W przeciwnym razie jest to czasami nazywane równaniem wymiany lub przepływów pieniężnych. W swojej ogólnej postaci równanie to określa zależność między takimi wielkościami, jak:

• Ilość pieniądza w obiegu (podaż pieniądza);
• Tempo, w jakim następuje obieg tej podaży pieniądza. W ogólnym przypadku reprezentuje średnią częstotliwość, z jaką w danym okresie ta sama jednostka monetarna jest wykorzystywana do wymiany na usługi i dobra produkcji krajowej. W krótkim okresie wartość ta zmienia się bardzo powoli, więc można ją przyjąć jako stałą;
• Aktualny poziom cen;
• Produkcja bieżąca (wyrażona w całkowitej liczbie wyprodukowanych towarów). Zazwyczaj dla tej formuły zakłada się, że wszystkie zakłady produkcyjne są w pełni obciążone.

Wzór na tę zależność wygląda tak:

Jak widać z powyższego równania, podaż pieniądza jest wprost proporcjonalna do takich parametrów, jak aktualny poziom cen i bieżąca wielkość produkcji. A jednocześnie wartość podaży pieniądza jest odwrotnie proporcjonalna do szybkości jego obrotu.

Równanie to jest więc jednym z filarów, na których opiera się doktryna monetarystyczna w gospodarce.

Monetaryzm to teoria współczesnej makroekonomii, której główną tezą jest twierdzenie, że głównym czynnikiem rozwoju gospodarki jest ilość pieniądza w obiegu.

Formułę wyprowadził w 1911 r. wybitny przedstawiciel neoklasycznej szkoły ekonomicznej, amerykański ekonomista Irving Fisher.

W istocie to równanie jest formalnym wyrazem ilościowej teorii pieniądza.

Ściśle mówiąc, samo sformułowanie w ekonomii ilościowej teorii pieniądza sprowadza się do tego, że siła nabywcza pieniądza, połączona z poziomem cen, jest całkowicie zdeterminowana przez ilość pieniądza w obiegu.

Należy w tym miejscu zauważyć, że sformułowanie to obowiązuje w warunkach stabilnego (normalnego) rozwoju gospodarczego. W tym przypadku istotnie zmiana podaży pieniądza jest pierwotna i dopiero po niej następuje w konsekwencji zmiana siły nabywczej i poziomu cen.

W przypadku tzw. dysproporcji w rozwoju gospodarczym można zaobserwować zupełnie odwrotny obraz. W tym przypadku najpierw następuje zmiana poziomu cen, a dopiero potem zmienia się wartość podaży pieniądza.

Nawiasem mówiąc, Cambridge School of Political Economy podaje nieco inną interpretację ilościowej teorii pieniądza. W tym przypadku większą wagę przywiązuje się do wyboru konsumentów, w przeciwieństwie do powyższej interpretacji Irvinga Fishera, w której decydujące znaczenie mają technologiczne czynniki produkcji.

Jak sformułowała Cambridge School, ilościowa teoria pieniądza opiera się na następującym równaniu:

W ramach ilościowej teorii pieniądza zaproponowano inną interpretację wzoru Fishera:

Jednym z wniosków płynących z tej interpretacji jest to, że stabilność cen (w danym kraju) bezpośrednio zależy od tego, na ile podaż pieniądza w obiegu odpowiada całkowitemu wolumenowi transakcji towarowych (w tym wielkości produkcji, usług, handlu itp.). .

Naruszenie tej równowagi prowadzi do tego, że poziom cen zaczyna się destabilizować:

Należy pamiętać, że wzór Fishera jest w zasadzie bardziej teoretycznym wyrazem ilościowej teorii pieniądza i nie jest przeznaczony do bezpośrednich obliczeń na nim.

Obecnie równanie Fishera jest uznawane za prawdziwe przez wszystkich przedstawicieli współczesnej szkoły ekonomicznej. W jego uzasadnieniu znajduje się szereg nieścisłości, przez które ostateczna formuła nie może odzwierciedlać prawdziwego stanu rzeczy w gospodarce.

W szczególności artykuł Jurija Władimirowicza Liferenko, opublikowany w jednym z numerów magazynu Finance and Credit w 2015 roku, może być przytoczony jako przykład tego rodzaju krytyki.

W tym artykule w szczególności zwraca się uwagę na błędy Banku Rosji związane z faktem, że realizując swoje działania regulacyjne, w dużej mierze opiera się on na ilościowej teorii pieniądza (obrazowanej przez samą formułę Fishera). Mówi się, że jego funkcja regulacyjna jest, delikatnie mówiąc, niewystarczająco skuteczna ze względu na błędność tej teorii.

Poniżej dowodzi niepowodzenia formuły Fishera i w rezultacie mówi się, że jej stosowanie (czy to w formie teoretycznej, czy praktycznej) jest niedopuszczalne jako narzędzie regulacji realnej gospodarki.

Jako główny argument za błędem równania Fishera podaje się fakt, że prawa strona wzoru Fishera, którą jest wyrażenie PQ, jest niepoprawna. Porównania dokonuje się ze wzorem wyprowadzonym przez Karola Marksa (ilustrującym prawo obiegu pieniądza) i mającym następującą postać:

Jak widać, na zewnątrz ta formuła jest bardzo podobna do tej, którą później wydedukował Irving Fisher. Oczywiście nie mógł nie wiedzieć o jej istnieniu (przez większość życia wykładał ekonomię polityczną) i przypuszczalnie wziął ją za podstawę swoich badań. Jednak wnioski z formuły K. Marksa są zupełnie przeciwne. Lewa strona wzoru, reprezentowana przez ilość pieniądza w gospodarce (podaż pieniądza) M, w tym przypadku jest funkcją jego prawej strony, reprezentowanej przez poziom cen i ilość dóbr.

To z kolei oznacza, że ​​poziom cen i ilość dóbr determinują ilość pieniędzy potrzebną do ich obiegu, a nie odwrotnie, jak twierdzi ilościowa teoria pieniądza wyrażona równaniem Irvinga Fishera.

Zdaniem autora artykułu Fisher najprawdopodobniej celowo przeinaczył pewne fakty, aby przedstawić niepodzielną składową formuły Marksa ΣP i Q i w prostszej i, co najważniejsze, matematycznie rozłącznej postaci prostego iloczynu P i Q .

Ta reprezentacja pozwoliła mu podzielić prawą stronę i napisać wzór jako:

A to zasadniczo zmienia wniosek Marksa. Teraz okazuje się, że ilość pieniędzy w istocie determinuje poziom cen w gospodarce. Oznacza to, że nie widzimy nic poza sformułowaniem ilościowej teorii pieniądza.

W rzeczywistości takie wyrażenie jak PQ w zasadzie nie może istnieć. Wyjaśnia to fakt, że nie istnieje pojęcie ceny bez odniesienia do konkretnego produktu (i). Tak jak nie może być w zasadzie czegoś takiego jak wielkość produkcji, musi być ona również powiązana z konkretnym produktem (i).

I wreszcie, w tym wzorze nie da się oddzielić ceny od ilości dóbr (P od Q), ponieważ cena jakiegokolwiek dobra jest zawsze nierozerwalnie związana z jego ilością. Na przykład mówią, że cena chleba wynosi 20 rubli za bochenek (dwadzieścia rubli za bochenek) i nie można jej podzielić na dwa niezależne elementy, takie jak 20 rubli i 1 bochenek.

Czyli początkowo poprawne jest jeszcze wyrażenie w postaci ΣP i Q i , które, notabene, leży u podstaw wzoru na obliczanie PKB. A formuła Fishera została pierwotnie zbudowana na błędnych przesłankach, co wskazuje nie tylko na to, że jest ona w zasadzie błędna, ale także na porażkę całej ilościowej teorii pieniądza w ogóle.

Irving Fisher jest amerykańskim ekonomistą neoklasycznym. Urodzony 27 lutego 1867 w Saugerties, pc. Nowy Jork. Wniósł wielki wkład w powstanie teorii pieniądza, a także wyprowadził „równanie Fischera” i „równanie wymiany”.

Jego prace stały się podstawą nowoczesnych metod obliczania poziomu inflacji. Ponadto pomogły na wiele sposobów zrozumieć wzorce inflacji i cen.

Pełna i uproszczona formuła Fishera

W uproszczonej formie formuła będzie wyglądać tak:

ja = r + p

• i - nominalna stopa procentowa;
• r jest realną stopą procentową;
• π to stopa inflacji.

Ten wpis jest przybliżony. Im mniejsze wartości r i π, tym dokładniejsze jest to równanie.

Bardziej dokładne byłyby następujące informacje:

r = (1 + i)/(1 + π) - 1 = (i - π)/(1 + π)

Ilościowa teoria pieniądza

Ilościowa teoria pieniądza jest teorią ekonomiczną, która bada wpływ pieniądza na system gospodarczy.

