Ovaj koeficijent karakterizira profitabilnost dobivenu kapitalom privučenim iz vanjskih izvora. Općenito, formula za izračun pokazatelja je sljedeća:

Gdje: NOPLAT- neto dobit iz poslovanja umanjena za usklađene poreze;

Uloženi kapital - kapital uložen u glavne djelatnosti poduzeća;

Uloženim kapitalom treba računati samo kapital uložen u glavnu djelatnost društva, kao što je i razmatrana dobit dobit od glavne djelatnosti.

Općenito, uloženi kapital može se izračunati kao zbroj kratkotrajne imovine u osnovnim djelatnostima, neto dugotrajne imovine i neto ostale imovine (umanjene za nekamatonosne obveze). Druga mogućnost izračuna je da se uložena sredstva smatraju zbrojem temeljnog kapitala i dugoročnih obveza. Pojedinosti utvrđivanja iznosa uloženog kapitala ovisit će o računovodstvenim praksama i poslovnoj strukturi. Glavni uvjet koji se mora postići je da analiza mora uzeti u obzir onaj i samo onaj kapital koji je korišten za dobivanje dobiti koji je uključen u izračun.

U praksi se često pribjegava pojednostavljenom pristupu, u kojem se ne ističu glavne djelatnosti poduzeća, a analiza se provodi na svim ulaganjima i svim prihodima. Pogreška ove pretpostavke ovisit će o tome kolika će biti neoperativna dobit tvrtke u promatranom razdoblju i kolika će biti ulaganja u sporedne djelatnosti.

Uzimajući u obzir moguće pretpostavke, ROIC formula se može napisati u drugim oblicima:

Pokazatelji iznosa ulaganja uzimaju se prema prosječnoj godišnjoj vrijednosti (definiranoj kao iznos na početku i kraju godine, podijeljen na pola).

U svim slučajevima izračun ovog omjera pretpostavlja korištenje podataka iz godišnjih izvješća o dobiti i gubitku. Ako se u izračunu koristi tromjesečno ili neko drugo izvješćivanje, koeficijent se mora pomnožiti s brojem izvještajnih razdoblja u godini.

Ovaj se pokazatelj ponekad naziva Povrat ukupnog kapitala (ROTC) ili jednostavno Povrat ulaganja (ROI). Posljednja verzija naziva odnosi se na cijelu skupinu pokazatelja povrata na kapital.

Publikacije

Udžbenik "Financijska analiza poslovanja poduzeća (međunarodni pristupi)"
Priručnik za izradu i analizu financijskih izvještaja

Na analiza financijskih izvještaja, za procjenu profitabilnosti i profitabilnosti poduzeća, koristi se koeficijent povrata na uloženi kapital.

Definicija. Povrat na uloženi kapital je povrat na određeni iznos novca uložen u posao ili projekt. Svi ostali pokazatelji mogu se smatrati izvedenicama ROI-ja, samo im je osnova ulaganja odgovarajući dio obveza ili imovine poduzeća. Na primjer, ROE se također naziva ROI dioničara (stockholder's return on investment), budući da ovaj pokazatelj ocjenjuje povrat na vlastiti kapital uložen u poduzeće.

Ikona u formulama: ROI(ROIC)

Sinonimi: povrat ukupnog kapitala, povrat ulaganja, povrat ulaganja, povrat ukupnog kapitala, ROTC

Formula za izračun omjera povrata na uloženi kapital:

ROI - povrat na uloženi kapital (Return On Investment), %;
NI - neto dobit (neto prihod), rubalja;
IC - Uloženi kapital, rubalja;
EC - temeljni kapital, rubalja;
LTL - dugoročne obveze, rublje.

Svrha. Povrat na uloženi kapital daje ideju o tome koliko učinkovito menadžment poduzeća ulaže sredstva u osnovne aktivnosti poduzeća.

Osnovu ulaganja može predstavljati različita imovina. Ulaganja se mogu shvatiti kao vlasnički kapital, ukupna imovina, dio imovine itd. Računovodstveni povrati ne mogu se shvatiti doslovno. Pri izračunu učinkovitosti funkcioniranja temeljnog kapitala ili neto imovine, integralni rezultat rada poduzeća je u korelaciji s tom imovinom, precjenjujući pokazatelje zbog doprinosa druge imovine i dijelova kapitala koji nisu uzeti u obzir u nazivniku. . Ponekad se ovaj učinak može identificirati i eliminirati ako trebate znati neto rezultat dijelova bilance koji vas zanimaju.

Primjer. Vlasnički kapital (sredstva) poduzeća na početku godine iznosio je 589 milijuna rubalja, na kraju godine 623 milijuna rubalja.
Dugoročne obveze: 17,5 milijuna rubalja i 21,81 milijuna rubalja.
Neto dobit iznosi 131,76 odnosno 153,8 milijuna rubalja.
Odredite promjenu koeficijenta povrata na aktivu za godinu.

