ब्याज दर स्वैप भुगतान की श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए समझौते हैं। उसी समय, एक पक्ष एक निश्चित ब्याज का भुगतान करता है, जबकि दूसरा एक अस्थायी ब्याज का भुगतान करता है। संक्षेप में, यह प्रक्रिया प्रतिभूतियों के लिए एक निश्चित दर के विनिमय से मिलती-जुलती है, जिसमें फ्लोटिंग, आंकी गई है लिबोर (लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर)या मोसप्राइम (रूबल ऋण (जमा) देने के लिए स्वतंत्र सांकेतिक दर।

यह देखते हुए कि ब्याज दर स्वैप को ऑफ-एक्सचेंज परिसंपत्तियों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, उन पर लेनदेन ब्रोकरेज कंपनियों, बैंकों, हेज फंड जैसे संगठनों के बीच संपन्न होते हैं।

ब्याज दर स्वैप

ब्याज दर स्वैप के लिए कई विकल्प हैं। विशेष रूप से, उनमें शामिल हैं:

• एक अस्थायी के साथ भुगतान के लिए एक निश्चित दर के साथ भुगतान का आदान-प्रदान;
• एक निश्चित दर के साथ भुगतान के लिए एक निश्चित दर के साथ भुगतान का आदान-प्रदान;
• फ्लोटिंग दर भुगतानों के लिए फ्लोटिंग दर भुगतानों का आदान-प्रदान।

इस तरह के समझौतों का उपयोग सट्टा उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है। में लाभ इस मामले मेंसांकेतिक दरों में अंतर से प्राप्त। यह काम किस प्रकार करता है? मान लीजिए आप दरों के अंतर पर पैसा कमाना चाहते हैं। केंद्रीय बैंक द्वारा दरें बढ़ाने के बाद पैदावार बढ़ने की उम्मीद है। इस मामले में, इसका उपयोग करना संभव है जिसमें एक निश्चित प्रतिशत पर भुगतान किया जाता है। आपको मोसप्राइम बेट और अतिरिक्त मार्जिन मिलता है। अगर आपका कैलकुलेशन सही निकला और रेट बढ़ गया तो मोसप्राइम रेट भी बढ़ जाएगा। मुनाफे को ठीक करने के लिए, आप एक रिवर्स लेनदेन कर सकते हैं।

आर्बिट्रेज के संबंध में, आप एक या दोनों संकेतक दरों में परिवर्तन के आधार पर काम कर सकते हैं। दरों के लिए अल्पकालिक वायदा अनुबंधों को मिलाकर भविष्य की अवधि के लिए प्राप्त किया जा सकता है। स्वाभाविक रूप से, सांकेतिक दरों में बदलाव के साथ, परिणाम भी बदल जाएगा। अन्यथा, आप मध्यस्थता कार्रवाई का उपयोग कर सकते हैं।

इस तरह के स्वैप मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा बाजार में उपयोग किए जाते हैं। जहां तक ​​उनके प्रतिफल की बात है, वे अक्सर मौद्रिक आस्तियों पर प्रतिफल से कम हो सकते हैं। सच है, मध्यस्थता संचालन के दौरान इसे बढ़ाया जा सकता है।

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देनदारियों में $300 मिलियन और ठीक 5 साल की परिपक्वता तिथि वाली कंपनी पर विचार करें। ऋण पर ब्याज दर की समीक्षा हर 3 महीने (जुलाई 30, 30 सितंबर, 30 जनवरी, 30 अप्रैल) की जाती है और 6 महीने की दर +120 आधार अंकों के आधार पर निर्धारित की जाती है। कंपनी के मुख्य वित्तीय अधिकारी चिंतित हैं कि उच्च मुद्रास्फीति के कारण, यह बढ़ेगा कुंजी दरऔर धन की लागत में वृद्धि होगी। उत्पाद की कीमतों में वृद्धि करके ऋण से अतिरिक्त लागतों को ग्राहकों पर पारित करने की आवश्यकता होगी, जिससे कंपनी की प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो जाएगी। यदि निदेशक लागत को ग्राहकों पर नहीं डालने का निर्णय लेता है, तो कंपनी की लाभप्रदता गिर जाएगी और कंपनी के शेयर की कीमत पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

समझौता प्रतिशत विनिमय

सीएफओ बैंक के ब्रोकरेज विभाग में एक व्यापारी के साथ ब्याज दर स्वैप समझौता करता है। अनुबंध की शर्तें तालिका में परिलक्षित होती हैं।

टेबल. मामले समझौतों

कंपनी पांच साल के लिए प्रत्येक तिमाही में $ 300 मिलियन के सममूल्य पर 1.82% की वार्षिक दर से भुगतान करेगी। बदले में, व्यापारी पांच साल के लिए हर तिमाही में 3 महीने की LIBOR दर के आधार पर चुकाने के लिए सहमत होता है। भविष्य की अवधि के लिए LIBOR दर पिछली अवधि के भुगतान की तिथि पर हाजिर मूल्य है। क्रेडिट जोखिम को कम करने के लिए, पार्टियों में से एक भुगतान के बीच अंतर का भुगतान करेगा।

के बारे में अधिक लिबोरलेख में।

लेन-देन की तारीख 28 जुलाई 2014 है। हालाँकि, स्वैप अनुबंध केवल 30 जुलाई 2014 से प्रभावी होता है, अर्थात स्वैप पर ब्याज 30 जुलाई से ही प्राप्त होना शुरू होता है। पहली अवधि के लिए LIBOR दर पहले से ज्ञात है: यह 0.23% है।

भुगतान 1: अक्टूबर 30, 2014

पहला भुगतान 30 जुलाई से 30 अक्टूबर 2014 की अवधि के लिए किया जाता है। कंपनी को भुगतान करना होगा:

$300 मिलियन x 0.0182/4 = $1.36 मिलियन

व्यापारी का भुगतान है:

$300 मिलियन x 0.0023/4 = $173K

इसलिए, चूंकि कंपनी का भुगतान अधिक है, इसलिए कंपनी को ट्रेडर के खाते में $1.36 मिलियन - $0.173 मिलियन = $1.187 मिलियन ट्रांसफर करना होगा।

भुगतान 2: जनवरी 30, 2015

दूसरा भुगतान 30 अक्टूबर 2014 से 30 जनवरी 2015 की अवधि के लिए किया गया है। कंपनी को अभी भी $1.36 मिलियन का भुगतान करना है, जो कि व्यापारी के भुगतान की अगली गणना के लिए आवश्यक है, जो 30 अक्टूबर 2014 को निर्धारित है। मान लें कि 30 अक्टूबर 2014 को लिबोर 45 आधार अंक था। इसलिए, कंपनी के प्रति व्यापारी का दायित्व होगा:

$300 मिलियन x 0.0045/4 = $338K

इस प्रकार, 30 जनवरी 2015 को, कंपनी व्यापारी को भुगतान के बीच अंतर का भुगतान करने के लिए बाध्य होगी, जो है:

$1.36 मिलियन - $0.338 मिलियन = $1.022 मिलियन

अगले भुगतान के लिए अस्थायी LIBOR दर 30 जनवरी 2015 को रीसेट कर दी गई है।

स्वैप भुगतान और

इस तथ्य के कारण कि इसमें वर्ष में चार बार भुगतानों का आदान-प्रदान शामिल है, और इसकी वैधता अवधि 5 वर्ष तक रहती है, प्रतिपक्ष 20 बार भुगतान का आदान-प्रदान करेंगे। अंतिम भुगतान 30 जुलाई 2015 को होता है। स्वैप के साथ ब्याज दर जोखिम को हेज करने वाली कंपनियां आमतौर पर ऋण की ब्याज भुगतान तिथि के साथ स्वैप भुगतान तिथि से मेल खाती हैं।

सुविचारित उदाहरण में, पहले दो भुगतान कंपनी की ओर से व्यापारी को किए गए थे। यह स्थिति सामान्य रूप के लिए विशिष्ट है, अर्थात। वक्र में एक सकारात्मक ढलान है, जो ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद को इंगित करता है। व्यापारी को धन की आमद दरों में तेजी से वृद्धि की स्थिति में व्यापारी के लिए एक प्रकार की सुरक्षा कुशन के रूप में कार्य करती है।

दोनों पक्षों के लिए सौदे की लाभप्रदता स्वैप अनुबंध के दौरान वास्तविक दर आंदोलन पर निर्भर करेगी। यदि LIBOR दर बाजार की अपेक्षा से अधिक तेजी से बढ़ती है, तो कंपनी को लाभ होगा। अन्यथा, कंपनी को लेनदेन से नुकसान हो सकता है।

ऋणदाता हमेशा अपना पैसा समय पर, पूर्ण रूप से, और अपना मूल्य खोए बिना वापस करने में रुचि रखते हैं। यानी, किसी भी मामले में, वे डिफ़ॉल्ट, मुद्रास्फीति, आर्थिक संकट और इसी तरह की अन्य अप्रत्याशित स्थितियों के खिलाफ खुद का बीमा करना चाहते हैं। इस मुद्दे का एक प्रभावी समाधान स्वैप के रूप में इस तरह के वित्तीय साधन का उपयोग है। इस लेख में इस पर चर्चा की जाएगी।

सेंट्रल बैंक में, मुद्रा स्वैप का निष्कर्ष दो तरह से संभव है:

• रूसी रूबल और उनकी खरीद के लिए अमेरिकी डॉलर की बिक्री;
• यूरो खरीदना और बेचना राष्ट्रीय मुद्राआरएफ.

बैंक विशेष रूप से रातोंरात आधार पर लेनदेन निष्पादित करता है। यही है, मुद्रा की खरीद "आज" की निपटान अवधि के साथ और आज की दर पर रूबल के लिए होती है।

बिक्री पहले से ही "कल" ​​के लिए और उसी दर पर एक निपटान तिथि के साथ की जाती है, लेकिन विनिमय की दो दिशाओं के बीच के अंतर से बढ़ जाती है। दरअसल, पूरा ऑपरेशन एक रात में होता है। इसलिए स्वैप का नाम।

सेंट्रल बैंक की मुद्रा स्वैप की शर्तों, मापदंडों और मात्रा की दैनिक समीक्षा की जाती है और इसके आधिकारिक इंटरनेट संसाधन पर प्रकाशित किया जाता है। ये मान इस तरह दिखते हैं:

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ब्याज दर स्वैप 1

ब्याज दर स्वैप 2

✪ मुद्रा स्वैप (स्वैप)

क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप

फॉरेक्स स्वैप क्या है? विदेशी मुद्रा मुद्रा स्वैप

उपशीर्षक

मान लीजिए कि एक कंपनी ए है और वह $ 1 मिलियन की राशि उधार लेती है और इस ऋण पर एक परिवर्तनीय दर पर ब्याज का भुगतान करती है। वह लिबोर प्लस 2% का भुगतान करती है। और LIBOR लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर है। यह परिवर्तनीय ब्याज दरों के लिए मुख्य बेंचमार्क में से एक है। कंपनी इसे किसी लेनदार को भुगतान करती है। यह वह व्यक्ति है जिसने कंपनी ए को पैसा उधार दिया था। वह उसे कुछ आवधिकता के साथ परिवर्तनीय ब्याज दर पर भुगतान करती है। उदाहरण के लिए, पहली अवधि में, यदि LIBOR 5% है, तो इस अवधि के लिए कंपनी A लेनदार को 7%, यानी $70,000 का भुगतान करेगी। दूसरी अवधि में, यदि LIBOR थोड़ा गिरकर 4% हो जाता है, तो कंपनी A भुगतान करेगी ( 4 + 2), जो कि 6% के बराबर है, यानी $60,000। मान लीजिए कि एक और कंपनी है। कंपनी बी। यह एक निश्चित दर पर $ 1 मिलियन भी उधार लेती है। उसे उन्हें 8% की निश्चित दर पर उधार लेने दें। अर्थात्, प्रत्येक अवधि के लिए - चाहे लिबोर या किसी अन्य मानदंड का क्या होता है - वह उसी ऋणदाता से धन उधार ले सकती है जिससे उसने ए से उधार लिया था। यह एक बैंक या कोई अन्य कंपनी, या कुछ निवेशक हो सकता है। हम उन्हें ऋणदाता 1 और ऋणदाता 2 कहेंगे। अवधि चाहे जो भी हो, अभी कंपनी बी प्रत्येक अवधि में $1 मिलियन का 8% भुगतान करेगी, जो कि $80,000 के बराबर है, जो कि प्रत्येक अवधि में ठीक $80,000 है। अब कल्पना कीजिए कि इनमें से कोई भी दल इस स्थिति से खुश नहीं है। कंपनी ए को अस्थिरता, लिबोर के साथ क्या होगा की अप्रत्याशितता पसंद नहीं है, क्योंकि यह अपने भुगतान की योजना नहीं बना सकता है। ऐसा लगता है कि कंपनी बी ब्याज से अधिक भुगतान कर रही है। उसे ऐसा लगता है कि जो लोग परिवर्तनीय ब्याज दर का भुगतान करते हैं वे प्रत्येक अवधि में कम ब्याज देते हैं। हो सकता है कि कंपनी बी यह भी सोचती है कि ब्याज दरें नीचे जाएंगी, यानी निकट भविष्य में परिवर्तनीय दर नीचे जाएगी, लिबोर घट जाएगी। यही मुख्य कारण है कि बी परिवर्तनीय दर ऋण प्राप्त करना चाहता है। उन्हें क्या करना चाहिए? कोई भी कंपनी इन ऋण समझौतों से पीछे नहीं हट सकती है, लेकिन वे कुछ या सभी ब्याज भुगतानों का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, वे एक समझौता कर सकते हैं जिसे "" कहा जाता है। ब्याज दर पलटेंजब कंपनी A, B को भुगतान करने के लिए सहमत होती है - मान लें कि $ 1 मिलियन की अनुमानित राशि पर 7% है। यानी, 1 मिलियन लोग हाथ नहीं बदलेंगे, लेकिन कंपनी ए इस काल्पनिक $ 1 मिलियन, या $ 70,000 प्रति अवधि का 7% भुगतान करने के लिए सहमत है। बदले में, कंपनी बी ए को एक परिवर्तनीय प्रतिशत का भुगतान करने के लिए सहमत है। मान लीजिए कि यह LIBOR प्लस 1% है, यहीं। यहाँ ऐसा समझौता है। वे एक निश्चित राशि के लिए ऐसी शर्तों पर सहमत हुए। यह एक काल्पनिक $1 मिलियन पर LIBOR प्लस 1% के बराबर होगा। "काल्पनिक" शब्द का अर्थ है कि यह $ 1 मिलियन हाथ नहीं बदलेगा, कंपनियां केवल इस $ 1 मिलियन पर ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान करेंगी। और इस समझौते को ब्याज दर स्वैप कहा जाता है। यहीं हम रुकेंगे। अगले वीडियो में, हम पूरे तंत्र को देखेंगे और देखेंगे कि ए अब वास्तव में एक निश्चित दर पर भुगतान करता है और उनके सभी भुगतान स्वैप और लेनदार दोनों में शामिल हैं, और कंपनी बी, इस समझौते में प्रवेश करने के बाद, भुगतान करेगी परिवर्तनीय ब्याज दर। Amara.org समुदाय द्वारा उपशीर्षक

