एमवीआर 1970 के दशक में तेजी से विकसित होना शुरू हुआ। इसकी लोकप्रियता के विकास के लिए राष्ट्रीय मुद्राओं के मूल्य का निर्धारण करने में क्रांतिकारी परिवर्तन थे - विश्व शक्तियों के विशाल बहुमत ने निश्चित दर को छोड़ दिया और एक अस्थायी का विकल्प चुना। इसने वित्तीय सट्टेबाजों के लिए एक संकेत के रूप में कार्य किया - समय के साथ, विनिमय दरों में अंतर को भुनाने के इच्छुक इच्छुक पार्टियों की संख्या में वृद्धि हुई।
अब मुद्राओं के वास्तविक मूल्य को निर्धारित करने का मुख्य कारक आपूर्ति और मांग का अनुपात है। सबसे पहले, यह राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं और उनके मुख्य ड्राइविंग बलों के विकास की दिशा पर निर्भर करता है, जिसमें औद्योगिक परिसर का विकास, राष्ट्रीय और वैश्विक बाजारों में मुद्रा कारोबार, बेरोजगारी दर और मुद्रास्फीति दर, खनन के विकास की डिग्री शामिल है। अन्य देशों के साथ व्यापार की वार्षिक मात्रा।
peculiarities
एमवीआर किसी अन्य के विपरीत नहीं है। शेयर बाजार अत्यधिक विशिष्ट स्टॉक एक्सचेंजों पर आधारित होते हैं, जहां व्यापार किया जाता है। एमवीआर में, सभी वित्तीय लेनदेन और लेनदेन का भारी बहुमत टेलीफोन और कंप्यूटर संचार का उपयोग करके किया जाता है, जो सक्रिय रूप से बैंकिंग संरचनाओं, दलालों, डीलिंग संगठनों आदि द्वारा उपयोग किया जाता है। इस तरह की "आर्किटेक्चर" एमवीआर को सप्ताह में 5 दिन चौबीसों घंटे काम करने की अनुमति देती है - इस पर ट्रेडिंग न्यूजीलैंड में स्टॉक एक्सचेंज से शुरू होती है और फिर, समय क्षेत्र के अनुसार, एशिया, यूरोप और के एक्सचेंज बाजारों पर जारी रहती है। उत्तरी अमेरिका।
आईवीआर की मुख्य संपत्ति सबसे अधिक आर्थिक रूप से विकसित विश्व राज्यों की मुद्राएं हैं। परंपरागत रूप से, उनमें शामिल हैं:
- स्विस फ्रैंक;
- ब्रिटिश पाउंड;
- यूरो;
- अमेरिकी डॉलर;
- जापानी येन।
कार्यों
विशेषज्ञ एमवीआर के निम्नलिखित मुख्य कार्यों की पहचान करते हैं:
- आपूर्ति और मांग के वास्तविक अनुपात के आधार पर राष्ट्रीय मुद्राओं के मूल्य का उचित विनियमन।
- सबसे बड़ी अंतरराष्ट्रीय कंपनियों, अंतरराष्ट्रीय बैंकों और सरकारी भंडार की जमा राशि में विविधता लाने के लिए विभिन्न प्रकार के उपकरण प्रदान करना।
- विभिन्न राष्ट्रीय मौद्रिक संस्थानों के बीच सबसे कुशल संचार के लिए समर्थन।
- विनिमय दरों में परिवर्तन होने पर सट्टा लेनदेन के कार्यान्वयन के माध्यम से बाजार सहभागियों को लाभ कमाने का अवसर प्रदान करना।
- विदेशी मुद्रा जमा की सुरक्षा के लिए डिज़ाइन किए गए प्रभावी तंत्र का कार्यान्वयन।
- एमवीआर प्रतिभागियों को परिचालन अंतरराष्ट्रीय आपसी बस्तियों को लागू करने का अवसर प्रदान करना।
सदस्यों
- निजी व्यापारी। ये ऐसे व्यक्ति या कानूनी संगठन हैं जो एक निजी बैंकिंग संरचना या ब्रोकरेज एजेंसी के माध्यम से बाजार में काम करते हैं। उनका मुख्य कार्य निजी उद्देश्यों के लिए मुद्रा की खरीद और सट्टा विनिमय पर आय की प्राप्ति है।
- मुद्रा विनिमय। वे राष्ट्रीय आदान-प्रदान के संरचनात्मक उपखंड हैं। यह बारीकियां उन्हें व्यापारियों और दलालों के लिए एमवीआर तक पहुंच प्रदान करने की अनुमति देती हैं। मुद्रा विनिमय की सहायता से, राज्य संस्थानों के निर्देश पर विनिमय दर को विनियमित किया जाता है।
- राज्य के बैंक। वे अपने राज्यों के सभी विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन करते हैं। विकसित विश्व शक्तियों की मुद्राओं को खरीदने के लिए जिम्मेदार।
- दलाल। वे व्यापारियों के लिए स्टॉक एक्सचेंजों तक पहुंच खोलते हैं, और एक निश्चित कमीशन प्रतिशत के लिए एमवीआर पर लेनदेन भी करते हैं।
- वाणिज्यिक बैंक। वे अपने ग्राहकों के लिए रूपांतरण संचालन के साथ-साथ बाजार में सट्टा लेनदेन के कार्यान्वयन के विशेषज्ञ हैं।
- निवेश बैंक, विभिन्न पेंशन और बीमा संगठन। नकदी भंडार में विविधता लाने और हेज करने के लिए एमवीआर दर्ज करें।
- अंतरराष्ट्रीय कंपनियों। अपने उत्पादों के निर्यात और आयात वितरण पर बस्तियों के लिए मुद्रा के साथ संचालन करना।
महत्वपूर्ण अवधारणाएं
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार; रूपांतरण संचालन; स्पॉट बाजार; हाजिर दर; के बीच; वायदा बाजार; आगे की दर; मुद्रा वायदा हेजिंग; मुद्रा विकल्प; सट्टा मुद्रा लेनदेन; मुद्रा अंतरपणन; प्रतिशत अंतरपणन; यूरो बैंक; यूरोमुद्राएं; यूरोमुद्रा बाजार।
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार का सार
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार दुनिया का सबसे बड़ा वित्तीय बाजार है और विश्व बाजार के घटकों के बीच बातचीत सुनिश्चित करने में एक महत्वपूर्ण स्थान रखता है।
विदेशी मुद्रा बाजार मुद्रा और संगठनात्मक संबंधों की एक प्रणाली है जो रूपांतरण संचालन, अंतर्राष्ट्रीय बस्तियों और कुछ शर्तों के तहत ऋण पर विदेशी मुद्रा के प्रावधान से जुड़ी है।
इस बाजार की ख़ासियत यह है कि यह:
§ अमूर्त;
§ का कोई विशिष्ट स्थान, केंद्र नहीं है;
इसके कामकाज का तंत्र - एक देश की मुद्रा का दूसरे देश की मुद्रा के लिए विनिमय;
किसी भी पोजीशन को तुरंत खोलने या बंद करने की पूर्ण स्वतंत्रता है, ऑनलाइन मोड में 24 घंटे व्यापार करने की क्षमता;
एक इंटरबैंक बाजार है;
व्यापार संगठन की एक लचीली प्रणाली और लेनदेन के समापन के लिए भुगतान की एक लचीली रणनीति है;
§ इस पर विभिन्न मुद्राओं के साथ काम करने की संभावना के कारण सबसे अधिक तरल बाजारों में से एक है;
दूरसंचार और सूचना विज्ञान की प्रक्रिया के लिए धन्यवाद, यह वैश्विक है, यानी वैश्विक स्तर पर तैनात है।
टेलीफोन, फैक्स और कंप्यूटर का उपयोग करके मुद्रा व्यापार के मुख्य केंद्रों (लंदन, न्यूयॉर्क, टोक्यो, फ्रैंकफर्ट, सिंगापुर) के बीच सीधा संबंध इन केंद्रों में से प्रत्येक को एक एकल विश्व बाजार के एक हिस्से में बदल देता है जो चौबीसों घंटे संचालित होता है। आर्थिक समाचार, जो दिन के किसी भी समय प्रकट होता है, दुनिया भर में प्रसारित होता है और विदेशी मुद्रा बाजार में तत्काल प्रतिक्रिया का कारण बनता है। बेशक, समझौतों का निवेश मौखिक समझौते द्वारा किया जाता है। यदि आवश्यक हो, लेन-देन की पुष्टि करने वाले दस्तावेज़ बाद में भेजे जाते हैं। निर्णायक कारक आवश्यक जानकारी प्राप्त करने की गति है, क्योंकि विनिमय दर सेकंड के भीतर बदल जाती है।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार में मुख्य भागीदार वाणिज्यिक बैंक, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में लगे निगम, गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थान (परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म, बीमा कंपनियां *), केंद्रीय बैंक हैं।
वाणिज्यिक बैंक अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार का केंद्रीय तत्व हैं, क्योंकि मुद्राओं के साथ अधिकांश लेन-देन में विभिन्न मुद्राओं में अंकित बैंक जमाओं का आदान-प्रदान शामिल होता है।
इस बाजार की मुख्य वस्तु विभिन्न रूपों में विदेशी मुद्रा है: विदेशी मुद्रा जमा, विदेशी मुद्रा में मूल्यवर्ग के किसी भी वित्तीय दावे। विदेशी मुद्रा मांग जमा के साथ संचालन विदेशी मुद्रा बाजार में प्रबल होता है।
डिमांड डिपॉजिट वे फंड होते हैं जिनका उपयोग विदेशी मुद्रा बाजार में सक्रिय बैंकों के बीच मुद्रा व्यापार में किया जाता है। बैंक डीलर उन देशों में स्थित संवाददाता बैंकों के साथ विदेशी मुद्रा में सावधि जमा रखते हैं जहां यह विदेशी मुद्रा राष्ट्रीय है। किसी भी देश में एक बैंक विदेशी कर्मचारियों को खरीदार को डिमांड डिपॉजिट ट्रांसफर करने का निर्देश देकर विदेशी मुद्रा बेच सकता है। मुद्रा की खरीद उसी तरह से की जाती है। इस मामले में, विक्रेता इसे खरीदार के खाते में, विदेश में स्थित बैंक में स्थानांतरित करता है। मुद्रा का लेन-देन इस प्रकार होता है। उदाहरण के लिए, एक अमेरिकी फर्म को जर्मन फर्म को माल की आपूर्ति के लिए 200,000 यूरो का भुगतान करना होगा। फर्म अपने बैंक को अपने डॉलर खाते को डेबिट करने और जर्मन बैंक में आपूर्तिकर्ता के खाते में स्थानांतरित करके इस राशि का भुगतान करने का निर्देश देती है। एक अमेरिकी बैंक एक अमेरिकी फर्म के खाते से एक जर्मन बैंक डॉलर के डेबिट में यूरो में जमा राशि के बदले नकद विनिमय दर पर स्थानांतरित करता है, जिसका उपयोग जर्मन आपूर्तिकर्ता को भुगतान करने के लिए किया जाएगा।