Zgodnie z modelem zaproponowanym przez Irvinga Fishera, państwo musi regulować ilość pieniądza w gospodarce, aby uniknąć ich niedoboru lub nadmiaru.

Zgodnie z tą teorią zjawisko inflacji wynika z nieprzestrzegania tych zasad.

Niewystarczająca lub nadmierna podaż pieniądza w obiegu pociąga za sobą wzrost stopy inflacji.

Z kolei wzrost inflacji implikuje wzrost nominalnej stopy procentowej.

• Oceniono stopa procentowa odzwierciedla tylko bieżące dochody z depozytów, z wyłączeniem inflacji.
• Prawdziwy Stopa procentowa to nominalna stopa procentowa minus oczekiwana stopa inflacji.

Równanie Fishera opisuje zależność między tymi dwoma wskaźnikami a stopą inflacji.

Wideo

Jak używać do obliczania zwrotu z inwestycji

Załóżmy, że dokonujesz depozytu w wysokości 10 000, nominalna stopa procentowa wynosi 10%, a stopa inflacji wynosi 5% rocznie. W takim przypadku realna stopa procentowa wyniesie 10% - 5% = 5%. Zatem realna stopa procentowa jest tym niższa, im wyższa stopa inflacji.

To właśnie tę stawkę należy wziąć pod uwagę, aby obliczyć kwotę, jaką ta wpłata przyniesie Ci w przyszłości.

Rodzaje naliczania odsetek

Z reguły naliczanie odsetek od zysków następuje zgodnie z formułą odsetek składanych.

Odsetki składane to metoda naliczania odsetek od zysków, w której są one dodawane do kwoty głównej, a następnie uczestniczą w tworzeniu nowych zysków.

Krótkie podsumowanie wzoru na procent składany wygląda tak:

K = X * (1 + %)n

• K to całkowita kwota;
• X to kwota początkowa;
• % - procentowa wartość wpłat;
• n to liczba okresów.

Jednocześnie realne odsetki, które otrzymasz po dokonaniu wpłaty na oprocentowanie składane, będą tym niższe, im wyższa będzie stopa inflacji.

Jednocześnie dla każdego rodzaju inwestycji sensowne jest obliczenie efektywnej (rzeczywistej) stopy procentowej: w istocie jest to procent początkowego depozytu, który inwestor otrzyma na koniec okresu inwestycyjnego. Mówiąc najprościej, jest to stosunek otrzymanej kwoty do pierwotnie zainwestowanej kwoty.

r(ef) = (P n - P)/P

• ref to efektywny procent;
• Pn to łączna kwota;
• P to wkład początkowy.

Korzystając ze wzoru na procent składany otrzymujemy:

r ef = (1 + r/m) m - 1

Gdzie m to liczba rozliczeń międzyokresowych w okresie.

Międzynarodowy efekt Fishera

Międzynarodowy efekt Fishera to teoria kursu walutowego przedstawiona przez Irvinga Fishera. Istotą tego modelu jest kalkulacja obecnych i przyszłych nominalnych stóp procentowych w celu określenia dynamiki zmian kursu walutowego. Ta teoria działa w swojej najczystszej postaci, jeśli kapitał swobodnie przemieszcza się między państwami, których waluty mogą być ze sobą skorelowane pod względem wartości.

Analizując precedensy wzrostu inflacji w różnych krajach, Fisher zauważył prawidłowość polegającą na tym, że realne stopy procentowe, pomimo wzrostu ilości pieniądza, nie rosną. Zjawisko to tłumaczy się tym, że oba parametry są równoważone w czasie poprzez arbitraż rynkowy. Równowaga ta jest utrzymywana ze względu na to, że stopa procentowa jest ustalana z uwzględnieniem ryzyka inflacji oraz prognoz rynkowych dla pary walutowej. Zjawisko to zostało nazwane Efekt Fishera .

Ekstrapolując tę ​​teorię na międzynarodowe stosunki gospodarcze, Irving Fisher doszedł do wniosku, że zmiana nominalnych stóp procentowych ma bezpośredni wpływ na aprecjację lub deprecjację waluty.

Ten model nie był testowany w rzeczywistych warunkach. Jego główne niekorzyść Ogólnie przyjmuje się, że w celu dokładnego prognozowania konieczne jest spełnienie parytetu siły nabywczej (ten sam koszt podobnych towarów w różnych krajach). A poza tym nie wiadomo, czy międzynarodowy efekt Fishera może być wykorzystany w nowoczesnych warunkach, biorąc pod uwagę zmienne kursy walut.

Prognozowanie inflacji

Zjawisko inflacji to nadmierna ilość pieniędzy krążących w kraju, co prowadzi do ich deprecjacji.

Klasyfikacja inflacji następuje na podstawie:

jednolitość - zależność stopy inflacji od czasu.

Jednolitość — dystrybucja wpływu na wszystkie dobra i zasoby.

Prognozowanie inflacji jest obliczane przy użyciu wskaźnika inflacji i ukrytej inflacji.

Główne czynniki w prognozowaniu inflacji to:

• zmiana kursu walutowego;
• wzrost ilości pieniędzy;
• zmiana stóp procentowych;

Inną popularną metodą jest obliczanie stopy inflacji na podstawie deflatora PKB. Do prognozowania w tej technice rejestrowane są następujące zmiany w gospodarce:

• zmiana zysku;
• zmiana płatności na rzecz konsumentów;
• zmiany cen importowych i eksportowych;
• zmiana stawek.

Obliczanie zwrotu z inwestycji z uwzględnieniem poziomu inflacji i bez niej

Formuła zwrotu bez uwzględnienia inflacji będzie wyglądać tak:

X \u003d ((P n - P) / P) * 100%

• X - rentowność;
• P n - całkowita kwota;
• P - opłata początkowa;

W tej formie ostateczna rentowność jest obliczana bez uwzględnienia czasu spędzonego.

X t \u003d ((P n - P) / P) * (365 / T) * 100%

Gdzie T to liczba dni, przez które składnik aktywów jest przetrzymywany.

Obie metody nie uwzględniają wpływu inflacji na rentowność.

Zysk skorygowany o inflację(wydajność rzeczywista) należy obliczyć ze wzoru:

R = (1 + X) / (1 + i) - 1

• R - realna rentowność;
• X to nominalna stopa zwrotu;
• ja to inflacja.

Na podstawie modelu Fishera można wyciągnąć jeden główny wniosek: inflacja nie generuje dochodu.

Wzrost stopy nominalnej spowodowany inflacją nigdy nie będzie większy niż kwota zainwestowanych pieniędzy, która uległa deprecjacji. Ponadto wysoka stopa inflacji wiąże się ze znacznym ryzykiem dla banków, a rekompensata za to ryzyko spoczywa na barkach deponentów.

Zastosowanie formuły Fishera w inwestycjach międzynarodowych

Jak widać, w powyższych wzorach i przykładach wysoka inflacja zawsze obniża zwrot z inwestycji, przy stałym nominalnym tempie.

Zatem głównym kryterium wiarygodności inwestycji nie jest wysokość wpłat w ujęciu procentowym, ale cel inflacyjny.

Opis rosyjskiego rynku inwestycyjnego za pomocą formuły Fishera

Powyższy model widać wyraźnie na przykładzie rynku inwestycyjnego Federacji Rosyjskiej.

Spadek inflacji w latach 2011-2013 z 8,78% do 6,5% spowodował wzrost inwestycji zagranicznych: w latach 2008-2009 nie przekroczyły one 43 mld rubli. dolarów rocznie, a do 2013 roku osiągnął granicę 70 miliardów. dolarów.

Gwałtowny wzrost inflacji w latach 2014-2015 doprowadził do spadku inwestycji zagranicznych do historycznego minimum. W ciągu tych dwóch lat kwota inwestycji w rosyjską gospodarkę wyniosła zaledwie 29 mld rubli. dolarów.

W tej chwili inflacja w Rosji spadła do 2,09%, co już doprowadziło do napływu nowych inwestycji od inwestorów.

Na tym przykładzie widać, że w kwestiach inwestycji międzynarodowych głównym parametrem jest realna stopa procentowa, która jest obliczana za pomocą wzoru Fishera.

Jak obliczany jest wskaźnik inflacji dla towarów i usług?

Indeks inflacji lub indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych jest wskaźnikiem odzwierciedlającym zmiany cen towarów i usług kupowanych przez ludność.

Numerycznie wskaźnik inflacji jest stosunkiem cen towarów w okresie sprawozdawczym do cen podobnych towarów w okresie bazowym.

ja p = p 1 / p

• i p - wskaźnik inflacji;
• p 1 - ceny towarów w okresie sprawozdawczym;
• p 2 - ceny towarów w okresie bazowym.

