Ricksbank – Centralny Bank Szwecji – był pierwszym bankiem centralnym na świecie, który wprowadził negatyw stopy procentowe na lokatach bankowych w lipcu. Zjawisko samo w sobie jest dość niezwykłe, ale nadal… ten moment dość interesujące, ponieważ za przykładem Szwecji mogą pójść inne kraje, które chcą osiągnąć wzrost akcji kredytowej, pisze dziennik Financial Times.

Banki centralne świata uważnie monitorują ” Szwedzki eksperyment”. Gubernator Banku Anglii Król Mervyna zasugerował, że jego departament może pójść za przykładem szwedzkim, ponieważ zagrożenie pułapką płynności dla Wielkiej Brytanii (pieniądze „utykają” w sektorze bankowym i nie wpływają do realnej gospodarki) jest zbyt duże.

„Jeżeli w najbliższych miesiącach nie ma oznak końca tego trendu, to Bank Anglii może sięgnąć po ujemną stopę procentową. W rzeczywistości jest to kara dla banków, które odmawiają udzielenia kredytów – powiedział przedstawiciel RBC Capital Markets. John Reith.

Eksperci uważają jednak, że Europejski Bank Centralny raczej nie będzie pobierał opłat za depozyty od banków.

Przerażone kryzysem finansowym i niewywiązywaniem się klientów ze zobowiązań dłużnych, banki nie spieszą się z udzielaniem nowych kredytów, ale wolą gromadzić pieniądze. Depozyty w Banku Centralnym są uważane za jedną z najbezpieczniejszych opcji.

Wcześniej spodziewano się, że Japonia jako pierwsza zastosuje taki środek, jednak nawet po osiągnięciu dna kryzysu Bank Japonii nie odważył się zmusić banków do płacenia za depozyty.

Główna stopa procentowa Riksbanku, stopa repo, wynosi 0,25%, oprocentowanie kredytów udzielonych przez Bank Centralny 0,75%, a depozytów minus 0,25%.

Najaktywniejszy kibic ujemne stawki w Szwecji jest zastępcą gubernatora Riksbank Lars Svensson, uznany znawca teorii monetaryzmu, ściśle komunikujący się z szefem Rezerwy Federalnej USA Ben Bernanke z którymi pracowali razem w Princeton. Jednak w Stanach Zjednoczonych prawie nigdy nie dyskutuje się o możliwości wprowadzenia ujemnych stóp procentowych, ponieważ sama idea tego jest obca amerykańskim ekonomistom, zauważa artykuł.

„Nie ma nic dziwnego w ujemnych stopach procentowych” – powiedział Svensson. Jest przekonany, że dla banków centralnych jest to takie samo narzędzie polityki pieniężnej jak każde inne, trzeba tylko wiedzieć, kiedy z niego korzystać.

Eksperci zauważają jednak, że szwedzkie banki tradycyjnie nie korzystają z możliwości lokowania środków w Banku Centralnym tak szeroko, jak w innych krajach europejskich, więc efekt ujemnej stopy jest ograniczony. W Wielkiej Brytanii będzie to bardziej zauważalne, gdyż wielkość depozytów banków komercyjnych w Banku Centralnym wzrosła od marca do końca lipca prawie pięciokrotnie – z 31 mld do 152 mld funtów.

Ujemna stopa realna (negatywny prawdziwy odsetki wskaźnik) to stopa realna w sytuacji, gdy inflacja przekracza poziom stawka nominalna. Najbardziej znaczący negatywny efekt negatywu realna stawka jest to, że aktywa o niskim ryzyku, takie jak certyfikaty depozytowe (oznaczane jako CD), a także standardowe konta bankowe, w ogóle nie przynoszą inwestorowi żadnych zysków.

Co powoduje ujemną stopę realną?

Ujemna stopa realna jest konsekwencją spowolnienia gospodarczego. Mimo niski poziom zwrotu z oszczędności instytucje finansowe niechętnie podnoszą oprocentowanie produktów kredytowych, ponieważ dodatkowe obciążenie finansowe kredytobiorców mogłoby doprowadzić do kryzysu gospodarczego, którego ostateczne wyeliminowanie skutków potrwa kilka lat w przyszłości.