अंतरराष्ट्रीय विदेशी मुद्रा बाजार में कई राष्ट्रीय विदेशी मुद्रा बाजार शामिल हैं। इस पर ऑपरेशन तीन स्तरों पर किए जाते हैं।
पहला स्तर: खुदरा व्यापार। एक राष्ट्रीय बाजार में संचालन, जब डीलर बैंक सीधे ग्राहकों के साथ बातचीत करता है।
दूसरा स्तर: थोक इंटरबैंक व्यापार। एक राष्ट्रीय बाजार में संचालन, जब दो डीलर बैंक एक विदेशी मुद्रा दलाल के माध्यम से बातचीत करते हैं।
तीसरा स्तर: अंतर्राष्ट्रीय व्यापार। दो या दो से अधिक राष्ट्रीय बाजारों के बीच संचालन, जब विभिन्न देशों में डीलर बैंक एक दूसरे के साथ बातचीत करते हैं। इस तरह के लेनदेन में अक्सर दो या तीन बाजारों में आर्बिट्राज लेनदेन शामिल होते हैं।
मध्यस्थता प्रक्रिया, जहां बाजार सहभागी एक मुद्रा खरीदते हैं जिसका मूल्य गिर रहा है और एक मुद्रा बेचते हैं जिसका मूल्य अन्य बाजार केंद्रों में विनिमय दर से अधिक है, एक मूल्य प्रवृत्ति के कानून को जन्म देता है।
विदेशी मुद्रा बाजार के संगठन के स्तर के आधार पर, विनिमय और पॉज़ाबी-रज़ोव विदेशी मुद्रा बाजार प्रतिष्ठित हैं। विनिमय बाजार का प्रतिनिधित्व मुद्रा विनिमय द्वारा किया जाता है, और ओवर-द-काउंटर बाजार, जिसे इंटरबैंक बाजार भी कहा जाता है, का प्रतिनिधित्व बैंकों, वित्तीय संस्थानों, उद्यमों और संगठनों द्वारा किया जाता है।
विनिमय बाजार के कार्य मुद्रा की मांग और आपूर्ति का निर्धारण करना, विनिमय दरों को स्थापित करना, उनकी गतिशीलता की भविष्यवाणी करना, संदर्भ विनिमय दरों का निर्धारण करना, साथ ही वित्तीय और ऋण नीति के संबंध में देश के केंद्रीय बैंक की एक निश्चित रणनीति और रणनीति तैयार करना है। मुद्रा विनियमन की प्रणाली। मुद्रा विनिमय पर, वर्तमान प्रकृति के लेनदेन और आगे के लेनदेन दोनों संपन्न होते हैं। मात्रा के संदर्भ में, विनिमय बाजार छोटा है, क्योंकि यह मुख्य रूप से राष्ट्रीय मुद्रा बाजार के रूप में कार्य करता है (सभी मुद्रा लेनदेन का लगभग 10% निष्कर्ष निकाला जाता है)।
इंटरबैंक बाजार की गतिविधि सीधे विदेशी मुद्रा लेनदेन के कार्यान्वयन से संबंधित है। यह विदेशी मुद्रा कारोबार का लगभग 90% हिस्सा है।
अधिकांश विदेशी मुद्रा लेनदेन इंटरबैंक व्यापार के लिए खाते हैं। समाचार पत्रों में प्रकाशित विनिमय दरें इंटरबैंक दरें हैं, अर्थात। दरें जो बैंक एक दूसरे से पूछते हैं। इंटरबैंक "थोक" दरें ग्राहकों के लिए "खुदरा" दरों से कम हैं। प्रदान की गई सेवा के लिए बैंक आय में अंतर।
विभिन्न देशों में परिचालन करने के लिए अंतरराष्ट्रीय निगम अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में अपनी जरूरत की मुद्रा खरीदते हैं। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजारों के संचालन में केंद्रीय बैंकों की भागीदारी विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के रूप में की जाती है।
विदेशी मुद्रा लेनदेन में कोई भी दो मुद्राएं शामिल हो सकती हैं, लेकिन अधिकांश अंतरबैंक लेनदेन अमेरिकी डॉलर के लिए मुद्रा विनिमय लेनदेन हैं, जिसे प्रमुख मुद्रा माना जाता है। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में एक महत्वपूर्ण भूमिका यूरो, जापानी येन, स्विस फ्रैंक और ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग द्वारा भी निभाई जाती है। अन्य मुद्राओं के विपरीत, इन मुद्राओं की मांग हर सेकंड मौजूद रहती है।
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार एक बहुत बड़ी मुद्रा आपूर्ति के साथ संचालित होता है। इसकी मात्रा 700 ट्रिलियन डॉलर प्रति वर्ष से अधिक है, और दैनिक कारोबार 4 बिलियन डॉलर से अधिक है, जिसमें से 20% एशियाई बाजार पर, 40% यूरोपीय बाजार पर और 40% अमेरिकी पर पड़ता है।
यूक्रेन में, नकद विदेशी मुद्रा बाजार (डॉलर के संदर्भ में रिव्निया के लिए विदेशी मुद्राओं को खरीदना और बेचना) बढ़ता है: 1999 पी में - 8063780000 डॉलर, 2000 पी में - 25159700000 डॉलर, जो निर्यात की वृद्धि का परिणाम है वस्तुएं और सेवाएं।
लेनदेन की प्रकृति से, विदेशी मुद्रा बाजार को बाजारों में विभाजित किया जाता है: स्पॉट, फॉरवर्ड, स्वैप, मुद्रा वायदा और विकल्प बाजार।
2 अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार और प्रमुख विश्व मुद्राएं
यदि हम यथासंभव सटीक परिभाषा तैयार करते हैं, तो अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार विदेशी मुद्रा (विदेशी मुद्रा बाजार) विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए संचालन का एक सेट है, और विशिष्ट शर्तों (राशि, विनिमय दर, ब्याज) पर ऋण का प्रावधान है। दर) एक निश्चित तिथि पर निष्पादन के साथ। विदेशी मुद्रा बाजार में मुख्य भागीदार हैं: वाणिज्यिक बैंक, मुद्रा विनिमय, केंद्रीय बैंक, विदेशी व्यापार संचालन में लगी फर्म, निवेश कोष, ब्रोकरेज कंपनियां; व्यक्तियों के विदेशी मुद्रा लेनदेन में प्रत्यक्ष भागीदारी लगातार बढ़ रही है।
विदेशी मुद्रा दुनिया का सबसे बड़ा बाजार है, यह मात्रा के मामले में पूरे विश्व पूंजी बाजार का 90% तक खाता है। इस बाजार में हजारों प्रतिभागी - बैंक, ब्रोकरेज फर्म, निवेश फंड, वित्तीय और बीमा कंपनियां - दिन में 24 घंटे के भीतर मुद्रा खरीदते और बेचते हैं, दुनिया में कहीं भी कुछ सेकंड के भीतर लेनदेन करते हैं। सबसे उन्नत कंप्यूटर सिस्टम का उपयोग करके उपग्रह संचार चैनलों द्वारा एक एकल वैश्विक नेटवर्क में संयुक्त, वे विदेशी मुद्रा निधियों का कारोबार करते हैं, जो कुल मिलाकर प्रति वर्ष दुनिया के सभी देशों के कुल वार्षिक सकल, राष्ट्रीय उत्पाद का 10 गुना से अधिक है (इसके अलावा, यह आंकड़ा 5 वर्षीय पाठ्यपुस्तक से लिया गया है)।
इलेक्ट्रॉनिक चैनलों के माध्यम से इतनी बड़ी मात्रा में धन को स्थानांतरित करना क्यों आवश्यक है? मुद्रा लेनदेन राज्य की सीमाओं के विभिन्न किनारों पर स्थित विभिन्न बाजारों में प्रतिभागियों के बीच आर्थिक संबंध प्रदान करते हैं: अंतरराज्यीय बस्तियां, आपूर्ति की गई वस्तुओं और सेवाओं के लिए विभिन्न देशों की फर्मों के बीच बस्तियां, विदेशी निवेश, अंतर्राष्ट्रीय पर्यटन और व्यापार यात्राएं। विदेशी मुद्रा लेनदेन के बिना, इन आवश्यक प्रकार की आर्थिक गतिविधि मौजूद नहीं हो सकती थी। लेकिन पैसा जो यहां एक उपकरण के रूप में कार्य करता है, वह स्वयं एक वस्तु बन जाता है, क्योंकि विभिन्न व्यापारिक केंद्रों में प्रत्येक मुद्रा के साथ लेनदेन की आपूर्ति और मांग समय के साथ बदलती है, और इसलिए प्रत्येक मुद्रा की कीमत बदलती है, और जल्दी और अप्रत्याशित तरीके से बदलती है।
आज का अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक उपकरण अस्थायी विनिमय दरों के शासन पर आधारित है: मुद्रा की कीमत मुख्य रूप से बाजार द्वारा निर्धारित की जाती है। इसलिए, विनिमय दर या तो बढ़ जाती है (मुद्रा की कीमत बढ़ जाती है), फिर नीचे गिर जाती है। इसका मतलब है कि आप एक मुद्रा को सस्ता खरीद सकते हैं और थोड़ी देर बाद इसे और अधिक महंगा बेच सकते हैं, जबकि लाभ कमा सकते हैं। मानव इतिहास के सहस्राब्दियों में अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली एक लंबा सफर तय कर चुकी है, लेकिन निस्संदेह आज इसमें सबसे दिलचस्प और पहले अकल्पनीय परिवर्तन हो रहे हैं। दो बड़े बदलाव वैश्विक मौद्रिक प्रणाली के नए चेहरे को परिभाषित करते हैं:
ए) पैसा अब किसी भी सामग्री वाहक से पूरी तरह से अलग हो गया है;