संरचना

एक आईआरएस लेनदेन में, प्रत्येक प्रतिपक्ष दूसरे प्रतिपक्ष के पक्ष में, एक मुद्रा या किसी अन्य में मूल्यवर्गित एक निश्चित या अस्थायी दर का भुगतान करने का वचन देता है। फिक्स्ड या फ्लोटिंग रेट को से गुणा किया जाता है काल्पनिक प्रधानाचार्य(कहते हैं $1 मिलियन)। इसे साझा करना काल्पनिक राशिप्रतिपक्षों के बीच, एक नियम के रूप में, नहीं किया जाता है, इसका उपयोग केवल ब्याज की राशि की गणना करने के लिए किया जाता है नकदी प्रवाहविनिमय किया जाना है।

सबसे आम आईआरएस एक लेनदेन है जिसमें एक प्रतिपक्ष (प्रतिपक्ष) ए) प्रतिपक्ष को एक निश्चित दर (स्वैप दर) का भुगतान करता है बी, बदले में एक अस्थायी दर प्राप्त करना (आमतौर पर आधार दर से जुड़ा होता है, जैसे कि LIBOR या MOSPRIME)।

• एकरने के लिए एक निश्चित दर का भुगतान करता है बी (लेकिनएक अस्थायी दर प्राप्त करता है)
• बीके पक्ष में एक अस्थायी दर का भुगतान करता है ए (बीएक निश्चित दर प्राप्त करता है)।

एक आईआरएस लेनदेन पर विचार करें जिसमें पार्टी लेकिन LIBOR + 150 (= + 1.50%) की फ्लोटिंग दर पर ऋण (तीसरे पक्ष को) होने पर, पार्टी के पक्ष में भुगतान करने का वचन देता है बी 8.65% पर नियत आवधिक ब्याज भुगतान ( स्वैप दर) LIBOR+70 आधार अंकों पर आवधिक ब्याज भुगतान के बदले (" बीपी", \u003d + 0.70%)। अर्थात लेकिनएक "राशि" है जिससे वह एक निश्चित आय प्राप्त करता है स्वैप दर, लेकिन फ्लोटिंग दर पर आय प्राप्त करना चाहते हैं, अर्थात ऋण दायित्वों के समान: LIBOR +। वह मुड़ती है मेंएक ब्याज दर स्वैप के समापन के उद्देश्य से - एक लेनदेन जिसमें लेकिन"राशि" से निश्चित दर के बजाय LIBOR + की दर से आय प्राप्त होगी ( स्वैप दर), लेकिन मेंफ्लोटिंग लिबोर+ के बजाय एक निश्चित दर पर अपनी राशि से आय प्राप्त करेगा। के लिए लाभ लेकिनयह है कि स्वैप "राशि" और ऋण की लागत से आय के बीच विसंगति को समाप्त करता है - अब वे दोनों LIBOR दर से जुड़े हुए हैं।

यह इस तथ्य पर ध्यान देने योग्य है कि:

1. पार्टियों के बीच मूलधन का कोई आदान-प्रदान नहीं होता है
2. ब्याज दरें "काल्पनिक" (यानी काल्पनिक) मूल राशि पर लागू होती हैं।
3. ब्याज भुगतान का पूरा भुगतान नहीं किया जाता है, लेकिन पार्टियों के बीच ऑफसेट किया जाता है, जिसके बाद नेटिंग बैलेंस का भुगतान किया जाता है।

(LIBOR + 1 , 50%) + 8 .65% - (LIBOR + 0 . 70%) = 9 .45% (\displaystyle (LIBOR+1.50\%)+8.65\%-(LIBOR+0 .70\% )=9.45\%), जाल।

स्थिर दर (इस उदाहरण में 8.65%) कहलाती है स्वैप दर.

