap ujemny powstaje, jeżeli przed godziną 21:00 GMT stopa dyskontowa Banku Światowego wymiany przedmiotowych aktywów walutowych była wyższa niż po określonym czasie.

Różnica ta jest powiększana poprzez odjęcie (iw tym przypadku - naliczenie) prowizji centrum dealerskiego za transfer pozycji w ciągu dnia handlowego.

Przykład

Aby lepiej zrozumieć zawiłości tej różnicy, która ma miejsce na rynku Forex, rozważmy praktyczny przykład obliczania swapów.

Załóżmy, że pracujemy nad parą Funt/Dolar. Oprocentowanie w Wielkiej Brytanii wynosi 6%, aw USA 3%. Weźmy kurs wymiany na 1,9800.

Jednocześnie załóżmy, że transakcja kupna lub sprzedaży zawierana jest z wolumenem 1 lota (100 000 jednostek waluty stanowiącej podstawę).

Różnica swap zostanie obliczona w następujący sposób: (((6% - 3%) * 1 * 100 000 * 1,9800) / 100%) = 5940 USD/rok. Rozkładając tę ​​kwotę równomiernie na liczbę dni w roku, otrzymujemy dzienny swap: 5940/365 (366) = 16,27 USD/dzień.

Jednocześnie ważne jest zrozumienie podstawowej zasady działania takiego mechanizmu wymiany. Jeśli kontrakt kupna zostanie otwarty dla pary funt/dolar, w rzeczywistości pożycza się 100 000 dolarów amerykańskich (w tym przypadku pożyczonych) w wysokości 3% rocznie, a 1,98 razy mniej niż funt szterling zostaje zdeponowane w wysokości 6% rocznie.

W przypadku otwarcia kontraktu sprzedaży dla pary funt/dolar następuje odwrotna operacja.

W tym przypadku funty szterlingi są pożyczane na 6% rocznie, a dolary amerykańskie są deponowane na 3% rocznie.

W takich sytuacjach obserwuje się odwrotną zależność: w pierwszym przypadku stopa depozytowa jest wyższa niż stopa kredytowa, aw drugim stopa kredytu przewyższa stopę depozytową.

Dlatego podczas otwierania transakcji kupna powstaje dodatni swap, a przy sprzedaży jest ujemny. Na podstawie naszego przykładu pozycja długa spowodowałaby zaksięgowanie na koncie 16,27 USD, a pozycja krótka skutkowałaby odpisem tej kwoty.

Należy jednak pamiętać, że na rynku Forex istnieje system „spot”. Zgodnie z jej warunkami rozliczenia dokonywane są w ciągu drugiego dnia roboczego. Biorąc pod uwagę bezczynność rynku w sobotę i niedzielę, kiedy transakcja jest przesunięta na czwartek, swap naliczany jest za trzy dni.

Uwaga!

Tak więc swap walutowy jest obowiązkową prowizją, którą płaci każdy trader na rynku. Wynika to z interakcji dwóch wskaźników: wysokości wynagrodzenia centrum dealerskiego za przeniesienie pozycji w ciągu dnia handlowego oraz zróżnicowania procentowego banków krajowych.

Swap może być zarówno dodatni, jak i ujemny – zależy to od stopy dyskontowej w bankach krajowych dla walut wchodzących w skład pary.

Mechanizm kalkulacji swapów walutowych jest bardzo prosty: jeśli wskaźnik depozytów jest wyższy niż wskaźnik kredytowy, to powstaje różnica dodatnia, a jeśli odwrotnie, jest ona ujemna.

Używając par z maksymalną różnicą kursów, możesz manipulować rodzajem swapu walutowego. Wśród par najbardziej odpowiednich do tego są dolar australijski / jen japoński i dolar nowozelandzki / jen japoński.

POWIĄZANE ARTYKUŁY