बी) शक्तिशाली सूचना और दूरसंचार प्रौद्योगिकियों ने विभिन्न देशों की मौद्रिक प्रणालियों को एक एकल वैश्विक वित्तीय प्रणाली में संयोजित करना संभव बना दिया है जो सीमाओं को नहीं पहचानती है।
पहले, सब कुछ काफी सरल और स्पष्ट था: "लोग धातु के लिए मर रहे हैं।" और अब पैसा न केवल धातु है, बल्कि कागज के वे हरे टुकड़े भी नहीं हैं जो आंखों को गर्म करते हैं। असली पैसा जो लोगों की नियति चलाता है, देशों और लोगों को एक साथ धकेलता है, साम्राज्यों को नष्ट करता है और नए बनाता है, आज यह पैसा कंप्यूटर स्क्रीन पर सिर्फ संख्या है। यह अच्छा है या नहीं यह मौलिक विश्लेषण का विषय नहीं है, लेकिन आज ग्रह का वित्तीय बाजार ऐसा है और हमें इस पर काम करना सीखना चाहिए।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार जैसा कि हम जानते हैं कि यह 1973 के बाद उभरा, लेकिन इसका आधुनिक इतिहास 1944 की गर्मियों में अमेरिकी रिसॉर्ट शहर ब्रेटन वुड्स में शुरू हुआ। द्वितीय विश्व युद्ध के परिणाम अब संदेह में नहीं थे, और सहयोगियों ने ग्रह की युद्ध के बाद की वित्तीय संरचना को अपनाया। जबकि युद्ध के बाद सभी प्रमुख राज्यों की अर्थव्यवस्थाएं बर्बाद हो गई थीं या सैन्य उत्पादन की चपेट में थीं, अमेरिकी अर्थव्यवस्था युद्ध से उभरी थी। और चूंकि विजेता, पीड़ित, और वंचितों को भोजन, ईंधन, कच्चे माल और उपकरण की आवश्यकता थी, और केवल अमेरिकी अर्थव्यवस्था ही यह सब पर्याप्त मात्रा में प्रदान कर सकती थी, यह सवाल उठा कि अन्य देश इसके लिए कैसे भुगतान करेंगे। युद्ध के बाद, उनके पास वह बहुत कम था जो संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए हितकर हो सकता है; संयुक्त राज्य अमेरिका के पास पहले से ही सबसे बड़ा सोने का भंडार था, और कई देशों के पास शायद ही ऐसा था। मुद्रा विनिमय के माध्यम से व्यापार स्थापित करने के किसी भी प्रयास में, अमेरिकी सामानों की उच्च मांग के कारण डॉलर की कीमत इस स्तर तक बढ़ने के लिए बाध्य थी कि अन्य सभी मुद्राओं का मूल्यह्रास हो जाएगा और अमेरिकी सामानों की खरीद असंभव हो जाएगी।
दूसरी ओर, इसे संयुक्त राज्य अमेरिका के अलावा किसी के लिए भी एक समस्या माना जा सकता है, लेकिन पर्याप्त संख्या में लोगों ने समझा कि इस दृष्टिकोण से द्वितीय विश्व युद्ध हुआ। प्रथम विश्व युद्ध के बाद, अमेरिका ने अन्य देशों पर अंतर्राष्ट्रीय जिम्मेदारी छोड़ते हुए अपने हाथ धोए। दुनिया ने एक मजबूत डॉलर की भूख का अनुभव किया, देशों के सोने के भंडार संयुक्त राज्य में प्रवाहित हुए, और अन्य मुद्राओं का मूल्यह्रास हुआ। प्राकृतिक लेकिन अदूरदर्शी संरक्षणवादी फैसलों ने अर्थव्यवस्थाओं को एक-दूसरे से अलग कर दिया, और आर्थिक राष्ट्रवाद आसानी से राजनयिक संबंधों में बदल गया और युद्ध में बदल गया।
मुद्राओं के युद्ध के बाद के पतन को रोकने के लिए, ब्रेटन वुड्स के वित्तीय मंच ने अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष सहित कई वित्तीय संस्थान बनाए। मूल रूप से संयुक्त मुद्रा संसाधनों द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है, जहां सभी देशों (लेकिन अधिकतम सीमा तक संयुक्त राज्य अमेरिका) ने अपने हिस्से का योगदान दिया, और जहां से प्रत्येक देश अपनी मुद्रा बनाए रखने के लिए ले सकता था। अमेरिकी डॉलर में एक निश्चित सोने की सामग्री ($ 35 प्रति ट्रॉय औंस) थी, जबकि अन्य मुद्राओं को एक निश्चित अनुपात (निश्चित विनिमय दर) पर डॉलर के लिए आंका गया था।
लेकिन युद्ध के बाद डॉलर की मांग सभी उम्मीदों से ऊपर थी। कई देशों ने अमेरिकी सामान खरीदने के लिए डॉलर खरीदने के लिए अपनी मुद्राएं बेचीं। अमेरिकी निर्यात आयात से कहीं अधिक था (व्यापार अधिशेष बढ़ रहा था), और दुनिया का डॉलर घाटा बढ़ रहा था। आईएमएफ संसाधन देशों को उनकी मुद्राओं का समर्थन करने के लिए उधार लेने के लिए पर्याप्त नहीं थे। इन समस्याओं का उत्तर अमेरिकी मार्शल योजना थी, जिसके अनुसार यूरोपीय देशों ने संयुक्त राज्य को अपनी अर्थव्यवस्थाओं की वसूली के लिए आवश्यक भौतिक संसाधनों की एक सूची प्रदान की, और संयुक्त राज्य अमेरिका ने उन्हें (ऋण पर नहीं) राशि हस्तांतरित की निर्दिष्ट खरीदने के लिए पर्याप्त डॉलर। इन डॉलर ने अन्य मुद्राओं के अवमूल्यन को रोका, अमेरिकी निर्यात के नए विकास में योगदान दिया, इसके लिए नए बाजार खोले।
सैन्य ठिकानों को बनाए रखने की लागत के माध्यम से दुनिया के सभी हिस्सों में अमेरिकी उपस्थिति, यूरोप के व्यापार में अमेरिकी निजी निवेश (यूरोपीय फर्मों का अधिग्रहण या उनमें भागीदारी), दुनिया भर में पैसा खर्च करने वाले अमेरिकी पर्यटकों की गतिविधि, धीरे-धीरे विदेशी भर गई आवश्यकता से अधिक मात्रा में डॉलर वाले बैंक। 1950 के दशक के अंत में, यूरोपीय व्यापार को अब उतनी ही मात्रा में अमेरिकी सामानों की आवश्यकता नहीं थी, डॉलर जमा की तुलना में निवेश के अधिक आकर्षक अवसर थे, और इसलिए वे अतिरिक्त डॉलर नहीं रखना चाहते थे। सबसे पहले, यूएस ट्रेजरी डॉलर खरीदने के लिए तैयार था, उन्हें स्थापित सोने की सामग्री के साथ भुगतान किया, डॉलर को अन्य मुद्राओं के मुकाबले गिरने से रोक दिया। लेकिन संयुक्त राज्य अमेरिका से सोने के प्रवाह ने 60 के दशक की शुरुआत में सोने के भंडार को आधा कर दिया। विदेशी केंद्रीय बैंकों ने भी लंबे समय तक राष्ट्रीय मुद्राओं के मुकाबले डॉलर का समर्थन किया, आबादी, निजी बैंकों और व्यवसायों द्वारा पेश किए गए अधिशेष डॉलर को खरीद लिया।
स्थिर विनिमय दरों की प्रणाली 1970 के दशक की शुरुआत तक चली। इस समय तक, अमेरिका के पास अब एक अनुकूल व्यापार संतुलन नहीं था; दूसरे देश अमेरिका को ज्यादा से ज्यादा बेच रहे थे और उससे कम खरीद रहे थे। विदेशों में निपटाए गए डॉलर विदेशी केंद्रीय बैंकों में एक निराशाजनक लावारिस कार्गो के रूप में समाप्त हो गए। कई वर्षों तक, संयुक्त राज्य अमेरिका ने डॉलर के अपरिहार्य अवमूल्यन का विरोध किया और मुक्त अस्थायी विनिमय दरों की स्थापना के लिए सहमत नहीं था, लेकिन 70 के दशक की शुरुआत में समस्याओं की एक श्रृंखला के बाद, उन्होंने डॉलर की सोने की सामग्री को छोड़ दिया, की दर जो तब से बाजार की मांग और आपूर्ति (फ्री फ्लोटिंग - फ्री फ्लोटिंग रेट) द्वारा निर्धारित किया गया है। 1980 तक, सोने की कीमत लगभग 750 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस हो गई (1975 की शुरुआत से, अमेरिकी कानूनी रूप से निवेश के रूप में सोना खरीदने में सक्षम हो गए हैं)। 70 के दशक के उत्तरार्ध में, डॉलर युद्ध के बाद के निचले स्तर पर गिर गया, और इसके बाद का इतिहास उतार-चढ़ाव की एक श्रृंखला है।
सभी प्रमुख विश्व मुद्राएं अब इस तरह के फ्री-फ्लोटिंग मोड में हैं, जब उनकी कीमत बाजार द्वारा निर्धारित की जाती है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि माल की खरीद, निवेश और अंतरराज्यीय बस्तियों के लिए इस मुद्रा की कितनी आवश्यकता है। बेशक, यह तैराकी पूरी तरह से मुफ़्त नहीं है; प्रत्येक देश में एक केंद्रीय बैंक होता है जिसका मुख्य कार्य, कानून के अनुसार, राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिरता सुनिश्चित करना है। विदेशी मुद्रा अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार मुद्रा विनिमय संचालन में सभी प्रतिभागियों को एक साथ लाता है: व्यक्ति, फर्म, निवेश संस्थान, बैंक और केंद्रीय बैंक।
आज विदेशी मुद्रा बाजार में सभी लेनदेन के लिए मुख्य मुद्राएं अमेरिकी डॉलर (यूएसडी), यूरो (यूरो), जापानी येन (जेपीवाई), स्विस फ्रैंक (सीएचएफ) और ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग (जीबीपी) हैं। यूरो मुद्रा के आगमन से पहले, जर्मन मार्क (डीईएम) का बाजार में बड़ा हिस्सा था।
