La politique des taux d'intérêt négatifs (NIRP) apparaît, à première vue, comme un paradis tant pour la population que pour les entreprises.

Lequel d'entre nous refuserait un prêt à, disons, 2 % par an ? Si vous prenez une hypothèque à un tel pourcentage, et même sur 30 ans, il s'avère que l'achat d'un appartement coûtera beaucoup moins cher que la location. Il semblerait comme il fait bon vivre dans l'Ouest, où les hypothèques sont souvent émises à des taux aussi bas !

Cependant, la pratique a montré qu'une faible taux d'intérêt a fonctionné dans le sens inverse aux États-Unis et en Europe, rendant le logement inabordable pour un nombre record de citoyens.

Le « paradoxe » s'explique simplement : plus le taux des prêts est bas, plus les citoyens peuvent dépenser pour des appartements. Comme il y a un nombre limité d'appartements, leurs prix augmentent. Eh bien, à mesure que les prix augmentent, les acheteurs à revenu moyen se retrouvent par-dessus bord, car loin d'être tous les Américains peuvent se permettre d'acheter une maison en sciure de bois pour un million de dollars.

Pour illustrer le problème, il suffit de mentionner un couple de San Francisco qui loue semi-légalement des cabines de conteneurs aux habitants de la ville qui n'ont pas deux ou trois mille dollars pour louer au moins un appartement. Pour avoir la possibilité de vivre dans un conteneur métallique, les malheureux paient 600 dollars par mois.

Tuez les taux d'intérêt bas et les fonds de pension : investir de l'argent dans des papiers en dollars sûrs n'est désormais possible qu'à zéro pour cent par an. Ceci, bien sûr, n'est pas suffisant pour un fonctionnement normal, donc les fonds de pension aux États-Unis, il faut maintenant soit réduire les retraites, soit jouer jeux d'argent, investissant, par exemple, dans les obligations du Tadjikistan et de l'Équateur.

Cependant, le pire est le secteur réel de l'économie. Il semblerait que les prêts bon marché soient le rêve d'un homme d'affaires : vous pouvez rapidement augmenter la production et combler facilement les lacunes de trésorerie. Cependant, dans la pratique, cela se passe de la même manière qu'avec les hypothèques : il s'avère que les prêts bon marché ne sont bons que si vous y avez accès, mais pas vos concurrents.

L'économie capitaliste fonctionne à travers quelques mécanismes simples, dont le principal est la concurrence. Les mauvais hommes d'affaires encaissent des pertes et quittent le marché, laissant les meilleurs sur le terrain : ceux qui gagnent chaque année un dollar et un centime sur un dollar. Les banques devraient accélérer le processus de sélection des meilleurs en accordant des prêts à 6-12% par an.

Ce système sélection naturelle a bien fonctionné aux États-Unis jusqu'au tournant du millénaire, et l'économie du pays s'est particulièrement bien développée au début des années 1980, lorsque le taux d'intérêt sur les prêts a bondi jusqu'à 20 % par an par endroits. Malheureusement, après la crise des dot-com, la Réserve fédérale américaine a décidé d'abaisser les taux d'intérêt sur les prêts à presque zéro, et les mécanismes de marché qui fonctionnaient depuis des siècles ont commencé à se coincer.

Imaginez deux hommes d'affaires, John et Bill. John travaille normalement, perçoit ses quelques pour cent des bénéfices et regarde avec confiance vers l'avenir. Bill ne sait pas travailler, il n'a que des pertes. À un taux normal sur les prêts, Bill aurait fait faillite assez rapidement et aurait dégagé le marché pour John. Cependant, maintenant, Bill peut contracter un prêt bancaire à un taux d'intérêt très bas et ... continuer à travailler à perte. Dans deux ou trois ans, quand l'argent sera épuisé, contractez un autre prêt. Et puis un autre et un autre, retardant ainsi leur banqueroute à l'infini.

L'habile homme d'affaires John est obligé, bon gré mal gré, de suivre Bill : baisser les prix en dessous de la rentabilité pour ne pas perdre de clients dans ce marché malsain. À titre d'exemple, nous pouvons citer les sociétés américaines de pétrole de schiste, dont la plupart, à un taux normal sur les prêts, auraient fait faillite il y a longtemps, ramenant ainsi les prix du pétrole à un niveau sain de 100 $ ou plus le baril.

Ajoutons à ce vilain tableau des monopoles et des oligopoles, auxquels on a donné la possibilité de se développer de façon incontrôlable grâce à des prêts bon marché, et le portrait de la maladie sera peut-être complété.