Mówiąc najprościej, wskaźnik inflacji wskazuje, ile razy ceny zmieniały się w określonym czasie.

Znając wskaźnik inflacji, możemy wyciągnąć wniosek o dynamice inflacji. Jeśli wskaźnik inflacji przyjmuje wartości większe niż jeden, to ceny rosną, co oznacza, że ​​inflacja również rośnie. Wskaźnik inflacji jest mniejszy niż jeden — inflacja przyjmuje wartości ujemne.

Do przewidywania zmian wskaźnika inflacji stosuje się następujące metody:

Formuła Laspeyresa:

I L = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)

• IL to indeks Laspeyresa;
• Licznikiem jest łączny koszt towarów sprzedanych w poprzednim okresie w cenach z okresu sprawozdawczego;
• Mianownikiem jest realna wartość towaru w poprzednim okresie.

Inflacja, gdy ceny rosną, jest wysoko oceniana, a gdy ceny spadają, jest niedoszacowana.

Indeks Paaschego:

Ip = (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1)

Licznikiem jest rzeczywisty koszt produktów w okresie sprawozdawczym;

Mianownikiem jest rzeczywisty koszt produktów w okresie sprawozdawczym.

Idealny indeks cen Fishera:

I p = √ (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 1) * (∑p 1 * q) / (∑p 0 * q 0)

Uwzględnianie inflacji przy kalkulacji projektu inwestycyjnego

Rozliczanie inflacji w takich inwestycjach odgrywa kluczową rolę. Inflacja może wpływać na realizację projektu na dwa sposoby:

• w naturze- czyli pociągać za sobą zmianę planu realizacji projektu.
• W warunkach finansowych- czyli wpływają na ostateczną rentowność projektu.

Sposoby wpływania na projekt inwestycyjny w przypadku wzrostu inflacji:

1. Zmiana przepływów walutowych w zależności od inflacji;
2. Uwzględnienie premii inflacyjnej w stopie dyskontowej.

Analiza poziomu inflacji i jej możliwego wpływu na projekt inwestycyjny wymaga następujących działań:

• rachunkowość indeksów konsumenckich;
• prognozowanie zmian wskaźnika inflacji;
• prognozowanie zmian dochodów ludności;
• prognozowanie wielkości inkasów gotówkowych.

Wzór Fishera do obliczania zależności kosztu towarów od ilości pieniędzy

Ogólnie rzecz biorąc, wzór Fishera do obliczania zależności kosztu towarów od ilości pieniędzy ma następujący zapis:

• M - wielkość podaży pieniądza w obiegu;
• V to częstotliwość, z jaką pieniądze są używane;
• P - poziom kosztu towarów;
• Q - ilości towarów w obiegu.

Przekształcając ten zapis, możemy wyrazić poziom cen: P=MV/Q.

Główny wniosek z tego wzoru to odwrotna proporcjonalność między wartością pieniądza a jego ilością. Tak więc do normalnego obiegu towarów w państwie wymagana jest kontrola ilości pieniądza w obiegu. Wzrost ilości dóbr i ich cen wymaga wzrostu ilości pieniądza, aw przypadku spadku tych wskaźników podaż pieniądza powinna zostać zmniejszona. Ten rodzaj regulacji ilości pieniądza w obiegu jest przypisany do aparatu państwowego.

Wzór Fishera w zastosowaniu do monopolu i konkurencyjnych cen

Czysty monopol zakłada przede wszystkim, że jeden producent w pełni kontroluje rynek i doskonale zdaje sobie sprawę z jego stanu. Głównym celem monopolu jest maksymalizacja zysku przy minimalnych kosztach. Monopol zawsze ustala cenę powyżej kosztu krańcowego, a produkcja jest niższa niż w warunkach konkurencji doskonałej.

Obecność na rynku producenta monopolistycznego ma zwykle poważne konsekwencje ekonomiczne: konsument wydaje więcej pieniędzy niż w wysoce konkurencyjnym otoczeniu, a ceny rosną wraz ze wzrostem wskaźnika inflacji.

Jeśli zmianę tych parametrów uwzględnimy we wzorze Fishera, otrzymamy wzrost podaży pieniądza i stały spadek liczby dóbr będących w obiegu. Sytuacja ta wprowadza gospodarkę w błędne koło, w którym wzrost stopy inflacji prowadzi do wzrostu jedynie do wzrostu cen, co ostatecznie jeszcze bardziej stymuluje stopę inflacji.

Z kolei rynek konkurencyjny reaguje na wzrost wskaźnika inflacji w zupełnie inny sposób. Arbitraż rynkowy prowadzi do zgodności cen z koniunkturą. W ten sposób konkurencja zapobiega nadmiernemu wzrostowi podaży pieniądza w obiegu.

Przykład związku między zmianami stóp procentowych a inflacją dla Rosji

Na przykładzie Rosji widać bezpośrednią zależność oprocentowania depozytów od inflacji

Widać zatem, że niestabilność warunków zewnętrznych i wzrost zmienności na rynkach finansowych powoduje, że Bank Centralny obniża stopy przy wzroście inflacji.

„Inflacja jest wtedy, gdy za swoje pieniądze nie możesz już kupić tyle, ile w tamtych czasach, gdy nie miałeś pieniędzy”, ironicznie amerykański pisarz Leonard Louis Levinson.

Przyznaj, że bez względu na to, jak smutne, ale to prawda. Ciągła inflacja wyżera nasze dochody.

Inwestujemy, licząc na określone procenty, ale co mamy w rzeczywistości?

Aby odpowiedzieć na te i podobne pytania, opracowano formułę Fishera. Inflacja, podaż pieniądza, poziom cen, stopy procentowe i realna rentowność – czytamy o tym w artykule.

Związek między podażą pieniądza a cenami - równanie Fishera

Regulacja ilości pieniądza w obiegu i poziomu cen jest jedną z głównych metod wpływania na gospodarkę typu rynkowego. Związek między ilością pieniądza a poziomem cen sformułowali przedstawiciele ilościowej teorii pieniądza. W wolnym rynku (gospodarka rynkowa) konieczne jest uregulowanie procesów gospodarczych w pewnym zakresie (model keynesowski).

Wzór Fishera: inflacja

Regulacją procesów gospodarczych zajmuje się z reguły państwo lub wyspecjalizowane organy. Jak pokazała praktyka XX wieku, wiele innych ważnych parametrów ekonomicznych zależy od ilości pieniądza używanego w gospodarce, przede wszystkim od poziomu cen i stopy procentowej (ceny kredytu). Związek między poziomem cen a ilością pieniądza w obiegu został jasno sformułowany w ramach ilościowej teorii pieniądza.

Ceny i ilość pieniędzy są ze sobą bezpośrednio powiązane. W zależności od różnych warunków ceny mogą się zmieniać z powodu zmian w podaży pieniądza, ale podaż pieniądza może również zmieniać się w zależności od zmian cen.

Niewątpliwie ten wzór jest czysto teoretyczny i nie nadaje się do praktycznych obliczeń. Równanie Fishera nie zawiera żadnego pojedynczego rozwiązania; w ramach tego modelu możliwa jest multiwariancja. Jednocześnie, przy pewnych tolerancjach, jedno jest pewne: poziom cen zależy od ilości pieniądza w obiegu. Zwykle przyjmuje się dwa założenia:

1. szybkość obrotu pieniędzmi jest wartością stałą;
2. Wszystkie moce produkcyjne w gospodarstwie są w pełni wykorzystywane.

Sensem tych założeń jest wyeliminowanie wpływu tych wielkości na równość prawej i lewej strony równania Fishera. Ale nawet jeśli te dwa założenia zostaną spełnione, nie można bezwarunkowo twierdzić, że wzrost podaży pieniądza jest pierwotny, a wzrost cen jest drugorzędny. Zależność tutaj jest wzajemna.

W warunkach stabilnego rozwoju gospodarczego podaż pieniądza pełni rolę regulatora poziomu cen. Ale przy braku równowagi strukturalnej w gospodarce możliwa jest również pierwotna zmiana cen, a dopiero potem zmiana podaży pieniądza.

Wzór Fishera (równanie wymiany) określa ilość pieniądza używanego jedynie jako środek wymiany, a ponieważ pieniądz pełni również inne funkcje, określenie całkowitego zapotrzebowania na pieniądz wiąże się ze znaczną poprawą pierwotnego równania.

Ilość pieniędzy w obiegu

Ilość pieniądza w obiegu i suma cen towarów są ze sobą powiązane w następujący sposób:

Powyższy wzór został zaproponowany przez przedstawicieli ilościowej teorii pieniądza. Główny wniosek z tej teorii jest taki, że w każdym kraju lub grupie krajów (na przykład w Europie) musi istnieć pewna ilość pieniędzy odpowiadająca wielkości jego produkcji, handlu i dochodu. Tylko w tym przypadku zapewniona zostanie stabilność cen. W przypadku nierówności w ilości pieniądza i wielkości cen następują zmiany poziomu cen:

• MV = PT - ceny są stabilne;
• MV > PT - ceny rosną (sytuacja inflacyjna).