Istnieje kilka typowych sytuacji, które mogą wystąpić, gdy realna stopa jest ujemna. Kiedy zaczynają generować minimalny dochód, ludzie mają tendencję do oszczędzania i ograniczania konsumpcji. Z drugiej strony mogą w przyszłości uzyskiwać dochody ze względu na to, że obecne oprocentowanie kredytów jest dość niskie. Dlatego doświadczona osoba jest w stanie wykorzystać tę okoliczność na swoją korzyść.

Wpływ ujemnej stopy realnej na walutę krajową

Ujemna stopa realna negatywnie wpływa na walutę krajową, która zaczyna spadać w stosunku do walut innych państw. W związku z tym rośnie zapotrzebowanie na metale szlachetne (przede wszystkim złoto) i surowce, które mogą długo utrzymywać swoją wartość – ludzie wykorzystują te aktywa jako „ raj finansowy”. Niektórzy inwestorzy wolą chronić się przed wysoką inflacją kupując papiery wartościowe dużych spółek zagranicznych.

Dziś zwracam uwagę na mały program edukacyjny o tym, co jest ujemna stopa dyskontowa. Przeanalizowałem już samą koncepcję (przez odniesienie), mówiąc o tym, do czego prowadzi jej wzrost i spadek. Przypomnę krótko, że jest to jedna z kluczowych dźwigni finansowych, którymi dysponuje Bank Centralny państwa, za pomocą której reguluje inflację w kraju, kurs waluty krajowej i globalnie tempo rozwoju gospodarczego.

Stopa dyskontowa w dużej mierze determinuje koszt pozyskania i sprzedaży środków na rynku międzybankowym, oprocentowanie kredytów i depozytów dla przedsiębiorstw oraz ludności. Im wyższa stopa dyskontowa, tym droższe zasoby, co spowalnia wzrost gospodarczy, ale jednocześnie hamuje inflację i dewaluację. I odwrotnie, im jest niższy, tym silniejszy wzrost gospodarczy, ale jednocześnie silniejsza jest inflacja i dewaluacja.

Wielkość stopy dyskontowej może być jednym ze wskaźników gospodarki państwa: im niższa, tym wyższy poziom rozwoju gospodarczego kraju. Na przykład w najbardziej rozwiniętych krajach obecna wielkość stopy dyskontowej wynosi od 0 do 1%.

Jest jednak druga strona medalu. Praktyka pokazuje, że nawet przy zbyt niskich stopach dyskontowych, tempo wzrostu gospodarczego może spowolnić pod wpływem innych czynników, które obserwujemy obecnie na całym świecie. Podobnie spada inflacja, w wielu krajach wysoko rozwiniętych jest bliska zeru lub nawet często ujemna (deflacja). A to wcale nie jest dobry wskaźnik, jak wielu mogłoby sądzić.

W takiej sytuacji bardzo trudno jest stymulować Rozwój gospodarczy kraje. Oceń sam: oprocentowanie pożyczek jest już minimalne, pożyczki są dostępne dla wszystkich, ale to nie wystarcza do pożądanego wzrostu gospodarki. A w takiej sytuacji bank centralny kraju może uciec się do tak ekstremalnego środka, jak ustalenie ujemnej stopy dyskontowej.Co to oznacza?

Ujemna stopa dyskontowa, wpływająca na ceny na państwowym rynku kapitałowym, prowadzi do kształtowania się, jeśli nie ujemnej, to przynajmniej zerowych stóp w instytucjach bankowych kraju. Sugeruje to, że biorąc pożyczkę, pożyczkobiorca nie tylko nie płaci odsetek, ale może również otrzymać premię od banku za otrzymanie kredytu, a deponent wręcz przeciwnie, dopłaca bankowi za przechowywanie tam swoich pieniędzy.