चित्र: लेकिन 8.65% की निश्चित आय प्राप्त करता है और LIBOR+1.50% का भुगतान करता है। लेकिनचाहता है कि दोनों धाराएं आगे बढ़ें मन लिबोर+. लेकिनके साथ एक अदला-बदली में प्रवेश करता है में- "उसे 8.65% आय पुनर्निर्देशित करता है" (वास्तव में, सभी नहीं, लेकिन केवल "नेटिंग" बैलेंस - 8.65% और LIBOR + 0.70% के बीच का अंतर) और "LIBOR + 0.70% आय प्राप्त करता है"। चूंकि एसेट पर रिटर्न स्पष्ट रूप से आंकड़े में नहीं दिखाया गया है, यह भ्रामक हो सकता है।

व्यापार की शुरुआत में, स्वैप का मूल्य निर्धारण ऐसा होता है कि स्वैप में शून्य वर्तमान निवल मूल्य होता है ( एन पी वी = 0 (\displaystyle एनपीवी=0)) यदि एक पक्ष स्वैप दर पर 50 बीपी का भुगतान करने को तैयार है, तो दूसरे पक्ष को इसके लिए लिबोर पर लगभग 50 बीपी का भुगतान करना होगा।

प्रकार

एक ओवर-द-काउंटर साधन के रूप में, लेनदेन के लिए पार्टियों की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए आईआरएस लेनदेन को विभिन्न शर्तों पर दर्ज किया जा सकता है।

विनिमय लेनदेन सबसे आम हैं:

लेन-देन के पक्ष एक ही मुद्रा में या दो अलग-अलग मुद्राओं में हो सकते हैं। (सौदे f i x e d − f o r − f i x e d (\displaystyle फिक्स्ड-फॉर-फिक्स्ड)एक मुद्रा में, एक नियम के रूप में, असंभव हैं, क्योंकि पूरे प्रवाह की भविष्यवाणी लेनदेन की शुरुआत से ही की जा सकती है और पार्टियों के लिए आईआरएस अनुबंध में प्रवेश करने का कोई मतलब नहीं है, क्योंकि वे तुरंत ज्ञात भविष्य के हित पर पारस्परिक रूप से समझौता कर सकते हैं भुगतान)।

फिक्स्ड-फॉर-फ़्लोटिंग, एक मुद्रा

पक्ष में

• लेकिनऔर
• लेकिन, वक्र द्वारा अनुक्रमित एक्सएक काल्पनिक राशि के लिए एनकी अवधि के लिए टीवर्षों।

(वास्तव में, ए से बी में स्थानांतरण किया जाता है (या इसके विपरीत - इस पर निर्भर करता है कि किसका भुगतान अधिक है) शेष राशि (नेटिंग) - "भुगतान" में अंतर)

उदाहरण के लिए, आप लिबोर USD 1M के बदले में मासिक रूप से 5.32% मासिक की एक समान दर का भुगतान करते हैं काल्पनिक राशि 3 वर्षों में $ 1 मिलियन।

जो पार्टी फ्लोटिंग रेट के बदले में निश्चित दर का भुगतान करती है, उसकी आईआरएस स्थिति लंबी होती है। ब्याज दर स्वैप, वास्तव में, ब्याज भुगतान के एक सेट का दूसरे के लिए एक साधारण विनिमय है।

विनिमय के लिए एक ही मुद्रा में स्वैप का उपयोग किया जाता है

• आस्तियों / देनदारियों पर एक निश्चित दर के साथ
• फ्लोटिंग रेट एसेट्स / देनदारियां और इसके विपरीत।

उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी के पास

1. मासिक फिक्सिंग और भुगतान के साथ 1 मिलियन अमरीकी डालर लिबोर + 25bp की उपज के साथ 10 मिलियन अमरीकी डालर का निवेश

वह आईआरएस अनुबंध कर सकती है

उसके अनुसार, वह करेगी:

1. अस्थायी भुगतान करें अमरीकी डालर दर 1एम लिबर+25 बीपी
2. 5.5% की एक फ्लैट दर प्राप्त करें,
   इस प्रकार 20 बीपी का लाभ तय करना।

फिक्स्ड-फॉर-फ्लोटिंग, 2 मुद्राएं

पक्ष पी

• विदेशी मुद्रा में एक निश्चित दर का भुगतान (प्राप्त) करता है लेकिनऔर
• विदेशी मुद्रा में एक अस्थायी दर प्राप्त करता है (भुगतान करता है) बी, वक्र द्वारा अनुक्रमित एक्सएक काल्पनिक राशि के लिए एनकी अवधि के लिए टीवर्षों।

उदाहरण के लिए, आप एक अनुमानित राशि पर त्रैमासिक 5.32% की एक फ्लैट दर का भुगतान करते हैं 10 एमएम यूएसडी (\displaystyle (\text(10 एमएम यूएसडी)))के बदले में TIBOR USD 3M (\displaystyle (\text(TIBOR USD 3M)))त्रैमासिक पर भी काल्पनिक राशि 3 वर्षों में 1.2 बिलियन येन।

एक गैर-सुपुर्दगी स्वैप के लिए, येन ब्याज भुगतान के बराबर डॉलर का भुगतान/प्राप्त ब्याज भुगतान मूल्य तिथि के लिए फिक्सिंग तिथि पर प्रभावी यूएसडी/जेपीवाई दर के अनुसार किया जाएगा। मूल राशि का कोई आदान-प्रदान नहीं है। भुगतान तभी होता है जब:

• फिक्सिंग की तारीख और
• स्वैप की शुरुआत की तारीख (यदि स्वैप की शुरुआत की तारीख लेनदेन की तारीख के सापेक्ष दूर के भविष्य में शुरू होती है)।

स्वैप एफ आई एक्स ई डी - एफ ओ आर - एफ एल ओ ए टी आई एन जी (\displaystyle फिक्स्ड-फॉर-फ्लोटिंग) 2 मुद्राओं में विनिमय के लिए उपयोग किया जाता है

• प्रति मुद्रा एक मुद्रा में एक निश्चित दर के साथ संपत्ति / देनदारियां
• किसी अन्य मुद्रा में फ्लोटिंग दर के साथ संपत्ति / देनदारियां और इसके विपरीत।

उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी

1. यह है
   • मासिक ब्याज भुगतान के साथ 10 मिलियन अमरीकी डालर के लिए 5.3% की निश्चित दर वाला ऋण और
   • मासिक फिक्सिंग और भुगतान के साथ 1M JPY Libor + 50bp की उपज के साथ 1.2 बिलियन JPY का निवेश और
2. अमेरिकी डॉलर में आय तय करना चाहता है, उम्मीद है कि
   • JPY 1M लिबर गिर जाएगा या
   • USDJPY बढ़ेगा (डॉलर के मुकाबले येन का मूल्य गिर जाएगा)

वह अनुबंध कर सकती है f i x e d − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle फिक्स्ड-फॉर-फ्लोटिंग)दो मुद्राओं में आईआरएस, जिस पर यह होगा:

1. फ्लोटिंग रेट का भुगतान करें JPY 1M Libor+50bp
2. 5.6% अमरीकी डालर की एक फ्लैट दर प्राप्त करें,
   इस प्रकार ब्याज दर और मुद्रा की स्थिति पर 30bp का लाभ तय करना।

फ़्लोटिंग-फॉर-फ़्लोटिंग, एक मुद्रा

पक्ष पी

• ए, वक्र द्वारा अनुक्रमित एक्स
• विदेशी मुद्रा में एक अस्थायी दर प्राप्त करता है (भुगतान करता है) ए, वक्र द्वारा अनुक्रमित यूएक काल्पनिक राशि के लिए एनकी अवधि के लिए टीवर्षों।

JPY LIBOR 1M (\displaystyle (\text(JPY LIBOR 1M)))के बदले में मासिक JPY TIBOR 1M (\displaystyle (\text(JPY TIBOR 1M)))मासिक के लिए भी काल्पनिक राशि 3 वर्षों में 1 बिलियन येन।

स्वैप का उपयोग दो सूचकांकों के बीच फैलाव को चौड़ा करने या कम करने के खिलाफ बचाव या अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी

अगर कंपनी

वह एक मुद्रा में आईआरएस अनुबंध में प्रवेश कर सकती है, जिसमें वह करेगी, उदाहरण के लिए:

1. फ्लोटिंग रेट का भुगतान करें जेपीवाई टिबोर + 30 बीपीएस
2. फ्लोटिंग रेट प्राप्त करें जेपीवाई लिबोर + 35 बीपीएस,
   इस प्रकार वर्तमान 40bp स्प्रेड और इंडेक्स जोखिम के बजाय ब्याज दर पर 35bp रिटर्न लॉक करना। 5bp अंतर की प्रकृति स्वैप की लागत में निहित है, जिसमें शामिल हैं
   1. सूचकांकों और के बीच प्रसार में बदलाव की बाजार की उम्मीदें
   2. स्प्रेड की बोली/प्रस्ताव, जो स्वैप डीलर का कमीशन है

एफ एल ओ ए टी आई एन जी - एफ ओ आर - एफ एल ओ ए टी आई एन जी (\displaystyle फ्लोटिंग-फॉर-फ्लोटिंग)एक ही इंडेक्स का उपयोग करते समय स्वैप का भी उपयोग किया जाता है, लेकिन

• विभिन्न ब्याज भुगतान तिथियों के साथ या
• व्यावसायिक दिनों को परिभाषित करने के लिए विभिन्न सम्मेलनों का उपयोग करना।

ये स्वैप व्यावहारिक रूप से सट्टेबाजों द्वारा उपयोग नहीं किए जाते हैं, लेकिन उनके पास है महत्त्वसंपत्ति और देयता प्रबंधन के लिए। एक उदाहरण 3M LIBOR स्वैप है,

• देय पूर्व गैर-व्यावसायिक दिवस सम्मेलन, त्रैमासिक जाजो नियम के अनुसार (यानी, जनवरी, अप्रैल, जुलाई, अक्टूबर) 30 तारीख को, के खिलाफ
• FMAN (यानी, फरवरी, मई, अगस्त, नवंबर) 28 निम्नलिखित संशोधित.

फ़्लोटिंग-फॉर-फ़्लोटिंग, 2 मुद्राएं

पक्ष पी

• भुगतान करता है (प्राप्त करता है) विदेशी मुद्रा में एक अस्थायी दर ए, वक्र द्वारा अनुक्रमित एक्स
• विदेशी मुद्रा में एक अस्थायी दर प्राप्त करता है (भुगतान करता है) बी, वक्र द्वारा अनुक्रमित यूएक काल्पनिक राशि के लिए एनअवधि के लिए मूल FX दर पर टीवर्षों।

उदाहरण के लिए, आप एक अस्थायी दर का भुगतान करते हैं USD LIBOR 1M (\displaystyle (\text(USD LIBOR 1M)))के बदले में त्रैमासिक रूप से 10 मिलियन अमरीकी डालर की राशि में JPY TIBOR 3M (\displaystyle (\text(JPY TIBOR 3M)))मासिक के लिए भी काल्पनिक राशि 4 वर्षों में 1.2 बिलियन येन (USD/JPY 120 की मूल FX दर पर)।

इस प्रकार के स्वैप को समझने के लिए, जापान में कार्यरत एक अमेरिकी कंपनी पर विचार करें। जापान में अपने विकास को वित्तपोषित करने के लिए कंपनी को 10 अरब येन की जरूरत है। किसी कंपनी के लिए सबसे आसान समाधान जापान में बांड जारी करना होगा। चूंकि कंपनी जापानी बाजार में नई हो सकती है और जापानी निवेशकों के बीच आवश्यक प्रतिष्ठा नहीं हो सकती है, बांड जारी करना एक महंगा विकल्प हो सकता है। उसके ऊपर, एक कंपनी के पास नहीं हो सकता है

• जापान में एक उचित बांड इश्यू बीमा कार्यक्रम और
• जापान में उन्नत ट्रेजरी कार्यों को अंजाम देना

इन समस्याओं को हल करने के लिए, कंपनी संयुक्त राज्य में बांड जारी कर सकती है और डॉलर को येन में बदल सकती है। हालांकि ये कार्रवाइयां पहली समस्याओं का समाधान करती हैं, लेकिन वे कंपनी के लिए नए जोखिम पैदा करती हैं:

• एफएक्स जोखिम। यदि USDJPY बांड की परिपक्वता तिथि तक बढ़ जाता है, तो जब कंपनी बांड पर ऋण का भुगतान करने के लिए येन को डॉलर में परिवर्तित करती है, तो उसे कम डॉलर प्राप्त होंगे और तदनुसार, विनिमय नुकसान उठाना पड़ेगा।
• USD और JPY पर ब्याज जोखिम। यदि येन की दरें गिरती हैं, तो जापान में निवेश पर कंपनी के प्रतिफल में गिरावट आ सकती है - इससे ब्याज दर जोखिम पैदा होता है।

फ़ॉरवर्ड एफएक्स अनुबंधों का उपयोग करके हेजिंग द्वारा मुद्रा जोखिम को समाप्त किया जा सकता है, लेकिन यह एक नया जोखिम पैदा करता है - आगे की एफएक्स दर निर्धारित करने के लिए लागू ब्याज दर तय है, जबकि जापान में निवेश पर वापसी एक अस्थायी संरचना है।