Odredimo iznos uloženog kapitala:
IC početak = 589 + 17,5 = 606,5
IC kon = 623 + 21,81 = 644,81

Vrijednost koeficijenta povrata na uloženi kapital na početku godine:
Početni ROI = 131,76 / 606,5 = 0,21725 ili 21,725%.

Vrijednost koeficijenta povrata na uloženi kapital na kraju godine:
ROI con = 153,8 / 644,81 = 0,23852 ili 23,852%.

Promjena vrijednosti:
ROI = kraj ROI / početak ROI = 1,09791 ili povećan za +9,791%.

Problemi u izračunu uloženog kapitala leže u interpretaciji pojma uloženi dužnički kapital. U međunarodnoj praksi uloženi posuđeni kapital znači dugoročni kapital, ali ruske tvrtke često financiraju investicijske aktivnosti korištenjem kratkoročnih posuđenih sredstava. Naime, u praksi se pod uloženim kapitalom podrazumijeva i dugoročni i kratkoročni dužnički kapital, pa se kratkoročni dug može i treba smatrati elementom uloženog kapitala za poduzeća koja posluju u nestabilnom okruženju.

Još jedan problem u izračunavanju omjera uloženog kapitala je taj što postoji niz obveza koje su povezane s kapitalom, kao što su odgođene porezne obveze, dugoročna rezerviranja, zajmovi među tvrtkama i zajmovi koje osiguravaju osnivači. Ove obveze karakterizira činjenica da su često besplatne i ne predstavljaju uvijek određene iznose plative u određenom trenutku. Klasifikacija ovih obveza kao vlasničkog ili posuđenog kapitala treba biti određena njihovom ekonomskom biti, uključujući karakteristike rokova i uvjeta ispunjenja obveza.

Uzimajući to u obzir, možemo dati sljedeću definiciju uloženi kapital- to je kapital vlasnika, kao i dugoročni i kratkoročni posuđeni kapital vjerovnika uložen u poduzeće.

Istodobno, kratkoročni posuđeni kapital sastoji se od posuđenih sredstava i ne uključuje obveze prema dobavljačima, odgođene prihode, kratkoročne procijenjene obveze i ostale kratkoročne obveze. Dugoročni dužnički kapital uključuje kvazivlasnički kapital, dugoročno posuđena sredstva i druge dugoročne obveze.

Imajte na umu da uloženi kapital može se utvrditi iz bilančne aktive kao zbroj dugotrajne imovine i obrtnih sredstava. Ovaj vam izračun omogućuje određivanje neto imovine poduzeća (pokazatelj nije ekvivalentan pokazatelju neto vrijednosti imovine, izračunatom u skladu s Nalogom Ministarstva financija Rusije, Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira Rusije od 29. siječnja, 2003 br. 10n/03-6/pz i odražava se u izvješću o promjenama kapitala).

Značajan udio u strukturi obrtnog kapitala komponenti kao što su vlastiti obrtni kapital i dugoročno posuđeni kapital osigurava financijsku stabilnost organizacije i istodobno povećava troškove financiranja tekuće imovine.

Uloženi kapital(IC) izračunava se pomoću formule:

IC = E + E i + LD + LD 0 + SD

Gdje je E i kvazivlasnički kapital; E - kapital; LD - dugoročno pozajmljena sredstva; LD 0 - ostale dugoročne obveze; SD - kratkoročna pozajmljena sredstva.

Posuđeni kapital:

D = E i + LD + LD 0 + SD

Obrtni kapital:

Gdje je CA - tekuća imovina; AP - obveze prema dobavljačima, kao i odgođeni prihodi, kratkoročne procijenjene obveze i ostale kratkoročne obveze.

Neto radni kapital:

Gdje su CL kratkoročne obveze, uključujući posuđena sredstva, obveze prema dobavljačima i ekvivalentne obveze.

Vlastiti obrtni kapital:

Gdje su FA dugotrajna imovina.

U razmatranoj metodologiji pri izračunu pokazatelja kapitala polaze se od sljedećih pretpostavki. Obveze povezane s temeljnim kapitalom ne smatraju se elementima temeljnog kapitala, već se priznaju kao kvazivlasnički kapital i uključuju u dužnički kapital, jer je to u skladu s načelom konzervativnosti, koje osigurava primjereniju, a ne prenapuhanu procjenu društva. vlasnički kapital i financijsku stabilnost. Kvazivlasnički kapital uključuje odgođene porezne obveze i procijenjene obveze. Unutargrupni zajmovi i zajmovi osnivača smatraju se posuđenim sredstvima, jer je prema financijskim izvještajima gotovo nemoguće izdvojiti te obveze iz ukupnog iznosa obveza. Stoga se posuđeni kapital poduzeća smatra zbrojem njegovih komponenti: kvazi-vlasnički kapital, dugoročno posuđena sredstva, kratkoročno posuđena sredstva i druge dugoročne obveze. Odnosno, kratkoročna posuđena sredstva uključena su u posuđeni kapital, jer to odražava prevladavajuću praksu u ruskim tvrtkama za izračun pokazatelja.