जैसा कि हमने देखा अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) द्वितीय विश्व युद्ध के बाद दुनिया की अग्रणी मुद्रा बन गया। आज, डॉलर अंतरराष्ट्रीय व्यापार में भुगतान का एक सार्वभौमिक साधन है, अन्य देशों में विभिन्न वित्तीय और राजनीतिक संकटों में एक सुरक्षित-हेवेन मुद्रा, साथ ही साथ अंतरराष्ट्रीय निवेश की एक वस्तु, अत्यधिक विश्वसनीय प्रतिभूतियों की एक बड़ी मात्रा के लिए धन्यवाद - लंबी- टर्म अमेरिकी सरकार बांड। अमेरिकी आर्थिक और वित्तीय प्रणाली की स्थिरता में विश्वास, कि सरकारी ऋण प्रतिभूतियों से सभी आय का भुगतान समय पर किया जाएगा, अपेक्षित नहीं, और अप्रत्याशित करों के अधीन नहीं, इस बाजार में निजी विदेशी निवेशकों और विदेशी सरकारों दोनों को आकर्षित करता है।
हाल के वर्षों में, अमेरिकी शेयर बाजार ने विदेशी और घरेलू निवेशकों से बड़ी पूंजी को आकर्षित करते हुए अभूतपूर्व वृद्धि दिखाई है, जो डॉलर के लिए मजबूती के एक अतिरिक्त स्रोत के रूप में कार्य करता है। 1980 के दशक के मध्य से, अमेरिकी शेयर सोने की तुलना में निवेश का एक बेहतर विकल्प बन गए हैं: शेयरों में तेजी आई है, जबकि सोने की कीमत में गिरावट आई है। 1993 के बाद की अवधि में, अमेरिकी स्टॉक इतनी तेजी से बढ़ रहे हैं कि न केवल स्वतंत्र विशेषज्ञ, बल्कि अधिकारियों ने भी बार-बार आशंका व्यक्त की है कि स्टॉक की कीमतें बहुत अधिक हैं और उनकी गिरावट बहुत तेज हो सकती है और वित्तीय और आर्थिक संकट का कारण बन सकती है।
विभिन्न अनुमानों के अनुसार, डॉलर के पास केंद्रीय बैंकों के अंतरराष्ट्रीय भंडार में 50 से 61 प्रतिशत की हिस्सेदारी है, जो कि 1 ट्रिलियन डॉलर तक है। अन्य मुद्राओं को उद्धृत करते समय यह आम तौर पर स्वीकृत आधार मुद्रा है। विदेशी मुद्रा बाजार (अक्टूबर 1998 तक) में सभी लेनदेन के 87% में डॉलर पार्टियों में से एक के रूप में भाग लेता है। सभी जापानी येन एक्सचेंजों में, अमेरिकी डॉलर का 87% हिस्सा था; जर्मन मार्क के लिए, यह आंकड़ा 64% था, और कैनेडियन डॉलर के लिए - 98%।
डॉलर के हाल के इतिहास को स्पष्ट करने के लिए, हम चित्र 2.1 में प्रस्तुत करते हैं। डॉलर इंडेक्स चार्ट। विश्व बाजार में डॉलर की विशेष स्थिति के कारण, यह डॉलर के संबंध में अन्य सभी मुद्राओं की कीमतों को व्यक्त करने के लिए प्रथागत है। येन की कीमत एक डॉलर के लिए दी गई येन की संख्या के रूप में व्यक्त की जाती है; एक पाउंड की कीमत एक पाउंड द्वारा दिए गए डॉलर की संख्या के रूप में व्यक्त की जाती है। लेकिन डॉलर के लिए, इसका मतलब है कि इसकी उतनी ही कीमतें हैं जितनी मुद्राएं हैं, और जब इसकी एक कीमत बढ़ती है, तो दूसरी गिर सकती है। डॉलर की कीमत का एक वस्तुनिष्ठ लक्षण वर्णन प्राप्त करने के लिए, कोई भी मुख्य विश्व मुद्राओं के मुकाबले डॉलर की औसत विनिमय दर का उपयोग कर सकता है, अंतरराष्ट्रीय व्यापार की मात्रा को ध्यान में रखते हुए (इस सूचकांक के अर्थ पर पैराग्राफ में अधिक विस्तार से चर्चा की जाएगी) 3), जो दर्शाता है कि डॉलर वर्तमान में अमेरिकी वित्तीय अधिकारियों के बयान को सही ठहरा रहा है कि एक मजबूत डॉलर अमेरिकी नीति की रीढ़ बना हुआ है।
चित्र 2.2 मुख्य अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स, डॉव जोन्स इंडेक्स का एक ग्राफ दिखाता है, जो प्रमुख अमेरिकी औद्योगिक निगमों के स्टॉक की कीमतों में वृद्धि की गतिशीलता को दर्शाता है। हम इस चार्ट पर बाद में लौटेंगे जब हम 1999 की गर्मियों में विदेशी मुद्रा बाजार की स्थिति का विश्लेषण करेंगे।
चावल। 2.1 यूएस डॉलर इंडेक्स चार्ट
चावल। 2.2 अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स डाउ जोंस का चार्ट
चावल। 2.3 जापानी येन विनिमय दर चार्ट
जापानी येन (JPY) युद्ध के बाद के 360 येन के स्तर से डॉलर तक एक कठिन रास्ते से गुजरा, जो अमेरिकी व्यवसाय प्रशासन द्वारा निर्धारित किया गया था, 1995 में लगभग 80 येन की दर से डॉलर तक, जिसके बाद इसका स्तर फिर से गिर गया। 1998 की दूसरी छमाही में महत्वपूर्ण रूप से और फिर से मजबूत हुआ।
आज जापान में वित्तीय स्थिति की मुख्य विशेषता अत्यंत कम अल्पकालिक ब्याज दरें हैं; व्यावहारिक रूप से वे आज बैंक ऑफ जापान द्वारा शून्य स्तर पर समर्थित हैं। इसलिए, पेंशन फंड और अन्य निवेशकों की बचत और फंड की बहुत बड़ी मात्रा को विदेशी प्रतिभूतियों में निवेश किया गया था, मुख्य रूप से अमेरिकी सरकार के बांड और यूरोपीय परिसंपत्तियों में। महत्वपूर्ण रूप से एक आरक्षित मुद्रा और अंतरराष्ट्रीय बस्तियों के एक साधन के रूप में डॉलर के लिए उपज, येन फिर भी अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजार में मुख्य मुद्राओं में से एक है।
ब्रिटिश पाउंड (GBP)। प्रथम विश्व युद्ध तक ब्रिटिश पाउंड दुनिया की अग्रणी मुद्रा थी; इंटरवार अवधि में अपनी स्थिति को काफी कमजोर कर दिया, अंततः द्वितीय विश्व युद्ध के बाद डॉलर के लिए अपना नेतृत्व खो दिया, जो युद्ध से प्रभावित अर्थव्यवस्था में प्राकृतिक समस्याओं के साथ-साथ बड़े पैमाने पर जालसाजी के कारण मुद्रा में विश्वास को कम करने के कारण हुआ था। युद्ध के दौरान जर्मनी द्वारा इसके खिलाफ तोड़फोड़।
चावल। 2.4 ब्रिटिश पाउंड चार्ट
पाउंड से जुड़े 50% लेनदेन लंदन के बाजार में होते हैं। वैश्विक बाजार में, यह लगभग 14% है। लगभग सभी मात्रा में डॉलर और जर्मन चिह्न के लिए जिम्मेदार है। न्यूयॉर्क बैंक व्यावहारिक रूप से दोपहर में GBP को उद्धृत करना बंद कर देते हैं। पाउंड इंग्लैंड में श्रम बाजार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों के साथ-साथ तेल की कीमतों के प्रति बहुत संवेदनशील है (विदेशी मुद्रा बाजार पर पाठ्यपुस्तकों में, इसे पेट्रोकुरेंसी के रूप में भी चित्रित किया गया था)। विदेशी मुद्रा बाजार की घटनाओं की टिप्पणियों में, पाउंड को या तो केबल या पाउंड के रूप में संदर्भित किया जाता है। पहला नाम उस समय से बना हुआ है जब यूरोप में अमेरिका से प्राप्त सबसे अधिक परिचालन डेटा ट्रान्साटलांटिक पनडुब्बी केबल पर प्रसारित टेलीग्राम थे। केबल का उपयोग, एक नियम के रूप में, GBP भाव में USD के लिए किया जाता है, और पाउंड का उपयोग जर्मन चिह्न के लिए पाउंड उद्धरणों में किया जाता है।
स्विस फ़्रैंक (CIS)। स्विस फ़्रैंक की भागीदारी के साथ लेन-देन की मात्रा अन्य मुद्राओं की तुलना में काफी कम है। जर्मन चिह्न के संबंध में, उन्होंने अक्सर एक सुरक्षित-हेवेन मुद्रा की भूमिका निभाई (उदाहरण के लिए, रूस में संकट की स्थिति में)। पिछले वर्षों में, फ़्रैंक में जर्मन चिह्न से अधिक उतार-चढ़ाव आया; लेकिन हाल ही में ऐसा नहीं हुआ है। 1999 में बाल्कन में सैन्य संघर्ष के कारण सुरक्षित-हेवेन मुद्रा के रूप में फ़्रैंक का कार्य बहुत कम हो गया था।
चावल। 2.5 स्विस फ़्रैंक का चार्ट
यूरो के आगमन के साथ, यूरो के मुकाबले फ्रैंक की अस्थिरता (अस्थिरता) जर्मन चिह्न के मुकाबले फ्रैंक की अस्थिरता से काफी कम हो गई। स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) स्विट्जरलैंड और यूरो-क्षेत्र में वित्तीय स्थितियों के समन्वय के उद्देश्य से एक नीति का अनुसरण कर रहा है; विशेष रूप से, जिस दिन यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने इस वसंत में ब्याज दरों में कटौती की, एसएनबी ने 20 मिनट बाद अपनी ब्याज दर में कटौती की घोषणा की।
जबकि अधिकांश एक्सचेंजों में डॉलर शामिल है, कुछ गैर-डॉलर बाजार भी बहुत सक्रिय हैं। गैर-डॉलर बाजार की कुल मात्रा का लगभग 98% जर्मन मार्क पर पड़ता था। यूरो की शुरुआत के बाद, कई बाजारों में वॉल्यूम में गिरावट आई और अभी तक पूरी तरह से ठीक नहीं हुआ है।
ड्यूश मार्क (डीईएम) दुनिया के विदेशी मुद्रा भंडार (लगभग 25%) में अपनी हिस्सेदारी के मामले में डॉलर के बाद दूसरे स्थान पर था। विनिमय दर की स्थिरता के संबंध में, निशान रूस में सामाजिक-राजनीतिक कारकों से काफी प्रभावित था, जिसके साथ जर्मनी आर्थिक और राजनीतिक संबंधों से सबसे अधिक निकटता से जुड़ा हुआ है, और इस प्रभाव को नई यूरो मुद्रा में स्थानांतरित कर दिया गया था, क्योंकि जर्मनी प्रतिनिधित्व करता है ग्यारह राज्यों की अर्थव्यवस्था का एक महत्वपूर्ण हिस्सा जिन्होंने अपनी मुद्रा प्रणालियों को एकजुट किया है।
