สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาที่ทำขึ้นสำหรับการส่งมอบสินค้าบางอย่างในอนาคตในราคาคงที่

ตามสัญญาเหล่านี้ ฝ่ายหนึ่งจะซื้อสินทรัพย์ในอนาคตตามเวลาที่กำหนดและในปริมาณที่กำหนด และอีกฝ่ายจะส่งมอบสินทรัพย์ตามเวลาที่กำหนดและในปริมาณที่ต้องการ

วัตถุประสงค์หลักของอนาคตคือการลดความเสี่ยงของผู้ซื้อในกรณีที่สถานการณ์ตลาดอาจเสื่อมลงโดยการกำหนดราคาสินค้าในปัจจุบัน

การยืนยันความตั้งใจของคู่สัญญาคือการชำระค่าค้ำประกัน (หลักประกัน) เพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพันในอนาคต

ในอดีต เป็นครั้งแรกที่ฟิวเจอร์สกลายเป็นพื้นฐานของความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างเกษตรกร ซึ่งโดยการกำหนดราคาวัตถุดิบ จึงสามารถรับประกันผลกำไรจากการขายผลผลิตในอนาคต โดยการกำหนดราคาสำหรับผลิตภัณฑ์เมื่อต้นฤดูกาล ชาวนาสามารถวางแผนงบประมาณตามฤดูกาล กำไร และรายจ่ายปัจจุบันได้

ในขณะนี้ ฟิวเจอร์สถูกนำมาใช้อย่างต่อเนื่องในการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ ทั่วโลก

ในปัจจุบัน การซื้อขายล่วงหน้ามีลักษณะเป็นการเก็งกำไรเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากเป้าหมายหลักคือการทำกำไร

ขึ้นอยู่กับเรื่องของการทำธุรกรรมต่อไปนี้เป็นประเภทฟิวเจอร์สที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการแลกเปลี่ยนการค้าโลก:

• ฟิวเจอร์สสกุลเงิน
• ฟิวเจอร์สเกี่ยวกับหลักทรัพย์
• ฟิวเจอร์สโลหะ
• ฟิวเจอร์สน้ำมัน
• อนาคตสำหรับพืชธัญพืช

โดยที่ ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการรวบรวมฟิวเจอร์สแบ่งออกเป็น:

• ฟิวเจอร์สการชำระหนี้ซึ่งใช้เมื่อคู่สัญญาทำการชำระหนี้ทางการเงินโดยเฉพาะ
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ส่งมอบได้ ซึ่งใช้สำหรับการซื้อและการขายปริมาณ (ปริมาณ) ของสินทรัพย์อ้างอิง (หลักทรัพย์ น้ำมัน ทองคำ สกุลเงิน และอื่นๆ)

ดูวิดีโอสั้นๆ ที่อธิบายด้วยคำศัพท์ง่ายๆ ว่าอนาคตคืออะไร

การแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สที่ใหญ่ที่สุด

การซื้อขายฟิวเจอร์สปัจจุบันมีการดำเนินการทั่วโลกผ่านการใช้การแลกเปลี่ยนต่างๆ ได้แก่:

• New York Mercantile Exchange - NYMEX;
• การแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์อนุพันธ์ในชิคาโก - SWOT;
• ชิคาโกเมอร์แคนไทล์เอ็กซ์เชนจ์ - CME;
• การแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทางการเงินระหว่างประเทศลอนดอน - LIFFE;
• การแลกเปลี่ยนปิโตรเลียมระหว่างประเทศในลอนดอน - IPE;
• ลอนดอนเมทัลเอ็กซ์เชนจ์ - LME

พื้นฐานการซื้อขายฟิวเจอร์ส

ในการซื้อขายฟิวเจอร์ส คุณต้องมีความรู้และความเข้าใจในหลักการพื้นฐานที่ใช้ในการซื้อขายแลกเปลี่ยน:

1. แลกเปลี่ยนที่เกิดการซื้อขายล่วงหน้า– สิ่งสำคัญคือต้องทราบปริมาณและเวลาทำการของการแลกเปลี่ยนที่ซื้อขายสินค้าเฉพาะ
2. หน่วยวัดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า– แลกเปลี่ยนการค้าไม่ใช่ในสัญญาและสินค้า แต่เป็นล็อต สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละสัญญามีขนาดมาตรฐาน เช่น ทองคำคือออนซ์ น้ำมันคือบาร์เรล ยูโรคือยูโร เป็นต้น
3. ขนาดไม้สัก. เครื่องหมายถูกคือมูลค่าการเปลี่ยนแปลงราคาขั้นต่ำ ตัวอย่างเช่น ขีดบนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-mini S&P 500 เท่ากับ 0.25 จุดดัชนี (โดยมีจุดดัชนีอยู่ที่ 50 ดอลลาร์ ขีดจะเป็น 12.5 ดอลลาร์)

ดังนั้น สินทรัพย์แต่ละรายการจึงมีขีดของตัวเอง ตัวอย่างเช่น สำหรับเงินปอนด์หรือยูโรคือ 0.0001

1. ขอบ. โดยทั่วไป การมีอยู่ของมาร์จิ้นหมายความว่าเมื่อเข้าสู่ตำแหน่ง เงินบางส่วนจากเงินฝากจะถูกบล็อกเพื่อรักษาไว้ สำหรับฟิวเจอร์ส มาร์จิ้นจะถูกกำหนดเพื่อรักษาตำแหน่งไว้ตลอดทั้งวันและสำหรับการกลิ้งไปยังวันถัดไป
2. เวลาซื้อขายฟิวเจอร์ส– การแลกเปลี่ยนสร้างช่วง “พักการซื้อขาย” ตัวอย่างเช่น สำหรับ S&P - 00:15-00:30 ตามเวลามอสโก สำหรับสกุลเงิน - 01:00-02:00 ตามเวลามอสโก เป็นต้น
3. ถึงเวลาสำหรับการซื้อขายฟิวเจอร์สที่คึกคักที่สุด– มีช่วงเวลาหนึ่งที่มีการจัดสรรเงินทุนที่ใหญ่ที่สุดสำหรับสัญญาเฉพาะ และสร้างแนวโน้มภายในเซสชั่นที่แข็งแกร่งที่สุด คุณจำเป็นต้องทราบกรอบเวลาเหล่านี้เพื่อให้การซื้อขายล่วงหน้าสามารถนำรายได้สูงสุดมาให้คุณ (เช่น สำหรับสกุลเงิน - 10:00 น. และ 16:00 น. ตามเวลามอสโกว สำหรับดัชนี - 17:30 น. ตามเวลามอสโก)

วิธีสร้างรายได้จากฟิวเจอร์ส

เพื่อทำความเข้าใจวิธีการสร้างรายได้จากฟิวเจอร์ส คุณต้องเข้าใจประเด็นต่อไปนี้

125884

กว้างไม้บรรทัดนำไปใช้กับป้อมฟิวเจอร์สและตัวเลือกดึงดูดความสนใจถึงนี้ตลาดมากมายใหม่ศักยภาพผู้เข้าร่วม- ท้ายที่สุดก็อยู่ที่นี่ที่พวกเขามีโอกาสซื้อขายไม่สามารถเข้าถึงได้ในการแลกเปลี่ยนอื่น ๆสินทรัพย์: ดัชนีเรียลไทม์, ทอง, น้ำมัน, ความสนใจราคา. อย่างไรก็ตาม ตราสารเหล่านี้ค่อนข้างซับซ้อนกว่าหุ้นและพันธบัตร แต่ก็อาจทำกำไรได้มากกว่าเช่นกันเรามาเริ่มด้วยสิ่งที่ง่ายกว่านี้กันก่อน - ฟิวเจอร์ส.

สำหรับคนส่วนใหญ่ แม้กระทั่งผู้ที่ทำงานในตลาดการเงินมาเป็นเวลานาน คำว่าฟิวเจอร์ส ทางเลือก อนุพันธ์มีความเกี่ยวข้องกับบางสิ่งที่ห่างไกล ไม่สามารถเข้าใจได้ และเกี่ยวข้องกับกิจกรรมประจำวันเพียงเล็กน้อย ในขณะเดียวกันเกือบทุกคนต้องเผชิญกับอนุพันธ์ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

ตัวอย่างที่ง่ายที่สุด: พวกเราหลายคนคุ้นเคยกับการติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดน้ำมันโลกโดยพิจารณาจากราคาเกรดมาตรฐาน - Brent หรือ WTI (Light Crude) แต่ไม่ใช่ทุกคนที่รู้ว่าเมื่อพวกเขาพูดถึงการขึ้น/ลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในลอนดอนหรือนิวยอร์ก เรากำลังพูดถึงราคาน้ำมันล่วงหน้า

สำหรับอะไรจำเป็นฟิวเจอร์ส

ความหมายของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นง่ายมาก - ทั้งสองฝ่ายทำธุรกรรม (สัญญา) ในการแลกเปลี่ยนโดยตกลงในการซื้อและขายสินค้าบางอย่างหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งในราคาคงที่ที่ตกลงกันไว้ สินค้าดังกล่าวเรียกว่าสินทรัพย์อ้างอิง ในกรณีนี้ ตัวแปรหลักของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายตกลงกันคือราคาดำเนินการที่แน่นอน เมื่อสรุปธุรกรรม ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถบรรลุหนึ่งในสองเป้าหมายได้

สำหรับบางคน เป้าหมายคือการกำหนดราคาที่ยอมรับร่วมกันซึ่งการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจะเกิดขึ้นจริงในวันที่ลงนามในสัญญา โดยการตกลงราคาล่วงหน้า คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายจะประกันตนเองจากการเปลี่ยนแปลงราคาตลาดที่ไม่พึงประสงค์ที่อาจเกิดขึ้นภายในวันที่ระบุ ในกรณีนี้ ไม่มีผู้เข้าร่วมคนใดที่แสวงหาผลกำไรจากธุรกรรมฟิวเจอร์ส แต่มีความสนใจในการดำเนินการในลักษณะที่ตรงตามตัวบ่งชี้ที่วางแผนไว้ล่วงหน้า เห็นได้ชัดว่า ตัวอย่างเช่น องค์กรการผลิตที่ซื้อหรือขายวัตถุดิบและทรัพยากรพลังงานจะถูกชี้นำโดยตรรกะนี้เมื่อทำการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดอนุพันธ์ประเภทอื่น เป้าหมายคือการสร้างรายได้จากการเคลื่อนไหวของราคาของสินทรัพย์อ้างอิงในช่วงเวลาตั้งแต่วินาทีที่ธุรกรรมสรุปจนถึงการปิดธุรกรรม ผู้เล่นที่สามารถทำนายราคาได้อย่างถูกต้อง ในวันที่ทำสัญญาฟิวเจอร์ส จะได้รับโอกาสในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ดีกว่า และดังนั้นจึงทำกำไรจากการเก็งกำไร เห็นได้ชัดว่าบุคคลที่สองในการทำธุรกรรมจะถูกบังคับให้ดำเนินการให้เสร็จสิ้นในราคาที่ไม่เอื้ออำนวยสำหรับตัวมันเอง และด้วยเหตุนี้ จะต้องได้รับความสูญเสีย

เป็นที่ชัดเจนว่าในกรณีที่มีการพัฒนากิจกรรมที่ไม่เอื้ออำนวยสำหรับผู้เข้าร่วมคนใดคนหนึ่ง เขาอาจถูกล่อลวงให้หลบเลี่ยงการปฏิบัติตามภาระผูกพัน สิ่งนี้เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้สำหรับผู้เล่นที่ประสบความสำเร็จมากกว่า เนื่องจากกำไรของเขานั้นเกิดขึ้นจากเงินทุนที่จ่ายโดยผู้แพ้ เนื่องจากในช่วงเวลาของการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ผู้เข้าร่วมทั้งสองคาดหวังว่าจะชนะ พวกเขามีความสนใจไปพร้อม ๆ กันในการประกันการทำธุรกรรมจากพฤติกรรมที่ไม่ซื่อสัตย์ของฝ่ายที่ประสบความสูญเสีย

ปัญหาความเสี่ยงของคู่สัญญาไม่เพียงเผชิญโดยตรงต่อนักเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริษัทที่ประกัน (ป้องกันความเสี่ยง) จากการเปลี่ยนแปลงของราคาที่ไม่เอื้ออำนวยด้วย โดยหลักการแล้ว ตัวแทนของธุรกิจจริงจะประทับตราข้อตกลงด้วยการจับมือที่แน่นแฟ้นและประทับตราของบริษัทก็เพียงพอแล้ว การทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์ทวิภาคีนี้เรียกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม ความละโมบของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งอาจกลายเป็นเรื่องที่ผ่านไม่ได้: เหตุใดจึงต้องขาดทุนภายใต้สัญญาหากการคาดการณ์ของคุณไม่เป็นจริง และคุณสามารถขายสินค้าในราคาที่สูงกว่าที่ตกลงไว้ล่วงหน้าได้ ในกรณีนี้ บุคคลที่สองในการทำธุรกรรมจะต้องเริ่มดำเนินคดีทางกฎหมายที่ยืดเยื้อ

กำลังเคลียร์ศูนย์

ทางออกที่ดีที่สุดสำหรับปัญหาการค้ำประกันคือการเกี่ยวข้องกับอนุญาโตตุลาการอิสระซึ่งมีบทบาทหลักคือเพื่อให้แน่ใจว่าคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายปฏิบัติตามพันธกรณีของตน ไม่ว่าผู้เข้าร่วมคนใดคนหนึ่งจะสูญเสียไปมากเพียงใด ฟังก์ชั่นนี้ในตลาดฟิวเจอร์สที่ดำเนินการโดยศูนย์หักบัญชีแลกเปลี่ยน (CC) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะถูกทำขึ้นในระบบการแลกเปลี่ยน และศูนย์หักบัญชีจะตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมการซื้อขายแต่ละรายปฏิบัติตามภาระผูกพันของตนในวันที่ชำระราคา ศูนย์หักบัญชีทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกันการดำเนินการตามสัญญา ตรวจสอบให้แน่ใจว่านักเก็งกำไรหรือผู้ป้องกันความเสี่ยงที่ประสบความสำเร็จ (ฝ่ายที่รับประกัน) จะได้รับเงินที่ได้รับ โดยไม่คำนึงถึงพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมรายอื่นในการทำธุรกรรม