Da bi se izvršila analiza na temelju ruskih izvještajnih podataka, potrebno je dodatno izračunati niz pokazatelja dobiti koji se ne objavljuju u izvještajima, ali su potrebni za ocjenu aktivnosti tvrtke. Ovo je dobit prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije (EBITDA), koja se koristi za procjenu profitabilnosti poduzeća (EBITDA marža) i tereta duga (omjer neto duga). Nadalje, riječ je o pokazatelju dobiti prije kamata i poreza EBIT, koji se koristi za izračun povrata na neto imovinu (ROA), čija vrijednost presudno utječe na pokazatelje financijske poluge (diferencijal, učinak financijske poluge). To je ujedno i neto operativna dobit NOPAT, koja se koristi za izračun povrata na uloženi kapital ROIC, na temelju čije se usporedbe s ponderiranim prosječnim troškom kapitala WACC opravdava zaključak o vrijednosti koju je tvrtka stvorila ili uništila. Na kraju, tu je i ekonomska dobit EP, koja je ujedno i pokazatelj vrijednosti koju poduzeće stvara.

Prilikom izračunavanja pokazatelja dobiti koji nisu objavljeni u ruskim financijskim izvješćima, napravljene su sljedeće pretpostavke:

1. ostali financijski rezultat izračunava se kao razlika između ostalih prihoda i ostalih rashoda, ne uključujući kamate, te se smatra sastavnim dijelom dobiti iz poslovanja;
2. Tekući porezi na dobit i promjene u odgođenoj poreznoj imovini i obvezama uzimaju se u obzir pri izračunu neto dobiti iz poslovanja, omjera financijske poluge i drugih pokazatelja određivanjem efektivne stope poreza na dobit.

Algoritam za izračunavanje pokazatelja dobiti je sljedeći:

Dobit prije amortizacije, kamata i poreza:

EBITDA = PS + A + FR

gdje je PS dobit od prodaje; A - amortizacija; FR - ostali financijski rezultat koji ne uključuje obveze za kamate (izračunava se kao iznos ostalih prihoda umanjen za iznos ostalih rashoda).

Zarada prije kamata i poreza (operativna dobit):

Neto operativna dobit:

NOPAT = EBIT * (1 - te)

gdje je te efektivna stopa poreza na dobit kao omjer tekućeg poreza na dobit i odgođenih poreza i dobiti prije oporezivanja.

Ovaj se pokazatelj izračunava pomoću formule:

te = (Nf + Nd)/EBT = (EBT - NP)/EBT

gdje je Nf tekući porez na dohodak; Nd je iznos promjena odgođene porezne imovine i odgođenih poreznih obveza; EBT - dobit prije oporezivanja; NP - neto dobit.

Ekonomska dobit:

EP = NP - Ke * E

gdje je Ke trošak vlastitog kapitala kao izvora kapitala; E - kapital.

Osnovna dobit izračunava se kao neto dobit umanjena za iznos dividende na povlaštene dionice obračunate za izvještajnu godinu. Osnovna zarada (gubitak) po dionici utvrđuje se kao omjer osnovne zarade za izvještajno razdoblje i ponderiranog prosječnog broja redovnih dionica u opticaju tijekom izvještajnog razdoblja. Za procjenu osnovne zarade po dionici potrebno je ovaj pokazatelj dovesti u korelaciju s tržišnom vrijednošću dionice. Rezultirajući omjer karakterizirat će potencijalni povrat ulaganja u dionicu, koji ne bi trebao biti niži od alternativnog povrata s usporedivom razinom rizika.

Razrijeđena zarada mjeri moguće smanjenje osnovne zarade po dionici do kojeg bi moglo doći kao rezultat izdavanja dionica u budućnosti bez odgovarajućeg povećanja imovine. Do razrjeđivanja dobiti dolazi u sljedećim slučajevima:

• pretvaranje pod određenim uvjetima svih zamjenjivih vrijednosnih papira dioničkog društva u redovne dionice;
• po izvršenju svih ugovora o kupoprodaji redovnih dionica od izdavatelja po cijeni ispod njihove tržišne vrijednosti.

Što je niža razrijeđena zarada u odnosu na temeljnu zaradu, to je vlasničko ulaganje rizičnije, budući da će temeljna zarada po dionici vjerojatno pasti u budućnosti. Pokazatelj razrijeđene dobiti može biti jednak osnovnom pokazatelju dobiti, što znači da je struktura kapitala poduzeća jednostavna, tj. ne posjeduje zamjenjive vrijednosne papire ili opcije ili jamstva koji bi omogućili prodaju dionica po cijeni nižoj od njihove tržišne vrijednosti.