Zatem stabilność cen jest głównym warunkiem określenia optymalnej ilości pieniądza w obiegu.

Źródło: "grandars.ru"

Wzór Fishera: inflacja i stopy procentowe

Ekonomiści nazywają odsetki bankowe nominalną stopą procentową, a wzrost siły nabywczej realną stopą procentową. Jeśli wyznaczymy nominalną stopę procentową jako i, realną stopę procentową jako r, inflację jako π, to zależność między tymi trzema zmiennymi można zapisać w następujący sposób: r = i - π, tj. Realna stopa procentowa to różnica między nominalną stopą procentową a stopą inflacji.

Przegrupowując wyrazy tego równania, widzimy, że nominalna stopa procentowa jest sumą realnej stopy procentowej i stopy inflacji: i = r + π. Równanie zapisane w tej postaci nazywa się równaniem Fishera. Pokazuje, że nominalna stopa procentowa może ulec zmianie z dwóch powodów: ze względu na zmiany realnej stopy procentowej lub ze względu na zmiany stopy inflacji.

Ilościowa teoria pieniądza i równanie Fishera pokazują, jak wzrost podaży pieniądza wpływa na nominalną stopę procentową. Zgodnie z ilościową teorią pieniądza 1% wzrost podaży pieniądza powoduje wzrost stopy inflacji o 1%.

Zgodnie z równaniem Fishera wzrost inflacji o 1% powoduje z kolei wzrost nominalnej stopy procentowej o 1%. Ten związek między stopą inflacji a nominalną stopą procentową nazywa się efektem Fishera.

Należy rozróżnić dwie różne koncepcje realnej stopy procentowej:

1. realna stopa procentowa oczekiwana przez pożyczkobiorcę i pożyczkodawcę przy udzielaniu pożyczki (exante realna stopa procentowa) – tj. oczekiwany, przypuszczalny;
2. rzeczywista realna stopa procentowa to expost.

Pożyczkodawcy i pożyczkobiorcy nie są w stanie przewidzieć przyszłej stopy inflacji z całkowitą pewnością, ale mają co do tego pewne oczekiwania. Oznacz przez π rzeczywistą stopę inflacji w przyszłości, a przez e oczekiwaną stopę inflacji w przyszłości. Wtedy exante realnej stopy procentowej będzie równe i - πе, a expost realnej stopy procentowej będzie równe i - π x v.

W jaki sposób modyfikuje się efekt Fishera, aby uwzględnić różnicę między oczekiwaną a rzeczywistą przyszłą stopą inflacji? Efekt Fishera można dokładniej przedstawić w następujący sposób: i = r + πе.

Realny popyt na pieniądz zależy zarówno od poziomu dochodów, jak i od nominalnej stopy procentowej. Im wyższy poziom dochodów Y, tym większe realne zapotrzebowanie na rezerwy gotówkowe. Im wyższa nominalna stopa procentowa i, tym mniejszy na nie popyt.

Źródło: „infomanagement.ru”

Nominalna i realna stopa procentowa – efekt Fishera

Nominalna stopa procentowa to rynkowa stopa procentowa bez inflacji, odzwierciedlająca aktualną wycenę aktywów pieniężnych.

Realna stopa procentowa to nominalna stopa procentowa minus oczekiwana stopa inflacji.

Na przykład nominalna stopa procentowa wynosi 10% rocznie, a przewidywana stopa inflacji to 8% rocznie. Wtedy realna stopa procentowa wyniesie: 10 - 8 = 2%.

Różnica między stopą nominalną a realną ma sens tylko w warunkach inflacji lub deflacji.

Amerykański ekonomista Irving Fisher wysunął założenie o związku między nominalną, realną stopą procentową a inflacją, zwane efektem Fishera, zgodnie z którym nominalna stopa procentowa zmienia się o taką wartość, przy której realna stopa procentowa pozostaje bez zmian.

W formie wzoru efekt Fishera wygląda tak:

Na przykład, jeśli oczekiwana stopa inflacji wyniesie 1% rocznie, to w tym samym roku stopa nominalna wzrośnie o 1%, a zatem realna stopa procentowa pozostanie bez zmian. Nie sposób zatem zrozumieć procesu podejmowania decyzji inwestycyjnych przez podmioty gospodarcze bez uwzględnienia różnicy między nominalnymi a realnymi stopami procentowymi.

Rozważ prosty przykład: powiedzmy, że zamierzasz udzielić komuś pożyczki na jeden rok w warunkach inflacji, jaka jest dokładna stopa procentowa, którą ustalasz? Jeśli stopa wzrostu ogólnego poziomu cen wynosi 10% rocznie, to ustalając stopę nominalną na 10% rocznie z pożyczką w wysokości 1000 jp, otrzymasz 1100 jp w ciągu roku.

Ale ich realna siła nabywcza nie będzie już taka sama jak rok temu. Przyrost nominalnego dochodu o 100 jp zostanie „zjedzony” przez 10% inflacji. Dlatego rozróżnienie między nominalnymi i realnymi stopami procentowymi jest ważne dla dokładnego zrozumienia, w jaki sposób zawierane są kontrakty w gospodarce o niestabilnym ogólnym poziomie cen (inflacja i deflacja).

Źródło: „economicportal.ru”

Efekt Fishera

Efekt, jako zjawisko, jako wzór, został opisany przez wielkiego amerykańskiego ekonomistę Irvinga Fishera w 1896 roku. Ogólna idea jest taka, że ​​istnieje długoterminowy związek między oczekiwaną inflacją a stopą procentową (zysk z obligacji długoterminowych). Treść - wzrost oczekiwanej inflacji powoduje w przybliżeniu taki sam wzrost stopy procentowej i odwrotnie.

Równanie Fishera to wzór do ilościowego określenia związku między oczekiwaną inflacją a stopą procentową.

Uproszczone równanie: jeśli nominalna stopa procentowa N wynosi 10, oczekiwana inflacja I wynosi 6, R to realna stopa procentowa, to realna stopa procentowa wynosi 4, ponieważ R = N – I lub N = R + I.

Dokładne równanie. Realna stopa procentowa będzie się różnić od nominalnej tyle razy, ile zmienią się ceny. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Jeśli otworzymy nawiasy, to w otrzymanym równaniu wartość NI dla N i I poniżej 10% można uznać za dążącą do zera. W efekcie otrzymujemy uproszczoną formułę.

Obliczenie dokładnego równania z N równym 10 i I równym 6 da następującą wartość R.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

W uproszczonym równaniu otrzymaliśmy 4 proc. Jest oczywiste, że granicą zastosowania uproszczonego równania jest wartość inflacji i nominalna stopa poniżej 10%.

Źródło: „dictionary-economics.ru”

Esencja inflacji

Wyobraź sobie, że w odosobnionej północnej wiosce wszyscy robotnicy mieli podwojone zarobki. Co zmieni się w lokalnym sklepie z taką samą ofertą np. czekolady? Jak zmieniłaby się jego cena równowagi? Dlaczego ta sama czekolada drożeje? Podaż pieniądza dostępna dla ludności tej wioski wzrosła, a popyt odpowiednio wzrósł, podczas gdy ilość czekolady nie wzrosła.

W rezultacie cena czekolady wzrosła. Ale wzrost cen czekolady nie jest jeszcze inflacją. Nawet jeśli ceny wszystkich artykułów spożywczych w wiosce wzrosną, to i tak nie będzie to inflacja. I nawet jeśli ceny wszystkich towarów i usług w tej wiosce wzrosną, nie będzie to też inflacja.

Inflacja to długotrwały, trwały wzrost ogólnego poziomu cen. Inflacja to proces deprecjacji pieniądza, który następuje w wyniku przelewania się kanałów obiegu podażą pieniądza. Ile pieniędzy musi krążyć w kraju, aby poziom cen był stabilny?

Równanie wymiany - wzór Fishera - pozwala obliczyć podaż pieniądza potrzebną do obiegu:

gdzie M to ilość pieniądza w obiegu;
V to prędkość pieniądza, która pokazuje, ile razy 1 rubel zmienia właściciela w określonym czasie;
P to średnia cena na jednostkę produkcji;
Y - realny produkt krajowy brutto;
RU - nominalny PKB.

Z równania wymiany wynika, że ​​każdego roku gospodarka potrzebuje takiej ilości pieniędzy, jaka jest zobowiązana zapłacić za wartość wytworzonego PKB. Jeśli więcej pieniędzy zostanie wprowadzonych do obiegu lub prędkość obiegu wzrośnie, wówczas poziom cen wzrośnie.