Dla nas to wciąż wydaje się fantazją, ale dla niektórych krajów stało się już rzeczywistością. Ujemną stopę dyskontową wprowadziły banki kilku krajów europejskich, a niedawno Bank Japonii.

Największe wartości w tej chwili mają ujemne stopy dyskontowe w Szwajcarii i Danii – tam wynoszą -0,75%. W Szwecji stopa dyskontowa wynosi -0,5%, aw Japonii -0,1%. Jak dotąd są tylko 4 kraje z ujemnymi stopami dyskontowymi, ale możliwe jest, że w ich liczbie znajdą się inne państwa. Dużo już mówiło się o ustalaniu ujemnej wartości stopy dyskontowej, np. w Izraelu, najbliższej zeru od pozytywna strona stopa dyskontowa Republiki Czeskiej (0,05%).

Dlaczego banki centralne wprowadzają ujemne stopy dyskontowe? Stymulowanie rozwoju biznesu i wzrostu gospodarczego. Jeśli według Banku Centralnego kraj nie pożycza wystarczająco przedsiębiorstwom nawet przy dodatnich stopach procentowych zbliżonych do zera, to przy zerowej, a zwłaszcza ujemnej, kredyty będą zaciągane więcej. Z drugiej strony osoby, które trzymają swoje oszczędności na lokatach, gdy będą musiały za to dopłacić do banku, pomyślą o ich wycofaniu i zainwestowaniu w inne instrumenty, które przyczyniają się do rozwoju gospodarki, na przykład w tym samym. papiery wartościowe przedsiębiorstw.

Wprowadzenie ujemnej stopy dyskontowej może prowadzić zarówno do wzmocnienia, jak i osłabienia krajowej waluty. Na przykład, kiedy Bank Japonii niedawno zastosował taki środek, japoński jen umocnił się o około 10% w stosunku do wszystkich światowych walut w ciągu kilku tygodni, i to jeszcze zanim nowe warunki zaczęły obowiązywać. Natomiast w Szwajcarii ustanowienie ujemnej stopy dyskontowej pomogło nieznacznie i krótkotrwale zdeprecjonować franka szwajcarskiego, na co kraj często przeznaczał ogromne środki finansowe (aby utrzymać i utrzymać kurs poniżej ustalonej administracyjnie wartości, jako w rezultacie zrezygnowano z tego środka).

Jakie są negatywne konsekwencje wprowadzenia ujemnej stopy dyskontowej? No na przykład na awarie bankowe systemy komputerowe, które obliczają wiele wskaźników na podstawie ich wartości - podobny problem natychmiast pojawił się w Danii.

W wielu krajach rentowność obligacji rządowych posiadanych zarówno przez inwestorów krajowych, jak i zagranicznych jest uzależniona od stopy dyskontowej. Jeśli stopa dyskontowa stanie się ujemna, okazuje się, że teraz nie tylko nie uzyskają dochodu z zakupionych papierów, ale będą musieli dodatkowo dopłacić za ich posiadanie.

Straty mogą również ponieść posiadacze oszczędności w różnych funduszach emerytalnych, ubezpieczeniowych, inwestycyjnych, których rentowność również obliczana jest na podstawie poziomu stopy dyskontowej.

Z reguły, wprowadzając ujemną stopę dyskontową, Bank Centralny uważa, że ​​jest to tymczasowa ostateczność: po osiągnięciu planowanych wskaźników inflacji i wzrostu gospodarczego można ją podnieść i uczynić dodatnią. Trudno jednak zaplanować, jak faktycznie się potoczą, prawdopodobnie przez co najmniej kilka lat w wielu krajach będzie obowiązywać ujemna stopa dyskontowa.

To wszystko. Teraz wiesz, czym jest ujemna stopa dyskontowa i do czego służy. Popraw swój poziom znajomości finansów na stronie. Do zobaczenia wkrótce!

Media coraz częściej mówią o ujemnych stopach procentowych. Jak skuteczne może być to podejście, ponieważ istnieje duża niepewność co do konsekwencji dla banków komercyjnych, instytucji i innych podmiotów gospodarczych oraz ich zachowania.