Primjer izračuna pokazatelja uloženog kapitala

Vrijednosti prikazanih pokazatelja izračunavaju se dalje na temelju novih obrazaca za izvješćivanje ruske proizvodne tvrtke. Početni podaci za izračune prikazani su u priloženim tablicama.

Ocjenjujući informacije dane u obrascima za izvješćivanje važećim od 2011. godine, može se primijetiti da neki od novouvedenih pokazatelja u izvješćima imaju nultu vrijednost za tvrtku koja se proučava. Konkretno, nedostatak rezultata istraživanja i razvoja ukazuje na njegovu nisku inovativnu aktivnost. Nepostojanje vrijednosti u kapitalu za stavku “Revalorizacija dugotrajne imovine” i sličnu stavku u računu dobiti i gubitka ukazuje da društvo ne provodi revalorizacije, ali to ne isključuje mogućnost da knjigovodstvena vrijednost svoje dugotrajna imovina razlikuje se od tržišne vrijednosti. Nepostojanje vrijednosti za članak "Procijenjene obveze" ukazuje na beznačajnost takvih obveza za analiziranu tvrtku.

Rezultati izračuna pokazatelja kapitala poduzeća prikazani su u tablici 1.

Tablica 1. Izračun kapitalnih pokazatelja

Indeks	Prosječna godišnja vrijednost, tisuća rubalja.		Struktura, %		Tempo rast, %
	Izvještavanje godina	Prethodno godina	Izvještavanje godina	Prethodno godina
Uloženi kapital, uključujući:	5 089 768	5 393 080	100,0%	100,0%	-5,6%
- kapital	1 966 634	1 970 203	38,6%	36,5%	-0,2%
- kvazivlasnički kapital	52 126	45 064	1,0%	0,8%	15,7%
- dugoročno pozajmljena sredstva	1 947 908	2 171 697	38,3%	40,3%	-10,3%
- kratkoročno pozajmljena sredstva	1 123 100	1 206 116	22,1%	22,4%	-6,9%
- ostale dugoročne obveze	0	0	0,0%	0,0%	0,0%
Neto imovina (jednaka uloženom kapitalu), uključujući:	5 089 768	5 393 080	100,0%	100,0%	-5,6%
- dugotrajna imovina	2 219 095	2 285 745	43,6%	42,4%	-2,9%
- obrtna sredstva	2 870 673	3 107 335	56,4%	57,6%	-7,6%
Neto radni kapital	1 747 574	1 901 219	34,3%	35,3%	-8,1%
Vlastiti obrtni kapital	-252 461	-315 542	-5,0%	-5,9%	-20,0%

Rezultati proračuna temeljeni na prikazanim podacima daju temelje za niz zaključaka. Struktura neto imovine analiziranog poduzeća je lagana, budući da u njoj prevladava obrtni kapital, dok dugotrajna imovina ima manji udio, što dovodi do niske razine operativne poluge i omogućuje poduzeću povećanje financijske poluge privlačenjem posuđenog kapitala. . Struktura kapitala društva može se okarakterizirati kao agresivna budući da udio temeljnog kapitala u uloženom kapitalu ne prelazi 40%.

Istovremeno, u dužničkom kapitalu društva dominiraju dugoročno pozajmljena sredstva, što povećava njegovu financijsku stabilnost. Društvo ne raspolaže vlastitim obrtnim kapitalom iz razloga što dugotrajna imovina premašuje iznos temeljnog kapitala te je dijelom financirana dugoročno posuđenim kapitalom. To povećava rizičnost poduzeća, ali smanjuje ponderirani prosječni trošak kapitala. Uloženi kapital društva smanjen je za 5,6% u analiziranom razdoblju, što ukazuje na blago usporavanje poslovanja i povezano je sa smanjenjem obrtnog kapitala društva. Rezultati izračuna pokazatelja dobiti poduzeća prikazani su u tablici 2.

Tablica 2. Pokazatelji dobiti poduzeća

Indeks	Vrijednost, utrljati.		Struktura prihoda, %		Tempo rast,%
	Izvještavanje godina	Prethodno godina	Izvještavanje godina	Prethodno godina
Prihod	7 981 000	8 232 044	100,0%	100,0%	-3,0%
Bruto dobit	1 930 536	2 443 252	24,2%	29,7%	-21,0%
Prihod od prodaje	170 020	961 668	2,1%	11,7%	-82,3%
Zarada prije kamata i poreza	379 116	978 048	4,8%	11,9%	-61,2%
Dobit prije oporezivanja	72 988	639 120	0,9%	7,8%	-88,6%
Za referencu: efektivna stopa poreza na dohodak, %	34,9	22,7			53,4%
Neto dobit iz poslovanja	246 842	755 640	3,1%	9,2%	-67,3%
Neto dobit	47 520	493 756	0,6%	6,0%	-90,4%
Ekonomska dobit	-345 807	99 715	-4,3%	1,2%