नई मुद्रा यूरो (EUR), जो 1 जनवरी 1999 को सामने आई, ने 11 यूरोपीय देशों को दुनिया के सबसे शक्तिशाली आर्थिक ब्लॉक में एकजुट किया, जो वस्तुओं और सेवाओं और विश्व व्यापार के वैश्विक उत्पादन का लगभग पांचवां हिस्सा है। यूरो-क्षेत्र ("यूरो-क्षेत्र") में ऑस्ट्रिया, बेल्जियम, जर्मनी, आयरलैंड, स्पेन, इटली, लक्जमबर्ग, नीदरलैंड, पुर्तगाल, फिनलैंड और फ्रांस शामिल हैं, जो 2,365,000 वर्ग किमी के क्षेत्र को कवर करते हैं। किमी. 291 मिलियन लोगों की आबादी के साथ (तुलना के लिए - यूएस में 269 मिलियन, जापान में - 126)।
चावल। 2.6 आम यूरोपीय मुद्रा यूरो का चार्ट (1 जनवरी 1999 से पहले, ईसीयू चार्ट दिखाया गया है)
1997 में कुल सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) 5.55 ट्रिलियन ईसीयू (ईसीयू-यूरोपीय मुद्रा इकाई) या 6.51 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर था, जबकि यूएस जीडीपी 6.85 ट्रिलियन ईसीयू और जापान - 3 .71 ट्रिलियन था। निर्यात यूरो-क्षेत्र के सकल घरेलू उत्पाद का 10% है। 1997 में, कुल निर्यात संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में 25% अधिक था और जापान से दोगुना था। जर्मनी की यूरोपीय अर्थव्यवस्था में 30% तक हिस्सेदारी है; जर्मनी, फ्रांस और इटली मिलकर यूरो-क्षेत्र की अर्थव्यवस्था का लगभग 70% हिस्सा बनाते हैं।
अक्टूबर 1998 में औसत उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति 1.0% थी; 1998 की शरद ऋतु में मुख्य ब्याज दरों को 11 यूरोपीय केंद्रीय बैंकों द्वारा घटाकर 3.0% कर दिया गया था। 1999 की शुरुआत तक औसत बेरोजगारी दर 10.8% थी, जो स्पेन में 18.2% से लेकर लक्ज़मबर्ग में 2.2% थी।
डेनिश क्रोन और ग्रीक ड्रैक्मा, जो यूरो में शामिल होने के लिए निकटतम उम्मीदवार हैं, को ERM-2 तंत्र द्वारा 01.01.99 से विनियमित किया जाता है। इसका मतलब है कि यूरो के लिए इन मुद्राओं की केंद्रीय विनिमय दरें निर्धारित की जाती हैं: 7.46038 डेनिश क्राउन / यूरो और 353.19 ग्रीक ड्रामा / यूरो, और ताज के लिए विनिमय दर परिवर्तन की स्वीकार्य सीमा की सीमाएं 2.25 की चौड़ाई के साथ एक गलियारा बनाती हैं। केंद्रीय दर का%, और नाटक के लिए गलियारे की चौड़ाई 15% है। इस घटना में कि मुद्रा मुद्रा बैंड छोड़ देती है, संबंधित राष्ट्रीय सेंट्रल बैंक को विनिमय दर को समायोजित करने के लिए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करना चाहिए। उदाहरण के लिए, क्रून इंटरवेंशन रेंज है: 7.29252 खरीदें, 7.62824 बेचें। यूरोपीय सेंट्रल बैंक का दायित्व है कि वह मुद्राओं के खिलाफ सट्टा हमलों की स्थिति में डेनमार्क और ग्रीस के केंद्रीय बैंकों को दी गई सीमाओं के भीतर दरों को बनाए रखने में मदद करे।
एकल यूरोपीय मुद्रा का निर्माण मानव इतिहास में अब तक का सबसे बड़ा वित्तीय प्रयोग है। किसी भी महत्वपूर्ण वित्तीय संघ को बनाने के पिछले प्रयासों में से कोई भी सफल नहीं था। यूरो को अब कई लोग एक प्रयोग के रूप में भी देखते हैं, जिसका परिणाम जरूरी नहीं कि सफल हो। 1999 की पहली छमाही के दौरान, विनिमय दर में लगातार गिरावट आ रही थी, जिसे कुछ लोग नई मुद्रा में अविश्वास के संकेत के रूप में देखते हैं, जबकि अन्य मौद्रिक नीति को एक एकल यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा प्रभावी रूप से अपनाते हुए देखते हैं, क्योंकि कम विनिमय दर हाथों में खेलती है। यूरोपीय निर्यातकों की संख्या, विश्व बाजारों पर अपने माल की प्रतिस्पर्धात्मकता में उल्लेखनीय रूप से वृद्धि कर रही है।
मौद्रिक प्रणालियों के एकीकरण के लिए यूरोपीय राज्यों का मार्ग लंबा और आसान नहीं था, सभी देश एकीकरण के लिए तैयार की गई शर्तों का सामना नहीं कर सके, प्रतिभागियों की संरचना बदल गई। लेकिन कई वर्षों तक, यूरोपीय मुद्राओं से बनी एक सिंथेटिक ईक्यू मुद्रा (ईसीयू) मौजूद थी और इसे दुनिया में मान्यता मिली थी (31 दिसंबर, 1998 को इसकी विनिमय दर यूरो विनिमय दर बन गई); कई यूरोपीय राज्यों, मुख्य रूप से जर्मनी, फ्रांस, इटली के नेताओं के लगातार काम ने अंततः एक नई मुद्रा का शुभारंभ किया।
यूरो-क्षेत्र में होने वाली प्रक्रियाओं की बेहतर समझ के लिए, उन व्यापक आर्थिक दिशानिर्देशों को याद रखना उपयोगी है (मास्ट्रिच संधि में निहित, जो अभिसरण के लिए शर्तों को निर्धारित करता है), जिसके साथ यूरोपीय राज्यों ने अपनी मौद्रिक प्रणालियों के एकीकरण के लिए संपर्क किया .
1. मूल्य स्थिरता: पिछले वर्ष की औसत मुद्रास्फीति दर सबसे कम मुद्रास्फीति दर वाले तीन विलय वाले देशों की मुद्रास्फीति दर से 1.5% से अधिक नहीं होनी चाहिए।
2. राज्य की वित्तीय स्थिति की स्थिरता, जिसका अर्थ है एक महत्वपूर्ण बजट घाटे की अनुपस्थिति, विशेष रूप से, ए) सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के लिए नियोजित या वास्तविक राज्य घाटे का अनुपात 3% से अधिक नहीं होगा, या यह अनुपात लगातार कम होना चाहिए, निर्दिष्ट स्तर तक पहुंचना, महत्वपूर्ण विचलन केवल अल्पकालिक अनुमेय हैं; b) सार्वजनिक ऋण का सकल घरेलू उत्पाद से अनुपात 60% से अधिक नहीं होना चाहिए। या यह निर्दिष्ट स्तर की ओर रुझान करते हुए लगातार घटती जानी चाहिए।
3. ब्याज दरों के अभिसरण का मानदंड, अर्थ। कि पिछले वर्ष के दौरान, औसत दीर्घकालिक ब्याज दरें (दीर्घकालिक दरें) सबसे अधिक मूल्य स्थिरता वाले तीन राज्यों की ब्याज दरों से 2% से अधिक नहीं होनी चाहिए। राष्ट्रीय परिभाषाओं में अंतर के अधीन, ब्याज दरों को दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड या इसी तरह के फोम पेपर के आधार पर मापा जाता है।
4. यूरो मुद्रा में संक्रमण से पहले दो साल के लिए यूरोपीय विनिमय तंत्र (ईआरएम) में भागीदारी की शर्त, विशेष रूप से, इस अवधि के दौरान अन्य सदस्य की मुद्राओं के मुकाबले मुद्रा के क्रॉस-रेट का कोई अवमूल्यन नहीं होना चाहिए। राज्यों।
नीचे दी गई तालिका (तालिका 2.1) में जुलाई 1998 तक भाग लेने वाले देशों की स्थिति पर डेटा शामिल है, जब मौद्रिक संघ की सदस्यता पर अंतिम निर्णय लिया गया था।
तालिका 2.1
निम्न तालिका (तालिका 2.2) 31 दिसंबर, 1998 तक यूरो के मुकाबले ग्यारह मुद्राओं के क्रॉस-रेट के मूल्यों को प्रस्तुत करती है।
तालिका 2.2
हम विभिन्न संकेतकों को निर्दिष्ट करने के लिए सूचना प्रणालियों में उपयोग किए जाने वाले मानक देश कोड भी देंगे।
तालिका 2.3
(सामग्री के आधार पर दी गई है: लिकोविडोव वी.एन. विश्व मुद्रा बाजारों का मौलिक विश्लेषण: पूर्वानुमान और निर्णय लेने के तरीके। - व्लादिवोस्तोक - 1999)
ऑप्शन फ्यूचर्स फॉरवर्ड स्वैपवाणिज्यिक, बैंकिंग जमा प्रमाणपत्र बचत प्रमाणपत्र आरईपीओ समझौता
विदेशी मुद्रा बाजार में, मुद्रा मूल्यों के निवेशकों, विक्रेताओं और खरीदारों के हितों का समन्वय होता है। पश्चिमी अर्थशास्त्री राष्ट्रीय और विदेशी बैंकों और ब्रोकरेज फर्मों को जोड़ने वाले संचार के आधुनिक साधनों के एक समग्र नेटवर्क के रूप में एक संगठनात्मक और तकनीकी दृष्टिकोण से विदेशी मुद्रा बाजार की विशेषता रखते हैं।
कहानी
आधुनिक विदेशी मुद्रा बाजार के विकास और स्थापना के लिए आवश्यक शर्तें
मुद्रा विनिमय संचालन प्राचीन दुनिया और मध्य युग में मौजूद थे। हालांकि, आधुनिक मुद्रा बाजार 19वीं सदी में उभरे। आधुनिक अर्थों में विदेशी मुद्रा बाजार के निर्माण में योगदान देने वाली मुख्य पूर्वापेक्षाएँ निम्नलिखित थीं:
- विभिन्न अंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंधों का व्यापक विकास;
- अंतरराज्यीय समझौतों द्वारा निर्धारित विदेशी मुद्रा संबंधों के संगठन और विनियमन के आधार पर एक विश्व मौद्रिक प्रणाली का निर्माण;
- अंतरराष्ट्रीय निपटान और भुगतान के लिए क्रेडिट फंड का व्यापक वितरण;