จากมุมมองทางกฎหมาย เมื่อทำธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์ ผู้ค้าจะไม่ทำสัญญาระหว่างกัน - สำหรับทั้งสองฝ่าย อีกฝ่ายในการทำธุรกรรมคือศูนย์หักบัญชี: สำหรับผู้ซื้อ ผู้ขาย และ ในทางกลับกัน สำหรับผู้ขาย ผู้ซื้อ (ดูรูปที่ 1) ในกรณีที่มีการเรียกร้องเกิดขึ้นเกี่ยวกับความล้มเหลวของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยฝ่ายตรงข้าม ผู้เล่นแลกเปลี่ยนจะเรียกร้องค่าชดเชยสำหรับผลกำไรที่สูญเสียจากศูนย์หักบัญชีในฐานะศูนย์กลางในการทำธุรกรรมสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด (มีกองทุนพิเศษสำหรับสิ่งนี้ ในศูนย์หักบัญชี)

การอนุญาโตตุลาการของสำนักหักบัญชียังช่วยปกป้องผู้ประมูลจากทางตันทางทฤษฎีซึ่งทั้งสองฝ่ายไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันตามสัญญาได้ โดยนิตินัยและพฤตินัย เมื่อสรุปธุรกรรมฟิวเจอร์สในการแลกเปลี่ยน เทรดเดอร์จะไม่เกี่ยวข้องกับคู่สัญญารายใดรายหนึ่ง ศูนย์หักบัญชีทำหน้าที่เป็นองค์ประกอบหลักที่เชื่อมโยงกันในตลาด โดยที่ปริมาณตำแหน่งยาวและสั้นที่เท่ากันทำให้สามารถลดความเป็นส่วนตัวของตลาดสำหรับผู้เข้าร่วมแต่ละราย และรับประกันการปฏิบัติตามภาระผูกพันของทั้งสองฝ่าย

นอกจากนี้ ยังขาดการเชื่อมโยงไปยังคู่สัญญารายใดรายหนึ่งที่อนุญาตให้ผู้เข้าร่วมตลาดออกจากตำแหน่งโดยการสรุปธุรกรรมชดเชยกับผู้เล่นคนใดก็ได้ (และไม่ใช่แค่เฉพาะผู้ที่เปิดตำแหน่งไว้เท่านั้น) ตัวอย่างเช่น คุณมีการซื้อฟิวเจอร์สที่เปิดอยู่ หากต้องการปิดสถานะซื้อ คุณต้องขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า หากคุณขายให้กับผู้เข้าร่วมรายใหม่ ภาระผูกพันของคุณจะถูกยกเลิก และสำนักหักบัญชียังคงขาดแคลนเมื่อเทียบกับตำแหน่งซื้อของผู้เล่นใหม่ ในขณะเดียวกัน ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นในบัญชีของผู้เข้าร่วมที่ขายสัญญาเมื่อคุณเปิดตำแหน่งครั้งแรก - เขายังคงมีฟิวเจอร์สระยะสั้นเทียบกับตำแหน่งยาวของศูนย์หักบัญชี

การรับประกันความปลอดภัย

แน่นอนว่าระบบการรับประกันดังกล่าวเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมตลาด แต่ก็เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่สำหรับศูนย์หักบัญชี หากฝ่ายที่แพ้ปฏิเสธที่จะชำระหนี้ CC ไม่มีทางอื่นนอกจากการจ่ายกำไรให้กับเทรดเดอร์ที่ชนะจากเงินทุนของตัวเอง และเริ่มดำเนินคดีทางกฎหมายกับลูกหนี้ การพัฒนาเหตุการณ์ดังกล่าวไม่เป็นที่พึงปรารถนาอย่างแน่นอน ดังนั้นศูนย์หักบัญชีจึงถูกบังคับให้ประกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องแม้ในขณะที่ทำการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็ตาม เพื่อจุดประสงค์นี้ สิ่งที่เรียกว่าการรับประกันความปลอดภัย (GS) จะถูกรวบรวมจากผู้เข้าร่วมการซื้อขายแต่ละราย ณ เวลาที่ซื้อและขายฟิวเจอร์ส ในความเป็นจริงมันแสดงถึงเงินประกันที่ผู้เข้าร่วมที่ปฏิเสธที่จะชำระหนี้จะสูญหาย ด้วยเหตุนี้ มาร์จิ้นจึงมักถูกเรียกว่ามาร์จิ้นเงินฝาก (ระยะที่สามคือมาร์จิ้นเริ่มต้น เนื่องจากจะถูกเรียกเก็บเงินเมื่อมีการเปิดสถานะ)

ในกรณีที่ฝ่ายที่แพ้ผิดนัด กำไรจะจ่ายให้กับอีกฝ่ายในการทำธุรกรรมจากเงินทุนของเงินฝาก

การรับประกันทำหน้าที่สำคัญอีกประการหนึ่ง - กำหนดปริมาณธุรกรรมที่อนุญาต แน่นอนว่าเมื่อสรุปข้อตกลงในการซื้อและขายสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคต จะไม่มีการโอนเงินระหว่างคู่สัญญาจนกว่าจะมีการลงนามในสัญญา อย่างไรก็ตาม มีความจำเป็นต้อง "ควบคุม" ปริมาณธุรกรรมเพื่อไม่ให้เกิดภาระผูกพันที่ไม่มีหลักประกันในตลาด การประกันว่าผู้เข้าร่วมที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าตั้งใจที่จะดำเนินการและมีเงินทุนและทรัพย์สินที่จำเป็นสำหรับสิ่งนี้ คือการรับประกัน ซึ่งขึ้นอยู่กับตราสาร โดยมีช่วงตั้งแต่ 2 ถึง 30% ของมูลค่าสัญญา

ดังนั้น, มี 10,000 รูเบิลในบัญชีของคุณผู้เข้าร่วมการซื้อขายจะไม่สามารถเก็งกำไรในมูลค่าหุ้นฟิวเจอร์สเช่น 1 ล้านรูเบิล แต่จริง ๆ แล้วจะทำธุรกรรมมาร์จิ้นด้วยเลเวอเรจสูงถึง 1 ถึง 6.7 (ดูตารางที่ 1) ซึ่งเกินกว่าของเขาอย่างมีนัยสำคัญ ความสามารถในการลงทุนในตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของภาระหนี้ทางการเงินย่อมนำมาซึ่งความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วน ซึ่งจะต้องเข้าใจอย่างชัดเจน ควรสังเกตด้วยว่าอัตรา GO พื้นฐานขั้นต่ำสามารถเพิ่มขึ้นได้ตามการตัดสินใจของการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่น หากความผันผวนของฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น

ตารางที่ 1 ข้อกำหนดการรับประกันใน FORTS

(ขนาดฐานขั้นต่ำของ GO เป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเลเวอเรจที่เกี่ยวข้อง)
สินทรัพย์อ้างอิง	พารามิเตอร์ก่อนเกิดวิกฤติ*		พารามิเตอร์ปัจจุบันในช่วงวิกฤต
ส่วนตลาดหุ้น
ดัชนี RTS
ดัชนีอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ
ดัชนีอุตสาหกรรมโทรคมนาคมและการค้าและสินค้าอุปโภคบริโภค
หุ้นสามัญของ OJSC Gazprom, NK LUKoil, OJSC Sebrbank แห่งรัสเซีย
OJSC OGK-3, OJSC OGK-4, OJSC OGK-5
หุ้นสามัญของ MMC Norilsk Nickel, OJSC NK Rosneft, OJSC Surgutneftegaz, OJSC VTB Bank
หุ้นบุริมสิทธิของ Transneft OJSC, Sberbank แห่งรัสเซีย OJSC
หุ้นสามัญของ MTS OJSC, NOVATEK OJSC, Polyus Gold OJSC, Uralsvyazinform OJSC, RusHydro OJSC, Tatneft OJSC, Severstal OJSC, Rostelecom OJSC
หุ้นของบริษัทในอุตสาหกรรมพลังงานไฟฟ้า
พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางออก OFZ-PD เลขที่ 25061
พันธบัตรเงินกู้รัฐบาลกลางออก OFZ-PD เลขที่ 26199
พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางออก OFZ-AD เลขที่ 46018
พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางออก OFZ-AD เลขที่ 46020
พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางออก OFZ-AD เลขที่ 46021
พันธบัตรของ Gazprom OJSC, FGC UES OJSC, Russian Railways OJSC รวมถึงพันธบัตรของ City Bonded (ภายใน) Loan ของมอสโกและมอสโก Regional Internal Bonded Loan
ส่วนตลาดสินค้าโภคภัณฑ์
ทองคำ (แท่งกลั่น), น้ำตาล
เงิน (แท่งกลั่น), ดีเซล, แพลทินัม (แท่งกลั่น), แพลเลเดียม (แท่งกลั่น)
น้ำมันเกรด URALS น้ำมันเกรด BRENT
ส่วนตลาดเงิน
อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อรูเบิล, อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อรูเบิล, อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐ
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนระหว่างธนาคารเฉลี่ย MosIBOR*,
อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อ MosPrime 3 เดือน*

* สำหรับฟิวเจอร์สเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย จะใช้วิธีการอื่นเพื่อกำหนดขนาดของเลเวอเรจ (บทความแยกต่างหากจะกล่าวถึงเครื่องมือเหล่านี้ในอนาคต)

หลากหลายระยะขอบ, หรือยังไงถูกสร้างขึ้นกำไร

การจัดการความเสี่ยงของคุณเองเป็นสิทธิพิเศษของผู้เสนอราคา อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่มีต่อเทรดเดอร์รายอื่น ดังที่กล่าวข้างต้น จะได้รับการตรวจสอบโดยศูนย์หักบัญชี เห็นได้ชัดว่าจำนวนหลักประกันที่ผู้เล่นมีส่วนร่วมในการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับความผันผวนของตราสารอ้างอิง ดังนั้นในการซื้อขายหุ้นฟิวเจอร์ส คุณจะต้องวางเงินประกัน 15-20% ของมูลค่าสัญญา

เมื่อสรุปฟิวเจอร์สที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนน้อยกว่ามาก (เช่น พันธบัตรรัฐบาล ดอลลาร์สหรัฐ หรืออัตราดอกเบี้ยระยะสั้น) จำนวนมาร์จิ้นที่ต้องการอาจเป็น 2-4% ของมูลค่าสัญญา อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละสัญญามีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา เช่นเดียวกับตราสารที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนอื่นๆ ด้วยเหตุนี้ ศูนย์หักบัญชีการแลกเปลี่ยนจึงต้องเผชิญกับภารกิจในการรักษาหลักประกันที่ผู้เข้าร่วมการทำธุรกรรมได้รับในจำนวนที่สอดคล้องกับความเสี่ยงของสถานะที่เปิดอยู่ ศูนย์หักบัญชีบรรลุการปฏิบัติตามข้อกำหนดนี้โดยการคำนวณรายวันของส่วนต่างที่เรียกว่าส่วนต่างการเปลี่ยนแปลง

อัตรากำไรผันแปรหมายถึงความแตกต่างระหว่างราคาชำระของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในช่วงการซื้อขายปัจจุบันและราคาชำระราคาของวันก่อนหน้า มอบให้กับผู้ที่มีตำแหน่งที่ทำกำไรได้ในวันนี้ และถูกตัดออกจากบัญชีของผู้ที่การคาดการณ์ไม่เป็นจริง ด้วยความช่วยเหลือของกองทุนมาร์จิ้นนี้ หนึ่งในผู้เข้าร่วมในการทำธุรกรรมจะแยกกำไรจากการเก็งกำไรแม้กระทั่งก่อนวันหมดอายุของสัญญา (และโดยวิธีการนี้ มีสิทธิ์ในเวลานี้ที่จะใช้ตามดุลยพินิจของเขาเอง เช่น เพื่อเปิดตำแหน่งใหม่) อีกฝ่ายประสบความสูญเสียทางการเงิน และหากปรากฎว่ามีเงินทุนฟรีในบัญชีไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมการสูญเสีย (ผู้เข้าร่วมได้รับประกันสัญญาฟิวเจอร์สในจำนวนบัญชีทั้งหมดของเขา) ส่วนต่างการเปลี่ยนแปลงจะถูกเรียกเก็บจากหลักประกันการรับประกัน ในกรณีนี้ ศูนย์หักบัญชีแลกเปลี่ยนจะต้องใช้เงินเพิ่มเติม (ออก Margin Call) เพื่อเรียกคืนจำนวนเงินประกันที่ต้องการ

ในตัวอย่างข้างต้น (ดูวิธีการเปลี่ยนอัตรากำไรขั้นต้น) กับฟิวเจอร์สสำหรับหุ้น MMC Norilsk Nickel ผู้เข้าร่วมทั้งสองได้ทำข้อตกลง โดยปิดกั้นเงินสด 100% ใน GO เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ นี่เป็นสถานการณ์ที่ง่ายและไม่สะดวกสำหรับทั้งสองฝ่าย เนื่องจากการโอนหลักประกันการเปลี่ยนแปลงจะทำให้ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งต้องเติมบัญชีอย่างเร่งด่วนในวันถัดไป ด้วยเหตุนี้ ผู้เล่นส่วนใหญ่จึงจัดการพอร์ตการลงทุนในลักษณะที่มีกระแสเงินสดอิสระเพียงพอเป็นอย่างน้อย เพื่อชดเชยความผันผวนแบบสุ่มของส่วนต่างการเปลี่ยนแปลง

การดำเนินการ (จัดหา) และแต่แรกออกจากตำแหน่ง

ตามวิธีดำเนินการ ฟิวเจอร์สจะถูกแบ่งออกเป็นสองประเภท – การส่งมอบและการชำระบัญชี เมื่อดำเนินการตามสัญญาจัดหา ผู้เข้าร่วมแต่ละรายจะต้องมีทรัพยากรที่เหมาะสม ศูนย์หักบัญชีจะระบุคู่ของผู้ซื้อและผู้ขายที่ต้องดำเนินธุรกรรมระหว่างกันในสินทรัพย์อ้างอิง หากผู้ซื้อไม่มีเงินทุนที่จำเป็นทั้งหมดหรือผู้ขายมีสินทรัพย์อ้างอิงไม่เพียงพอ ศูนย์หักบัญชีมีสิทธิ์ที่จะปรับผู้เข้าร่วมที่ปฏิเสธที่จะดำเนินการซื้อขายล่วงหน้าตามจำนวนหลักประกัน บทลงโทษนี้ตกเป็นของอีกฝ่ายเพื่อชดเชยการไม่ปฏิบัติตามสัญญา

สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ส่งมอบได้ใน FORTS ห้าวันก่อนการดำเนินการ ราคาเป้าหมายจะเพิ่มขึ้น 1.5 เท่า เพื่อทำให้ทางเลือกในการไม่รับการส่งมอบไม่ได้ผลกำไรโดยสิ้นเชิง เมื่อเทียบกับการสูญเสียที่เป็นไปได้จากการเคลื่อนไหวของราคาในทิศทางที่ไม่เอื้ออำนวย ตัวอย่างเช่น สำหรับหุ้นฟิวเจอร์ส อัตรากำไรจะเพิ่มขึ้นจาก 15 เป็น 22.5% สัญญาเหล่านี้ไม่น่าจะสะสมผลขาดทุนมหาศาลเช่นนี้ในหนึ่งวันทำการซื้อขาย

ดังนั้น ผู้เล่นที่ไม่สนใจการส่งมอบจริงมักจะเลือกที่จะยกเลิกภาระผูกพันภายใต้สัญญาก่อนวันที่สัญญาจะเสร็จสมบูรณ์ ในการทำเช่นนี้ ก็เพียงพอที่จะทำธุรกรรมที่เรียกว่าออฟเซ็ต ภายในกรอบของการสรุปสัญญา โดยมีปริมาณเท่ากับธุรกรรมที่สรุปไว้ก่อนหน้านี้ แต่ตรงกันข้ามกับทิศทางของตำแหน่ง นี่คือวิธีที่ผู้เข้าร่วมตลาดฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ปิดสถานะของตน ตัวอย่างเช่น ใน New York Mercantile Exchange (NYMEX) ไม่เกิน 1% ของปริมาณเฉลี่ยของปริมาณเฉลี่ยของสถานะที่เปิดอยู่ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน WTI (Light Crude) ถึงการส่งมอบ

ด้วยการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งไม่มีการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิง ทุกอย่างจะง่ายกว่ามาก การดำเนินการดังกล่าวดำเนินการผ่านการชำระหนี้ทางการเงิน - เช่นเดียวกับในช่วงอายุของสัญญา ผู้เข้าร่วมการซื้อขายจะได้รับส่วนต่างการเปลี่ยนแปลง ดังนั้นภายใต้สัญญาดังกล่าว การรับประกันจะไม่เพิ่มขึ้นในวันดำเนินการ ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวจากขั้นตอนปกติในการคำนวณส่วนต่างการเปลี่ยนแปลงคือราคาชำระสุดท้ายไม่ได้ถูกกำหนดตามราคาฟิวเจอร์สในปัจจุบัน แต่ขึ้นอยู่กับราคาของตลาดเงินสด (สปอต) ตัวอย่างเช่น สำหรับฟิวเจอร์สในดัชนี RTS นี่คือค่าดัชนีเฉลี่ยสำหรับชั่วโมงสุดท้ายของการซื้อขายในวันซื้อขายสุดท้ายของฟิวเจอร์สที่เฉพาะเจาะจง สำหรับฟิวเจอร์สสำหรับทองคำและเงิน - มูลค่าของ London Fixing (London Fixing คือหนึ่ง) ของเกณฑ์มาตรฐานหลักสำหรับตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกทั้งหมด)

หุ้นและพันธบัตรฟิวเจอร์สทั้งหมดที่ซื้อขายบน FORTS สามารถส่งมอบได้ สัญญาสำหรับดัชนีหุ้นและอัตราดอกเบี้ย ซึ่งโดยธรรมชาติแล้วไม่สามารถดำเนินการได้โดยการส่งมอบ แน่นอนว่าเป็นการชำระบัญชี ฟิวเจอร์สสำหรับสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์มีทั้งการชำระราคา (สำหรับทองคำ เงิน Urals และน้ำมันเบรนท์) และการส่งมอบ - ฟิวเจอร์สสำหรับน้ำมันดีเซลที่มีการส่งมอบในมอสโกสำหรับน้ำตาล

ราคาฟิวเจอร์ส

ราคาฟิวเจอร์สจะเป็นไปตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงในตลาดสปอต ลองพิจารณาปัญหานี้โดยใช้ตัวอย่างสัญญาสำหรับหุ้น Gazprom (ปริมาณของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งสัญญาคือ 100 หุ้น) ดังที่เห็นในรูปที่ 2 ราคาฟิวเจอร์สมักจะสูงกว่าราคาสปอตด้วยจำนวนที่แน่นอน ซึ่งมักเรียกว่าราคาพื้นฐาน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยแบบไร้ความเสี่ยงมีบทบาทสำคัญในสูตรในการคำนวณราคาฟิวเจอร์สที่ยุติธรรมต่อหุ้น:

F=N*S*(1+r1) - N*div*(1+r2)

โดยที่ N คือปริมาณของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (จำนวนหุ้น) F คือราคาซื้อขายล่วงหน้า S – ราคาทันทีของหุ้น; r1 – อัตราดอกเบี้ยสำหรับงวดนับจากวันที่สรุปธุรกรรมภายใต้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจนกระทั่งดำเนินการ div – จำนวนเงินปันผลจากหุ้นอ้างอิง; r2 – อัตราดอกเบี้ยสำหรับช่วงเวลานับจากวันที่ปิดสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้น (“ตัดยอด”) จนกระทั่งมีการลงนามในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สูตรนี้กำหนดโดยคำนึงถึงอิทธิพลของการจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการจ่ายเงินปันผลในช่วงระยะเวลาการซื้อขายของฟิวเจอร์ส ก็ไม่จำเป็นต้องนำมาพิจารณาในการกำหนดราคา โดยทั่วไปแล้ว การจ่ายเงินปันผลจะถูกนำมาพิจารณาเฉพาะสำหรับสัญญาในเดือนมิถุนายน แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ต่ำของหุ้นของผู้ออกในรัสเซีย ผลกระทบของการชำระเงินเหล่านี้ต่อราคาฟิวเจอร์สจึงต่ำมาก ในทางกลับกัน บทบาทของอัตราดอกเบี้ยแบบไร้ความเสี่ยงยังคงมีความสำคัญมาก ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิ ขนาดของพื้นฐานจะค่อยๆ ลดลงเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุของฟิวเจอร์ส สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าพื้นฐานขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลาจนกระทั่งสิ้นสุดสัญญา - ทุกวันการแสดงมูลค่าของอัตราดอกเบี้ยจะลดลง และภายในวันที่ดำเนินการ ราคาของฟิวเจอร์สและสินทรัพย์อ้างอิงจะมาบรรจบกันตามกฎ

ราคาที่ "ยุติธรรม" ในตลาดฟิวเจอร์สถูกกำหนดไว้ภายใต้อิทธิพลของผู้เข้าร่วมที่ดำเนินการดำเนินการเก็งกำไร (โดยปกติจะเป็นธนาคารขนาดใหญ่และบริษัทการลงทุน) ตัวอย่างเช่น หากราคาฟิวเจอร์สแตกต่างจากราคาหุ้นมากกว่าอัตราปลอดความเสี่ยง ผู้อนุญาโตตุลาการจะขายสัญญาฟิวเจอร์สและซื้อหุ้นในตลาดสปอต เพื่อดำเนินการอย่างรวดเร็ว ธนาคารจะต้องมีเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ (จะชำระจากรายได้จากธุรกรรมอนุญาโตตุลาการ - นั่นคือสาเหตุที่รวมอัตราดอกเบี้ยไว้ในสูตรราคาซื้อขายล่วงหน้า)

ตำแหน่งของอนุญาโตตุลาการมีความเป็นกลางซึ่งสัมพันธ์กับทิศทางการเคลื่อนไหวของตลาด เนื่องจากไม่ได้ขึ้นอยู่กับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนของหุ้นหรือฟิวเจอร์ส ในวันที่ทำสัญญา ธนาคารจะส่งมอบหุ้นที่ซื้อเทียบกับฟิวเจอร์ส จากนั้นจึงชำระคืนเงินกู้ยืม กำไรสุดท้ายของอนุญาโตตุลาการจะเท่ากับส่วนต่างระหว่างราคาซื้อหุ้นและการขายฟิวเจอร์สลบด้วยดอกเบี้ยเงินกู้

หากฟิวเจอร์สราคาถูกเกินไป ธนาคารที่มีสินทรัพย์อ้างอิงอยู่ในพอร์ตโฟลิโอก็มีโอกาสที่จะได้รับผลกำไรแบบไร้ความเสี่ยง เขาแค่ต้องขายหุ้นและซื้อฟิวเจอร์สแทน อนุญาโตตุลาการจะวางเงินทุนที่เป็นอิสระ (ราคาของหุ้นที่ขายลบหลักประกัน) ในตลาดการให้กู้ยืมระหว่างธนาคารในอัตราดอกเบี้ยที่ไร้ความเสี่ยงและด้วยเหตุนี้จึงทำกำไรได้

อย่างไรก็ตาม ในบางสถานการณ์ พื้นฐานอาจ "แยก" จากอัตราดอกเบี้ยและสูงเกินไป (contango) หรือในทางกลับกัน กลับไปสู่พื้นที่ติดลบ (ถอยหลัง - หากราคาฟิวเจอร์สต่ำกว่ามูลค่าของหลักทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์). ความไม่สมดุลดังกล่าวเกิดขึ้นเมื่อตลาดคาดว่าจะขยับขึ้นหรือลงอย่างรุนแรง ในสถานการณ์เช่นนี้ อนาคตอาจแซงหน้าสินทรัพย์อ้างอิงในแง่ของการเติบโต/ลดลง เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานในตลาดอนุพันธ์ต่ำกว่าตลาดซื้อขายทันที ด้วยการโจมตีครั้งใหญ่จากฝ่ายเดียว (ทั้งผู้ซื้อหรือผู้ขาย) แม้แต่การกระทำของอนุญาโตตุลาการก็ไม่เพียงพอที่จะนำราคาฟิวเจอร์สไปสู่ราคาที่ "ยุติธรรม"

บทสรุป

เพียงห้าปีที่แล้ว เครื่องมือของตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นในรัสเซียนั้นมีจำกัด จริงๆ แล้วมีเพียงสัญญาซื้อขายหุ้นเท่านั้น ดังนั้นตลาดอนุพันธ์จึงถูกบังคับให้แข่งขันเพื่อลูกค้ากับตลาดหุ้น มีข้อโต้แย้งหลักสองประการในการเลือกฟิวเจอร์ส: การเพิ่มภาระทางการเงินและการลดต้นทุนที่เกี่ยวข้อง ออปชั่นมีข้อได้เปรียบในการแข่งขันมากกว่า: ความสามารถในการสร้างรายได้ระหว่างแนวโน้มไซด์เวย์ การซื้อขายที่มีความผันผวน เอฟเฟกต์เลเวอเรจสูงสุด และอื่นๆ อีกมากมาย แต่ออปชั่นยังต้องมีการเตรียมการที่มากกว่านี้มาก

สถานการณ์ฟิวเจอร์สเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากเมื่อมีสัญญาสำหรับดัชนีหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน และอัตราดอกเบี้ยปรากฏขึ้น พวกเขาไม่มีความคล้ายคลึงในกลุ่มอื่นๆ ของตลาดการเงิน และการซื้อขายในตราสารดังกล่าวก็น่าสนใจสำหรับผู้เข้าร่วมจำนวนมาก

ตลาดอนุพันธ์ – ส่วนของตลาดการเงินที่มีการสรุปสัญญาอนุพันธ์

ตราสารอนุพันธ์ (อนุพันธ์จากอนุพันธ์ภาษาอังกฤษ) คือตราสารทางการเงินที่ราคาขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิงบางตัว สิ่งที่รู้จักกันดีที่สุดคือฟิวเจอร์สและออปชัน - สัญญาฟิวเจอร์ส (ข้อตกลง) ที่กำหนดเงื่อนไขในการสรุปธุรกรรมกับสินทรัพย์อ้างอิง ณ เวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคต เช่น ราคา ปริมาณ ระยะเวลา และขั้นตอนในการชำระหนี้ร่วมกัน จนถึงวันหมดอายุ (การหมุนเวียน) ฟิวเจอร์สและออปชั่นทำหน้าที่เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีราคาของตัวเอง - สามารถขายต่อ (มอบหมาย) ให้กับผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นได้ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหลักสำหรับอนุพันธ์ในรัสเซียคือตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นบน RTS (FORTS)

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (จากอนาคตภาษาอังกฤษ - อนาคต) เป็นสัญญาแลกเปลี่ยนมาตรฐานที่คู่สัญญาในการทำธุรกรรมตกลงที่จะซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง ณ วันที่แน่นอน (กำหนดโดยการแลกเปลี่ยน) ในอนาคตในราคาที่ตกลงกันที่ เวลาที่สรุปสัญญา โดยทั่วไปแล้ว ฟิวเจอร์สจะมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนโดยมีวันหมดอายุหลายวัน โดยส่วนใหญ่จะผูกติดกับกลางเดือนสุดท้ายของไตรมาส ได้แก่ กันยายน ธันวาคม มีนาคม และมิถุนายน อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องและมูลค่าการซื้อขายหลักมักกระจุกตัวอยู่ในสัญญาที่มีวันหมดอายุที่ใกล้ที่สุด (เดือนที่หมดอายุจะระบุไว้ในรหัสฟิวเจอร์ส)

เปิดตำแหน่ง (เปิดดอกเบี้ย)

เมื่อซื้อหรือขายฟิวเจอร์ส เทรดเดอร์มีหน้าที่ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง (เช่น หุ้น) ในราคาที่ตกลงกันไว้ หรือตามที่ศัพท์เฉพาะทางอุตสาหกรรมกล่าวไว้ว่า "เข้าซื้อหรือขายสถานะ" ตำแหน่งยังคงเปิดอยู่จนกว่าสัญญาจะดำเนินการหรือจนกว่าผู้ซื้อขายจะเข้าสู่ข้อตกลงตรงข้ามกับตำแหน่งนี้ (ข้อตกลงออฟเซ็ต)