Analiza računa dobiti i gubitka također daje temelj za negativne zaključke o financijskom poslovanju društva. Kako proizlazi iz analize podataka prikazanih u tablici 2, svi financijski pokazatelji poslovanja su u padu. Istodobno, stopa pada pokazatelja raste od 3% smanjenja prihoda do 90,4% smanjenja neto dobiti, što ukazuje ne samo na stagnaciju aktivnosti tvrtke i smanjenje proizvodnje i prodaje proizvoda, već i neučinkovita kontrola troškova, što dovodi do ubrzanog pada pokazatelja dobiti u odnosu na smanjenje prihoda. Uslijed ovakvih kretanja došlo je do pogoršanja strukture prihoda, pa je udio neto dobiti smanjen sa 6 na 0,6%. Ipak, najznačajniji zaključak odnosi se na ekonomsku dobit, koja je izračunata pod pretpostavkom da je trošak dioničkog kapitala jednak 20% godišnje. Tvrtka je od kreatora vrijednosti postala uništavač vrijednosti.

Prilikom izrade analize poduzeća potrebno je procijeniti primarne čimbenike poslovne vrijednosti čije su vrijednosti prikazane u tablici 3.

Tablica 3. Faktori primarnog troška, ​​%

Kao što proizlazi iz izračuna, tvrtka uništava vrijednost u izvještajnoj godini, budući da je povrat na uloženi kapital (omjer neto operativne dobiti i uloženog kapitala) manji od tržišno ponderiranog prosječnog troška kapitala. Trošak dioničkog kapitala je 20%, trošak dužničkog kapitala je 13%. Istodobno, pokazatelji uspješnosti su se u izvještajnoj godini naglo pogoršali.

Bibliografija:

1. Bernstein L.A. Analiza financijskih izvještaja: teorija, praksa i interpretacija / Prijevod. s engleskog M.: Financije i statistika, 2002.
2. Koltsova I. Pet pokazatelja za objektivnu procjenu duga vaše tvrtke // Financijski direktor. 2011. br. 6.
3. Kogdenko V.G., Krasheninnikova M.S. Značajke analize novih oblika računovodstvenih izvještaja (bilance i računa dobiti i gubitka) // Ekonomska analiza: teorija i praksa. 2012. broj 16.
4. Salostei S. Koliki je temeljni kapital poduzeća // Financijski direktor. 2011. br. 7.

Uloženi kapital

Sljedeći važan pokazatelj je uloženi kapital.

Uloženi kapital odnosi se na iznos ulaganja u poslovanje poduzeća koji se može odrediti na dva načina:

IR = VA + OA - KO (str. 1100 + str. 1200 - str. 1500)

IR = SC + DO (str. 1300 + str. 1400)

Iz tablice je vidljivo da se uloženi kapital svake godine povećava.

Uloženi kapital u bilanci definira dugoročni kapital. Često se koristi za izračunavanje stope povrata u postotku.

Trendovi promjena uloženog kapitala - tisuća rubalja.

Naziv indikatora	Početkom 2011. god	Krajem 2011. god	Promijeniti
III. Kapital i rezerve (Kapital) Odobren kapital
Dodatni kapital
Rezervni kapital
zadržana dobit
Ukupno za odjeljak III.
IV.Dugoročne obveze Krediti i zajmovi
Ukupno za odjeljak IV
Promjene uloženog kapitala na kraju godine:

Na kraju godine uloženi kapital porastao je za 2.281.949 tisuća rubalja. To se dogodilo zbog povećanja temeljnog kapitala za 904.372 tisuća RUB. i dugoročne obveze za 1.377.577 tisuća rubalja.

Horizontalna analiza

Horizontalna analiza (vremenska ili dinamička) - usporedba svake izvještajne stavke s prethodnim razdobljem u relativnom i apsolutnom obliku radi donošenja sažetih zaključaka.

a) Horizontalna analiza bilance poduzeća JSC "Quadra - Power Generation" - tisuća rubalja.