यद्यपि मुद्रा और ब्याज दर जोखिमों की हेजिंग के लिए कई अन्य विकल्प हैं, सबसे सरल और सबसे अधिक प्रभावी तरीकानिष्कर्ष है f l o a t i n g − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle फ़्लोटिंग-फॉर-फ़्लोटिंग)दो मुद्राओं में स्वैप। इस मामले में, कंपनी डॉलर बांड जारी करके धन जुटाती है और स्वैपउन्हें अमेरिकी डॉलर में।

नतीजतन, वह

• इसके द्वारा जारी बांडों की सर्विसिंग की लागत के अनुरूप यूएसडी में एक फ्लोटिंग दर प्राप्त करता है और
• येन निवेश पर उसके रिटर्न के अनुरूप एक फ्लोटिंग जेपीवाई दर का भुगतान करता है।

फिक्स्ड-फॉर-फिक्स्ड, 2 मुद्राएं

पक्ष पी

• विदेशी मुद्रा में एक निश्चित दर का भुगतान (प्राप्त) करता है ए,
• विदेशी मुद्रा में एक निश्चित दर प्राप्त करता है (भुगतान करता है) बीकी अवधि के लिए टीवर्षों।

उदाहरण के लिए, आप JPY 1.6% का भुगतान करते हैं काल्पनिक राशि 1.2 बिलियन येन के बराबर के लिए 5.36% अमरीकी डालर के बदले काल्पनिक राशि 120 USDJPY की मूल FX दर पर $10 मिलियन।

अन्य विविधताएं

अन्य विकल्प संभव हैं, हालांकि वे कम आम हैं। वे मुख्य रूप से के लिए अभिप्रेत हैं उत्तमहेजिंग बांड, ब्याज भुगतान का पूर्ण अनुपालन सुनिश्चित करना - बांड और स्वैप पर। ये विकल्प स्वैप उत्पन्न कर सकते हैं जिसमें मूलधन का भुगतान एक या अधिक भुगतानों में किया जाता है, नियमित स्वैप के विपरीत जिसमें ब्याज प्रवाह का एक साधारण आदान-प्रदान होता है - उदाहरण के लिए, कूपन-स्ट्रिप लेनदेन को हेज करने के लिए।

आवेदन

विभिन्न प्रकार की निवेश रणनीतियों में ब्याज दर स्वैप का उपयोग किया जाता है। वे हेजिंग और वित्तीय अटकलों के लिए एक लोकप्रिय उपकरण हैं।

हेजिंग

स्वैप समझौते के तहत ब्याज दर तय करने से आप गिरती ब्याज दरों से बचाव कर सकते हैं।

अनुमान

ब्याज दर स्वैप के लिए कम प्रवेश सीमा के कारण, वे उन व्यापारियों के बीच लोकप्रिय हैं जो ब्याज दर के उतार-चढ़ाव पर सट्टा लगाते हैं।

इसलिए, अंतर्निहित परिसंपत्ति पर एक पूर्ण शॉर्ट पोजीशन खोलने के बजाय, जिसके लिए कीमत गिरने की उम्मीद है, यह एक व्यापारी के लिए एक स्वैप समझौता करने के लिए पर्याप्त है जो उसी अवधि के लिए ब्याज दर तय करता है।

मूल्य निर्धारण

अधिक जानकारी में: विकी तर्कसंगत मूल्य निर्धारण

एक निश्चित लेग के मूल्य को लेन-देन के समय या उसके अस्तित्व के दौरान किसी भी समय ज्ञात निश्चित ब्याज भुगतान के वर्तमान मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है।

PV निश्चित = C × i = 1 M (P × ti T i × dfi) (\displaystyle PV_(\text(fixed))=C\times \sum _(i=1)^(M)(P\times (\frac (t_(i))(T_(i)))\times df_(i)))कहाँ पे सी (\ डिस्प्लेस्टाइल सी)- स्वैप दर एम (\ डिस्प्लेस्टाइल एम)- निश्चित ब्याज भुगतान की अवधि की संख्या, पी (\ डिस्प्लेस्टाइल पी) टी मैं (\displaystyle t_(i)) मैं (\ डिस्प्लेस्टाइल मैं), टी मैं (\displaystyle T_(i)) डी एफ मैं (\displaystyle df_(i))- छूट कारक।

स्वैप के फ्लोटिंग लेग के मूल्य की गणना भी ट्रेड के समय निर्धारित फ्लोटिंग ब्याज भुगतान के वर्तमान मूल्य के आधार पर की जाती है। हालांकि, स्वैप की शुरुआत में, केवल फिक्स्ड लेग पर भविष्य के ब्याज भुगतान के बारे में जाना जाता है, जबकि आगे की ब्याज दरों का उपयोग फ्लोटिंग लेग ब्याज दरों का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

प्रत्येक अस्थायी ब्याज भुगतान की गणना संबंधित भुगतान तिथियों के लिए अग्रिम ब्याज दरों के आधार पर की जाती है। इन दरों का उपयोग करने से ब्याज भुगतान की एक श्रृंखला होती है। प्रत्येक प्रवाह को शून्य-कूपन दर का उपयोग करके छूट दी जाती है। यह बाजार पर उपलब्ध दर वक्र के डेटा का भी उपयोग करता है। शून्य-कूपन दरों का उपयोग किया जाता है क्योंकि ये दरें ब्याज-मुक्त बांडों का वर्णन करती हैं जो केवल एक नकदी प्रवाह उत्पन्न करते हैं - जैसा कि हमारे गणना के मामले में है। इस प्रकार, ब्याज दर स्वैप को शून्य-कूपन बांड की एक श्रृंखला के रूप में माना जाता है।

नतीजतन, स्वैप के फ्लोटिंग लेग के मूल्य की गणना की जाती है इस अनुसार:

PV फ्लोट = ∑ j = 1 N (P × fj × tj T j × dfj) (\displaystyle PV_(\text(float))=\sum _(j=1)^(N)(P\times f_(j) )\times (\frac (t_(j))(T_(j)))\times df_(j)))कहाँ पे एन (\ डिस्प्लेस्टाइल एन)- अस्थायी ब्याज भुगतान की संख्या, f j (\displaystyle f_(j))- आगे की ब्याज दर, पी (\ डिस्प्लेस्टाइल पी)- लेनदेन की नाममात्र राशि, t j (\displaystyle t_(j))- प्रतिशत अवधि में दिनों की संख्या जे (\ डिस्प्लेस्टाइल जे), टी जे (\displaystyle टी_(जे))- सम्मेलन के अनुसार मुद्रा का वित्तीय आधार और d f j (\displaystyle df_(j))- छूट कारक। डिस्काउंट फैक्टर हमेशा 1 से शुरू होता है।

कारक की गणना निम्नानुसार की जाती है:

df C urrent P eriod = df P revious P eriod 1 + Forward R ने P revious P eriod × Y ईयर F रेक्शन (\displaystyle (df_(CurrentPeriod))=(\frac (df_(पिछला पीरियड))(1+फॉरवर्ड रेट_(पिछली अवधि) खाया )\times वर्ष भिन्न))).