Gdy tempo wzrostu podaży pieniądza przekracza tempo wzrostu masy towarów: MU > RU,
równowaga zostaje przywrócona w wyniku wzrostu cen: MU = R|U.

Przepełnienie kanałów obiegu pieniądza może nastąpić, gdy prędkość obiegu pieniądza wzrośnie. Te same konsekwencje może wywołać zmniejszenie podaży towarów na rynku (spadek produkcji).

Stopień deprecjacji pieniądza określa się w praktyce poprzez pomiar tempa wzrostu cen.

Aby poziom cen w gospodarce był stabilny, rząd musi utrzymywać tempo wzrostu podaży pieniądza na poziomie średniego tempa wzrostu realnego PKB. Wielkość podaży pieniądza jest regulowana przez Bank Centralny. Emisja to emisja dodatkowej kwoty pieniędzy do obiegu.

W zależności od stopy inflacji warunkowo wyróżnia się inflację:

• umiarkowany
• galopujący
• wysoki
• hiperinflacja.

Jeśli ceny rosną powoli, do około 10% rocznie, to zwykle mówi się o umiarkowanej, „pełzającej” inflacji.

Jeśli następuje szybki i nagły wzrost cen, mierzony dwucyfrowo, to inflacja zaczyna galopować. Przy takiej inflacji ceny rosną nie więcej niż dwa razy.

Inflację uważa się za wysoką, gdy ceny wzrosną o ponad 100%, to znaczy ceny wzrosną kilkakrotnie.

Hiperinflacja występuje, gdy deprecjacja pieniądza staje się samopodtrzymująca i niekontrolowana, a stopy wzrostu cen i podaż pieniądza stają się wyjątkowo wysokie. Hiperinflacja jest zwykle związana z wojną, zakłóceniami gospodarczymi, niestabilnością polityczną i błędną polityką rządu. Tempo wzrostu cen w okresie hiperinflacji przekracza 1000%, czyli w ciągu roku ceny rosną ponad 10-krotnie.

Intensywny rozwój inflacji powoduje nieufność do pieniądza, dlatego pojawia się masowa chęć przekształcenia go w realne wartości, zaczyna się „ucieczka od pieniądza”. Następuje wzrost szybkości obiegu pieniędzy, co prowadzi do przyspieszenia ich deprecjacji.

Pieniądz przestaje spełniać swoje funkcje, a system monetarny popada w całkowity nieład i upadek. Przejawia się to w szczególności we wprowadzaniu do obiegu różnych surogatów monetarnych (kupony, karty, inne lokalne jednostki monetarne), a także twardej waluty obcej.

Z kolei załamanie się systemu monetarnego w wyniku hiperinflacji powoduje degradację całej gospodarki narodowej. Produkcja spada, normalne więzi gospodarcze ulegają zerwaniu, rośnie udział transakcji barterowych. Istnieje potrzeba izolacji gospodarczej różnych regionów kraju. Rosnące napięcie społeczne. Niestabilność polityczna objawia się brakiem zaufania do rządu.

Wzmacnia to również nieufność do pieniędzy i ich deprecjację.

Klasycznym przykładem hiperinflacji jest stan niemieckiego obiegu pieniądza po I wojnie światowej w latach 1922-1923, kiedy tempo wzrostu cen sięgało 30 000% miesięcznie, czyli 20% dziennie.

Inflacja przejawia się w różny sposób w różnych systemach gospodarczych. W systemie rynkowym ceny kształtują się pod wpływem podaży i popytu; amortyzacja pieniędzy jest otwarta. W systemie scentralizowanym ceny kształtują dyrektywy, inflacja jest tłumiona, ukrywana. Jej przejawami są niedobory towarów i usług, wzrost oszczędności pieniężnych, rozwój szarej strefy.

Czynniki powodujące inflację mogą być zarówno pieniężne, jak i niepieniężne. Rozważmy główne. Inflacja wywołana popytem jest wynikiem nadmiernego wzrostu wydatków rządowych, konsumentów i inwestycji prywatnych. Inną przyczyną inflacji popytu może być kwestia pieniędzy na finansowanie wydatków rządowych.

W przypadku inflacji kosztów ceny rosną, ponieważ firmy zwiększają koszty produkcji. Na przykład wzrost płac, jeśli przekracza wzrost wydajności pracy, może powodować inflację kosztów.

• Inflacja to ogólny wzrost cen. Jest to spowodowane nadmiarem tempa wzrostu podaży pieniądza nad masą towarów.
• Według tempa wzrostu cen wyróżnia się cztery rodzaje inflacji, z których najsilniejszą jest hiperinflacja, która niszczy gospodarkę.
• Inflacja jest nieprzewidywalna. Najbardziej cierpią z tego powodu osoby o stałych dochodach.

Źródło: "knigi.news"

Jak poprawnie obliczyć rzeczywistą rentowność skorygowaną o inflację?

Chyba każdy wie, że realna rentowność to rentowność minus inflacja. Wszystko rośnie w cenie - produkty, towary, usługi. Według Rosstatu w ciągu ostatnich 15 lat ceny wzrosły 5 razy. Oznacza to, że siła nabywcza pieniędzy, które przez cały ten czas leżały w szafce nocnej, spadła 5 razy, zanim mogli kupić 5 jabłek, teraz 1.

Aby w jakiś sposób zachować siłę nabywczą swoich pieniędzy, ludzie inwestują je w różne instrumenty finansowe: najczęściej są to depozyty, waluta, nieruchomości. Bardziej zaawansowani wykorzystują akcje, fundusze inwestycyjne, obligacje, metale szlachetne. Z jednej strony rośnie ilość inwestycji, z drugiej zaś deprecjonują one pod wpływem inflacji.

Odejmując stopę inflacji od nominalnej stopy zwrotu, otrzymujesz rzeczywistą stopę zwrotu. Może być pozytywny lub negatywny. Jeśli zwrot jest dodatni, Twoja inwestycja pomnożyła się realnie, to znaczy możesz kupić więcej jabłek, jeśli jest ujemna, to straciła na wartości.

Większość inwestorów oblicza rzeczywiste zwroty za pomocą prostego wzoru:

Rzeczywisty zwrot = nominalny zwrot - inflacja

Ale ta metoda jest niedokładna. Podam przykład: weźmy 200 rubli i zdeponujmy je na 15 lat w wysokości 12% rocznie. Inflacja w tym okresie wynosi 7% rocznie. Jeśli weźmiemy pod uwagę realną rentowność za pomocą prostego wzoru, otrzymamy 12-7=5%. Sprawdźmy ten wynik, licząc na palcach.

Przez 15 lat, w tempie 12% rocznie, 200 rubli zamieni się w 200 * (1 + 0,12) ^ 15 = 1094,71. Ceny w tym czasie wzrosną o (1+0,07)^15=2,76 razy. Aby obliczyć realną rentowność w rublach, kwotę na lokacie dzielimy przez współczynnik inflacji 1094.71/2.76=396.63. Teraz, aby przełożyć rzeczywisty zysk na wartości procentowe, rozważymy (396,63/200)^1/15 -1 * 100% = 4,67%. Różni się to od 5%, czyli test pokazuje, że obliczenie rzeczywistej wydajności w „prosty” sposób nie jest dokładne.

gdzie Real Rate of Return - realna stopa zwrotu;
stopa nominalna - nominalna stopa zwrotu;
stopa inflacji - inflacja.

Sprawdzamy:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * 100% \u003d 4,67% - Zbieżne, więc formuła jest poprawna.

Inna formuła dająca ten sam wynik wygląda tak:

RR=(nominalna stopa-inflacja)/(1+inflacja)

Im większa różnica między nominalną wydajnością a inflacją, tym większa różnica między wynikami obliczonymi za pomocą „prostego” i „poprawnego” wzoru. Dzieje się tak często na giełdzie. Czasami błąd sięga kilku procent.

Źródło: "activeinvestor.pro"

Obliczanie inflacji. Wskaźniki inflacji

Wskaźnik inflacji jest wskaźnikiem ekonomicznym, który odzwierciedla dynamikę cen usług i towarów, za które płaci ludność kraju, czyli za te produkty, które są kupowane do dalszego użytku, a nie do nadprodukcji.

Indeks inflacji jest również nazywany indeksem cen konsumpcyjnych, który jest wskaźnikiem pomiaru średniego poziomu cen towarów konsumpcyjnych w określonym przedziale czasu. Do obliczenia wskaźnika inflacji stosuje się różne metody i formuły.

Obliczanie wskaźnika inflacji za pomocą formuły Laspeyresa

Indeks Laspeyresa jest obliczany poprzez ważenie cen z 2 okresów zgodnie z tymi samymi wielkościami zużycia w okresie bazowym. Tak więc indeks Laspeyresa odzwierciedla zmianę kosztów usług i towarów z okresu bazowego, która nastąpiła w bieżącym okresie.