Wiele krajów rozwiniętych na całym świecie wchodzi w obszar ujemnych stóp procentowych. Pięć banków centralnych – Europejski Bank Centralny (EBC), Narodowy Bank Danii, Narodowy Bank Szwajcarii, Bank Szwecji i Bank Japonii – wprowadziło już ujemne oprocentowanie środków banków komercyjnych przechowywanych na rachunkach depozytowych w banku centralnym. W rzeczywistości banki komercyjne muszą płacić za przechowywanie swoich pieniędzy w bankach centralnych. Głównym celem tych decyzji jest pobudzenie wzrostu gospodarczego oraz walka z niską inflacją i rosnącym zagrożeniem deflacji.

Dlaczego warto korzystać z ujemnych stóp procentowych?

Mówiąc prościej, przy ujemnych stopach deponent, taki jak bank komercyjny, musi zapłacić bankowi centralnemu za zatrzymanie pieniędzy w rządowym banku centralnym. Jaki jest cel takiej polityki? Gdy banki musiałyby zapłacić za zatrzymanie gotówki, byłyby zmotywowane do pożyczania dodatkowej gotówki firmom i osobom fizycznym, napędzając gospodarkę. Innym przykładem jest deponent (na przykład duża firma), który musi płacić za przechowywanie pieniędzy w banku komercyjnym, jeśli ten ostatni stosuje ujemne stawki. W tym przypadku jednym z celów byłoby zachęcenie firm do wykorzystania pieniędzy na inwestycje w biznesy, ponownie w celu zwiększenia wzrostu gospodarczego. Oznacza to, że ujemne stopy oznaczają, że pożyczkodawcy płacą pożyczkobiorcom za przywilej udzielania pożyczek. Byłby to jednak skrajny przypadek na poziomie banków komercyjnych, ponieważ ekonomiczna logika udzielania pożyczek polega na otrzymywaniu odsetek w zamian za podjęcie ryzyka kredytowego przez kredytobiorców. Pożyczki ograniczają się jednak do stosowania ujemnych stóp procentowych, a ich celem jest promowanie konsumpcji, jednego z głównych motorów wzrostu gospodarczego. Wymienione dotychczas cele i intencje stosowania ujemnych stóp procentowych są bardzo teoretyczne i istnieje niepewność co do ich stosowania w praktyce.

Przykład strefy euro

W strefie euro celem banku centralnego jest pobudzenie wzrostu gospodarczego i podniesienie inflacji. EBC powinien zapewnić stabilność cen poprzez utrzymywanie inflacji poniżej 2%, a jednocześnie jak najbliżej tej wartości, w średnim okresie (obecnie inflacja w strefie euro jest nieco poniżej zera). Podobnie jak większość banków centralnych, EBC wpływa na inflację poprzez ustalanie stopy procentowej. Jeśli bank centralny chce przeciwdziałać zbyt wysokiej inflacji, to w zasadzie podnosi stopy procentowe, co sprawia, że ​​pożyczki są droższe, a oszczędności atrakcyjniejsze. I odwrotnie, jeśli chce podnieść zbyt niską stopę inflacji, obniża stopy procentowe.

EBC ma trzy główne stopy procentowe, po których może działać: kredyt pod zastaw na udzielanie bankom kredytów jednodniowych, główne operacje refinansowe oraz depozyty. Główna stopa refinansowania lub bazowa stopa procentowa to stopa, po której banki mogą regularnie pożyczać od EBC, natomiast stopa oprocentowania depozytów to stopa, jaką banki otrzymują od środków ulokowanych w banku centralnym.

W sytuacji, gdy gospodarka strefy euro odradza się bardzo powoli, a inflacja jest bliska zeru i oczekuje się, że pozostanie znacznie poniżej 2% przez długi czas, EBC zdecydował, że musi obniżyć stopy procentowe. Wszystkie trzy stopy spadały od 2008 r., a ostatnia obniżka miała miejsce w marcu 2016 r. Stopa bazowa została obniżona z 0,05% do 0%, a stopa depozytowa jeszcze bardziej spadła z -0,3% do -0,4%. EBC potwierdza, że ​​jest to część zestawu działań mających na celu zapewnienie stabilności cen w średnim okresie, co jest niezbędnym warunkiem trwałego wzrostu gospodarczego w strefie euro.