ตำแหน่งยาว

เทรดเดอร์ที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อซื้อสินทรัพย์อ้างอิง (การซื้อฟิวเจอร์ส) จะเปิดสถานะซื้อ ตำแหน่งนี้บังคับให้เจ้าของสัญญาซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ตกลงกัน ณ จุดใดเวลาหนึ่ง (ในวันที่ดำเนินการสัญญาซื้อขายล่วงหน้า)

ตำแหน่งสั้น

เกิดขึ้นเมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสรุปเพื่อขายสินทรัพย์อ้างอิง (เมื่อขายสัญญา) หากตำแหน่งซื้อไม่ได้เปิดไว้ก่อนหน้านี้ (ตำแหน่งซื้อ) ด้วยความช่วยเหลือของฟิวเจอร์ส คุณสามารถเปิดสถานะขายได้โดยไม่ต้องมีสินทรัพย์อ้างอิง เทรดเดอร์สามารถ: ก) ได้มาซึ่งสินทรัพย์อ้างอิงในไม่ช้าก่อนที่ฟิวเจอร์สจะถูกดำเนินการ; b) ปิดสถานะ Short Futures ก่อนกำหนดด้วยธุรกรรมชดเชย เพื่อแก้ไขผลลัพธ์ทางการเงินของคุณ

แก่นแท้ของฟิวเจอร์สโดยใช้ทองคำเป็นตัวอย่าง

ในอีก 3-4 เดือน ร้านขายอัญมณีจะต้องใช้ทองคำ 100 ทรอยออนซ์เพื่อทำเครื่องประดับ (1 ออนซ์ = 31.10348 กรัม) สมมติว่าเป็นเดือนสิงหาคม และหนึ่งออนซ์มีราคา 650 ดอลลาร์ และร้านขายอัญมณีกลัวว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเป็น 700 ดอลลาร์ เขาไม่มีเงินจำนวน 65,000 ดอลลาร์สำหรับซื้อโลหะมีค่าเป็นทุนสำรอง วิธีแก้ไขคือการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 100 สัญญาในการแลกเปลี่ยนสำหรับการซื้อทองคำโดยดำเนินการในช่วงกลางเดือนธันวาคม (ปริมาณของสัญญาหนึ่งฉบับเท่ากับหนึ่งออนซ์)

เหล่านั้น. ร้านขายอัญมณีจะต้องใช้เงินทุนที่จำเป็นทั้งหมดภายในสิ้นปีนี้เท่านั้น จนถึงวันนี้ เขาจะต้องเก็บหลักประกันการรับประกัน (หลักประกัน) ไว้บนการแลกเปลี่ยน โดยมีมูลค่า 6,500 ดอลลาร์ - 10% ของต้นทุนของ 100 ฟิวเจอร์ส (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหลักประกันการรับประกัน ดูตารางที่ 1) ใครจะขายฟิวเจอร์สให้กับผู้ค้าอัญมณี? นี่อาจเป็นนักเก็งกำไรหุ้นหรือบริษัทเหมืองแร่ทองคำที่วางแผนจะขายโลหะมีค่าชุดหนึ่งในเดือนธันวาคม แต่กลัวราคาตก สำหรับเธอนี่เป็นโอกาสที่ดีเยี่ยมในการแก้ไขระดับรายได้จากการขายสินค้าที่ยังไม่ได้ผลิตล่วงหน้า

จากเรื่องราว

หลักการในการจัดการซื้อขายล่วงหน้าที่ใช้ในการแลกเปลี่ยนในปัจจุบันปรากฏในสหรัฐอเมริกาในศตวรรษที่ 19 ในปี ค.ศ. 1848 คณะกรรมการการค้าแห่งชิคาโก (CBOT) ได้ก่อตั้งขึ้น ในตอนแรกมีการซื้อขายเฉพาะสินค้าจริงเท่านั้นและในปี พ.ศ. 2394 สัญญาซื้อขายล่วงหน้าฉบับแรกก็ปรากฏขึ้น ในระยะแรก มีการสรุปเป็นรายบุคคลและไม่เป็นเอกภาพ ในปี พ.ศ. 2408 CBOT ได้เปิดตัวสัญญามาตรฐาน ซึ่งเรียกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ข้อกำหนดฟิวเจอร์สระบุปริมาณ คุณภาพ เวลา และสถานที่ส่งมอบสินค้า

ในขั้นต้นสัญญาสำหรับสินค้าเกษตรมีการซื้อขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้า - เนื่องจากฤดูกาลของภาคเศรษฐกิจนี้ทำให้เกิดความต้องการสัญญาสำหรับการส่งมอบในอนาคต จากนั้น หลักการในการจัดการซื้อขายล่วงหน้าจึงถูกนำมาใช้กับสินทรัพย์อ้างอิงอื่นๆ ได้แก่ โลหะ แหล่งพลังงาน สกุลเงิน หลักทรัพย์ ดัชนีหุ้น และอัตราดอกเบี้ย

เป็นที่น่าสังเกตว่าข้อตกลงเกี่ยวกับราคาสินค้าในอนาคตปรากฏขึ้นมานานก่อนอนาคตสมัยใหม่: มีการสรุปที่งานแสดงสินค้ายุคกลางในแฟลนเดอร์สและชองปาญในศตวรรษที่ 12 อนาคตบางประเภทมีอยู่ในช่วงต้นศตวรรษที่ 17 ในฮอลแลนด์ในช่วง "ความคลั่งไคล้ทิวลิป" เมื่อประชากรทั้งหมดหมกมุ่นอยู่กับแฟชั่นของทิวลิปและดอกไม้เหล่านี้ก็มีค่ามหาศาล ในเวลานั้น ไม่เพียงแต่มีการซื้อขายดอกทิวลิปในการแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสัญญาสำหรับการเก็บเกี่ยวในอนาคตด้วย ในช่วงจุดสูงสุดของความบ้าคลั่งซึ่งจบลงด้วยภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ มีการขายทิวลิปในรูปแบบของสัญญาระยะยาวมากกว่าที่จะเติบโตบนพื้นที่เพาะปลูกทั้งหมดในฮอลแลนด์

ในตอนต้นของศตวรรษที่ 18 ในญี่ปุ่น คูปองข้าว (บัตร) เริ่มออกและหมุนเวียนในการแลกเปลี่ยนโอซาก้า อันที่จริงนี่เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฉบับแรกในประวัติศาสตร์ คูปองดังกล่าวแสดงถึงสิทธิของผู้ซื้อในการปลูกข้าวที่ยังปลูก การแลกเปลี่ยนมีกฎเกณฑ์ที่กำหนดระยะเวลาในการส่งมอบ พันธุ์ และปริมาณข้าวในแต่ละสัญญา สัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวซึ่งเป็นหัวข้อของการเก็งกำไรที่นำไปสู่การเกิดขึ้นของแท่งเทียนญี่ปุ่นที่มีชื่อเสียงและการวิเคราะห์ทางเทคนิค

การปรับตลาด. ระบบการประเมินราคาตลาด (Mark-to-Market)

ระบบที่ใช้ในการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อป้องกันการสูญเสียจำนวนมากที่จะเกิดขึ้นกับฟิวเจอร์สที่เปิดอยู่หรือตำแหน่งออปชั่น ทุกวันระหว่างช่วงการหักบัญชี ศูนย์หักบัญชีจะบันทึกราคาชำระของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเปรียบเทียบกับราคาเปิดสถานะโดยผู้เข้าร่วมการซื้อขาย (หากตำแหน่งถูกเปิดในช่วงการซื้อขายนี้) หรือกับราคาชำระราคาของครั้งก่อน เซสชั่นการซื้อขาย ความแตกต่างระหว่างราคาเหล่านี้ (มาร์จิ้นการเปลี่ยนแปลง) จะถูกหักจากบัญชีของผู้เข้าร่วมที่มีสถานะที่สูญเสียเปิดอยู่ และจะถูกโอนเข้าบัญชีของผู้เข้าร่วมที่มีสถานะที่ทำกำไรได้ ในระหว่างช่วงการหักบัญชี พร้อมกับการโอนหลักประกันการเปลี่ยนแปลง จำนวนหลักประกันในเงื่อนไขทางการเงินก็ได้รับการแก้ไขด้วย (โดยการคูณราคาชำระหนี้ด้วยอัตรา GO เป็นเปอร์เซ็นต์)

ระบบการประเมินราคาตลาดยังทำให้ขั้นตอนการคำนวณกำไรขาดทุนจากธุรกรรมออฟเซ็ตง่ายขึ้นอย่างมาก - ศูนย์หักบัญชีไม่จำเป็นต้องจัดเก็บข้อมูลว่าใคร เมื่อใด และกับใครที่เปิดสถานะเฉพาะ ก็เพียงพอแล้วที่จะทราบว่าผู้เข้าร่วมมีตำแหน่งใดก่อนเริ่มเซสชันการซื้อขายปัจจุบัน (ภายในกรอบของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งรายการที่มีวันที่ดำเนินการเฉพาะ ตำแหน่งของผู้เล่นทั้งหมดจะถูกนำมาพิจารณาที่ราคาเดียวกัน - ในราคาที่ชำระในช่วงการซื้อขายครั้งก่อน) และสำหรับการคำนวณเพิ่มเติม การแลกเปลี่ยนและ CC ต้องการราคาและปริมาณธุรกรรมของวันทำการซื้อขายปัจจุบันเพียงวันเดียว

เลเวอเรจหรือเลเวอเรจทางการเงิน

แสดงจำนวนครั้งที่เงินทุนของลูกค้าน้อยกว่าต้นทุนของสินทรัพย์อ้างอิงที่ซื้อหรือขาย สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เลเวอเรจจะคำนวณตามอัตราส่วนขนาดของหลักประกัน (หลักประกันเริ่มต้น) ต่อมูลค่าสัญญา

ในกรณีของฟิวเจอร์ส เลเวอเรจไม่ได้เกิดจากการที่ลูกค้ารับเงินกู้จากบริษัทนายหน้าหรือธนาคาร แต่เนื่องจากความจริงที่ว่าในการเปิดสถานะในการแลกเปลี่ยนนั้น ไม่จำเป็นต้องจ่าย 100% ของมูลค่า ของสินทรัพย์อ้างอิง - คุณต้องมีหลักประกัน

Margin call หรือข้อกำหนดหลักประกันเพิ่มเติม (Margin Call)

ข้อกำหนดของบริษัทนายหน้าให้กับลูกค้าหรือศูนย์หักบัญชีสำหรับผู้เข้าร่วมการหักบัญชีในการเพิ่มเงินทุนให้ถึงยอดคงเหลือขั้นต่ำเพื่อรักษาสถานะที่เปิดอยู่

กลิ้งไป

การโอนตำแหน่งที่เปิดไปยังสัญญาที่มีเดือนหมดอายุถัดไป ช่วยให้คุณใช้ฟิวเจอร์สเป็นเครื่องมือในการถือครองตำแหน่งระยะยาว - ทั้งระยะสั้นและระยะยาว ด้วยการโรลโอเวอร์ คุณสามารถลงทุนระยะยาวในสินทรัพย์อ้างอิงที่เข้าถึงได้ยากในตลาดเงินสดหรือเกี่ยวข้องกับต้นทุนที่สูงขึ้น (เช่น ทองคำ เงิน น้ำมัน)

วิธีการไหลของส่วนต่างของการเปลี่ยนแปลงและหลักประกันถูกรีเซ็ต (โดยใช้ตัวอย่างฟิวเจอร์สสำหรับหุ้น MMC Norilsk Nickel)

สมมติว่าผู้เข้าร่วมการซื้อขายสองคนได้ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับการจัดหาหุ้น MMC Norilsk Nickel จำนวน 10 หุ้นในราคาคงที่พร้อมการดำเนินการในเดือนกันยายน 2550 ณ เวลาที่ทำข้อตกลง ราคาฟิวเจอร์สอยู่ที่ 35,000 รูเบิล เนื่องจากการรับประกันสำหรับตราสารนี้ตั้งไว้ที่ 20% ของมูลค่า เทรดเดอร์แต่ละรายจะต้องมี 7,000 รูเบิลในบัญชีของเขาเพื่อเข้าร่วมในการทำธุรกรรม (ดูตารางที่ 1) ศูนย์หักบัญชีขอสงวน (บล็อก) เงินเหล่านี้เพื่อรับประกันการปฏิบัติตามภาระผูกพันของคู่สัญญา

วันถัดไป การซื้อขายปิดที่ 34,800 รูเบิล ดังนั้นราคาฟิวเจอร์สจึงลดลง และสถานการณ์ก็เอื้ออำนวยต่อผู้เข้าร่วมที่เปิดสถานะขาย ส่วนต่างการเปลี่ยนแปลง 200 รูเบิล ซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างราคาชำระหนี้ของวันแรกและวันที่สอง จะถูกโอนไปยังผู้ขาย และเงินฝากของเขาเพิ่มขึ้นเป็น 7,200 รูเบิล เนื่องจากเงินถูกหักจากบัญชีของผู้ซื้อฟิวเจอร์ส เงินฝากของเขาจึงลดลงเหลือ 6,800 รูเบิล จากมุมมองของศูนย์หักบัญชี สถานการณ์นี้ไม่สามารถยอมรับได้ เนื่องจากจะต้องรักษาหลักประกันการรับประกันของผู้เข้าร่วมแต่ละรายไว้ในจำนวนอย่างน้อย 20% ของมูลค่าสัญญาปัจจุบัน ซึ่งเท่ากับ 6,960 รูเบิล โดยมีราคาฟิวเจอร์ส 34,800 รูเบิล . ดังนั้นศูนย์หักบัญชีจะต้องให้ผู้ซื้อฟิวเจอร์สเติมเงินในบัญชีเป็นจำนวนอย่างน้อย 160 รูเบิล มิฉะนั้นตำแหน่งของเขาจะถูกบังคับปิดโดยนายหน้า