Wskaźnik definiuje się jako stosunek wydatków konsumpcyjnych na zakup tego samego zestawu dóbr konsumpcyjnych, ale w cenach bieżących (∑Qo×Pt), do wydatków na zakup towarów i usług w okresie bazowym (∑Qo×Po ):

gdzie Pt - ceny w okresie bieżącym, Qo - ceny usług i towarów w okresie bazowym, Po - liczba usług i towarów wyprodukowanych w okresie bazowym (z reguły za okres bazowy przyjmuje się 1 rok).

Należy zauważyć, że metoda Laspeyresa ma istotne wady ze względu na to, że nie uwzględnia zmian w strukturze konsumpcji.

Indeks odzwierciedla jedynie zmiany poziomu dochodów, nie uwzględniając efektu substytucji, gdy ceny niektórych dóbr spadają, a to prowadzi do wzrostu popytu. W konsekwencji sposób obliczania wskaźnika inflacji metodą Laspeyresa w niektórych przypadkach daje wartość nieco zawyżoną.

Obliczanie wskaźnika inflacji za pomocą wzoru Paaschego

Inny sposób obliczania wskaźnika inflacji opiera się na formule Paaschego, która również porównuje ceny dwóch okresów, ale pod względem wielkości konsumpcji w bieżącym okresie:

gdzie Qt to ceny usług i towarów w bieżącym okresie.

Jednak metoda Paaschego ma również swoją istotną wadę: nie uwzględnia zmian cen i nie odzwierciedla poziomu rentowności. Dlatego gdy ceny niektórych usług lub produktów spadają, indeks zawyża, a gdy ceny rosną, zaniża.

Obliczanie wskaźnika inflacji za pomocą wzoru Fishera

W celu wyeliminowania niedociągnięć tkwiących we wskaźnikach Laspeyresa i Paaschego, do obliczenia wskaźnika inflacji stosuje się wzór Fishera, którego istotą jest obliczenie średniej geometrycznej dwóch powyższych wskaźników:

Wielu ekonomistów uważa tę formułę za idealną, ponieważ kompensuje wady formuł Laspeyresa i Paaschego. Ale mimo to eksperci w wielu krajach wolą wybór jednej z dwóch pierwszych metod.

Na przykład w przypadku sprawozdawczości międzynarodowej stosuje się formułę Laspeyresa, ponieważ uwzględnia ona, że ​​niektóre towary i usługi mogą co do zasady wypaść z konsumpcji w bieżącym okresie z tego czy innego powodu, w szczególności podczas kryzysu gospodarczego w kraj.

Deflator produktu krajowego brutto

Ważne miejsce wśród wskaźników inflacji zajmuje deflator PKB – wskaźnik cen, który obejmuje wszystkie usługi i towary w koszyku konsumenckim. Deflator PKB pozwala porównać wzrost ogólnego poziomu cen usług i towarów w pewnym okresie gospodarczym.

Wskaźnik ten jest obliczany w taki sam sposób, jak wskaźnik Paaschego, ale mierzony jako procent, czyli wynikowa liczba jest mnożona przez 100%. Co do zasady deflator PKB jest wykorzystywany przez państwowe urzędy statystyczne do celów sprawozdawczych.

Indeks Big Mac

Oprócz powyższych oficjalnych metod obliczania wskaźnika inflacji, istnieją również takie nietradycyjne metody jego wyznaczania, jak np. indeks Big Maca czy hamburgera. Ta metoda obliczania umożliwia badanie, jak dziś te same produkty są wyceniane w różnych krajach.

Za podstawę bierze się znany hamburger, a wszystko dlatego, że jest sprzedawany w wielu krajach świata, prawie wszędzie ma podobny skład (mięso, ser, chleb i warzywa), a produkty do jego produkcji, jako są pochodzenia krajowego.

Tak więc najdroższe hamburgery są dziś sprzedawane w Szwajcarii (6,81 USD), Norwegii (6,79 USD), Szwecji (5,91 USD), najtańsze są w Indiach (1,62 USD), na Ukrainie (2,11 USD), Hongkongu (2,12 USD). W Rosji hamburger kosztuje tutaj 2,55 USD, podczas gdy w USA hamburger kosztuje 4,2 USD.

Co mówi indeks hamburgerów? Fakt, że jeśli koszt rosyjskiego Big Maca w dolarach jest niższy niż koszt hamburgera pochodzącego ze Stanów Zjednoczonych, to oficjalny kurs rubla rosyjskiego jest niedoszacowany w stosunku do dolara.

Dzięki temu możliwe jest porównywanie walut różnych krajów, co jest bardzo prostym i łatwym sposobem przeliczania walut krajowych.

Co więcej, koszt hamburgera w każdym kraju zależy bezpośrednio od wielkości produkcji, cen surowców, czynszu, robocizny i innych czynników, więc indeks Big Mac jest jednym z najlepszych sposobów, aby zobaczyć niedopasowanie wartości walut , co jest szczególnie ważne w kryzysie, kiedy „słaba” waluta daje pewne korzyści pod względem cen i kosztów produktów, a droga waluta staje się po prostu nieopłacalna.

Indeks barszczu

Na Ukrainie po przeprowadzeniu, delikatnie mówiąc, niepopularnych reform, powstał odpowiednik zachodniego indeksu Big Mag, który nosi patriotyczną nazwę „indeks barszczowy”. W tym przypadku badanie dynamiki cen odbywa się wyłącznie na podstawie kosztów składników składających się na narodowe danie ukraińskie - barszcz.

Jeśli jednak w latach 2010-2011 wskaźnik barszczu mógł „uratować sytuację”, pokazując ludziom, że talerz barszczu kosztuje teraz trochę mniej, to w 2012 r. sytuacja zmieniła się diametralnie. Wskaźnik barszczu pokazał więc, że we wrześniu 2012 r. przeciętny zestaw barszczowy, składający się z warzyw, kosztował aż o 92% więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Ten wzrost cen doprowadził do tego, że wielkość zakupów warzyw przez ludność Ukrainy zmniejszyła się średnio o 10-20%.

Jeśli chodzi o mięso, to przeciętnie wzrosła ono o 15-20%, ale do tej zimy spodziewany jest szybki wzrost ceny do 30-40% ze względu na wzrost cen zbóż paszowych. Za podstawę oceny zmian poziomu cen według wskaźnika barszczu przyjmuje się przeciętnie barszcz z ziemniaków, mięsa, buraków, marchwi, cebuli, kapusty, pomidorów i kiści zieleni.

Źródło: „provincialynews.ru”

Kurs walutowy i inflacja

Inflacja jest najważniejszym wskaźnikiem rozwoju procesów gospodarczych, a dla rynków walutowych jednym z najważniejszych wskaźników. Dealerzy walutowi bardzo uważnie obserwują dane o inflacji. Z punktu widzenia rynku walutowego wpływ inflacji jest naturalnie postrzegany poprzez jej związek ze stopami procentowymi.

Ponieważ inflacja zmienia relację cen, zmienia również faktycznie otrzymywane korzyści z dochodów generowanych przez aktywa finansowe. Wpływ ten jest zwykle mierzony za pomocą realnych stóp procentowych (Real Interest Rates), które w przeciwieństwie do konwencjonalnych (nominalnych, nominalnych stóp procentowych) uwzględniają deprecjację pieniądza, która następuje w wyniku ogólnego wzrostu cen.

Wzrost inflacji obniża realną stopę procentową, ponieważ pewna część musi być odjęta od otrzymanego dochodu, który po prostu pokryje wzrost cen i nie daje realnego wzrostu otrzymywanych korzyści (towarów lub usług).

Najprostszym sposobem formalnego wyjaśnienia inflacji jest rozważenie stopy nominalnej i minus współczynnik inflacji p (również wyrażony w procentach) jako realnej stopy procentowej,

Bardziej dokładny związek między stopami procentowymi a inflacją dostarcza wzór Fishera. Z oczywistych względów rynki rządowych papierów wartościowych (oprocentowanie takich papierów wartościowych jest stałe w momencie ich emisji) są bardzo wrażliwe na inflację, co może po prostu zniszczyć korzyści płynące z inwestowania w takie instrumenty.

Wpływ inflacji na rynki rządowych papierów wartościowych jest łatwo przenoszony na ściśle powiązane rynki walutowe: dumping obligacji denominowanych w określonej walucie cs, który nastąpił w wyniku rosnącej inflacji, doprowadzi do nadwyżki na rynku kasowym w tej walucie, aw konsekwencji do spadku kursu walutowego.

Ponadto inflacja jest najważniejszym wskaźnikiem „zdrowia” gospodarki, dlatego jest uważnie monitorowana przez banki centralne.