Stopa depozytowa, która stała się jeszcze bardziej ujemna, oznacza, że ​​banki komercyjne strefy euro deponujące pieniądze w EBC muszą płacić więcej. Może pojawić się pytanie – czy banki nie są w stanie uniknąć ujemnego oprocentowania? Na przykład, czy mogliby po prostu zdecydować się na zatrzymanie większej ilości gotówki? Jeśli bank zachowa więcej pieniędzy niż jest to wymagane do celów rezerw obowiązkowych, a jeśli nie chce pożyczać innym bankom komercyjnym, to ma tylko dwie możliwości: trzymać pieniądze na rachunku w banku centralnym lub trzymać je w formie gotówki (oczywiście, najbardziej oczekiwaną opcją przez banki centralne jest zwiększenie przez banki kredytów dla przedsiębiorstw i osoby fizyczne). Ale przechowywanie gotówki również nie jest darmowe – bank potrzebuje w szczególności bardzo bezpiecznego skarbca. Jest więc mało prawdopodobne, aby jakikolwiek bank wybrał taką opcję. Najbardziej prawdopodobnym rezultatem jest to, że banki albo pożyczą innym bankom, albo zapłacą ujemną stopę depozytową. Pomiędzy tymi dwiema opcjami druga wygląda bardziej realistycznie, ponieważ w tej chwili większość banków ma więcej pieniędzy, niż mogą pożyczyć, i nie ma potrzeby pożyczania od innych banków.

Odwrotne skutki ujemnych stawek

Podczas gdy banki centralne zamierzają pobudzić wzrost gospodarczy i inflację przy ujemnych stopach procentowych, taka polityka staje się coraz bardziej niezwykła i rodzi pytania warte rozważenia. Poniżej znajdują się niektóre z głównych argumentów za i przeciw.

po pierwsze, biorąc pod uwagę, że intencje banków centralnych są spełnione, a ujemne stopy procentowe stymulują gospodarkę, byłby to pozytywny sygnał dla sektora bankowego. Gdyby rynki wierzyły, że ujemne stopy procentowe poprawiają długoterminowe perspektywy wzrostu, zwiększyłoby to oczekiwania na wyższą inflację i stopy procentowe w przyszłości, co jest korzystne dla marż odsetkowych netto banków (banki komercyjne zarabiają na podejmowaniu ryzyka kredytowego i naliczaniu wyższe stopy procentowe) od pożyczek niż płacą depozytami – w takim przypadku mają dodatnią marżę odsetkową netto). Co więcej, przy silniejszej gospodarce banki byłyby w stanie znaleźć bardziej opłacalne możliwości udzielania pożyczek, a pożyczkobiorcy byliby bardziej skłonni do spłaty tych pożyczek. Z drugiej strony ujemne stopy procentowe mogą zaszkodzić sektorowi bankowemu. Jeśli oprocentowanie kredytów jest stale utrzymywane na niskim poziomie ze względu na niższe stopy procentowe, a banki komercyjne nie chcą lub nie mogą ustalać oprocentowania depozytów poniżej zera, to marża odsetkowa netto staje się coraz mniejsza.

Po drugie, polityka ujemnych stóp procentowych powinna zachęcać banki komercyjne do zwiększania kredytów, aby uniknąć opłat banku centralnego od funduszy przekraczających rezerwę obowiązkową. Aby jednak ujemne stopy procentowe zachęcały do ​​większej liczby kredytów, banki komercyjne muszą chcieć pożyczać więcej przy niższych potencjalnych zyskach. Ponieważ ujemne stopy procentowe są wprowadzane w celu skompensowania powolnego wzrostu gospodarczego i ryzyka deflacji, oznacza to, że przedsiębiorstwa muszą zająć się pojawiającymi się problemami w tym obszarze, a w rezultacie, udzielając kredytów, banki stają jednocześnie w obliczu zwiększonego ryzyka kredytowego i zmniejszonego zysku. Jeśli poziom zysków ucierpi zbyt mocno, banki mogą nawet ograniczyć udzielanie kredytów. Ponadto trudność w ustaleniu ujemnych stawek dla oszczędzających może oznaczać wzrost kosztów zadłużenia dla konsumentów.