ในวันที่สาม ราคาสูงขึ้นและสัญญาการจัดหาหุ้น MMC Norilsk Nickel จำนวน 10 หุ้นมีราคา 35,300 รูเบิลเมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย ซึ่งหมายความว่าสถานการณ์เปลี่ยนไปเพื่อประโยชน์ของผู้ซื้อฟิวเจอร์ส และเขาจะได้รับเครดิตด้วยส่วนต่างการเปลี่ยนแปลงจำนวน 500 รูเบิล หรือส่วนต่างระหว่าง 35,300 ถึง 34,800 รูเบิล ดังนั้นบัญชีของผู้ซื้อจะมี 7,300 รูเบิล ในทางกลับกัน ผู้ขายจะลดเงินทุนของเขาลงเหลือ 6,700 รูเบิล ซึ่งน้อยกว่าหลักประกันเงินฝากที่กำหนดอย่างมาก ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 7,060 รูเบิล (20% ของราคาสัญญาที่ 35,300 รูเบิล) ศูนย์หักบัญชีจะต้องให้ผู้ขายเติมเต็มการรับประกันในจำนวนอย่างน้อย 360 รูเบิลและผู้ซื้อสามารถกำจัดเงินทุนที่มีอยู่จำนวน 240 รูเบิล (กองทุนในบัญชี - 7300 ลบ GO - 7060 รูเบิล)

สมมติว่าในวันที่สี่ผู้เข้าร่วมทั้งสองตัดสินใจปิดตำแหน่งของตน ราคาซื้อขายอยู่ที่ 35,200 รูเบิล เมื่อเสร็จสิ้น อัตรากำไรขั้นต้นของการเปลี่ยนแปลงจะถูกโอนเป็นครั้งสุดท้าย: 100 รูเบิลจะถูกหักจากบัญชีของผู้ซื้อและโอนไปยังผู้ขาย ในเวลาเดียวกัน หลักประกันของผู้เข้าร่วมทั้งสองจะถูกปล่อยออกมา และปริมาณเงินทุนที่เหลือทั้งหมดจะสามารถใช้งานได้ฟรี โดยสามารถถอนออกจากการแลกเปลี่ยนหรือเปิดตำแหน่งใหม่ให้พวกเขาได้ ผลลัพธ์ทางการเงินของการดำเนินงานสำหรับผู้ซื้อแสดงเป็นกำไร 200 รูเบิลที่ได้รับในรูปแบบของส่วนต่างการเปลี่ยนแปลง (-200+500-100 หรือ 35,200-35,000 รูเบิล) และผู้ขายประสบความสูญเสียในจำนวนเดียวกัน

โต๊ะ 2 การเคลื่อนย้ายกองทุนในตำแหน่งยาวและสั้นในอนาคตสำหรับหุ้น 1,000 หุ้นของ MMC Norilsk Nickel

	ราคา ฟิวเจอร์ส	การรับประกัน (20%)	ผู้ซื้อ				พนักงานขาย
			กองทุนบัญชี		ขอบการเปลี่ยนแปลง	เงินทุนที่มีอยู่	กองทุนบัญชี		ขอบการเปลี่ยนแปลง	เงินทุนที่มีอยู่
			ก่อน อัปเดต	หลังจาก อัปเดต			ก่อน อัปเดต	หลังจาก อัปเดต

ราคาดำเนินการของสัญญาการจัดหา

ในตอนต้นของบทความ เราได้กำหนดไว้ว่าในการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้า คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายตกลงล่วงหน้าเกี่ยวกับราคาส่งมอบ จากมุมมองทางเศรษฐกิจ ผลลัพธ์จะเป็นดังนี้ แต่จากมุมมองของการเคลื่อนไหวของเงินในบัญชีของผู้เข้าร่วมตลาด สถานการณ์ดูแตกต่างออกไปเล็กน้อย ลองพิจารณาสถานการณ์โดยใช้ตัวอย่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนกันยายนเดียวกันสำหรับหุ้น MMC Norilsk Nickel สมมติว่าหลังจากเทรดเดอร์สองคนทำสัญญา ณ สิ้นเดือนกรกฎาคมที่ราคา 35,000 รูเบิล ภายในกลางเดือนกันยายน ราคาฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นเป็น 40,000 รูเบิล และเมื่อปิดเซสชั่นในวันสุดท้ายของการซื้อขาย (14 กันยายน) มันหยุดอยู่ที่ระดับนี้ ในราคานี้ที่จะทำการส่งมอบ - ผู้ซื้อจะจ่ายเงินให้ผู้ขาย 40,000 รูเบิลสำหรับ 10 หุ้นของ MMC Norilsk Nickel แต่ในขณะที่ถือสถานะซื้อ ผู้ซื้อจะได้รับส่วนต่างการเปลี่ยนแปลงที่เป็นบวกจำนวน 5,000 รูเบิล (40,000-35,000) - ศูนย์หักบัญชีจะตัดออกจากบัญชีของผู้ขาย ดังนั้นผู้ซื้อจะต้องเพิ่มเงินมัดจำเพื่อชดเชยต้นทุนการจัดส่งที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับราคาของธุรกรรมเดิม

วันนี้ในบล็อก Econ Dude เราจะพูดคุยสั้นๆ เกี่ยวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ฟิวเจอร์ส)และฉันจะยกตัวอย่างว่าพวกเขาทำงานอย่างไรในตลาดหลักทรัพย์และเมื่อทำการซื้อขาย

ที่จริงแล้วคนส่วนใหญ่ไม่จำเป็นต้องรู้เรื่องนี้ เนื่องจากหัวข้อนี้มีความเฉพาะทางมาก แม้แต่นักเศรษฐศาสตร์ก็มักจะไม่สอนเรื่องนี้ภายใต้กรอบของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ทั่วไป เพราะมันเกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และเป็นแนวตะวันตกมากกว่า แต่อย่างไรก็ตาม สำหรับทุกคนที่เกี่ยวข้องกับการค้าขายนี้ ไม่ว่าจะโดยทางอาชีพหรือเพียงแค่สนใจ อนาคตเป็นสิ่งที่บางครั้งเกิดขึ้น

ดังนั้นคำนี้จึงมาจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าภาษาอังกฤษ ฟิวเจอร์ส และคำนี้มาจากอนาคต - อนาคต สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายเพื่อทำธุรกรรมหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ต่อไปในอนาคต.

สัญญาเหล่านี้ปรากฏในลักษณะที่ค่อนข้างน่าสนใจและมีความเกี่ยวข้องด้วย เนื่องจากวงจรการผลิตเมล็ดพืชหรือฝ้ายค่อนข้างยาวในแง่ของเวลา จึงจำเป็นต้องมีการรับประกันการส่งมอบ และสัญญาดังกล่าวถือเป็นการรับประกันดังกล่าว

พูดโดยคร่าวๆ เจ้าของโรงสีและเบเกอรี่สามารถตกลงกับชาวนาได้ว่าเขาจะซื้อธัญพืชภายใน 6 เดือนด้วยราคา 1 ดอลลาร์ และอีกฝ่ายจะส่งสินค้าในขณะนั้น สัญญาระยะยาวดังกล่าวช่วยปกป้องซัพพลายเออร์และผู้ขาย ช่วยให้ห่วงโซ่อุปทานมีเสถียรภาพมากขึ้น

แต่แล้วสิ่งที่น่าสงสัยก็เกิดขึ้น: ไม่มีการขาดแคลนซัพพลายเออร์ดังกล่าวอีกต่อไปและสามารถซื้อผลิตภัณฑ์เกือบทุกชนิดได้ตลอดเวลาความต้องการในสัญญาดังกล่าวลดลง แต่ทุกคนชอบแนวคิดในการดำเนินการธุรกรรมหลังจากระยะเวลา X เพราะมันให้ความสามารถในการคาดเดาและความเสถียรได้มากขึ้น และพวกเขาก็หยิบแนวคิดนี้ขึ้นมา

สัญญาดังกล่าวสามารถเรียกว่าเลื่อนออกไปได้ สัญญาเหล่านี้มีความหมายและกลไกใกล้เคียงกันมากกับคำสั่งซื้อหรือการส่งต่อ แต่ก็มีความแตกต่างกันเล็กน้อยเช่นกัน ฟิวเจอร์สโดยทั่วไปก็เหมือนกับการส่งต่อประเภทหนึ่ง ความแตกต่างก็คือฟิวเจอร์สมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยน แต่การส่งต่อจะมืดกว่า เป็นการทำธุรกรรมครั้งเดียวและเป็นส่วนตัวนอกการแลกเปลี่ยน

ดัชนีฟิวเจอร์สถูกซื้อขายโดย Nick Lisson () และการส่งต่อจะมีการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น โดยผู้นำเข้า เช่น โดยการสรุปสัญญาเหล่านี้เพื่อซื้อสกุลเงินใน X วัน เพื่อป้องกันตนเองจากความเสี่ยงที่ราคาจะกระโดด

ในเวลาเดียวกัน คุณไม่สามารถคาดเดาการส่งต่อได้จริงๆ เนื่องจากไม่ได้อยู่ในการแลกเปลี่ยน แต่สามารถขายฟิวเจอร์สได้ตลอดเวลา

ฉันมีคนรู้จักบางคนซื้อขายฟิวเจอร์สมาเป็นเวลานานและไม่เข้าใจว่าพวกเขากำลังซื้อขายฟิวเจอร์สอยู่และมันคืออะไร เหมือนคนซื้อและขายน้ำมันล่วงหน้าโดยไม่เข้าใจว่าแท้จริงแล้วอนาคตนั้นเกี่ยวข้องกับการส่งมอบน้ำมันดิบให้เขาทั้งที่ในความเป็นจริงมันอยู่ภายใต้สัญญาดังกล่าวมาเป็นเวลานานแล้ว เกือบพวกเขาไม่ได้ส่งมอบอะไรเลย เครื่องมือดังกล่าวทำให้ตลาดพองตัว รวมถึงตลาดราคาน้ำมัน โดยทำให้เกิดส่วนที่เป็นการเก็งกำไรอย่างรุนแรง เมื่อการผลิตจริง การสกัด และการบริโภคหยุดมีบทบาทใดๆ ในการกำหนดราคา และทุกสิ่งทุกอย่างขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของนักลงทุนอย่างโง่เขลา และไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน

ตัวอย่างของอนาคตคืออะไร (สัญญาฟิวเจอร์ส)คุณสามารถให้สิ่งนี้ได้

พิจารณาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันแบบคลาสสิก:

เพื่อนของฉันคนหนึ่งขายสิ่งนี้โดยไม่รู้ว่าพวกเขาสามารถนำน้ำมันมาให้เขาได้ตามธรรมชาติ ฉันล้อเล่นแน่นอน เพราะถ้าคุณซื้อขายสิ่งนี้ผ่านรัสเซีย ทุกอย่างเป็นไปได้มากว่าจะทำผ่านตัวกลาง และอาจหลายอย่าง แต่สาระสำคัญของอนาคตก็คือ: โดยการซื้อสัญญาดังกล่าวหนึ่งสัญญา เช่น ในราคา $68 ตอนนี้คุณจะได้รับน้ำมันดิบ 1 บาร์เรล เพนโดจะถูกนำโดยเฮลิคอปเตอร์และเทลงในหน้าต่างของคุณ

คุณสามารถอ่านได้ว่าสินค้าจะถูกจัดส่งอย่างไรในเวลาที่ดำเนินการในอนาคตหากคุณรู้ภาษาอังกฤษ แต่โดยส่วนตัวแล้วประเด็นนี้น่าสนใจสำหรับฉันมานานแล้ว และเป็นการยากมากที่จะหาข้อมูลเกี่ยวกับเรื่องนี้ แม้แต่ในภาษาอังกฤษก็ตาม

และแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายในตลาดคือ 1.2 ล้านสัญญา ซึ่งจริงๆ แล้วไม่มากนัก นี่คือการซื้อขายรายวันที่ 81 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าในบางวันจะมากกว่าสองเท่าก็ตาม คุณเห็นในภาพ CLM18 - นี่คืออนาคตของปี 2018 ปีนั้น CLM17 มีการซื้อขาย และอื่นๆ มันเป็นเอกสารอื่นและการซื้อขายของปีที่แล้วได้ผ่านไปแล้ว และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเราจะสิ้นสุดลงในวันที่ 18 มิถุนายน

ตอนนี้ฟิวเจอร์สซื้อขายกันที่ $68 และราคาจริงในปัจจุบันแตกต่างออกไปเล็กน้อย นี่เรียกว่า ราคาสปอตแต่เป็นเรื่องยากที่จะค้นหาเนื่องจากเว็บไซต์ยอดนิยมหลายแห่งไม่ได้ติดตามด้วยซ้ำ และมักไม่ได้กล่าวถึงว่าพวกเขาแสดงราคาฟิวเจอร์สให้คุณเห็น ไม่ใช่ราคาปัจจุบัน

นี่คือราคาฟิวเจอร์สทั้งหมด

น้ำมันรัสเซียคืออูราลความแตกต่างของราคากับน้ำมันอื่นไม่สำคัญ แต่ก็มีอยู่ น้ำมันรัสเซียไม่ได้มีคุณภาพสูงสุด แต่ก็ไม่ได้แย่ที่สุดเช่นกัน

ดังนั้น คุณสามารถซื้อฟิวเจอร์สทั้งหมดนี้ผ่านนายหน้า และใช้ MetaTrader เพื่อเข้าถึงตราสารทั้งหมดได้

เป็นที่ชัดเจนว่าน้ำมันจริงจะไม่ถูกส่งถึงคุณ แต่มีกลไกการไถ่ถอนเมื่อสิ้นสุดสัญญา อีกทั้งผู้คนจำนวนมากเล่นในตลาดซื้อขายล่วงหน้าอย่างเก็งกำไรและซื้อ/ขายล้านครั้งต่อวัน

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละสัญญามีข้อกำหนด นี่คือเอกสารที่มีเงื่อนไขหลักของสัญญา:

• ชื่อของสัญญา
• ประเภทสัญญา (คำนวณหรือส่งมอบแล้ว);
• ราคา (ขนาด)สัญญา - จำนวนสินทรัพย์อ้างอิง
• ระยะเวลาครบกำหนด - ระยะเวลาที่สามารถขายต่อหรือซื้อสัญญาคืนได้
• วันที่ส่งมอบหรือชำระหนี้ - วันที่คู่สัญญาในสัญญาจะต้องปฏิบัติตามภาระผูกพันของตน
• การเปลี่ยนแปลงราคาขั้นต่ำ (ขั้นตอน);
• ต้นทุนขั้นตอนขั้นต่ำ

คุณสามารถค้นหาทั้งหมดนี้ได้บนเว็บไซต์ invest.com ซึ่งมีลักษณะดังนี้:

ด้านล่างนี้คุณจะเห็นพารามิเตอร์ทั้งหมดของสัญญานี้

ตอนนี้เราอยู่ในช่วงปลายเดือนเมษายน 2018 วันที่ 26 สัญญาจะดำเนินการภายในสองเดือน แต่ราคามีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา ในวินาทีนี้ ทำสัญญา เมื่อซื้อแล้ว คุณจะได้รับการส่งมอบคงที่ในราคานี้ภายใน 2 เดือน หากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้น คุณสามารถขายฟิวเจอร์สนี้ได้ในราคาปัจจุบันอื่นก่อนเดือนมิถุนายน

ฟิวเจอร์สยังใช้สำหรับสิ่งที่เรียกว่า (ตาข่ายนิรภัย)เนื่องจากจะดำเนินการในราคาคงที่ในอนาคต ด้วยวิธีนี้ คุณสามารถรับประกันได้ว่าส่วนหนึ่งของสมการจะเสถียร และอีกส่วนหนึ่งจะเล่นได้อย่างแข็งขันมากขึ้น แต่ฉันจะเขียนเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ในบทความอื่นในภายหลัง

“ฟิวเจอร์สมีสภาพคล่องสูง ผันผวน และค่อนข้างมีความเสี่ยง ดังนั้นนักลงทุนและเทรดเดอร์รายใหม่จึงไม่ควรจัดการกับสิ่งเหล่านี้โดยปราศจากการเตรียมการที่เหมาะสม” -

เว็บไซต์เดียวกันรายงานว่าไม่มีการส่งมอบฟิวเจอร์สจริง แต่ในความเป็นจริงแล้ว มีทั้งหมดขึ้นอยู่กับประเภทของฟิวเจอร์ส

หากไม่มีอุปทาน กลไกส่วนต่างของการเปลี่ยนแปลงจะทำงาน

เมื่อมีการดำเนินการสัญญาฟิวเจอร์ส หากไม่มีการส่งมอบ ราคาปัจจุบันของสินทรัพย์จะถูกเปรียบเทียบกับราคาซื้อฟิวเจอร์ส และการแลกเปลี่ยนจะคำนวณส่วนต่างโดยอัตโนมัติ ไม่ว่าจะจ่ายเบี้ยประกันภัยให้คุณหรือรับเงินของคุณ

ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อฟิวเจอร์สในสินทรัพย์ตอนนี้ราคา $10 ซึ่งจะหมดอายุในหนึ่งปี และถือไว้เป็นเวลาหนึ่งปี จากนั้น หากราคากลายเป็น $15 คุณจะถูกเรียกเก็บเงิน $5 และหากราคาลดลงเหลือ $7 พวกเขาจะเรียกเก็บเงินคุณ $3

เป็นเพราะกลไกเหล่านี้ที่การแลกเปลี่ยนจำเป็นต้องมีมาร์จิ้น (ส่วนต่างเงินฝาก-หลักประกัน)และอาจเกิดการเรียกหลักประกัน - การปิดสถานะโดยอัตโนมัติ หากคุณไม่มีเงินในบัญชีของคุณ และอนาคตของคุณตกต่ำ ในขณะที่การดำเนินการยังอยู่อีกไกล แสดงว่าคุณกำลังประสบปัญหาใหญ่ คุณต้องมีเงินทุนเพื่อชดเชยความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่ฟิวเจอร์สปิด นี่คือข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยน และนี่คือสิ่งที่ทำให้ Nick Lisson เทรดเดอร์ชาวสิงคโปร์ต้องล่มสลาย และนั่นคือสาเหตุที่เขาขอเงินในลอนดอนอย่างต่อเนื่องเพื่อปกปิดส่วนต่างนี้แล้วจึงปลอมแปลงเอกสาร (ฉันกำลังพูดถึงหนังเรื่อง "The Con Man" นำแสดงโดย ยวน แมคเกรเกอร์).

เหล่านี้คือพาย ฉันหวังว่าบล็อก Econ Dude จะให้ตัวอย่างที่เพียงพอและอธิบายวิธีการทำงานของฟิวเจอร์ส คุณสามารถค้นหาบทความอื่น ๆ เกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ได้ที่นี่

เทรดเดอร์ชาวรัสเซียคุ้นเคยกับการใช้ตราสารดังกล่าวเป็นฟิวเจอร์สในกิจกรรมของพวกเขา RTS, MICEX และการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ทำให้สามารถทำเช่นนี้ได้โดยเกี่ยวข้องกับธุรกรรมทางการเงินที่หลากหลาย อะไรคือคุณสมบัติของการใช้กลยุทธ์การซื้อขายที่เหมาะสม? ฟิวเจอร์สคืออะไรและช่วยให้เทรดเดอร์สร้างรายได้ได้อย่างไร?

ฟิวเจอร์สคืออะไร

ตามคำจำกัดความที่ยอมรับกันโดยทั่วไปในหมู่เทรดเดอร์ ฟิวเจอร์สคือเครื่องมือทางการเงินที่ช่วยให้สามารถดำเนินการสัญญาฟิวเจอร์สกับสินทรัพย์อ้างอิงได้ ซึ่งหมายถึงข้อตกลงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเกี่ยวกับราคาและช่วงเวลาของการทำธุรกรรม ในทางกลับกัน ด้านอื่นๆ ของสินทรัพย์นี้ เช่น ปริมาณ สี ปริมาตร ฯลฯ จะถูกระบุไว้ในข้อกำหนดแยกต่างหากของข้อตกลง ฟิวเจอร์สเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ค่อนข้างเป็นสากล สามารถปรับให้เข้ากับพื้นที่การค้าที่หลากหลาย

เป็นอนุพันธ์ของฟิวเจอร์สหรือไม่?

ใช่ นี่คือความหลากหลายของพวกเขา เทรดเดอร์จำนวนมากเข้าใจคำว่า "อนุพันธ์" ว่าเป็นคำพ้องสำหรับวลี "เครื่องมือทางการเงินที่เป็นอนุพันธ์" ซึ่งก็คือคำที่เสริมกับธุรกรรมการซื้อและการขายแบบคลาสสิก อนุพันธ์และฟิวเจอร์สเป็นข้อตกลงลายลักษณ์อักษรที่กำหนดเงื่อนไขของสัญญาสำหรับผู้ขายและผู้ซื้อ ลักษณะเฉพาะของตราสารอนุพันธ์ใดๆ ก็คือ โดยพื้นฐานแล้วตัวมันเองสามารถอยู่ภายใต้ข้อตกลงการซื้อและการขายได้ นั่นคืออาจไม่มีการโอนสินค้าจากซัพพลายเออร์ไปยังผู้ซื้ออย่างแท้จริง

ประวัติศาสตร์ฟิวเจอร์ส

เพื่อที่จะศึกษารายละเอียดที่เพียงพอเกี่ยวกับสาระสำคัญของอนาคต จะมีประโยชน์ในการค้นหาว่าเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้ปรากฏอย่างไร อะไรคือขั้นตอนทางประวัติศาสตร์ที่สำคัญของการนำเข้าสู่การหมุนเวียนทางการเงิน เทรดเดอร์บางรายเชื่อว่ากลไกของความสัมพันธ์ระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อซึ่งปัจจุบันสอดคล้องกับคำจำกัดความของฟิวเจอร์สนั้นปรากฏมานานก่อนที่ตราสารดังกล่าวจะปรากฏในตลาด เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งในเศรษฐศาสตร์ ปรากฏการณ์แรกปรากฏขึ้น และจากนั้นก็มีคำที่อธิบายลักษณะดังกล่าว

ตลาดต้องการนวัตกรรม

สินค้าประเภทหลักประเภทหนึ่งคือธัญพืชมาโดยตลอด หากเราพูดถึงช่วงเวลาจนถึงปลายคริสต์ศตวรรษที่ 19 - ต้นศตวรรษที่ 20 ก็ถือเป็นประเด็นสำคัญของการค้าโลก เกษตรกรผู้ปลูกธัญพืชจัดส่งให้ผู้ซื้อทางบกหรือทางทะเล ในฤดูใบไม้ร่วงมักมีสินค้าล้นตลาดในตลาดธัญพืช - เกษตรกรพยายามขายพืชผลของตนโดยเร็วที่สุด ในทางกลับกันในฤดูใบไม้ผลิเมล็ดพืชอาจขาดแคลนซึ่งไม่มีเวลาปลูกในขณะที่สิ่งที่ไม่ได้ขายมีเวลาที่จะเน่าเสียในฤดูใบไม้ร่วงเนื่องจากมักไม่มีที่ไหนที่จะเก็บมัน ตลาดจำเป็นต้องแก้ไขความไม่สมดุลนี้ นี่เป็นวิธีที่เครื่องมือทางการเงินเร่งด่วนปรากฏขึ้นซึ่งทำให้เกษตรกรผู้ปลูกธัญพืชตลอดจนซัพพลายเออร์ของสินค้าเกษตรอื่น ๆ สามารถทำสัญญากับผู้ซื้อก่อนที่เมล็ดพืชจะสุกหรือมาถึงจุดขายเสียอีก

เครื่องมือสากล

ข้อตกลงเหล่านั้นเริ่มถูกเรียกว่าข้อตกลงล่วงหน้า (จากภาษาอังกฤษไปข้างหน้า - "ไปข้างหน้า") อาจกล่าวได้ว่าฟิวเจอร์สเป็นการปรับตัวของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าให้เข้ากับลักษณะเฉพาะของการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ผู้เชี่ยวชาญเชื่อมโยงรูปลักษณ์ของตนกับมาตรฐานธุรกรรมที่กำหนดไว้ในธุรกิจ ซึ่งสามารถสรุปข้อตกลงที่เหมาะสมได้โดยไม่คำนึงถึงประเภทของผลิตภัณฑ์ที่ขาย เป็นผลให้การซื้อขายล่วงหน้าได้แพร่กระจายไปยังธุรกรรมที่ไม่เพียงแต่ซื้อขายธัญพืชและสินค้าเกษตรอื่น ๆ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงวัตถุดิบ โลหะ ผลิตภัณฑ์อาหารสำเร็จรูปบางชนิด เช่น น้ำตาล กาแฟ ฯลฯ ไปสู่สิ่งใหม่ที่ค่อนข้างใหม่หากเราพูดถึง เกี่ยวกับประวัติความเป็นมาของความสัมพันธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ การแลกเปลี่ยนทางการเงินยังได้ปรับให้เข้ากับตราสารอีกด้วย

จากวัตถุดิบสู่ดัชนีสต๊อก

มีข้อมูลว่าการซื้อขายฟิวเจอร์สครั้งแรกในการซื้อขายได้ดำเนินการในการแลกเปลี่ยน Dow Jones สำหรับธุรกรรมในดัชนีที่มีชื่อเดียวกัน เป็นผลให้นักการเงินได้รับเครื่องมือที่ยอดเยี่ยม เช่นเดียวกับที่ซัพพลายเออร์ธัญพืชสามารถทำได้ในฤดูใบไม้ร่วง เมื่อเวลาผ่านไป ดัชนีฟิวเจอร์สเริ่มแพร่หลายมากจนบางครั้งปริมาณการซื้อขายเริ่มเกินกว่าธุรกรรมแบบคลาสสิก

ฟิวเจอร์สในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

เครื่องมือทางการเงินใหม่ก็เริ่มเจาะตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศด้วย ผู้เชี่ยวชาญบางคนระบุว่า ปัจจัยหนึ่งที่ทำให้เทรดเดอร์สนใจใช้ฟิวเจอร์สคือการยกเลิก "มาตรฐานทองคำ" ในสหรัฐอเมริกาในปี 1971 ทันทีหลังจากที่บรรทัดฐานใหม่มีผลบังคับใช้ ราคาในตลาดสกุลเงินโลกเริ่มมีความผันผวนอย่างมาก เทรดเดอร์แนะนำว่าฟิวเจอร์สเป็นเครื่องมือที่จะช่วยให้ตลาดผ่านช่วงที่มีความผันผวนสูงได้

มีการแนะนำกลไกการซื้อขายที่เหมาะสม และเนื่องจากความนิยมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้เชี่ยวชาญจึงสันนิษฐานว่านี่คือสิ่งที่ตลาดต้องการอย่างแท้จริง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับเงินดอลลาร์และรูเบิล ดังที่ระบุไว้ในแหล่งต่างๆ ได้รับการสรุปครั้งแรกในเดือนเมษายน พ.ศ. 2541 ในวันแรกของการซื้อขาย จำนวนสัญญารวมเกิน 200 ล้านรูเบิล

ฟิวเจอร์สในรัสเซีย

อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์การซื้อขายหุ้นของรัสเซียมีอายุย้อนไปถึงสมัยพระเจ้าปีเตอร์มหาราช และในตอนต้นของศตวรรษที่ 20 ตามแหล่งข้อมูลบางแห่ง มีการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ 87 รายการในรัสเซีย ตั้งแต่ปลายทศวรรษที่ 20 จนถึงปี 1991 สถาบันการค้าแห่งนี้ไม่ได้ทำงานในประเทศของเรา แต่หลังจากที่รัสเซียเปลี่ยนผ่านไปสู่ตลาดเสรี รัสเซียก็กลายเป็นหนึ่งในตลาดสำคัญสำหรับเศรษฐกิจของประเทศ

ธุรกรรมฟิวเจอร์สครั้งแรกเริ่มต้นในรัสเซียเมื่อใด มีข้อมูลว่าแบบอย่างแรกสำหรับการใช้เครื่องมือทางการเงินนี้ถูกบันทึกไว้ในปี 1996 ในตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก บทความวิเคราะห์ฉบับแรกเริ่มปรากฏขึ้น โดยนำเสนอวิทยานิพนธ์เกี่ยวกับโอกาสในการใช้ฟิวเจอร์สในการซื้อขายในรัสเซีย ในช่วงทศวรรษ 1990 สัญญาเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเทศบาลเริ่มดำเนินการผ่านเครื่องมือทางการเงินนี้

ขณะนี้มีการใช้ฟิวเจอร์สกับทั้งรายการหลัก (RTS และ MICEX) ส่วนแรกมีส่วนเฉพาะสำหรับการซื้อขายโดยใช้เครื่องมือทางการเงินนี้ - FORTS ฟิวเจอร์สและออปชัน (อีกวิธีหนึ่งที่เป็นที่นิยมในการทำสัญญา) มีอยู่ใน FORTS อย่างไรก็ตามการพิจารณาความแตกต่างจะมีประโยชน์

ฟิวเจอร์สแตกต่างจากออปชั่นอย่างไร?