Bilanca poduzeća			Apsolutna promjena	Relativna promjena
I. Dugotrajna imovina
Osnovna sredstva
uključujući: zemljišne čestice i okolišne objekte.
zgrade, strojevi i oprema, strukture
ostale vrste dugotrajne imovine
Financijska ulaganja
uključujući: ulaganja u podružnice
ulaganja u ovisna društva
ulaganja u druge organizacije
Odgođena porezna imovina
Ostala dugotrajna imovina
uključujući: nedovršena kapa. konstrukcija
predujmovi izdani izvođačima
Budući troškovi
UKUPNO za dio I
II. Trenutna imovina
uključujući: sirovina, materijala itd.
gotovi proizvodi i roba
roba poslana
Porezna dodanu vrijednost
Potraživanja
uključujući: kupaca i kupaca za koje se isplate očekuju u roku duljem od 12 mjeseci. polje izvješća
za izdane predujmove za koje se izvršenje očekuje za više od 12 mjeseci. polje izvješća
druga plaćanja koja očekuje se za više od 12 mjeseci. nakon datuma izvješćivanja
plaćanja od kupaca i kupaca plaćanja za koje. očekuje se u roku od 12 mjeseci. nakon datuma izvješćivanja
na predujmove izdane isplate za koje. očekuje se u roku od 12 mjeseci. nakon datuma izvješćivanja
Ostala plaćanja za koja. očekuje se u roku od 12 mjeseci. nakon datuma izvješćivanja
Financijska ulaganja (osim novčanih ekvivalenata)
Gotovina i gotovinski ekvivalenti
uključujući: blagajnu
trenutačni računi
devizni računi
druga sredstva
Ostala trenutna imovina
uključujući: odgođene troškove
UKUPNO za odjeljak II
UKUPNA IMOVINA
III. Vlasnički kapital Odobren kapital
Dodatni kapital
Rezervni kapital
zadržana dobit
UKUPNO za dio III
IV Dugoročne obveze Krediti i zajmovi
uključujući: bankovne kredite koje treba vratiti u roku od 12 mjeseci. nakon datuma izvješćivanja
kredite koji se vraćaju u roku od 12 mjeseci. nakon datuma izvješćivanja
Odgođene porezne obveze
UKUPNO za odjeljak IV
V Tekuće obveze Krediti i zajmovi
uključujući: bankovne kredite koje treba vratiti u roku od 12 mjeseci. nakon izvještajnog razdoblja
kredite koji se vraćaju u roku od 12 mjeseci. nakon izvještajnog razdoblja
Računi za plaćanje
uključujući: dobavljači i izvođači
dug prema osoblju
dug prema državnim izvanproračunskim fondovima
dug po porezima i naknadama
primljeni predujmovi
ostali vjerovnici
prihoda budućih razdoblja
Procijenjene obveze su kratkoročne
Ostale obveze
UKUPNO za odjeljak V
PASIV OD TOTALA

Na temelju podataka iz tablice mogu se izvući sljedeći zaključci:

1. Ukupna imovina poduzeća porasla je za 2.846.239, au isto vrijeme porasla je i obveza za 1.941.869.

Na povećanje ukupne imovine najviše su utjecali pokazatelji „Dugotrajna imovina“, „Financijska ulaganja“ i „Zalihe“.

2. Iznos obrtnog kapitala smanjen je za 865.588.To je posljedica pokazatelja „Novac i novčani ekvivalenti“ koji je smanjen za 3.330.341.

Treba napomenuti da je u pozadini značajnog smanjenja obrtnog kapitala iznos kratkoročnih zaduženja povećan za 564 292. To je zbog posuđenih sredstava. Čak ni smanjenje obveza prema dobavljačima za 585.101 nije spasilo situaciju.

b) Horizontalna analiza računa dobiti i gubitka tvrtke "Quadra - Power Generation" u tisućama rubalja.

Naziv indikatora			Apsolutna promjena	Relativna promjena
Trošak prodaje
Bruto dobit
Administrativni troškovi
Dobit (gubitak) od prodaje
Prihodi od sudjelovanja u drugim organizacijama
Potraživanja za kamate
Postotak koji treba platiti
Ostali prihod
drugi troškovi
Dobit (gubitak) prije oporezivanja
Tekući porez na dohodak
uklj. stalna porezna društva (imovina)
Promjena odgođene porezne imovine
Promjena odgođene porezne imovine
Neto dobit (gubitak)

Na temelju podataka iz tablice mogu se izvući sljedeći zaključci:

Prihodi društva porasli su za 13,08%, a približno toliko su porasli i bruto prihodi, tj. za 11,30 posto.

Dobit od prodaje u našem slučaju bila je 10,98%.

Ali neto dobit u 2011. godini iznosila je 928.205 tisuća rubalja, što je

644 737 tisuća rubalja. (-40,96%) niža je od stvarne brojke za 2010. godinu.

Smanjenje neto dobiti određeno je smanjenjem dobiti u 2011. godini od prodaje dugotrajne imovine (dobit u 2010. uključivala je sredstva od prodaje imovinskog kompleksa Pervomaiskaya CHPP) i druge imovine, kao i povećanje rezerve za potraživanja.

c) Horizontalna analiza izvješća o novčanom tijeku JSC “Quadra - Power Generation” u tisućama rubalja.