Po trzecie Ujemne stopy procentowe mogą również osłabić walutę narodową, zwiększając konkurencyjność eksportu i zwiększając inflację, ponieważ import staje się droższy. Jednak ujemne stopy procentowe mogą wywołać tak zwaną wojnę walutową – sytuację, w której wiele państw celowo dąży do obniżenia wartości swojej lokalnej waluty w celu pobudzenia gospodarki. Niższy kurs walutowy jest zdecydowanie kluczowym kanałem, przez który działa luzowanie monetarne. Ale powszechna dewaluacja waluty to gra o sumie zerowej: gospodarka światowa nie może sama dewaluować pieniądza. W najgorszym przypadku konkurencyjna dewaluacja waluty mogłaby otworzyć drogę do polityki protekcjonistycznej, co miałoby negatywny wpływ na wzrost światowej gospodarki.

Czwarty Z punktu widzenia inwestora ujemne stopy procentowe mogłyby teoretycznie pełnić tę samą funkcję, co cięcie stóp do zera - może to być korzystne dla giełd, ponieważ stosunek stóp procentowych do rynku akcji jest raczej pośredni. Niższe stopy procentowe oznaczają, że ludzie, którzy chcą pożyczyć pieniądze, mogą cieszyć się niższymi stopami procentowymi. Ale oznacza to również, że ci, którzy pożyczają pieniądze lub kupują papiery wartościowe, takie jak obligacje, będą mieli mniej możliwości uzyskania dochodu z odsetek. Jeśli przyjmiemy, że inwestorzy są racjonalni, niższe stopy procentowe zachęcą ich do wycofywania pieniędzy z rynku obligacji na giełdę.

Jednak w praktyce ta specyficzna polityka ujemnych stóp procentowych może nie być tak użyteczna. Inwestorzy mogą postrzegać politykę ujemnych stóp procentowych jako przejaw próby radzenia sobie z poważnymi problemami w gospodarce i pozostawać awersją do ryzyka. Ponadto stosowanie ujemnych stóp procentowych niekoniecznie będzie zachęcać banki komercyjne do zwiększania akcji kredytowej, co utrudni firmom finansowym osiąganie zysków w dłuższej perspektywie i zaszkodzi pracy globalnego sektora finansowego. Problemy sektora finansowego są bardzo wrażliwe na cały rynek akcji i mogą go osłabiać. A nawet jeśli banki komercyjne chciałyby zwiększyć kredytowanie, to skuteczność w zachęcaniu firm i osób prywatnych do pożyczania większej ilości pieniędzy i większych wydatków jest wątpliwa.

Piąty, ujemne stopy mogą uzupełniać inne środki łagodzące (takie jak luzowanie ilościowe) i wysyłać sygnał do banku centralnego, aby zareagował na spowolnienie gospodarcze i niedocelową inflację. Z drugiej strony ujemne stopy procentowe mogą wskazywać, że banki centralne zbliżają się do granic polityki pieniężnej.

Zabrany klucz

Banki centralne są zdeterminowane, aby zrobić wszystko, co możliwe, aby zwiększyć wzrost gospodarczy i inflację. Przy zerowych stopach procentowych coraz więcej banków centralnych, aby osiągnąć swoje cele, ucieka się do ujemnych stóp procentowych. Jest to jednak względne. nowe narzędzie dla nich, a główne szanse i zagrożenia takiej polityki nie zostały jeszcze zrealizowane. Dlatego warto bliżej przyjrzeć się i monitorować niezamierzone konsekwencje tej coraz popularniejszej polityki. Obecnie gospodarka strefy euro powoli nabiera rozpędu, inflacja jest niska, banki komercyjne nie spieszą się ze zwiększaniem akcji kredytowej, a zamiast tego szukają innych sposobów na zmniejszenie potencjalnych szkód dla zysków, chęci przedsiębiorstw i osób prywatnych do zaciągania większej liczby kredytów przy niższym oprocentowaniu rośnie dość wolno, inwestorzy nie spieszą się z podejmowaniem większego ryzyka inwestycyjnego, rentowności obligacji utrzymują się na rekordowo niskich poziomach. Uświadomienie sobie właściwego wpływu ujemnych stóp procentowych zajmuje więcej czasu.