เกณฑ์สำคัญในการแยกแยะฟิวเจอร์สจากออปชั่นคือเจ้าของฟิวเจอร์สจะต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขของข้อตกลง ในทางกลับกัน เครื่องมือทางการเงินตัวที่สองอนุญาตให้คู่สัญญาในการทำธุรกรรมไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในสัญญา ตัวอย่างเช่น อย่าขายหุ้นหากราคาลดลงเมื่อเทียบกับราคา ณ เวลาที่ซื้อ

ประเภทของฟิวเจอร์ส จัดฉาก

อย่างไรก็ตาม เรามาศึกษาอนาคตกันต่อไป เทรดเดอร์ยุคใหม่แบ่งพวกมันออกเป็นสองประเภท ประการแรก มีสิ่งที่เรียกว่าการจัดฉากอนาคต พวกเขาเป็นตัวแทนของสัญญา ณ เวลาที่ดำเนินการซึ่งผู้ซื้อตกลงที่จะซื้อและผู้ขาย - ที่จะยกให้ปริมาณของสินทรัพย์บางส่วนที่ระบุไว้ในข้อกำหนดของธุรกรรม ในกรณีนี้ ราคาฟิวเจอร์สจะเป็นราคาคงที่ในการซื้อขายครั้งล่าสุด หากสัญญาหมดอายุและผู้ขายไม่สละทรัพย์สินเขาอาจถูกลงโทษ

คำนวณแล้ว

นอกจากนี้ยังมีการตั้งถิ่นฐานฟิวเจอร์ส ลักษณะเฉพาะของพวกเขาคือผู้ขายและผู้ซื้อจ่ายเงินซึ่งกันและกันในจำนวนที่ประกอบกันเป็นความแตกต่างระหว่างราคาของสินทรัพย์ ณ เวลาที่ลงนามและดำเนินการตามข้อตกลง โดยไม่คำนึงถึงการส่งมอบจริง

โครงสร้างข้อกำหนดฟิวเจอร์ส

องค์ประกอบสำคัญอย่างหนึ่งของธุรกรรมฟิวเจอร์สคือข้อกำหนด เป็นแหล่งที่กำหนดเงื่อนไขพื้นฐานของสัญญา โครงสร้างของข้อกำหนดสำหรับธุรกรรมประเภทที่อยู่ระหว่างการพิจารณามักจะเป็นดังนี้: ชื่อของข้อตกลง ประเภทเฉพาะ - การชำระบัญชีหรือขั้นตอน มูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง ระยะเวลา รวมถึงพารามิเตอร์การเก็งกำไรบางส่วนจะถูกระบุ สิ่งที่สำคัญอย่างหนึ่งคือขีดหรือขั้นตอนขั้นต่ำของการเปลี่ยนแปลงราคา

มูลค่าของมันขึ้นอยู่กับสินทรัพย์เฉพาะ สำหรับข้าวสาลีหากเราพูดถึงการแลกเปลี่ยนหลักของโลกจะอยู่ที่ประมาณ 5 เซนต์ต่อตัน เมื่อทราบปริมาณของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เทรดเดอร์สามารถคำนวณการเปลี่ยนแปลงราคารวมของมูลค่าสินทรัพย์ทั้งหมดได้อย่างง่ายดาย ตัวอย่างเช่น หากมีการสรุปข้อตกลงสำหรับข้าวสาลี 200 ตัน ก็สามารถคำนวณได้ว่าการปรับราคาขั้นต่ำจะเป็น 10 ดอลลาร์

ฟิวเจอร์สน้ำมัน

การซื้อขายฟิวเจอร์สของ Brent และน้ำมันประเภทอื่น ๆ ดำเนินการอย่างไร? ง่ายมาก. ในการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์สมัยใหม่ มีการซื้อขายน้ำมันประเภทนี้ เช่นเดียวกับอีกสองรายการ - Light Sweet และ WTI ทั้งหมดนี้เรียกว่าน้ำมันมาร์กเกอร์ เนื่องจากน้ำมันประเภทอื่นมีมูลค่าตามความสัมพันธ์กับต้นทุนของน้ำมันที่มีการซื้อขาย สัญญาดำเนินการในการแลกเปลี่ยนหลักสองแห่ง ได้แก่ NYMEX ในนิวยอร์ก และ ICE ในลอนดอน ตลาดอเมริกาขายน้ำมัน Light Sweet และตลาดอังกฤษขายน้ำมันอีกสองเกรด ลักษณะเฉพาะของการซื้อขายทองคำดำคือการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน

มาตรฐานที่ยอมรับโดยทั่วไปสำหรับเทรดเดอร์ในโลกนี้คือเกรดเบรนต์ น้ำมันนี้เป็นน้ำมันมาร์กเกอร์สำหรับส่วนสำคัญของเกรดแบล็คโกลด์ของโลก รวมถึงน้ำมันอูราลของรัสเซีย จริงอยู่ ตามที่นักวิเคราะห์บางคนตั้งข้อสังเกต มีนักเคลื่อนไหวในหมู่เทรดเดอร์ที่ไม่เห็นว่าแนะนำให้ถือ Brent เป็นมาตรฐาน เหตุผลหลักคือส่วนใหญ่ขุดได้เฉพาะในทะเลเหนือในทุ่งนอร์เวย์เท่านั้น ปริมาณสำรองของพวกเขาลดลง เป็นผลให้นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าสภาพคล่องของผลิตภัณฑ์ลดลง และราคาน้ำมันอาจไม่สะท้อนถึงแนวโน้มของตลาดที่แท้จริง

Brent Futures สามารถรับรู้ได้อย่างง่ายดายด้วยตัวย่อ BRN ของการแลกเปลี่ยน London ICE ชื่อเต็มของสัญญาคือ Brent Crude Oil จัดหาน้ำมันภายใต้สัญญารายเดือน ดังนั้นธุรกรรมจึงสามารถสรุปได้ในช่วงเวลาหนึ่งเดือน ระยะเวลาสัญญาสูงสุดคือ 8 ปี มีฟิวเจอร์สน้ำมันระยะสั้นและมีระยะยาว มูลค่าของสัญญาที่เกี่ยวข้องคือ 1,000 บาร์เรล มูลค่าของ 1 Tick คือเซ็นต์ นั่นคือ การเปลี่ยนแปลงขั้นต่ำของราคาสัญญาคือ $10

จะชนะการซื้อขายน้ำมันโดยใช้ฟิวเจอร์สได้อย่างไร? ตามที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าราคาน้ำมันขึ้นอยู่กับสถานะของเศรษฐกิจโลก หากบุคคลมีความเชี่ยวชาญในหัวข้อนี้เป็นอย่างดี เขาก็สามารถลองทำสัญญาซื้อหรือขายน้ำมันในราคาที่กำหนดได้ ซึ่งจะเป็นการเปิดสถานะซื้อหรือขายตามลำดับ สมมติว่าราคาน้ำมันอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บุคคลหนึ่งสันนิษฐานว่าภายใน 3 เดือนราคาวัตถุดิบจะสูงขึ้นเป็น 120 ดอลลาร์ เขาทำสัญญาขั้นต่ำ 1 สัญญาเพื่อซื้อทองคำดำที่ราคา 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มา 3 เดือน. ตามที่คาดไว้ ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นเป็น 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ผู้ซื้อขายกลับได้ราคาอยู่ที่ 90 ดอลลาร์ ตามเงื่อนไขของการแลกเปลี่ยน เขาได้รับเครดิตทันทีด้วยส่วนต่างที่ต้องการ 40 ดอลลาร์

ฟิวเจอร์สและสกุลเงิน

แน่นอนว่าในการซื้อขายน้ำมันล่วงหน้า นักเทรดจะต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก ขนาดสัญญาขั้นต่ำดังที่เราได้ระบุไว้แล้วคือ 1,000 บาร์เรล นั่นคือหากเราใช้ราคาปัจจุบันไม่ใช่ราคาสูงสุดสำหรับทองคำดำ จะต้องมีการลงทุนประมาณ 50,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์มีโอกาสที่จะสร้างรายได้โดยการสรุปดอลลาร์ฟิวเจอร์สใน MICEX เป็นต้น ตามเงื่อนไขของการแลกเปลี่ยน ปริมาณสัญญาขั้นต่ำคือ 1,000 ดอลลาร์ ติ๊ก - 10 โกเปค

ตัวอย่างเช่น บุคคลหนึ่งสันนิษฐานว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะลดลงจากปัจจุบัน 65 รูเบิลเป็น 40 เขาเปิดสถานะซื้อเพื่อขายสัญญาหนึ่งสัญญาที่ราคา 50 ดอลลาร์ เป็นระยะเวลา 1 เดือน หนึ่งเดือนต่อมา เงินรูเบิลกำลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะ โดยสูงถึง 40 หน่วยต่อดอลลาร์สหรัฐ บุคคลมีสิทธิ์ขายจำนวนเงินที่ระบุในข้อกำหนดของสัญญาที่อัตราแลกเปลี่ยน 50 ดอลลาร์และรับ 10 รูเบิลจากแต่ละหน่วยสกุลเงินอเมริกัน แต่ถ้าเขาไม่ได้รับอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกต้อง เขาจะต้องปฏิบัติตามภาระผูกพันของเขาในการแลกเปลี่ยนไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ซึ่งมักเกิดขึ้นโดยการฝากเงินตามขนาดที่ต้องการในบัญชีแพลตฟอร์มการซื้อขาย

กลไกการสร้างรายได้ที่คล้ายกันนั้นเป็นไปได้เมื่อทำการซื้อขายหุ้นขององค์กร ด้วยการวิเคราะห์สถานการณ์ในตลาดที่สมดุลและมีคุณสมบัติครบถ้วน เทรดเดอร์จึงสามารถวางใจได้ว่าจะได้รับรายได้ที่ยอดเยี่ยมผ่านทางฟิวเจอร์ส การซื้อขายแลกเปลี่ยนสมัยใหม่ค่อนข้างสะดวกสบาย โปร่งใส และได้รับการคุ้มครองโดยกฎหมายรัสเซีย ตามกฎแล้ว เทรดเดอร์มีเครื่องมือวิเคราะห์ที่สะดวก เช่น แผนภูมิฟิวเจอร์สสำหรับสินทรัพย์ที่เลือก การใช้สิ่งที่เกี่ยวข้องในหมู่นักการเงินชาวรัสเซียได้รับความนิยมค่อนข้างคงที่

เราเพิ่งดูหัวข้อนี้ ดังที่คุณทราบ ออปชั่นคือสัญญาที่ให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการทำธุรกรรมกับสินทรัพย์ภายในระยะเวลาที่กำหนดในราคาที่กำหนด ความแตกต่างระหว่างสัญญาฟิวเจอร์สและออปชั่นก็คือการทำธุรกรรมนี้จำเป็นสำหรับผู้ซื้อฟิวเจอร์สในลักษณะเดียวกับผู้ขาย ในบทความนี้ ผมจะกล่าวถึงแนวคิดพื้นฐานของการซื้อขายล่วงหน้า

แนวคิดพื้นฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและตัวอย่าง

ฉันใช้งานบล็อกนี้มานานกว่า 6 ปี ตลอดเวลานี้ฉันเผยแพร่รายงานผลการลงทุนของฉันเป็นประจำ ขณะนี้พอร์ตการลงทุนสาธารณะมีมากกว่า 1,000,000 รูเบิล

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้อ่าน ฉันได้พัฒนาหลักสูตร Lazy Investor ซึ่งฉันได้แสดงทีละขั้นตอนวิธีการจัดการเงินส่วนบุคคลของคุณให้เป็นระเบียบและลงทุนเงินออมของคุณอย่างมีประสิทธิภาพในสินทรัพย์หลายสิบรายการ ฉันแนะนำให้ผู้อ่านทุกคนเข้ารับการฝึกอบรมในสัปดาห์แรกเป็นอย่างน้อย (ฟรี)

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (หรือเพียงแค่สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) คือสัญญาที่ผู้ซื้อตกลงที่จะซื้อและผู้ขายตกลงที่จะขายสินทรัพย์ภายในวันที่กำหนดในราคาที่ระบุไว้ในสัญญา สัญญาเหล่านี้จัดอยู่ในประเภทตราสารที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนเนื่องจากมีการซื้อขายเฉพาะในการแลกเปลี่ยนภายใต้ข้อกำหนดมาตรฐานและกฎการซื้อขาย คู่สัญญากำหนดเฉพาะราคาและวันที่ดำเนินการเท่านั้น ฟิวเจอร์สทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็น 2 ประเภท

• จัดหา;
• คำนวณแล้ว

การส่งมอบล่วงหน้าเกี่ยวข้องกับการส่งมอบสินทรัพย์ในวันที่ทำสัญญา สินทรัพย์ดังกล่าวอาจเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (น้ำมัน ธัญพืช) หรือเครื่องมือทางการเงิน (สกุลเงิน หุ้น) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าการชำระบัญชีไม่ได้กำหนดการส่งมอบสินทรัพย์และคู่สัญญาจะชำระเพียงเงินสดเท่านั้น: ส่วนต่างระหว่างราคาตามสัญญาและราคาจริงของตราสาร ณ วันที่ชำระราคา การจำแนกประเภทฟิวเจอร์สที่มีรายละเอียดมากขึ้นจะขึ้นอยู่กับลักษณะของสินทรัพย์: สินค้าโภคภัณฑ์หรือเครื่องมือทางการเงิน:

ในขั้นต้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกิดขึ้นจากสัญญาการส่งมอบสินค้าโภคภัณฑ์ โดยหลักแล้วสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร ด้วยวิธีนี้ ซัพพลายเออร์และผู้ซื้อจึงพยายามปกป้องตนเองจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเก็บเกี่ยวที่ไม่ดีหรือสภาพการเก็บรักษาผลิตภัณฑ์ ตัวอย่างเช่น Chicago Mercantile Exchange (CME) ที่ใหญ่ที่สุดในโลกถูกสร้างขึ้นในปี 1848 เพื่อการซื้อขายสัญญาทางการเกษตรโดยเฉพาะ ฟิวเจอร์สทางการเงินปรากฏเฉพาะในปี 1972 เท่านั้น ต่อมา (ในปี 1981) ฟิวเจอร์สทางการเงินที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับดัชนีหุ้น S&P500 ก็ปรากฏขึ้นในปัจจุบัน ตามสถิติมีเพียง 2-5% ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเท่านั้นที่สิ้นสุดในการส่งมอบสินทรัพย์ งานต่างๆ เช่น การทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรต้องมาก่อน

แต่ละฟิวเจอร์สมีข้อกำหนดที่อาจรวมถึง:

• ชื่อของสัญญา
• ประเภท (การชำระบัญชีหรือการส่งมอบ) ของสัญญา
• ราคาตามสัญญา;
• ขั้นตอนราคาเป็นจุด;
• ระยะเวลาการไหลเวียน
• ขนาดสัญญา
• หน่วยการค้า
• เดือนที่จัดส่ง;
• วันที่จัดส่ง;
• ชั่วโมงการซื้อขาย
• วิธีการจัดส่ง
• ข้อจำกัด (เช่น ความผันผวนของสกุลเงินสัญญา)

ในช่วงเวลาก่อนการดำเนินการสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ราคาสปอตของสินทรัพย์อาจสูงหรือต่ำกว่าราคาในสัญญาก็ได้ ขึ้นอยู่กับสิ่งนี้ สถานะของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะมีความโดดเด่น เรียกว่า คอนแทงโกและ การถอยหลัง.