Naziv indikatora			Apsolutna promjena	Relativna promjena
NOVČANI TIJEK ZA TEKUĆE POSLOVANJE Primici - ukupno
uključujući: Prodaja proizvoda, robe, radova i usluga
PDV na razliku između primitaka i isplata
Predujmovi primljeni od kupaca
Plaćanja najamnine, provizije i druga slična plaćanja
Primljene kamate
Ostala ponuda
Uplate - ukupno
uključujući: Dobavljačima (izvođačima) za sirovine, materijale, radove, usluge
Naknade zaposlenika
Doprinosi izvanproračunskim fondovima
Ostali porezi
Porez na dohodak
Kazne i naknade štete
Ostala plaćanja
Bilanca novčanih tokova iz tekućih aktivnosti
NOVČANI TIJEK OD INVESTICIJSKIH AKTIVNOSTI Primici - ukupno
uključujući: Prodaja dugotrajne imovine
Dividende, kamate na dužnička financijska ulaganja
Otplata odobrenih kredita, prodaja dužničkih vrijednosnih papira
Otplata depozita
Uplate - ukupno
uključujući: Nabava, stvaranje, modernizacija, rekonstrukcija i priprema za korištenje dugotrajne imovine
Stjecanje dužničkih vrijednosnih papira, davanje zajmova drugim osobama
Kamate na dužničke obveze
Stjecanje udjela drugih organizacija
Bilanca novčanih tokova iz investicijskih aktivnosti
NOVČANI TIJEK OD FINANCIJSKIH AKTIVNOSTI Primici - ukupno
uključujući: Dobivanje kredita i zajmova
Uplate - ukupno
uključujući: Otplata (otkup) mjenica i drugih dužničkih vrijednosnih papira, otplata kredita i zajmova
Otplata obveza financijskog leasinga
Isplata dividendi i drugih davanja za raspodjelu dobiti u korist vlasnika (sudionika)
Bilanca novčanih tokova iz financijskih aktivnosti
Bilanca novčanih tokova za izvještajno razdoblje (neto novčani tok)

Na temelju ove tablice mogu se izvući sljedeći zaključci:

1. Neto novčani tijek smanjio se za 4 019 655. Razlog je smanjenje monetarne uspješnosti poduzeća.

2. Novčani tok iz poslovnih aktivnosti povećan je za 1.577.990 To je rezultat sljedećeg omjera: ukupni novčani primici iz poslovnih aktivnosti povećani su za 20.937.349, uglavnom zbog primitaka kredita i zajmova, dok su ukupne isplate smanjene za 19 359 35.

Razmotrimo povrat na kapital poduzeća. Uronimo dublje u analizu dvaju omjera koji određuju povrat na kapital: povrat na kapital(SRNA) povrat na uloženi kapital(ROCE).

Određivanje koeficijenata povrata na kapital i angažiranog kapitala

Stopa povrata kapitala (Povrat na kapital, ROE) pokazuje koliko su vaša vlastita sredstva učinkovito uložena u poduzeće.

Omjer povrata na uloženi kapital(Povrat na uloženi kapital, ROCE) pokazuje učinkovitost ulaganja vlastitih i posuđenih sredstava u poduzeće. Pokazatelj odražava koliko učinkovito poduzeće koristi vlastiti kapital i dugoročno privučena sredstva (ulaganja) u svojim aktivnostima.

Da bismo razumjeli povrat na kapital, analizirat ćemo i usporediti dva omjera ROE i ROCE. U usporedbi će biti vidljive razlike između jednih i drugih. Shema za analizu dvaju omjera povrata kapitala bit će sljedeća: razmotrit ćemo ekonomsku bit koeficijenata, formule za izračun, standarde i izračunati ih za domaće poduzeće.

Povrat na kapital. Ekonomska suština

Omjer povrata na uloženi kapital (ROCE) u praksi koriste financijski analitičari za određivanje povrata koji tvrtka ostvaruje na svoj uloženi kapital (vlasnički i posuđeni kapital).

Čemu služi? Kako bi se izračunati koeficijent isplativosti mogao usporediti s drugim vrstama poslovanja kako bi se opravdalo ulaganje sredstava.

Povrat na ukupni kapital. Usporedba pokazateljaSRNA IROCE

	SRNA	ROCE
Tko koristi ovaj omjer?	Vlasnici	Investitori + vlasnici
Ključne razlike	Vlastiti kapital koristi se kao ulaganje u poduzeće	Za ulaganje u poduzeće koristi se vlastiti i privučeni kapital (kroz dionice). Osim toga, ne smijemo zaboraviti oduzeti dividendu od neto dobiti.
Formula za izračun	=Neto dobit/Kapital	=(Neto dobit)/(Kapital + dugoročne obveze)
Standard	Maksimiziranje	Maksimiziranje
Industrija za korištenje	Bilo koje	Bilo koje
Učestalost evaluacije	Godišnje	Godišnje
Točnost procjene financija poduzeća	Manje	Više

Kako biste bolje razumjeli razliku između omjera povrata na kapital, zapamtite da ako tvrtka nema povlaštene dionice (dugoročne obveze), tada je vrijednost ROCE = ROE.