Nous avons observé quelque chose de similaire en URSS dans les années 1970 et 1980. Les autorités soviétiques n'avaient pas assez de volonté politique pour fermer les entreprises inefficaces, et elles se sont progressivement dégradées, produisant des produits de moindre qualité et moins demandés par l'économie. Les conditions de la serre ont conduit à un résultat logique: lorsque, après l'effondrement de l'URSS, l'industrie nationale a été jetée dans l'arène des tigres capitalistes, ces premières années n'ont pratiquement pas pu leur offrir une résistance digne.

Exactement la même chose se produit actuellement en Occident. Bien sûr, les banques centrales des États-Unis et de l'Union européenne sont bien conscientes que le POPS est une impasse, mais il n'est plus possible de revenir à des rails capitalistes sains. Augmenter les taux à un niveau d'au moins 5% par an est garanti pour tuer une entreprise accro aux prêts bon marché.

Malheureusement, il n'y a pas de bonne solution à ce problème. Si l'URSS avait au moins une opportunité théorique de suivre l'exemple de la Chine, en réformant doucement l'économie (au lieu de la donner au massacre des réformateurs pro-américains), alors nos amis et partenaires occidentaux n'ont tout simplement pas une telle opportunité. Au cours des 15 dernières années, les presses à imprimer ont produit tellement d'argent qu'il est peu probable qu'il soit possible de sortir de la crise sans faillites massives et hyperinflation.

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La communauté bancaire russe a eu l'idée d'introduire des taux d'intérêt négatifs sur les dépôts en devises. La Banque centrale n'a pas soutenu l'initiative. En conséquence, les banques peuvent refuser d'accepter des dépôts en euros du public.

Pourquoi la Banque centrale est-elle contre

Commentant sa décision, la Banque centrale a avancé deux arguments. Premièrement, « la pratique de fixer des taux négatifs n'existe que dans certains pays de la zone euro et pour certaines transactions » ; deuxièmement, elle peut « conduire à l'accumulation d'importants volumes de liquidités en devises en dehors du système bancaire », c'est-à-dire à la croissance du marché parallèle des changes.

La Banque centrale peut avoir d'autres raisons de s'opposer à l'introduction de taux négatifs sur les devises étrangères des clients, disent les banquiers. « En plus du volet métier, il y a un volet image. De nombreux clients, en particulier les particuliers, peuvent accepter négativement les taux négatifs », a déclaré Andrei Stepanenko, vice-président du conseil d'administration de Raiffeisenbank. Mikhail Matovnikov, analyste en chef chez Sberbank, convient que "l'apparition de taux négatifs est un négatif assez grave".

La communauté bancaire peut résoudre le problème par elle-même. Il est plus facile pour les banquiers de cesser d'attirer des liquidités en euros en supprimant les dépôts correspondants de leur ligne de produits pour les particuliers, soulignent les acteurs du marché. "En ce qui concerne les particuliers, la solution pourrait être d'arrêter d'attirer de nouveaux dépôts en euros", a déclaré Stepanenko à RBC, ajoutant que Raiffeisenbank envisageait une telle possibilité. À son avis, d'autres joueurs peuvent également choisir cette stratégie. En conséquence, la capacité des Russes à diversifier leur épargne diminuera.

Cependant, alors que dans la communauté bancaire il n'y a pas de consensus sur cette question. Sberbank et Citibank ont ​​refusé de commenter les plans tarifaires. "En ce qui concerne VTB24 et l'activité de détail de VTB Bank, il n'est pas prévu d'ajuster le rendement des dépôts en devises à court terme", a déclaré un représentant du groupe VTB.

Il sera plus difficile pour les banques de suivre le même chemin vis-à-vis des personnes morales. « Les bons clients entreprises sont essentiels pour la plupart des banques, et personne ne les refusera à cause des pertes sur les euros empruntés. Les banques devront résoudre ce problème en améliorant le travail de leurs trésoreries », a déclaré à RBC un responsable de l'une des 30 premières banques en termes d'actifs.

Selon lui, le problème n'est pas apparu d'hier, mais avec une bonne gestion des flux de liquidité, il peut être résolu. "Très probablement, l'appel de l'association à la Banque centrale a été provoqué par une augmentation des entrées de liquidités en euros de la part des clients de certaines banques spécifiques, qu'elles ont justifiées à juste titre par une référence à la situation globalement difficile sur le marché."