Sposobem na walkę z inflacją jest podnoszenie stóp procentowych, rosnące stopy odciągają część gotówki z obrotu przedsiębiorstw, ponieważ aktywa finansowe stają się bardziej atrakcyjne (ich rentowność rośnie wraz ze stopami procentowymi), kredyty drożeją; w rezultacie spada ilość pieniędzy, jaką można zapłacić za wyprodukowane towary i usługi, a w konsekwencji spada również tempo wzrostu cen.

Ze względu na ten ścisły związek z decyzjami banku centralnego dotyczącymi stóp, rynki walutowe uważnie monitorują wskaźniki inflacji. Oczywiście poszczególne odchylenia poziomu inflacji (na miesiąc, kwartał) nie powodują reakcji banków centralnych w postaci zmian stóp; banki centralne podążają za trendami, a nie indywidualnymi wartościami.

Na przykład niska inflacja na początku lat 90. pozwoliła FED utrzymać stopę dyskontową na poziomie 3%, co było dobre dla ożywienia gospodarczego. Ostatecznie jednak wskaźniki inflacji przestały być istotnymi punktami odniesienia dla rynków walutowych.

Ponieważ nominalna stopa dyskontowa była niewielka, a jej realna wersja generalnie sięgała 0,6%, oznaczało to dla rynków, że sens miał jedynie ruch wskaźników inflacji w górę. Trend spadkowy stopy dyskontowej w USA został przełamany dopiero w maju 1994 r., kiedy FED podniósł ją wraz ze stopą funduszy federalnych w ramach wyprzedzającego środka kontroli inflacji. To prawda, że ​​podwyżki stóp nie były wtedy w stanie wesprzeć dolara.

Główne publikowane wskaźniki inflacji to wskaźnik cen konsumpcyjnych (indeks cen konsumpcyjnych), wskaźnik cen producentów (indeks cen producentów) oraz deflator PKB (deflator niejawny PKB). Każdy z nich odsłania swoją część ogólnego obrazu wzrostu cen w gospodarce. Rysunek 1 ilustruje wzrost cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii w ciągu ostatnich 12 lat.

Rysunek 1 Ceny konsumpcyjne w Wielkiej Brytanii

Ta liczba bezpośrednio reprezentuje koszt pewnego koszyka konsumentów; tempo wzrostu wartości tego koszyka to powszechnie publikowany wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych. Na wykresie tempo wzrostu obrazuje nachylenie linii trendu, wzdłuż której przebiega główna tendencja wzrostowa cen.

Widać wyraźnie, że po przezwyciężeniu problemów z 1992 roku, które doprowadziły do ​​wyjścia Anglii z europejskiej unii walutowej, przeprowadzone reformy sprowadziły gospodarkę na inną linię wzrostu, wzdłuż której wzrost cen (nachylenie właściwego trendu linia) jest znacznie mniej niż pod koniec poprzedniej dekady i funkcji - w 91-92 latach.

Przykład działania banku centralnego, opartego na jego pozycji wobec procesów inflacyjnych i wywołanej nimi reakcji rynku walutowego, przedstawiono na wykresie 2, który przedstawia wykres kursu funta brytyjskiego w stosunku do dolara.

Rysunek 2. Wykres funta brytyjskiego; Podwyżka stóp Banku Anglii 8 września 1999 r. i reakcja na pogłoski o kolejnej podwyżce

8 września 1999 r. odbyło się posiedzenie Komitetu Polityki Pieniężnej Banku Anglii. Żaden z ekspertów nie przewidywał wówczas wzrostu stóp procentowych, gdyż wskaźniki ekonomiczne nie wykazywały wyraźnych oznak inflacji, a funt był już oszacowany zbyt wysoko. Co prawda w przeddzień spotkania pojawiło się wiele komentarzy, że podwyżka stóp Banku Anglii w 1999 lub na początku 2000 jest nieunikniona.

Ale nikt tego nie przewidział na to spotkanie. Dlatego decyzja Banku o podniesieniu głównej stopy procentowej o ćwierć procenta była dla wszystkich zaskoczeniem, co pokazuje pierwszy gwałtowny wzrost funta.

Bank tłumaczył swoją decyzję chęcią zapobieżenia dalszym wzrostom cen, czego oznaki widział na przegrzanym rynku mieszkaniowym, silnym popycie konsumenckim i możliwością presji inflacyjnej ze strony płac, gdyż bezrobocie w Anglii było na dość niskim poziomie. Chociaż nie jest wykluczone, że na decyzję Banku wpływ miała wprowadzona niedawno podwyżka stóp FED.

Drugi wzrost na wykresie następnego dnia spowodowany był aktywną dyskusją na rynku o nieuchronności nieuchronności nowej podwyżki stóp (podwyżka to powszechne określenie podwyżek stóp banku centralnego w slangu rynkowym); było najwyraźniej wielu chętnych, by nie spóźnić się z zakupem funta, zanim jeszcze wzrośnie. Spadek funta pod koniec tygodnia był spowodowany reakcją na dane o inflacji w USA, o czym będzie mowa później.

Inflacja i stopy procentowe

Związek między inflacją a warunkami obiegu pieniądza można wykazać na podstawie podstawowego równania teorii pieniądza, jeśli zapiszemy je dla względnych zmian jego wartości składowych, z których wynika, że ​​w tych warunkach wzrost cen (inflacja ) jest całkowicie zdeterminowany działaniami regulacyjnymi banku centralnego poprzez zmianę podaży pieniądza.

W rzeczywistości, oczywiście, przyczyny inflacji są dość złożone i liczne, wzrost podaży pieniądza jest tylko jedną z nich.

Załóżmy, że pewna kwota S została zainwestowana na ten sam okres przy stopie procentowej i (nazywanej nominalną stopą procentową, nominalną stopą procentową), to znaczy, że kwota S zamieni się w tym samym okresie w S -> S(l + i ). Na początku badanego okresu (po starych cenach) można było kupić ilość towaru Q=S/P za ilość S.

Realna stopa procentowa nazywana jest stopą procentową w ujęciu realnym, czyli określanym poprzez wzrost wolumenu towarów i usług. Zgodnie z tą definicją, realna stopa procentowa r da za ten sam rozpatrywany okres zmianę wolumenu Q,

Zbierając wszystkie powyższe relacje, otrzymujemy,

Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),

skąd otrzymujemy wyrażenie na realną stopę procentową w postaci nominalnej stopy procentowej i stopy inflacji,

r=(l+i)/(l+p)-l.

To samo równanie, zapisane w nieco innej formie,

charakteryzuje dobrze znany efekt Fishera w makroekonomii.

Wzór Fishera i wzrost cen monopolowych

Podobno istnieją dwa rodzaje cen: konkurencyjne i monopolistyczne. Mechanizm konkurencyjnych cen jest dobrze zbadany. Przy stabilnej podaży pieniądza nigdy nie prowadzi do nieodwołalnego wzrostu cen. Gdy na rynku brakuje jakiegoś towaru, przedsiębiorstwa, które go produkują, mogą przejściowo podnieść ceny.

Jednak po pewnym czasie kapitał napłynie do tego sektora gospodarki, czyli do chwilowego ukształtowania się wysokiej stopy zysku. Napływ kapitału umożliwi stworzenie nowych zdolności do produkcji dóbr deficytowych, a po pewnym czasie na rynku pojawi się ich nadmiar. W takim przypadku ceny mogą nawet spaść poniżej ogólnego poziomu, a także poniżej poziomu kosztów.

Idealnie, przy całkowitym braku monopoli na rynku i przy pewnym stałym postępie technologicznym, przy braku nadmiernej podaży pieniądza w obiegu, gospodarka rynkowa nie powoduje inflacji. Wręcz przeciwnie, taką gospodarkę charakteryzuje deflacja.

Monopol to inna sprawa. Zniechęcają do konkurencji i mogą dowolnie zawyżać ceny. Rozwój monopoli jest często naturalną konsekwencją konkurencji. Kiedy umierają słabi konkurenci, a na rynku pozostaje tylko jeden zwycięzca, staje się on monopolistą. Monopole mają charakter ogólny i lokalny. Niektóre z nich są naturalne (nieusuwalne).

Inne monopole ustanawiane są tymczasowo, ale nie ułatwia to konsumentom i całej gospodarce kraju. Walczą z monopolami. Wszystkie kraje o rozwiniętej gospodarce rynkowej mają przepisy antymonopolowe. Jest to jednak uznanie faktu, że z monopolami nie można sobie poradzić wyłącznie metodami rynkowymi. Państwo na siłę dzieli wielkie monopole. Ale na ich miejscu mogą tworzyć się oligopole.

Zmowy cenowe są również ścigane przez państwo, ale nie jest to łatwe do udowodnienia. Niekiedy niektóre monopole, zwłaszcza te zajmujące się produkcją energii, transportu i wojskowości, znajdują się pod ścisłą kontrolą państwa, tak jak to miało miejsce w krajach socjalistycznych.