एक स्वैप लेनदेन के तहत उद्धृत निश्चित दर - एक दर जो स्थिर नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य फ्लोटिंग ब्याज प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर देती है, जिसकी गणना निपटान तिथि पर प्रभावी ब्याज दरों पर की जाती है:

C = PV फ्लोट ∑ i = 1 M (P × ti T i × dfi) (\displaystyle C=(\frac (PV_(\text(float))))(\sum _(i=1)^(M)( P\times (\frac (t_(i))(T_(i)))\times df_(i)))))

लेन-देन के समापन के समय, अनुबंध के किसी भी पक्ष को स्वैप पैरों के मूल्य के संदर्भ में लाभ नहीं है, अर्थात:

पी वी फिक्स्ड = पी वी फ्लोट (\ डिस्प्लेस्टाइल पीवी_ (\ टेक्स्ट (फिक्स्ड)) = पीवी_ (\ टेक्स्ट (फ्लोट)))

इस प्रकार, लेन-देन के समापन के समय, पार्टियों के बीच कोई भुगतान नहीं होता है।

व्यापार के जीवन के दौरान, उसी मूल्य निर्धारण तकनीक का उपयोग स्वैप के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है, लेकिन चूंकि समय के साथ आगे की दरें बदलती हैं, वर्तमान मूल्य ( पी वी (\ डिस्प्लेस्टाइल पीवी)) स्वैप का फ्लोटिंग लेग फिक्स्ड फिक्स्ड लेग से अलग होगा।

इसलिए, ब्याज दरों में बदलाव की दिशा के आधार पर स्वैप एक तरफ दायित्व और दूसरी तरफ दावा बन जाएगा।

जोखिम

ब्याज दर स्वैप स्थिति में अनुबंध के लिए पार्टियों के लिए ब्याज और क्रेडिट जोखिम शामिल हैं।

ब्याज दर स्वैप स्वैप का सबसे आम प्रकार है। यह ब्याज दरों के आदान-प्रदान पर एक समझौता है।
एक ब्याज दर स्वैप में फ्लोटिंग दर वाले ऋण के लिए एक निश्चित ब्याज दर के साथ ऋण का आदान-प्रदान होता है।
स्वैप एक्सचेंज में भाग लेने वाले व्यक्ति केवल ब्याज भुगतान करते हैं, लेकिन मूल्यों का सामना नहीं करते हैं। भुगतान एक ही मुद्रा में किए जाते हैं। स्वैप की शर्तों के तहत, पार्टियां कई वर्षों में भुगतान का आदान-प्रदान करने का कार्य करती हैं। आमतौर पर, स्वैप की अवधि 2 से 15 वर्ष तक होती है। एक पक्ष अनुबंध में निर्धारित अंकित मूल्य पर एक निश्चित (निश्चित) ब्याज दर के आधार पर गणना की गई राशि का भुगतान करता है, और दूसरा पक्ष इस अंकित मूल्य के अस्थायी प्रतिशत के अनुसार राशि का भुगतान करता है। LIBOR को अक्सर स्वैप में फ्लोटिंग रेट के रूप में उपयोग किया जाता है।
स्वैप की मदद से, इसमें शामिल पार्टियों को फ्लोटिंग ब्याज दर के साथ दायित्वों के लिए निश्चित-ब्याज (निश्चित) दायित्वों का आदान-प्रदान करने का अवसर मिलता है और इसके विपरीत।
उदाहरण के लिए, इस तरह के आदान-प्रदान की आवश्यकता इस तथ्य के कारण उत्पन्न हो सकती है कि एक फर्म जिसने एक निश्चित ब्याज दायित्व जारी किया है, भविष्य में ब्याज दरों में गिरावट की उम्मीद करता है। इसलिए, एक अस्थायी ब्याज के लिए एक निश्चित ब्याज के आदान-प्रदान के परिणामस्वरूप, फर्म खुद को ऋण सेवा के वित्तीय बोझ के हिस्से से मुक्त करने में सक्षम होगी। दूसरी ओर, एक कंपनी जिसने फ्लोटिंग रेट बॉन्ड जारी किया है और भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद करता है, एक निश्चित दर के लिए फ्लोटिंग रेट को स्वैप करके अपने ऋण सेवा भुगतान को बढ़ाने से बच सकता है।
चूंकि आर्थिक संबंधों में विभिन्न भागीदार भविष्य के संयोजन का अलग-अलग आकलन करते हैं, ऐसे आदान-प्रदान के अवसर भी होंगे। साथ ही, ब्याज दर स्वैप का आकर्षण न केवल भविष्य की ब्याज दरों में प्रतिकूल परिवर्तनों के खिलाफ बीमा करने की क्षमता में है, बल्कि कम ब्याज दर पर ऋण जारी करने की क्षमता में है।

स्वैप की प्रकृति की सबसे सरल व्याख्या
एक साधारण स्वैप का एक उदाहरण। कंपनियों ए और बी के बीच 10 जुलाई, 2008 को दर्ज एक काल्पनिक ब्याज दर स्वैप पर विचार करें। कंपनी ए का मानना ​​​​है कि अगले तीन वर्षों में ब्याज दरें बढ़ेंगी, और कंपनी बी में गिरावट आएगी। मान लीजिए कि कंपनी ए कंपनी बी को $ 100 मिलियन की मूल राशि पर 5% प्रति वर्ष की ब्याज दर का भुगतान करने के लिए सहमत हुई। बदले में, कंपनी बी कंपनी ए को छह महीने के लिबोर को उसी मूल दर पर भुगतान करने के लिए सहमत हुई।
मान लीजिए कि कंपनियां हर छह महीने (तीन साल के लिए) भुगतान का आदान-प्रदान करती हैं, जबकि हर छह महीने में 5% की दर से शुल्क लिया जाता है।