Il est possible, note l'interlocuteur de RBC, que ces derniers mois la situation ait été aggravée par l'accumulation de devises étrangères dans leurs comptes par les entreprises russes, y compris des euros, pour payer les dettes extérieures. Au premier trimestre 2017, selon la Banque centrale, ces versements devraient s'élever à plus de 15 milliards en dollars.

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Détails

Finansu tirgus eksperts,

Kompanija TeleTrade Europe

www.teletrade-dj.lv

Le 5 juin 2014, la Banque centrale européenne vers 14 h 45, heure lettone, a annoncé qu'elle réduisait tous les taux d'intérêt, y compris le taux de dépôt a été ramené de 0 % à une valeur négative de -0,10 %. De telles informations ont provoqué un émoi et même une panique parmi les non-experts des marchés financiers. Que signifie ce taux d'intérêt et qu'est-ce que cela a à voir avec les sujets de l'économie, c'est-à-dire aux résidents et aux entreprises non bancaires en Europe, y compris en Lettonie, sans approfondir les subtilités et les complexités de la régulation des processus macroéconomiques et de la masse monétaire ?

Le taux d'intérêt sur les dépôts, qui est réglementé par la BCE, désigne le taux d'intérêt sur les dépôts que les banques commerciales créent sur les comptes de la banque centrale. Oui, les banques commerciales peuvent non seulement contracter un emprunt auprès de la banque centrale, mais aussi déposer les fonds excédentaires dans la même banque centrale. Plus le taux d'intérêt sur les dépôts des banques commerciales est élevé, plus la banque commerciale sera intéressée à conserver les fonds à la banque centrale. Pourquoi une banque commerciale met-elle ses fonds en dépôt, et ne prête-t-elle pas à la population et aux entreprises ? Dans une économie de marché, personne ne peut forcer les banques commerciales à prêter aux particuliers et aux entreprises. La banque centrale peut créer des conditions confortables pour que les banques commerciales prêtent à la population et aux entreprises par la revente des prêts contractés auprès de la banque centrale (bien sûr, à un prix différent). Si les risques sont trop élevés, quelle que soit la politique de la banque centrale, les banques commerciales ne prêteront pas à l'économie. Par exemple, les experts américains notent que la politique monétaire ultra-douce de la Réserve fédérale américaine est utilisée par les banques commerciales non pas pour prêter à l'économie, mais pour gonfler les bulles spéculatives sur les marchés financiers. Un autre exemple est que maintenant les banques commerciales en Lettonie sont très prudentes dans les prêts, et en 2006-2008, les prêts étaient répartis à droite et à gauche. Par conséquent, jusqu'en juin, les banques commerciales pouvaient détenir en toute sécurité des liquidités gratuites sur les dépôts auprès de la banque centrale, recevant un petit bénéfice juste au-dessus de zéro sans aucun risque.

Comment stimuler le crédit à l'économie par les banques commerciales ? L'une des possibilités non traditionnelles évoquées par le chef de la BCE est la poursuite de la réduction des taux de dépôt des banques commerciales à des valeurs négatives. Cela signifie qu'avec des taux de dépôt négatifs, une banque commerciale perdra une partie de son argent - actuellement à hauteur de 0,1% par an. Par exemple, si une banque a déposé 100 millions d'euros pendant un an, alors dans un an, la banque centrale restituera 100 000 euros de moins. Puisqu'une banque commerciale n'est pas intéressée à perdre de l'argent si facilement, elle sera obligée de retirer ses fonds de la banque centrale. Du point de vue de la BCE, cela devrait inciter les banques commerciales à faire quelque chose avec ces fonds, par exemple, à commencer à prêter au public et aux entreprises. Il serait naïf de croire que toutes les banques commerciales se précipiteraient pour prêter massivement à des risques aussi élevés d'insolvabilité de la population, d'instabilité économique, etc. de l'argent à une autre banque commerciale au taux EURIBOR plus ou moins, pouvant émettre un prêt dans un autre pays s'il existe un réseau de succursales à l'étranger, etc.