Gunta Simenovska,
Dyrektor Departamentu Wsparcia Sprzedaży Departamentu Rozwoju Biznesu SEB Bank

Źródła: Europejski Bank Centralny, Bank Światowy, Bank Rozrachunków Międzynarodowych, Nasdaq, Investopedia, Bloomberg, BBC, CNBC

Detale

eksperci Finansu tirgus,

Kompānija TeleTrade Europe

www.teletrade-dj.lv

5 czerwca 2014 r. Europejski Bank Centralny około 14:45 czasu łotewskiego ogłosił, że obniża wszystkie stopy procentowe, w tym stopa depozytowa została obniżona z 0% do ujemnej wartości -0,10%. Takie informacje wywołały poruszenie, a nawet panikę wśród laików rynków finansowych. Co oznacza ta stopa procentowa i co ma wspólnego z podmiotami gospodarki, tj. dla rezydentów i przedsiębiorstw pozabankowych w Europie, w tym na Łotwie, bez zagłębiania się w subtelności i zawiłości regulacji procesów makroekonomicznych i podaży pieniądza?

Oprocentowanie depozytów, które jest regulowane przez EBC, oznacza oprocentowanie depozytów, które banki komercyjne tworzą na rachunkach w banku centralnym. Tak, banki komercyjne mogą nie tylko zaciągnąć pożyczkę w banku centralnym, ale także zdeponować nadwyżki środków w tym samym banku centralnym. Im wyższe oprocentowanie depozytów dla banków komercyjnych, tym bardziej bank komercyjny będzie zainteresowany utrzymywaniem środków w banku centralnym. Dlaczego bank komercyjny deponuje swoje środki, a nie udziela pożyczek ludności i przedsiębiorstwom? W gospodarce rynkowej nikt nie może zmusić banków komercyjnych do udzielania pożyczek ludziom i firmom. Bank centralny może stwarzać bankom komercyjnym dogodne warunki do udzielania kredytów ludności i przedsiębiorstwom poprzez odsprzedaż kredytów zaciągniętych w banku centralnym (oczywiście po innej cenie). Jeśli ryzyko jest zbyt duże, to niezależnie od polityki banku centralnego, banki komercyjne nie zaangażują się w kredytowanie gospodarki. Na przykład eksperci w USA zauważają, że bardzo łagodna polityka monetarna Rezerwy Federalnej jest wykorzystywana przez banki komercyjne nie do udzielania pożyczek gospodarce, ale do nadmuchiwania baniek spekulacyjnych na rynkach finansowych. Innym przykładem jest to, że obecnie banki komercyjne na Łotwie są bardzo ostrożne w udzielaniu kredytów, aw latach 2006-2008 kredyty były rozdzielane na prawo i lewo. Dlatego do czerwca banki komercyjne mogły bezpiecznie trzymać wolne środki na lokatach w banku centralnym, otrzymując niewielki zysk nieco powyżej zera bez żadnego ryzyka.