भुगतान का पहला आदान-प्रदान 10 जनवरी, 2009 को हुआ, यानी समझौते के समापन के छह महीने बाद। कंपनी ए को कंपनी बी को $2.5 मिलियन का भुगतान करना होगा। बदले में, कंपनी बी को कंपनी ए का भुगतान करना होगा ब्याज आय, 07/10/2008 को स्थापित छह महीने की LIBOR दर पर $100 मिलियन के लिए अर्जित किया गया। छह महीने के लिबोर को फिर 4.2% प्रति वर्ष के बराबर होने दें। वह है: 0.5? 4.2? 100 = $2.1 मिलियन। ध्यान दें कि पहले एक्सचेंज की मात्रा अग्रिम में जानी जाती है।
दूसरा एक्सचेंज 10.07.2009 को होना चाहिए। कंपनी A को कंपनी B को फिर से $2.5 मिलियन का भुगतान करने के लिए जाना जाता है। 10 जनवरी, 2009 को, निश्चित छह महीने की LIBOR दर 4.8% है। तो कंपनी बी कंपनी ए को $2.4 मिलियन का भुगतान करेगी।
तालिका 1 कंपनी ए के लिए तीन साल के स्वैप के तहत सभी भुगतानों और प्राप्तियों को सूचीबद्ध करती है, जो कि पहले ही हो चुकी हैं।

तालिका 1. कंपनी ए के तीन साल के स्वैप के तहत भुगतान और प्राप्तियां

की तिथि	छह महीने का लिबोर (%)	लिबोर के तहत प्राप्त नकद	एक निश्चित दर पर भुगतान की गई राशि	अंतर
10.07.2008	4,20
10.01.2009	4,80	+2,10	-2,50	-0,40
10.07.2009	5,30	+2,40	-2,50	-0,10
10.01.2010	5,50	+2,65	-2,50	+0,15
10.07.2010	5,60	+2,75	-2,50	+0,25
10.01.2011	5,90	+2,80	-2,50	+0,30
10.07.2011		+2,95	-2,50	+0,45

हम देखते हैं कि कंपनी ए ने अपने लिए एक लाभदायक स्वैप में प्रवेश किया, क्योंकि भुगतान और प्राप्तियों में अंतर उसके पक्ष में निकला। तीन साल की अवधि में LIBOR दर में लगातार ऊपर की ओर रुझान था।

देनदारियों को बदलने के लिए स्वैप का उपयोग करना
देनदारियों को परिवर्तित करने का एक उदाहरण। कंपनी A को LIBOR पोल 10 बेसिस पॉइंट (यानी LIBOR + 0.1%) पर $100 मिलियन का उधार लेने दें। कंपनी ए के विश्लेषक इस निष्कर्ष पर पहुंचे कि अगले तीन वर्षों में लिबोर दर में वृद्धि होगी।

ऐसे मामले में, कंपनी ए अपने अस्थायी ब्याज ऋण को निश्चित ब्याज ऋण के लिए स्वैप कर सकती है। और वह स्वैप, कंपनी बी के लिए दूसरा भागीदार ढूंढती है, जिसने 5.2% तय पर उधार लिया है। स्वैप में भाग लेने वाले आपस में सहमत थे कि कंपनी ए साल में दो बार कंपनी बी को सालाना 5% का एक निश्चित प्रतिशत का भुगतान करेगी, और कंपनी बी हर छह महीने में कंपनी ए को छह महीने के लिबोर का भुगतान करेगी (चित्र 2 देखें)। . यदि लिबोर वास्तव में अगले तीन वर्षों में बढ़ता है, तो कंपनी ए अपने भुगतानों को कम करने में सक्षम होगी। लेकिन अगर लिबोर गिरता है, तो कंपनी बी क्या जीतती है?

संपत्तियों को बदलने के लिए स्वैप लागू करना
संपत्ति रूपांतरण का एक उदाहरण। आइए विपरीत स्थिति पर विचार करें। बता दें कि कंपनी ए के पास 100 मिलियन डॉलर के बांड हैं, जो उसे सालाना 4.7% लाएगा। दूसरी ओर, कंपनी B के पास ऐसे बांड हैं जो इसे 0.2 LIBOR की निश्चित LIBOR ब्याज दर अर्जित करते हैं। कंपनियां ए और बी इस योजना के अनुसार स्वैप का उपयोग करके अपनी संपत्ति को बदल सकती हैं (चित्र 3)। इस मामले में, बढ़ जाएगाकंपनी ए के लाभ के लिए, और इसके विपरीत।


वित्तीय मध्यस्थों की भूमिका
एक नियम के रूप में, कई कंपनियां, विशेष रूप से गैर-वित्तीय कंपनियां, सीधे स्वैप वार्ता में प्रवेश नहीं करती हैं। उनमें से प्रत्येक एक वित्तीय मध्यस्थ के साथ संचार करता है जो स्वैप के संबंध में कंपनियों के साथ लेनदेन में प्रवेश करता है (कंपनियों को एक स्वैप में लाता है) और अपनी सेवाओं के लिए तीन या चार आधार अंक प्राप्त करता है (यानी 0.03 या 0.04%)। इस मामले में, अंजीर में दिखाया गया लेनदेन। 2 को अंजीर में दिखाए गए व्यापार में बदल दिया गया है। 4.

इस मामले में, वित्तीय मध्यस्थ $ 100 मिलियन की राशि में अर्जित 0.03% का लाभ कमाता है।
बाजार में तुलनात्मक लाभ प्राप्त करने का अवसर मौजूद है। उदाहरण के लिए, बैंकों के लिए एक निश्चित ब्याज दर के साथ दायित्वों को जारी करना आसान है, और कंपनियों के लिए - एक अस्थायी के साथ। इन दायित्वों के आदान-प्रदान के परिणामस्वरूप, संबंधित बाजारों में प्रवेश करने वाले दलों की लागत कम हो जाती है, और उनके संचालन की लाभप्रदता बढ़ जाती है।
एक अन्य सामान्य प्रकार की अदला-बदली मुद्रा विनिमय है।
एक मुद्रा स्वैप एक मुद्रा में सममूल्य और दूसरी मुद्रा में निश्चित ब्याज के लिए सममूल्य और निश्चित ब्याज का आदान-प्रदान है।
कभी - कभी वास्तविक विनिमयसंप्रदाय हो सकता है या नहीं भी हो सकता है। मुद्रा विनिमय का कार्यान्वयन विभिन्न कारणों से हो सकता है:
? मुद्रा रूपांतरण पर मुद्रा प्रतिबंध;
? मुद्रा जोखिम को खत्म करने की इच्छा;
? किसी अन्य देश की मुद्रा में बांड जारी करने की इच्छा उन स्थितियों में जहां एक विदेशी जारीकर्ता इस देश में बहुत कम जाना जाता है, और इसलिए इस मुद्रा के लिए बाजार सीधे उसके लिए पहुंच योग्य नहीं है।