Comment le taux de dépôt négatif affectera-t-il le taux de dépôt des ménages et des entreprises en Europe et en Lettonie également ? Dans les conditions d'aujourd'hui, en principe, pas question. Bien que l'offre des banques commerciales soit influencée par la politique de la banque centrale, elle reste indépendante. Une banque commerciale ne fera jamais des taux d'intérêt négatifs sur les dépôts pour la population et les entreprises, car cela provoquera une sortie massive de dépôts de la banque (qui veut perdre de l'argent ?), ce qui provoquera, sinon la faillite, du moins de graves problèmes pour le banque, surtout si cette banque n'a plus de soutien fort de la banque mère. Toute banque commerciale est intéressée à attirer de l'argent du public pour un investissement ultérieur dans des titres ou la revente de cet argent sous la forme d'un prêt à d'autres parties intéressées. Le taux de dépôt des ménages dépend de nombreux facteurs (concurrence entre les banques, inflation de la zone euro, demande de liquidité des banques commerciales, demande effective de crédit…) et non principalement des taux de dépôt des banques commerciales. Très souvent, le taux de dépôt des ménages et des entreprises se situe à un niveau légèrement supérieur ou inférieur à l'inflation. Actuellement, les taux d'intérêt sur les dépôts sont déjà à un niveau très bas. Selon les statistiques Banque de Lettonie taux moyen sur les dépôts en euros est d'environ 0,39 % avec une inflation annuelle dans la zone euro d'environ 0,49 % (en mai). La figure ci-dessous montre la dynamique du taux d'intérêt sur les dépôts des ménages et des entreprises en Union européenne, ainsi que la dynamique du taux de dépôt de la BCE pour les banques et l'inflation au cours des 14 dernières années. Comme on peut le voir sur la figure, la différence entre les taux de dépôt pour la population et les banques est d'environ 1,5 à 2 %.

Source : BCE, Eurostat

Dynamique du taux de dépôt moyen de la population et des entreprises, du taux de dépôt de la BCE pour les banques et du taux d'inflation dans l'UE pour la période de 1999 à 2014, %

Par conséquent, un taux négatif sur les dépôts des banques commerciales ne peut être noté par tout résident d'Europe, y compris la Lettonie, que comme un fait amusant qui ne dit rien. Si on parle de taux de dépôt pour la population et les entreprises en termes de niveau de rentabilité, alors le dépôt n'a jamais été et ne sera pas une bonne source d'augmentation de capital.

Seule l'activité d'investissement donne des rendements plus élevés. Par exemple, en prenant certains risques, sur les marchés financiers, vous pouvez gagner de 15% par an (CFD sur actions) à plusieurs centaines de pour cent par an sur le marché des devises. Si vous remplissez certaines conditions pour le trading, vous pouvez obtenir un bonus supplémentaire du courtier. Par exemple, TeleTrade Europe facture en plus 24% par an lorsque certaines conditions commerciales sont remplies. Outre cette entreprise propose un service d'analyse et des comptes PAMM, sur lesquels vous pouvez également recevoir des revenus passifs assez élevés.

L'autre jour, un utilisateur de la communauté d'infodivertissement Pikabu, bien connu à Runet, a rapporté que récemment dans la banque allemande Solaris, c'est possible avec un taux négatif de -5% par an. Autrement dit, un client peut contracter un prêt de 1 000 euros et il ne devra rembourser que 948 euros.

Nous avons décidé de découvrir comment cela est possible et pourquoi de telles offres de prêt ne surprennent personne en Europe.

Pourquoi la banque émet-elle un prêt avec un taux négatif ?

L'utilisation de taux d'intérêt négatifs n'est plus une nouveauté dans l'économie mondiale. Le Japon a été le premier pays où les banques ont commencé à « payer un supplément » à leurs clients. À la fin du siècle dernier, le gouvernement a fait face à une récession prolongée, qui a entraîné une baisse des prix à la consommation sur le marché intérieur (déflation). Les dirigeants du pays ont décidé de stimuler l'économie en augmentant la dette publique et les taux d'intérêt négatifs.

Plus tard, cette pratique a commencé à être utilisée par les pays européens. En 2012, la Banque nationale du Danemark a fixé un taux négatif sur les certificats de dépôt hebdomadaires. Dans le même temps, la Banque centrale européenne a commencé à réduire activement le taux d'intérêt de base.

En juin de cette année, la BCE a de nouveau fixé le taux d'intérêt à zéro et le taux de dépôt à -0,4 %. Un taux similaire sur les dépôts en Allemagne. C'est cet indicateur qui guide les banques lorsqu'elles fixent les taux des prêts et des dépôts.

Par conséquent, le taux négatif de la banque allemande Solaris est naturel dans le cadre de la politique paneuropéenne d'assouplissement quantitatif.

Il convient de noter que les prêts à taux négatif ne sont pas une tendance générale des banques allemandes. Par exemple, Noris Bank émet des prêts à un taux de 2,90 %, mais peut fixer un taux négatif si nécessaire.

Solaris, en revanche, a profité de l'occasion pour attirer de nouveaux clients et obtenir leurs données à l'aide d'un prêt à taux d'intérêt négatif.