- बैंक पूंजी का विस्तार और केंद्रीकरण, विभिन्न देशों के बैंकों के बीच संवाददाता संबंधों का व्यापक विकास, विदेशी मुद्रा में संवाददाता खातों के रखरखाव सहित;
- सूचना प्रौद्योगिकी और संचार के साधनों का विकास: टेलीग्राफ, टेलीफोन, टेलेक्स, जिसने विदेशी मुद्रा बाजारों के बीच संपर्कों को सरल बनाया और पूर्ण लेनदेन के बारे में जानकारी प्राप्त करने के लिए समय कम किया।
राष्ट्रीय मुद्रा बाजारों का विकास और उनकी बातचीत ने एक एकल विश्व मुद्रा बाजार का गठन किया, जिसमें प्रमुख मुद्राएं दुनिया के वित्तीय केंद्रों में स्वतंत्र रूप से प्रसारित होने लगीं।
विदेशी मुद्रा लेनदेन के प्रकार, उनका विकास
ऐतिहासिक रूप से, भुगतान के दो मुख्य तरीकों को अंतरराष्ट्रीय परिसंचरण में प्रतिष्ठित किया गया था: ट्रेसिंग और प्रेषण, जो प्रथम विश्व युद्ध से पहले अंतरराष्ट्रीय परिसंचरण में और आंशिक रूप से (कुछ हद तक) प्रथम और द्वितीय विश्व युद्ध के बीच उपयोग किए गए थे।
शब्द "अनुरेखण" विनिमय के बिल - ड्राफ्ट के उपयोग से जुड़ा है। इस पद्धति से भुगतान करते समय, लेनदार अपनी मुद्रा में देनदार के लिए विनिमय का बिल जारी करता है (उदाहरण के लिए, लंदन में एक लेनदार शिकागो में एक देनदार को डॉलर में ऋण के भुगतान की मांग के साथ प्रस्तुत करता है) और इसे अपने विदेशी मुद्रा में बेचता है खरीदार की बैंक दर पर बाजार। इस प्रकार, जब ट्रेसिंग, लेनदार एक सक्रिय पार्टी के रूप में कार्य करता है, तो वह अपने विदेशी मुद्रा बाजार में देनदार की मुद्रा में एक बिल बेचता है।
प्रेषण करते समय, देनदार एक सक्रिय व्यक्ति के रूप में कार्य करता है: वह विक्रेता की दर से अपने विदेशी मुद्रा बाजार में लेनदार की मुद्रा खरीदता है।
द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के शुरुआती वर्षों में 1950 के दशक के अंत तक, जब विदेशी मुद्रा प्रतिबंध लागू थे, औद्योगिक देशों में स्पॉट (मुद्रा की तत्काल डिलीवरी के साथ) और "फॉरवर्ड" फॉरवर्ड लेनदेन प्रचलित थे।
1970 के दशक से, वायदा और विकल्प मुद्रा लेनदेन विकसित होने लगे। इस तरह के लेन-देन ने विदेशी मुद्रा बाजार में सभी प्रतिभागियों के लिए मुद्रा सट्टेबाजों और हेजर्स दोनों के लिए नए अवसर प्रदान किए, अर्थात मुद्रा जोखिमों से रक्षा करने और सट्टा लाभ प्राप्त करने के लिए। बैंकों ने ब्याज दर स्वैप के साथ विदेशी मुद्रा लेनदेन करना शुरू कर दिया।
आधुनिक विश्व मुद्रा बाजारों की मुख्य विशेषताएं
आधुनिक विश्व मुद्रा बाजार निम्नलिखित मुख्य विशेषताओं की विशेषता है।
- विश्व आर्थिक संबंधों के वैश्वीकरण के आधार पर मुद्रा बाजारों की अंतर्राष्ट्रीय प्रकृति, लेनदेन और बस्तियों के लिए संचार के इलेक्ट्रॉनिक साधनों का व्यापक उपयोग।
- दुनिया के सभी हिस्सों में बारी-बारी से दिन के दौरान लेन-देन की निरंतर, नॉन-स्टॉप प्रकृति।
- विदेशी मुद्रा लेनदेन की एकीकृत प्रकृति।
- हेजिंग के माध्यम से विदेशी मुद्रा और क्रेडिट जोखिमों से सुरक्षा के उद्देश्य से विदेशी मुद्रा बाजार में संचालन का उपयोग।
- सट्टा और मध्यस्थता लेनदेन का एक बड़ा हिस्सा, जो वाणिज्यिक लेनदेन से जुड़े विदेशी मुद्रा लेनदेन से कई गुना अधिक है। मुद्रा सट्टेबाजों की संख्या में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई है और इसमें न केवल बैंक और वित्तीय और औद्योगिक समूह, टीएनसी, बल्कि व्यक्तियों और कानूनी संस्थाओं सहित कई अन्य प्रतिभागी भी शामिल हैं।
- विनिमय दरों की अस्थिरता, जो हमेशा मौलिक आर्थिक कारकों पर निर्भर नहीं होती है।
आधुनिक विदेशी मुद्रा बाजार निम्नलिखित कार्य करता है:
- अंतरराष्ट्रीय भुगतान की समयबद्धता सुनिश्चित करना।
- मुद्रा और ऋण जोखिमों से सुरक्षा के अवसरों का सृजन।
- विश्व मुद्रा, ऋण और वित्तीय बाजारों का परस्पर संबंध सुनिश्चित करना।
- राज्य, बैंकों, उद्यमों के विदेशी मुद्रा भंडार के विविधीकरण के अवसरों का सृजन।
- मुद्रा की मांग और आपूर्ति की परस्पर क्रिया के आधार पर विनिमय दरों का बाजार विनियमन।
- राज्य की आर्थिक नीति के हिस्से के रूप में मौद्रिक नीति को लागू करने की संभावना। अंतरराज्यीय समझौतों के ढांचे के भीतर व्यापक आर्थिक नीति के लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए विभिन्न राज्यों के समन्वित कार्यों को लागू करने की संभावना।
- विदेशी मुद्रा बाजार सहभागियों को मध्यस्थता लेनदेन के माध्यम से सट्टा लाभ प्राप्त करने के अवसर प्रदान करना।
परिचालन की मात्रा के संदर्भ में, विदेशी मुद्रा बाजार वित्तीय बाजार के अन्य क्षेत्रों से काफी बेहतर है। इस प्रकार, 1997 में शेयर बाजार में लेनदेन की दैनिक मात्रा 100-150 बिलियन डॉलर, बांड बाजार में - 500-700 बिलियन डॉलर और विदेशी मुद्रा बाजार में - 1.4 ट्रिलियन डॉलर (1986 में 205 बिलियन डॉलर के मुकाबले) अनुमानित थी। वर्तमान में, विदेशी मुद्रा लेनदेन की मात्रा लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर प्रतिदिन है।
मुद्रा बाजार के साधन
आधुनिक विदेशी मुद्रा बाजार में, निम्नलिखित प्रकार के लेनदेन को प्रतिष्ठित किया जा सकता है।
तत्काल वितरण के साथ मुद्रा लेनदेन ("स्पॉट")
"स्पॉट" ऑपरेशन की मदद से, बैंक अपने ग्राहकों की जरूरतों को विदेशी मुद्रा में "हॉट" मनी सहित, एक मुद्रा से दूसरी मुद्रा में स्थानांतरित करके पूरा करते हैं, और मध्यस्थता और सट्टा लेनदेन करते हैं।
विदेशी मुद्रा के साथ फॉरवर्ड लेनदेन
फॉरवर्ड करेंसी ट्रांजैक्शन में फॉरवर्ड, फ्यूचर्स और ऑप्शन ट्रांजैक्शन, साथ ही करेंसी स्वैप शामिल हैं।
फॉरवर्ड लेनदेन
विकल्प
मुद्रा अदला-बदली
मुद्राओं की अदला बदली बदलना- एक्सचेंज, एक्सचेंज) एक लेनदेन है जो एक ही मुद्रा के साथ एक निश्चित अवधि के लिए एक साथ काउंटर-लेनदेन के साथ तत्काल वितरण की शर्तों पर दो मुद्राओं की खरीद और बिक्री को जोड़ती है। प्रत्येक पक्ष एक निश्चित मात्रा में मुद्रा का विक्रेता और खरीदार दोनों होता है। मुद्रा विनिमय एक मानक विनिमय अनुबंध नहीं है।
स्वैप लेनदेन के लिए, नकद लेनदेन स्पॉट रेट पर किया जाता है, जिसे काउंटर लेनदेन (शर्तों) में विनिमय दर की गतिशीलता के आधार पर प्रीमियम या छूट को ध्यान में रखते हुए समायोजित किया जाता है। उसी समय, ग्राहक मार्जिन पर बचत करता है - नकद लेनदेन के लिए विक्रेता और खरीदार की दरों के बीच का अंतर। स्वैप संचालन बैंकों के लिए सुविधाजनक है: वे एक खुली स्थिति नहीं बनाते हैं (खरीद बिक्री द्वारा कवर की जाती है), वे अस्थायी रूप से इसकी विनिमय दर में बदलाव से जुड़े जोखिम के बिना आवश्यक मुद्रा प्रदान करते हैं।
विदेशी मुद्रा बाजार सहभागियों
विदेशी मुद्रा बाजार में मुख्य भागीदार हैं:
- केंद्रीय बैंक. उनका कार्य राज्य के विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन करना और विनिमय दर की स्थिरता सुनिश्चित करना है। इन कार्यों को लागू करने के लिए, प्रत्यक्ष विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप और अप्रत्यक्ष प्रभाव दोनों को पुनर्वित्त दर, आरक्षित मानकों आदि के स्तर के विनियमन के माध्यम से किया जा सकता है।