Jak stymulować kredytowanie gospodarki przez banki komercyjne? Jedną z nietradycyjnych możliwości wspomnianych przez szefa EBC jest dalsze obniżanie oprocentowania depozytów dla banków komercyjnych do wartości ujemnych. Oznacza to, że przy ujemnych stopach depozytowych bank komercyjny straci część swoich pieniędzy - obecnie w wysokości 0,1% rocznie. Na przykład, jeśli bank zdeponował 100 mln euro na rok, to za rok bank centralny zwróci 100 tys. euro mniej. Ponieważ bank komercyjny nie jest zainteresowany tak łatwą utratą pieniędzy, będzie zmuszony do wycofania swoich środków z banku centralnego. Z punktu widzenia EBC powinno to zachęcić banki komercyjne do zrobienia czegoś z tymi funduszami, na przykład rozpoczęcia udzielania pożyczek społeczeństwu i przedsiębiorstwom. Naiwnością byłoby sądzić, że wszystkie banki komercyjne spieszyłyby się z masowymi pożyczkami przy tak wysokim ryzyku niewypłacalności ludności, niestabilności gospodarczej itp. pieniądze do innego banku komercyjnego po stopie EURIBOR plus lub minus, mogą udzielić pożyczki w innym kraju czy istnieje sieć oddziałów za granicą itp.

Jak ujemna stopa depozytowa wpłynie na stopę depozytową gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w Europie, a także na Łotwie? W dzisiejszych warunkach w zasadzie nie ma mowy. Choć na ofertę banków komercyjnych wpływa polityka banku centralnego, to nadal jest ona niezależna. Bank komercyjny nigdy nie będzie miał ujemnego oprocentowania depozytów dla ludności i przedsiębiorstw, ponieważ spowoduje to masowy odpływ depozytów z banku (kto chce stracić pieniądze?), co spowoduje, jeśli nie bankructwo, to poważne problemy dla bank, zwłaszcza jeśli ten bank nie ma silniejszego wsparcia ze strony banku macierzystego. Każdy bank komercyjny jest zainteresowany przyciągnięciem pieniędzy od ludności na kolejne inwestycje w papiery wartościowe lub odsprzedanie tych pieniędzy w formie pożyczki innym zainteresowanym stronom. Stopa depozytowa dla gospodarstw domowych zależy od wielu czynników (konkurencja między bankami, inflacja w strefie euro, zapotrzebowanie banków komercyjnych na płynność, efektywny popyt na kredyty itp.), a nie przede wszystkim od oprocentowania depozytów dla banków komercyjnych. Bardzo często stopa depozytowa dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw kształtuje się na poziomie nieco powyżej lub poniżej inflacji. Obecnie oprocentowanie depozytów jest już na bardzo niskim poziomie. Według statystyk Latvijas Banka średnia stawka od depozytów w euro wynosi około 0,39% przy rocznej inflacji w strefie euro około 0,49% (stan na maj). Poniższy rysunek przedstawia dynamikę oprocentowania depozytów dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w latach Unia Europejska, a także dynamikę stopy depozytowej EBC dla banków i inflacji w ciągu ostatnich 14 lat. Jak widać na rysunku, różnica między oprocentowaniem depozytów dla ludności i banków wynosi około 1,5-2%.

Źródło: EBC, Eurostat

Dynamika średniej stopy depozytowej dla ludności i przedsiębiorstw, stopa depozytowa EBC dla banków oraz stopa inflacji w UE za okres 1999-2014, %

Dlatego ujemną stopę depozytów dla banków komercyjnych może odnotować każdy mieszkaniec Europy, w tym Łotwa, tylko jako zabawny fakt, który nic nie mówi. Jeśli mówimy o oprocentowaniu depozytów dla ludności i przedsiębiorstw w kategoriach rentowności, to depozyt nigdy nie był i nie będzie dobrym źródłem wzrostu kapitału.

Tylko działalność inwestycyjna daje wyższe zyski. Na przykład podejmując określone ryzyko, na rynkach finansowych można zarobić od 15% rocznie (CFD na akcje) do kilkuset procent rocznie na rynku walutowym. Jeśli spełniasz pewne wymagania dotyczące handlu, możesz otrzymać dodatkowy bonus od brokera. Na przykład TeleTrade Europe dodatkowo pobiera opłaty 24% rocznie gdy spełnione są określone warunki handlowe. Oprócz ta firma oferuje usługę analityczną i konta PAMM, na których można również otrzymać dość wysoki dochód pasywny.