Prêt à taux négatif dans la banque allemande Solaris

Selon un internaute qui a balisé un post sur cette banque, il y a beaucoup de concurrence en Allemagne entre les établissements de crédit qui ont du mal à trouver de nouveaux emprunteurs.

La grande majorité des Allemands ont un compte dans la banque où se trouvent leur grand-père et arrière-grand-père, a-t-il noté.

Dès lors, la direction de Solaris s'attendait probablement à trouver de nouveaux clients parmi les jeunes au détriment d'un prêt à taux négatif, comptant sur une coopération plus poussée avec eux.

Y a-t-il eu des cas réels où la banque a payé son emprunteur ?

En 2016, Hans-Peter Christensen, un Danois qui a contracté une hypothèque à taux variable auprès d'une banque locale, a reçu 249 couronnes danoises (38 $) de son prêteur. Puis, au quatrième trimestre, le taux de dépôt était de -0,0562 % (maintenant -0,65 %). Avec Christensen, d'autres emprunteurs hypothécaires ont reçu des récompenses similaires.

Et dans quels autres pays peut-il y avoir un taux d'intérêt négatif sur les prêts ?

Outre l'Allemagne et le Danemark, des taux négatifs sont désormais en vigueur en Suède, en Suisse et au Japon. Par exemple, la Suisse a récemment fixé un taux de dépôt de -0,65 %. Cependant, nous n'avons pas trouvé d'offres de prêt avec un taux négatif sur les sites des banques locales. Ce n'est qu'en mai de l'année dernière que Bloomberg a annoncé que la plus grande banque suisse, UBS, fixerait un taux négatif sur les dépôts dont le solde du compte dépasse 1 million d'euros.

Au Japon, le taux de dépôt est de -0,069 %. Nous ne savons rien des prêts à la consommation avec un taux similaire, mais les hypothèques dans ce pays sont émises à 0,5 %.

Le taux le plus bas parmi les pays ci-dessus est en Suède - -1,25%.

Alors, les taux d'intérêt négatifs sont-ils une bonne chose ?

Plus probablement non que oui. En eux-mêmes, les taux négatifs sont une conséquence de la déflation provoquée par une longue récession de l'économie. Et la déflation entraîne une baisse de la demande globale des consommateurs, une réduction de la quantité de monnaie dans l'économie et une diminution de la croissance de leur valeur réelle, ce qui réduit les revenus des producteurs, les obligeant à réduire leur production et à licencier des travailleurs. En conséquence, le budget de l'État reçoit un montant moindre d'impôts.

À leur tour, les taux d'intérêt bas ne sont pas attrayants pour les investisseurs, qui dans de telles conditions transfèrent le plus souvent leur capital vers d'autres pays. Ainsi, il est encore plus facile et plus rentable pour les banques d'investir dans des actifs étrangers avec un rendement plus élevé que de prêter à la population à un faible taux d'intérêt à l'intérieur de leur propre pays.

De plus, parallèlement aux biens de consommation qui deviennent moins chers, les salaires deviennent également moins chers et le pouvoir d'achat de la monnaie nationale dans les pays étrangers diminue également. Dans le même temps, les résidents des pays en déflation ne peuvent pas compenser la perte de valeur de leur épargne, puisque les dépôts dans les banques fonctionnent également avec un taux négatif.

Tous ces processus dénouent une spirale déflationniste, qui peut provoquer un niveau élevé de chômage, une réduction de l'investissement et de la production.

Pourcentage négatif

INTÉRÊT NÉGATIF

(intérêt négatif) Déduction effectuée par une banque ou une autre institution de dépôt pour détenir une somme d'argent pendant une période déterminée.

Finance. Dictionnaire. 2e éd. - M. : « INFRA-M », Maison d'édition « Ves Mir ». Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell et al. Osadchaya I.M.. 2000 .

Pourcentage négatif

Intérêt négatif - l'intérêt facturé par la banque pour la présence d'un compte de dépôt, appliqué aux dépôts des étrangers dans la monnaie nationale.
L'intérêt négatif est une mesure fiscale utilisée pour limiter l'afflux de capitaux étrangers.

En anglais: intérêt négatif

Synonymes : Pourcentage négatif

Synonymes anglais : charge d'intérêt

Voir également: Taux d'intérêt bancaires

Dictionnaire financier Finam.

Voyez ce qu'est "Pourcentage négatif" dans d'autres dictionnaires :

pourcentage négatif- Une retenue effectuée par une banque ou une autre institution de dépôt pour détenir une somme d'argent pendant une période déterminée. Sujets finance FR intérêt négatif … Manuel du traducteur technique

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