- वाणिज्यिक बैंक. वे अधिकांश विदेशी मुद्रा लेनदेन करते हैं। अन्य बाजार सहभागी बैंकों में खाते रखते हैं और उनके माध्यम से अपने उद्देश्यों के लिए आवश्यक रूपांतरण और जमा-क्रेडिट संचालन करते हैं। बैंक कमोडिटी और शेयर बाजारों की कुल जरूरतों को मुद्रा विनिमय के साथ-साथ धन को आकर्षित करने / रखने में केंद्रित करते हैं। ग्राहकों के अनुरोधों को पूरा करने के अलावा, बैंक अपने स्वयं के खर्च पर परिचालन कर सकते हैं। अंतत: अंतरराष्ट्रीय मुद्रा विनिमय बाजार (विदेशी मुद्रा) अंतरबैंक लेनदेन के लिए एक बाजार है। सबसे बड़ा प्रभाव बड़े अंतरराष्ट्रीय बैंकों द्वारा लगाया जाता है, जिनकी दैनिक लेनदेन की मात्रा अरबों डॉलर तक पहुंच जाती है। दूसरे कारोबारी दिन (स्पॉट मार्केट) पर मुद्रा की वास्तविक डिलीवरी के साथ एक इंटरबैंक अनुबंध की मात्रा आमतौर पर लगभग 5 मिलियन अमेरिकी डॉलर या उनके बराबर होती है। एक रूपांतरण भुगतान की लागत 60 से 300 डॉलर तक है। इसके अलावा, आपको इंटरबैंक जानकारी और ट्रेडिंग टर्मिनल के लिए प्रति माह 6 हजार डॉलर तक का खर्च वहन करना होगा। इन शर्तों के कारण, विदेशी मुद्रा छोटी मात्रा में रूपांतरण नहीं करता है। ऐसा करने के लिए, वित्तीय मध्यस्थों (एक बैंक या एक मुद्रा दलाल) की ओर मुड़ना सस्ता है जो लेनदेन राशि के एक निश्चित प्रतिशत के लिए परिवर्तित हो जाएगा। बड़ी संख्या में ग्राहकों और बहुआयामी आदेशों के साथ, आंतरिक समाशोधन की स्थिति नियमित रूप से उत्पन्न होती है, जब मध्यस्थ को किसी तृतीय-पक्ष प्रतिपक्ष से संपर्क करने की आवश्यकता नहीं होती है (विदेशी मुद्रा के माध्यम से वास्तविक रूपांतरण करने की कोई आवश्यकता नहीं है)। लेकिन बिचौलिये हमेशा अपना कमीशन ग्राहकों से प्राप्त करते हैं। इस तथ्य के कारण कि सभी क्लाइंट ऑर्डर फॉरेक्स को नहीं मिलते हैं, बिचौलिए क्लाइंट कमीशन की पेशकश कर सकते हैं जो प्रत्यक्ष विदेशी मुद्रा संचालन की लागत से काफी कम हैं। उसी समय, यदि बिचौलियों को समाप्त कर दिया जाता है, तो अंतिम ग्राहक के लिए रूपांतरण लागत अनिवार्य रूप से बढ़ जाएगी।
- विदेशी व्यापार संचालन में लगी फर्में. आयातकों से कुल आवेदन विदेशी मुद्रा के लिए एक स्थिर मांग बनाते हैं, और निर्यातकों से - इसकी आपूर्ति, विदेशी मुद्रा जमा (विदेशी मुद्रा खातों में अस्थायी रूप से मुक्त शेष) के रूप में। एक नियम के रूप में, फर्मों की विदेशी मुद्रा बाजार तक सीधी पहुंच नहीं होती है और वे वाणिज्यिक बैंकों के माध्यम से रूपांतरण और जमा संचालन करते हैं।
- अंतर्राष्ट्रीय निवेश कंपनियां, पेंशन और हेज फंड, बीमा कंपनियां. उनका मुख्य कार्य विविध परिसंपत्ति पोर्टफोलियो प्रबंधन है, जो विभिन्न देशों की सरकारों और निगमों की प्रतिभूतियों में धन रखकर प्राप्त किया जाता है। डीलर स्लैंग में, उन्हें केवल फंड कहा जाता है। फंड) इस प्रकार में बड़े अंतरराष्ट्रीय निगम भी शामिल हो सकते हैं जो विदेशी उत्पादन निवेश करते हैं: शाखाओं का निर्माण, संयुक्त उद्यम आदि।
- मुद्रा विनिमय. कई देशों में राष्ट्रीय मुद्रा विनिमय हैं, जिनके कार्यों में कानूनी संस्थाओं के लिए मुद्राओं का आदान-प्रदान और बाजार विनिमय दर का गठन शामिल है। राज्य आमतौर पर स्थानीय विनिमय बाजार की कॉम्पैक्टनेस का लाभ उठाते हुए, विनिमय दर के स्तर को सक्रिय रूप से नियंत्रित करता है।
- मुद्रा दलाल. उनका कार्य विदेशी मुद्रा के खरीदार और विक्रेता को एक साथ लाना और उनके बीच रूपांतरण या ऋण और जमा संचालन करना है। उनकी मध्यस्थता के लिए, ब्रोकरेज फर्म लेनदेन राशि के प्रतिशत के रूप में ब्रोकरेज कमीशन लेती हैं। लेकिन इस कमीशन की राशि अक्सर बैंक के ऋण ब्याज और बैंक जमा दर के बीच के अंतर से कम होती है। यह कार्य बैंक भी कर सकते हैं। इस मामले में, वे ऋण जारी नहीं करते हैं और संबंधित जोखिम नहीं उठाते हैं।
- निजी वैयक्तिक. नागरिक संचालन की एक विस्तृत श्रृंखला करते हैं, जिनमें से प्रत्येक छोटा है, लेकिन कुल मिलाकर वे एक महत्वपूर्ण अतिरिक्त आपूर्ति या मांग बना सकते हैं: विदेशी पर्यटन के लिए भुगतान; मजदूरी, पेंशन, शुल्क का धन हस्तांतरण; मूल्य के भंडार के रूप में नकद मुद्रा की खरीद/बिक्री; सट्टा विदेशी मुद्रा लेनदेन।
टिप्पणियाँ
साहित्य
- डी यू पिस्कुलोव " करेंसी डीलिंग का सिद्धांत और व्यवहार».
यह सभी देखें
| अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली और विनिमय दर व्यवस्थाएं | ||
|---|---|---|
| एकधातुवाद / सोना और चांदी दोनों का |
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| हल किया गया / अस्थाई दर |
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| अंतरराष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली |
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| अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संगठनों |
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मुद्रा बाज़ार(अंग्रेजी मुद्रा बाजार में, मुद्रा बाजार) है:
- विदेशी मुद्रा में रूपांतरण और क्रेडिट और जमा संचालन के कार्यान्वयन में बाजार सहभागियों के बीच आर्थिक संबंधों का दायरा;
- एक वित्तीय केंद्र जहां मुद्राओं की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन केंद्रित होते हैं और उनकी आपूर्ति और मांग पर आधारित होते हैं।
- अधिकृत बैंकों, निवेश कंपनियों, ब्रोकरेज हाउस, स्टॉक एक्सचेंजों, विदेशी बैंकों का एक समूह जो विदेशी मुद्रा लेनदेन करते हैं;
- संचार प्रणालियों का एक सेट जो अंतरराष्ट्रीय मुद्रा लेनदेन करने वाले विभिन्न देशों के बैंकों को आपस में जोड़ता है।
विदेशी मुद्रा बाजार के कार्य
- के खिलाफ बीमा;
- विविधीकरण;
- विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप का कार्यान्वयन;
- विनिमय दरों में अंतर के रूप में अपने प्रतिभागियों के लाभ का स्वागत।
मुद्रा बाजारों में प्रतिभागी
- केंद्रीय बैंक. उनका कार्य राज्य के विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन करना और विनिमय दर की स्थिरता सुनिश्चित करना है। इन कार्यों को लागू करने के लिए, प्रत्यक्ष विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप और अप्रत्यक्ष प्रभाव दोनों को पुनर्वित्त दर, आरक्षित आवश्यकताओं आदि के स्तर के विनियमन के माध्यम से किया जा सकता है।
- वाणिज्यिक बैंक. वे अधिकांश विदेशी मुद्रा लेनदेन करते हैं। अन्य बाजार सहभागी बैंकों में खाते रखते हैं और उनके माध्यम से अपने उद्देश्यों के लिए आवश्यक रूपांतरण और जमा-क्रेडिट संचालन करते हैं। बैंक कमोडिटी और शेयर बाजारों की कुल जरूरतों को मुद्रा विनिमय के साथ-साथ धन को आकर्षित करने / रखने में केंद्रित करते हैं। ग्राहकों के अनुरोधों को पूरा करने के अलावा, बैंक अपने स्वयं के खर्च पर परिचालन कर सकते हैं।
- विदेशी व्यापार संचालन में लगी फर्में. आयातकों से कुल आवेदन विदेशी मुद्रा के लिए एक स्थिर मांग बनाते हैं, और निर्यातकों से - इसकी आपूर्ति, विदेशी मुद्रा जमा (विदेशी मुद्रा खातों में अस्थायी रूप से मुक्त शेष) के रूप में। एक नियम के रूप में, फर्मों की विदेशी मुद्रा बाजार तक सीधी पहुंच नहीं होती है और वे वाणिज्यिक बैंकों के माध्यम से रूपांतरण और जमा संचालन करते हैं।
- अंतर्राष्ट्रीय निवेश कंपनियां, पेंशन और हेज फंड, बीमा कंपनियां. उनका मुख्य कार्य विविध परिसंपत्ति पोर्टफोलियो प्रबंधन है, जो विभिन्न देशों की सरकारों और निगमों की प्रतिभूतियों में धन रखकर प्राप्त किया जाता है। डीलर स्लैंग में, उन्हें केवल फंड कहा जाता है। इस प्रकार में बड़े अंतरराष्ट्रीय निगम भी शामिल हो सकते हैं जो विदेशी उत्पादन निवेश करते हैं: शाखाओं का निर्माण, संयुक्त उद्यम आदि।
- . कई देशों में राष्ट्रीय मुद्रा विनिमय हैं, जिनके कार्यों में कानूनी संस्थाओं के लिए मुद्राओं का आदान-प्रदान और बाजार विनिमय दर का गठन शामिल है। राज्य आमतौर पर स्थानीय विनिमय बाजार की कॉम्पैक्टनेस का लाभ उठाते हुए, विनिमय दर के स्तर को सक्रिय रूप से नियंत्रित करता है।
- मुद्रा दलाल. उनका कार्य विदेशी मुद्रा के खरीदार और विक्रेता को एक साथ लाना और उनके बीच रूपांतरण या ऋण और जमा संचालन करना है। उनकी मध्यस्थता के लिए, ब्रोकरेज फर्म लेनदेन राशि के प्रतिशत के रूप में ब्रोकरेज कमीशन लेती हैं। लेकिन इस कमीशन की राशि अक्सर बैंक के ऋण ब्याज और बैंक जमा दर के बीच के अंतर से कम होती है। यह कार्य बैंक भी कर सकते हैं। इस मामले में, वे ऋण जारी नहीं करते हैं और संबंधित जोखिम नहीं उठाते हैं।