Kako čitati povrat na kapital?

Ako se omjer povrata na kapital (ROE ili ROCE) smanji, to znači da:

• Vlasnički kapital se povećava (kao i dug za ROCE).
• Obrt imovine se smanjuje.

Ako omjer povrata na kapital (ROE ili ROCE) raste, to znači da:

• Povećava se dobit poduzeća.
• Povećava se financijska poluga.

Povrat na kapital. Sinonimi za kvote

Razmotrimo sinonime za povrat na kapital i povrat na angažirani kapital, jer Često se u literaturi nazivaju drugačije. Korisno je znati sve nazive kako biste izbjegli zabunu u terminima.

Sinonimi za povrat na kapital (SRNA)	Sinonimi za povrat na uloženi kapital (ROCE)
povrat na kapital	povrat na privučeni kapital
Povrat na kapital	povrat na kapital
Povrat na dionički kapital	povrat na redovni dionički kapital
učinkovitost kapitala	omjer angažiranog kapitala
Povrat na kapital vlasnika	Povrat na kapital Uposleni
	povrat na uloženi kapital

Na slici ispod prikazana je točnost procjene stanja poduzeća pomoću različitih koeficijenata.

Omjer uloženog kapitala (ROCE) koristan je za analizu poduzeća u kojima postoji visok kapitalni intenzitet (ulaganja su česta). To je zbog činjenice da omjer angažiranog kapitala u svom izračunu koristi prikupljena sredstva. Korištenje omjera angažiranog kapitala (ROCE) omogućuje nam da izvučemo točniji zaključak o financijskom rezultatu poduzeća.

Povrat na kapital. Formule za izračun

Formule za izračun povrata na kapital.

Omjer povrata na kapital = Neto dobit/Kapital =
stranica 2400/stranica 1300

Omjer angažiranog kapitala = Neto dobit / (Kapital + Dugoročne obveze) =
str.2400/(str.1300+str.1400)

U inozemnoj verziji, formula za povrat na kapital i povrat na angažirani kapital bit će sljedeća:

Neto prihod - neto dobit,
Preferirane dividende – dividende na povlaštene dionice,
Ukupni dionički kapital – iznos redovnog dioničkog kapitala.

Još jedna strana formula (prema MSFI) za povrat na uloženi kapital:

Često strani izvori koriste EBIT (zaradu prije kamata i poreza) u formuli za izračun ROCE-a; u ruskoj praksi često se koristi neto dobit.

Video lekcija: “Povrat uloženog kapitala”

Profitabilnost glavni. Izračun na primjeru Mechel OJSC

Kako bismo još bolje razumjeli što je povrat na kapital, razmotrimo izračun njegova dva koeficijenta za domaće poduzeće.

Za procjenu povrata kapitala Mechel OAO-a, uzet ćemo financijska izvješća za četiri razdoblja 2013. sa službene web stranice i izračunati ROE i ROCE pokazatelje.

Povrat kapitala za Mechel OJSC-1

Povrat kapitala za Mechel OJSC-2

Povrat kapitala Mechel OJSC

Omjer povrata na kapital 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Omjer povrata na kapital 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Omjer povrata na kapital 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Omjer povrata na kapital 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27

Omjer povrata na angažirani kapital 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Omjer povrata na angažirani kapital 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Omjer povrata na angažirani kapital 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Stopa povrata na angažirani kapital 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14

Nisam dobro odabrao primjer bilance poduzeća, jer je profitabilnost za sva razdoblja manja od 0, što ukazuje na neučinkovitost poduzeća. Međutim, opći izračun omjera povrata na kapital je jasan. Da imamo prihod, onda bi omjer ova dva omjera bio sljedeći: ROE>ROCE. Ako uzmemo u obzir i povrat na imovinu poduzeća (ROA) u odnosu na omjere povrata na kapital, tada će nejednakost biti sljedeća: ROA>ROCE>ROA.

Poduzeće se može smatrati potencijalnim ciljem ulaganja kada je ROCE (i, sukladno tome, ROE) > ulaganja bez rizika/niskog rizika (na primjer, bankovni depoziti).

Sažetak

Pa smo pogledali povrat na kapital. Uključuje izračun dva omjera: povrata na kapital (ROE) i povrata na uloženi kapital (ROCE). Povrat na kapital jedan je od ključnih pokazatelja uspješnosti poduzeća, zajedno s omjerima kao što su povrat na imovinu i povrat na prodaju. Više o omjeru povrata od prodaje možete pročitati u članku: ““. Ovi omjeri su korisni za izračunavanje vlasnicima tvrtki i investitorima kako bi pronašli odgovarajuću investicijsku nekretninu.