Arbitralny wzrost cen przez monopole jest ważnym punktem w teorii inflacji popychającej koszty.

Załóżmy więc, że istnieje pewien monopolista, który zamierza wykorzystać swoją pozycję na rynku do podniesienia cen, to znaczy do zwiększenia udziału dochodów w całkowitym NI kraju. Może to być monopol energetyczny, transportowy lub informacyjny8. Mógłby to być związek zawodowy, który w rzeczywistości można by uznać za monopol sprzedaży siły roboczej. (Sam John Keynes uważał związki zawodowe za najbardziej agresywne monopole pod tym względem).

Monopole obejmują państwo, które pobiera podatki jako zapłatę za świadczone przez siebie usługi w celu utrzymania bezpieczeństwa, porządku, ubezpieczenia społecznego i tak dalej. Zacznijmy od jednego z możliwych przypadków. Powiedzmy, że prywatny monopolista podniósł swoje cła (albo rząd podniósł podatki, albo związki zawodowe wywalczyły wyższe płace). W tym przypadku przyjmujemy warunek, że podaż pieniądza M pozostaje stała.

Wówczas dla jednego obrotu podaży pieniądza spełniony jest warunek:

Zatem wszystkie zmiany w równaniu, jeśli w ogóle wystąpią, będą musiały wystąpić po prawej stronie równania (p * q). Następuje zmiana - jest to wzrost średniej ważonej ceny p. W związku z tym wzrost ceny z konieczności doprowadzi do spadku ilości sprzedanej q.

• W warunkach niezmienności podaży pieniądza przez jeden okres obiegu monopolistyczny wzrost cen prowadzi do ograniczenia sprzedaży (i produkcji) dóbr.
• Można jednak wyciągnąć jeszcze jeden, bardziej optymistyczny wniosek: inflacja wywołana przez monopole, przy stałej podaży pieniądza, nie może trwać tak długo, jak inflacja spowodowana drukowaniem pieniądza. Całkowite wstrzymanie produkcji nie może być korzystne dla monopoli. Istnieje granica, do której dla prywatnego monopolisty korzystne jest podniesienie taryf.

Na poparcie wniosków formuły Fishera można znaleźć dowolną liczbę przykładów z historii ekonomii. Silnej inflacji towarzyszy zwykle spadek produkcji. Jednak w tym przypadku prawie zawsze do monopolistycznego wzrostu cen dodawała się również emisja pieniądza. Jednocześnie przy silnej inflacji często następuje względny spadek podaży pieniądza.

Zacznijmy od razu od sformułowania hipotezy Fishera (efekt Fishera), która mówi, że nominalna stopa procentowa zależy od dwóch wielkości: realnej stopy procentowej i stopy inflacji. Ta zależność ma następującą postać:

i=r+π, gdzie

i - nominalna stopa procentowa;

r jest realną stopą procentową;

π to stopa inflacji w kraju.

Formuła ta wzięła swoją nazwę od amerykańskiego ekonomisty Irvinga Fishera, który wniósł znaczący wkład w teorię pieniądza.

Tak więc, zgodnie z formułą Fishera, nominalna stopa procentowa (która zasadniczo jest niczym innym jak ceną pożyczki), jak również cena dowolnego produktu lub usługi konsumenckiej, podlega korekcie poprzez stopę inflacji.

Formuła Fishera pozwala ocenić realną opłacalność inwestycji. Na przykład inwestor, który inwestuje pieniądze w banku w wysokości 12% rocznie, ma inny dochód realny przy różnych stopach inflacji. Jeśli inflacja w ciągu roku wyniesie 6%, to realne odsetki otrzymane przez inwestora wyniosą:

r=i-π=0,12-0,06=6%

Jeżeli przyjmiemy, że stopa inflacji za rok osiągnie wartość 12%, to efektywność inwestycji przy danej nominalnej stopie procentowej zmniejszy się do zera:

r=i-π=0,12-0,12=0

Kompletna formuła Fishera

Powyższe jest uproszczoną formułą. Pełna wersja wygląda tak:

Jak widać, pełna formuła różni się od przybliżonej obecnością iloczynu rπ. Prosta matematyka pokazuje nam, że gdy wartości r i π maleją, ich suma nie maleje tak szybko, jak ich iloczyn. Dlatego, ponieważ π i r dążą do zera, iloczyn rπ można pominąć.

Przekonaj się sam, przy wartościach π i r równych 10%, ich suma wyniesie 0,1 + 0,1 = 0,2 = 20%, a ich iloczyn: 0,1x0,1 = 0,01 = 10%. A przy wartościach π i r równych 1%, ich suma będzie równa 0,01 + 0,01 = 0,02 = 2%, a iloczyn wszystkiego: 0,01x0,01 = 0,0001 = 0,01%. Oznacza to, że im mniejsze wartości π i r, tym dokładniejsze wyniki podaje przybliżona formuła Fishera.

Korzystając ze wzoru I. Fishera, możesz otrzymać wzór na znalezienie realnej stopy zwrotu

Przykład

Jaką realną stopę zwrotu zapewni sobie inwestor, jeśli prognozowana stopa inflacji to 12% rocznie, a deklarowana stopa zwrotu to 16%?

Zatem przy wyznaczaniu integralnych wskaźników efektywności projektu inwestycyjnego jako stopę dyskontową można zastosować zarówno nominalną, jak i realną stopę dyskontową. Wybór zależy od charakteru przepływów pieniężnych. Jeżeli przepływy pieniężne prezentowane są w cenach podstawowych i deflowanych, to należy zastosować rzeczywistą stopę dyskontową. Jeżeli przepływy pieniężne są prezentowane na prognozowanym poziomie cen, należy zastosować nominalną stopę dyskontową.

4.5. Analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa -
uczestnik projektu

Konieczność analizy kondycji finansowej w projektowaniu inwestycji pojawia się przy składaniu wniosku kredytowego do banku. Firma pożyczająca musi potwierdzić swoją wypłacalność. Dodatkowo ocenę efektywności projektu inwestycyjnego należy uzupełnić o wyliczenia wpływu realizacji projektu na główne wskaźniki finansowe przedsiębiorstwa uczestniczącego w projekcie.

Zgodnie z Metodologią oceny projektów inwestycyjnych do rozwiązania zadania wykorzystywane są cztery grupy wskaźników:

1. Wskaźniki płynności, które charakteryzują zdolność przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań krótkoterminowych:

wskaźnik bieżącej płynności;

Wskaźnik płynności szybkiej;

Wskaźnik płynności bezwzględnej.

Metodologia obliczania wskaźników płynności została szczegółowo opisana w rozdziale 3.5 podręcznika.

2. Wskaźniki wypłacalności i stabilności finansowej, wykorzystywane do oceny zdolności przedsiębiorstwa do wywiązywania się z długoterminowych zobowiązań:

- stosunek funduszy pożyczonych i własnych;

– współczynnik długoterminowej atrakcyjności pożyczonych środków;

– wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych.

Metodologia obliczania wskaźnika funduszy pożyczonych i własnych została podana w rozdziale 3.6 podręcznika.

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego () oblicza się według wzoru

gdzie - zobowiązania długoterminowe; - kapitał.

Wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych () obliczany jest według wzoru

gdzie P H- zysk netto; ALE- deprecjacja; D SC– podwyższenie kapitału własnego w ciągu roku; D AP– wzrost pożyczonych środków w ciągu roku; Do- kwota inwestycji dokonanych w roku sprawozdawczym; ChNP- płatności z tytułu zobowiązań długoterminowych (spłata pożyczek i wypłata odsetek od nich).

3. Wskaźniki obrotu, służą do oceny efektywności działań operacyjnych:

– wskaźnik rotacji kapitału;

– wskaźnik rotacji kapitału;

- Wskaźnik rotacji zapasów;

- wskaźnik rotacji należności;

- średni okres rotacji zobowiązań.

Metodologia obliczania wskaźników rotacji została szczegółowo opisana w rozdziale 3.9 podręcznika.

4. Wskaźniki rentowności, służą do oceny bieżącej rentowności przedsiębiorstwa uczestniczącego w projekcie:

- rentowność sprzedaży pod względem zysku brutto i zysku netto;

– zwrot z aktywów (kapitału) w ujęciu zysku przed opodatkowaniem i zysku netto;

- zwrotu z kapitału.

Metodologia obliczania wskaźników rentowności została szczegółowo opisana w rozdziale 3.8 podręcznika.

Określona lista wskaźników może być uzupełniona na życzenie poszczególnych uczestników projektów i struktur finansowych.

Wskaźniki są analizowane dynamicznie i porównywane ze wskaźnikami podobnych przedsiębiorstw.

Metodologia pełniejszej analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa została podana w rozdziale 3 niniejszego podręcznika.