- निजी वैयक्तिक. नागरिक संचालन की एक विस्तृत श्रृंखला करते हैं, जिनमें से प्रत्येक छोटा है, लेकिन कुल मिलाकर वे एक महत्वपूर्ण अतिरिक्त आपूर्ति या मांग बना सकते हैं: विदेशी पर्यटन के लिए भुगतान; मजदूरी, पेंशन, शुल्क का धन हस्तांतरण; मूल्य के भंडार के रूप में नकद मुद्रा की खरीद/बिक्री; सट्टा विदेशी मुद्रा लेनदेन।
विदेशी मुद्रा बाजारों का वर्गीकरण
विदेशी मुद्रा बाजारों को कई मानदंडों के अनुसार वर्गीकृत किया जा सकता है: दायरे से, विदेशी मुद्रा प्रतिबंधों के संबंध में, विदेशी मुद्रा संसाधनों के प्रकार, संगठन की डिग्री द्वारा।
वितरण के क्षेत्र के अनुसार
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजारदुनिया के सभी देशों के मुद्रा बाजारों को कवर करता है। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार को विश्व क्षेत्रीय मुद्रा बाजारों की एक श्रृंखला के रूप में समझा जाता है जो केबल और उपग्रह संचार की एक प्रणाली द्वारा परस्पर जुड़े हुए हैं। व्यक्तिगत मुद्राओं की संभावित स्थिति के बारे में प्रमुख बाजार सहभागियों की वर्तमान जानकारी और पूर्वानुमानों के आधार पर, उनके बीच धन का एक अतिप्रवाह होता है। यह अंतरराष्ट्रीय है।
घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार- यह एक राज्य का विदेशी मुद्रा बाजार है, यानी। किसी दिए गए देश के भीतर बाजार। घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में घरेलू क्षेत्रीय बाजार होते हैं। इनमें इंटरबैंक मुद्रा विनिमय पर केंद्रित मुद्रा बाजार शामिल हैं।
मुद्रा प्रतिबंधों के संबंध में
मुद्रा प्रतिबंध- यह मुद्रा मूल्यों के साथ लेनदेन करने की प्रक्रिया स्थापित करने के लिए राज्य उपायों (प्रशासनिक, विधायी, आर्थिक, संगठनात्मक) की एक प्रणाली है। मुद्रा प्रतिबंधों में भुगतान के लक्षित विनियमन और विदेशों में राष्ट्रीय और विदेशी मुद्रा के हस्तांतरण के उपाय शामिल हैं।
विदेशी मुद्रा प्रतिबंधों के साथ एक विदेशी मुद्रा बाजार को गैर-मुक्त बाजार कहा जाता है, और उनकी अनुपस्थिति में, एक मुक्त विदेशी मुद्रा बाजार।
लागू विनिमय दरों के प्रकारों के अनुसार
एक मोड के साथ बाजार- यह मुक्त विनिमय दरों वाला एक विदेशी मुद्रा बाजार है, अर्थात। फ्लोटिंग विनिमय दरों के साथ, जिसका उद्धरण विनिमय नीलामियों में स्थापित किया जाता है। उदाहरण के लिए, रूबल की आधिकारिक विनिमय दर फिक्सिंग का उपयोग करके निर्धारित की जाती है।
रूस में, फिक्सिंग रूस के सेंट्रल बैंक द्वारा किया जाता है और रूबल के मुकाबले अमेरिकी डॉलर विनिमय दर के निर्धारण का प्रतिनिधित्व करता है।
फिक्सिंग दर रूस के सेंट्रल बैंक की एकीकृत दर है। इसके माध्यम से, रॉयटर्स एजेंसी की क्रॉस-रेट्स के बारे में जानकारी का उपयोग करके, वह अन्य मुद्राओं के मुकाबले रूबल विनिमय दर प्रदर्शित करता है। करेंसी फिक्सिंग सप्ताह में दो बार होती है। मुद्रा फिक्सिंग के दिन, सेंट्रल बैंक ऑफ रूस ने मीडिया में एक प्रकाशन के माध्यम से रूबल के खिलाफ प्रमुख स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्राओं की विनिमय दरों की घोषणा की।
दोहरी मोड के साथ मुद्रा बाजार- यह एक निश्चित और अस्थायी विनिमय दर के साथ-साथ उपयोग वाला बाजार है। राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय ऋण पूंजी बाजारों के बीच पूंजी की आवाजाही को विनियमित करने के उपाय के रूप में राज्य द्वारा दोहरे मुद्रा बाजार की शुरूआत का उपयोग किया जाता है।
यह उपाय किसी दिए गए राज्य की अर्थव्यवस्था पर अंतर्राष्ट्रीय ऋण पूंजी बाजार के प्रभाव को सीमित और नियंत्रित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। उदाहरण के लिए, वर्तमान में अवरुद्ध खातों पर विदेशी निवेश के लिए रूसी संघ के Vnesheconombank, जिसके लिए बस्तियां अभी तक पूरी तरह से पूरी नहीं हुई हैं, एक निश्चित रूबल विनिमय दर लागू होती है, अर्थात् सेंट्रल बैंक ऑफ रूस द्वारा निर्धारित वाणिज्यिक विनिमय दर।
संगठन की डिग्री के अनुसार
विनिमय मुद्रा बाजार- यह एक संगठित बाजार है, जिसका प्रतिनिधित्व एक मुद्रा विनिमय द्वारा किया जाता है। मुद्रा विनिमय - एक उद्यम जो विदेशी मुद्रा में मुद्रा और प्रतिभूतियों में व्यापार का आयोजन करता है। एक्सचेंज एक वाणिज्यिक उद्यम नहीं है। इसका मुख्य कार्य उच्च लाभ प्राप्त करना नहीं है, बल्कि विदेशी मुद्रा में विदेशी मुद्रा और प्रतिभूतियों की बिक्री के माध्यम से अस्थायी रूप से मुक्त धन जुटाना और विनिमय दर स्थापित करना है, अर्थात। इसका बाजार मूल्य। विनिमय मुद्रा बाजार के कई फायदे हैं: यह मुद्रा और विदेशी मुद्रा कोष का सबसे सस्ता स्रोत है; विनिमय नीलामियों के लिए रखे गए आदेशों में पूर्ण तरलता होती है।
विदेशी मुद्रा में मुद्रा और प्रतिभूतियों की तरलता का अर्थ है कि उनकी कीमत में तेजी से और बिना नुकसान के राष्ट्रीय मुद्रा में बदलने की क्षमता।
ओटीसी विदेशी मुद्रा बाजारडीलरों द्वारा आयोजित किया जाता है जो मुद्रा विनिमय के सदस्य हो सकते हैं या नहीं भी हो सकते हैं और इसे टेलीफोन, टेलीफैक्स, कंप्यूटर नेटवर्क द्वारा संचालित कर सकते हैं।
एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर बाजार कुछ हद तक एक-दूसरे का खंडन करते हैं और साथ ही एक-दूसरे के पूरक भी होते हैं। यह इस तथ्य के कारण है कि, मुद्रा में व्यापार और विदेशी मुद्रा में प्रतिभूतियों के संचलन के सामान्य कार्य को करते समय, वे विदेशी मुद्रा में मुद्रा और प्रतिभूतियों को बेचने के विभिन्न तरीकों और रूपों का उपयोग करते हैं।
ओवर-द-काउंटर विदेशी मुद्रा बाजार के फायदे हैं:
मुद्रा विनिमय संचालन के लिए खर्च की पर्याप्त रूप से कम लागत। स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार शुरू होने से पहले विनिमय दर पर मुद्रा की बिक्री और खरीद पर समझौतों का समापन करके विदेशी मुद्रा रूपांतरण के लिए अपनी लागत को कम करने के लिए बैंक डीलर अक्सर स्टॉक एक्सचेंज पर आमने-सामने विदेशी मुद्रा नीलामी का उपयोग करते हैं। एक्सचेंज पर, बोली लगाने वालों से कमीशन लिया जाता है, जिसकी राशि सीधे बेची गई मुद्रा और रूबल संसाधनों की मात्रा पर निर्भर करती है। इसके अलावा, कानून विनिमय लेनदेन पर कर स्थापित करता है। एक अधिकृत बैंक के लिए ओवर-द-काउंटर बाजार में, लेन-देन के प्रतिपक्ष के पाए जाने के बाद, मुद्रा रूपांतरण ऑपरेशन व्यावहारिक रूप से नि: शुल्क किया जाता है;
मुद्रा विनिमय पर व्यापार करते समय उच्च निपटान गति। यह मुख्य रूप से इस तथ्य के कारण है कि ओवर-द-काउंटर मुद्रा बाजार आपको पूरे व्यापारिक दिन में लेनदेन करने की अनुमति देता है, न कि एक्सचेंज सत्र के कड़ाई से परिभाषित समय पर।
विदेशी मुद्रा बाजारों को वर्गीकृत करते समय, यूरोमुद्राओं, यूरोडिपॉजिट्स, यूरोक्रेडिट्स के साथ-साथ "ब्लैक" और "ग्रे" बाजारों के लिए बाजारों को अलग करना आवश्यक है।
यूरोमुद्रा बाजार- यह पश्चिमी यूरोपीय देशों का अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार है, जहां इन देशों की मुद्राओं में लेनदेन किया जाता है।
यूरोमुद्रा बाजार का कामकाज गैर-नकद जमा में मुद्राओं के उपयोग और इन मुद्राओं को जारी करने वाले देशों के बाहर ऋण लेनदेन से जुड़ा है।
यूरोबॉन्ड बाजारउधारकर्ताओं के बांड के रूप में जारी किए गए यूरोमुद्रा में दीर्घकालिक ऋण के साथ ऋण दायित्वों के लिए व्यक्त करता है। बांड में ऋण की राशि, इसके पुनर्भुगतान की शर्तें और शर्तें, कूपन के अनुसार ब्याज प्राप्त करने की प्रक्रिया का डेटा होता है। एक कूपन एक बांड प्रमाणपत्र का एक हिस्सा है, जो इससे अलग होने पर मालिक को ब्याज प्राप्त करने का अधिकार देता है।
यूरोडिपॉजिट बाजारयूरोमुद्रा बाजार पर परिसंचारी धन की कीमत पर विदेशी देशों के वाणिज्यिक बैंकों में विदेशी मुद्रा में जमा के गठन पर स्थिर वित्तीय संबंध व्यक्त करता है।
यूरोक्रेडिट बाजारविदेशी देशों के वाणिज्यिक बैंकों द्वारा यूरोमुद्रा में अंतरराष्ट्रीय ऋण के प्रावधान के लिए स्थिर ऋण संबंधों और वित्तीय संबंधों को व्यक्त करता है।