• คอนแทงโก้– สถานการณ์ที่สินทรัพย์มีการซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าราคาฟิวเจอร์ส เช่น ผู้เข้าร่วมการทำธุรกรรมคาดหวังว่าราคาของสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้น
• การถอยหลัง– สินทรัพย์มีการซื้อขายในราคาที่สูงกว่าราคาฟิวเจอร์ส เช่น ผู้เข้าร่วมธุรกรรมคาดหวังว่าจะมีการลดราคา

เรียกว่าความแตกต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สและราคาสปอตของสินทรัพย์ พื้นฐานสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ตัวอย่างเช่น ในกรณีของ contango ฐานจะเป็นค่าบวก ในวันส่งมอบ ราคาฟิวเจอร์สและราคาสปอตจะมาบรรจบกันภายในต้นทุนการจัดส่ง ซึ่งเรียกว่าการลู่เข้ากัน สาเหตุของการบรรจบกันคือปัจจัยการจัดเก็บสินทรัพย์หยุดมีบทบาท

ในกรณีที่มีการลดลงอย่างต่อเนื่องในพื้นฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ดีลเลอร์สามารถเล่นได้ ตัวอย่างเช่น การซื้อธัญพืชในเดือนพฤศจิกายนและการขายฟิวเจอร์สสำหรับการส่งมอบในเดือนมีนาคมไปพร้อมๆ กัน เมื่อถึงวันส่งมอบ ตัวแทนจำหน่ายจะขายเมล็ดพืชในราคาปัจจุบันและในขณะเดียวกันก็ทำสิ่งที่เรียกว่า การทำธุรกรรมชดเชยในราคาเดียวกันการซื้อฟิวเจอร์ส ดังนั้นการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาผ่านฟิวเจอร์สทำให้คุณสามารถชดใช้ต้นทุนในการจัดเก็บสินค้าได้ เช่นเดียวกับเครื่องมือแลกเปลี่ยนอื่นๆ ฟิวเจอร์สช่วยให้คุณสามารถใช้วิธีการวิเคราะห์ทางเทคนิคแบบดั้งเดิมได้ แนวคิดเรื่องเส้นแนวโน้ม แนวรับ และแนวต้านนั้นใช้ได้กับสิ่งเหล่านี้

มาร์จิ้นและผลลัพธ์ทางการเงินของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

เมื่อเปิดธุรกรรมด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ความคุ้มครองการประกันที่เรียกว่าส่วนต่างเงินฝากจะถูกบล็อกในบัญชีของผู้เข้าร่วมแต่ละคน โดยปกติจะอยู่ระหว่าง 2 ถึง 30% ของมูลค่าสัญญา หลังจากการทำธุรกรรมเสร็จสิ้น เงินประกันเงินฝากจะถูกคืนให้กับผู้เข้าร่วม บางครั้งสถานการณ์เกิดขึ้นซึ่งการแลกเปลี่ยนอาจต้องการหลักประกันเพิ่มเติม ภาวะนี้เรียกว่า.

โดยปกติแล้วสิ่งนี้จะเกิดจาก หากผู้เข้าร่วมธุรกรรมไม่สามารถฝากหลักประกันเพิ่มเติมได้ เขาถูกบังคับให้ปิดตำแหน่ง ในกรณีที่มีการปิดสถานะจำนวนมาก ราคาของสินทรัพย์จะได้รับแรงกระตุ้นเพิ่มเติมในการเปลี่ยนแปลง ตัวอย่างเช่น เมื่อตำแหน่งซื้อถูกปิดพร้อมกัน ราคาของสินทรัพย์อาจลดลงอย่างรวดเร็ว ในตลาด FORTS การรับประกันการส่งมอบล่วงหน้า 5 วันก่อนการดำเนินการจะเพิ่มขึ้น 1.5 เท่า หากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญา จำนวนหลักประกันที่บล็อคไว้จะถูกถอนออกเพื่อเป็นค่าปรับและโอนไปยังอีกฝ่ายเพื่อเป็นค่าชดเชย การควบคุมการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินโดยคู่สัญญาในการทำธุรกรรมนั้นดำเนินการโดยสำนักหักบัญชี

นอกจากนี้ ทุกวันเมื่อปิดวันซื้อขาย อัตราการเปลี่ยนแปลงจะเกิดขึ้นกับสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเปิด ในวันแรก จะเท่ากับส่วนต่างระหว่างราคาที่สรุปสัญญาและราคาปิดของวัน (เคลียร์) สำหรับตราสารนี้ ในวันที่ดำเนินการตามสัญญา ส่วนต่างของการเปลี่ยนแปลงจะเท่ากับส่วนต่างระหว่างราคาปัจจุบันและราคาหักล้างล่าสุด ดังนั้น ผลลัพธ์ของธุรกรรมสำหรับผู้เข้าร่วมรายใดรายหนึ่งจะเท่ากับจำนวนหลักประกันการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นตลอดทั้งวันในขณะที่สถานะภายใต้สัญญาเปิดอยู่

ผลลัพธ์ทางการเงินของธุรกรรมเท่ากับ VM1+VM2+VM3=600-400+200=400 รูเบิล

หากฟิวเจอร์สได้รับการชำระและซื้อเพื่อวัตถุประสงค์ในการเก็งกำไร เช่นเดียวกับในสถานการณ์อื่นๆ จำนวนมาก ไม่ควรรอถึงวันดำเนินการ ในกรณีนี้ ธุรกรรมที่ตรงกันข้ามจะถูกสรุป เรียกว่าออฟเซ็ต ตัวอย่างเช่น หากก่อนหน้านี้มีการซื้อสัญญาฟิวเจอร์ส 10 สัญญา จะต้องขายในจำนวนเดียวกันทุกประการ หลังจากนั้นภาระผูกพันภายใต้สัญญาจะถูกโอนไปยังผู้ซื้อรายใหม่ ใน New York Mercantile Exchange NYMEX (ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ CME) ตำแหน่งที่เปิดอยู่ใน WTI ไม่เกิน 1% ถึงการส่งมอบ ข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่าง Settlement Futures และ Settlement Futures คือ เมื่อตำแหน่ง Settlement Futures เปิดขึ้น หลักประกันจะไม่เพิ่มขึ้นในวันดำเนินการ ราคาสุดท้ายในวันที่ดำเนินการจะขึ้นอยู่กับราคาสปอต ตัวอย่างเช่น ในกรณีของโกลด์ฟิวเจอร์ส จะมีการกำหนดราคาลอนดอนบน COMEX (Commodity Exchange)

ฟิวเจอร์สและสัญญาสำหรับความแตกต่าง: ความเหมือนและความแตกต่าง

การคำนวณกำไรเมื่อซื้อขายฟิวเจอร์สที่ชำระแล้วนั้นชวนให้นึกถึงตราสารอนุพันธ์ประเภทหนึ่งยอดนิยมที่เรียกว่า CFD (สัญญาสำหรับส่วนต่าง สัญญาสำหรับส่วนต่าง) โดยการซื้อขาย CFD ผู้ซื้อขายจะสร้างรายได้จากส่วนต่างระหว่างราคาของสินทรัพย์เมื่อปิดและเปิดสถานะการซื้อขาย สินทรัพย์อาจเป็นหุ้น ดัชนีหุ้น สินค้าแลกเปลี่ยน ณ ราคาสปอต ฟิวเจอร์สเอง ฯลฯ ความเหมือนและความแตกต่างหลักๆ ระหว่างฟิวเจอร์สและ CFD สามารถแสดงได้ในรูปแบบตาราง:

เครื่องมือ	CFD	ฟิวเจอร์ส
มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์	เลขที่	ใช่
มีวันครบกำหนด	—	ใช่
ซื้อขายเป็นเศษส่วนจำนวน	ใช่	เลขที่
การส่งมอบทรัพย์สินที่เป็นไปได้	เลขที่	ใช่
ข้อจำกัดเกี่ยวกับตำแหน่งสั้น	เลขที่	ใช่

ต่างจากฟิวเจอร์ส CFD มีการซื้อขายกับโบรกเกอร์ Forex พร้อมกับคู่สกุลเงิน แต่ไม่ใช่ตลอดเวลา แต่ในระหว่างชั่วโมงการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องซึ่งจัดการกับสินทรัพย์อ้างอิงเฉพาะ หนึ่งในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีสภาพคล่องมากที่สุดที่ซื้อขายในระบบ FORTS ของรัสเซียคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี RTS มันถูกระบุเป็น CFD บนกราฟราคาแบบสตรีมมิ่ง investing.com/indices/rts-cash-settled-futures

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องไม่สับสนระหว่างตราสารที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนกับตราสารที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างสิ่งเหล่านั้นคือราคาของตราสารที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนจะถูกกำหนดโดยความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานระหว่างการซื้อขาย ในขณะที่ศูนย์ซื้อขายอนุญาตให้คุณวางเดิมพันเฉพาะการขึ้นหรือลงของราคาเท่านั้น แต่จะไม่ส่งผลต่อราคา . ในบรรดาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีสภาพคล่องมากที่สุด อันดับแรกเราควรพูดถึงฟิวเจอร์สสำหรับดัชนีหุ้นและน้ำมัน ในการแลกเปลี่ยนของอเมริกา ฟิวเจอร์สสำหรับดัชนี Dow Jones และ S&P500 มีการซื้อขายที่ Chicago Mercantile Exchange และฟิวเจอร์สน้ำมันมีการซื้อขายที่ New York Mercantile Exchange NYMEX

ฟิวเจอร์สที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในตลาดหลักทรัพย์มอสโกคือดัชนี RTS (30% ของมูลค่าการซื้อขายฟิวเจอร์สทั้งหมด) และสำหรับดอลลาร์สหรัฐ - คู่รูเบิล (60% ของมูลค่าการซื้อขาย) ตามข้อกำหนด ราคาสัญญาสำหรับดัชนี RTS เท่ากับมูลค่าดัชนีคูณด้วย 100 และราคาของขั้นตอนราคาขั้นต่ำ (10 จุด) เท่ากับ $0.2 ดังนั้นวันนี้สัญญามีการซื้อขายมากกว่า 100,000 รูเบิล นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่เทรดเดอร์ที่ไม่ใช่มืออาชีพเลือก CFD ที่ราคาไม่แพงมาก

ตัวอย่างเช่น ล็อตขั้นต่ำสำหรับ CFD RUS50 (สัญลักษณ์ดัชนี RTS) คือ 0.01 และราคา 1 จุดคือ $10 ดังนั้นด้วยเลเวอเรจสูงสุดที่ 1:25 เทรดเดอร์จึงสามารถซื้อขายดัชนีด้วยเงิน $500 ในบัญชีของเขาได้ โดยรวมแล้ว CFD พร้อมให้บริการแก่ลูกค้าของบริษัทในดัชนี 26 รายการ และสินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์ส 11 รายการ สำหรับการเปรียบเทียบ บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในรัสเซียเสนอการซื้อขาย CFD เพียง 10 ดัชนีและ 3 สินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า

มีสินค้าแลกเปลี่ยนซึ่งแนวคิดเรื่องราคาตลาดไม่มีเหตุผลทางเศรษฐกิจโดยตรง ก่อนอื่นมันคือน้ำมัน ธุรกรรมฟิวเจอร์สครั้งแรกในตลาดน้ำมันเกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1980 แต่ในปี 1986 บริษัทน้ำมัน PEMEX ของเม็กซิโกเป็นบริษัทแรกที่เชื่อมโยงราคาสปอตกับราคาฟิวเจอร์ส ซึ่งกลายเป็นมาตรฐานอย่างรวดเร็ว

ด้วยการผลิตน้ำมันทั่วโลกทุกเกรดน้อยกว่า 100 ล้านบาร์เรลต่อวัน บนแพลตฟอร์ม London ICE Futures Europe จะมีการสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับน้ำมันเบรนท์โดยเฉลี่ยประมาณหนึ่งล้านต่อวัน ตามข้อกำหนด ปริมาณของสัญญาหนึ่งฉบับคือ 1,000 บาร์เรล ดังนั้นปริมาณรวมของน้ำมันล่วงหน้าที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์มเดียวนี้จึงสูงกว่าการผลิตน้ำมันทั่วโลกประมาณ 10 เท่า การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย (ประมาณ 1 ล้านบาร์เรลหรือน้อยกว่า) ของน้ำมันสำรอง WTI ในสหรัฐอเมริกาไม่สามารถส่งผลกระทบต่ออุปทาน แต่จะนำไปสู่การซื้อขายล่วงหน้า เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2559 มีการเปิดตัวการซื้อขายน้ำมันล่วงหน้า Urals ที่ St. Petersburg International Mercantile Exchange (SPIMEX)

Futures for Urals สามารถส่งมอบได้ โดยเน้นที่การส่งออกเป็นหลัก แต่บริษัทรัสเซียก็ได้รับอนุญาตให้ทำการค้าได้เช่นกัน ปริมาณการส่งมอบชุดคือ 720,000 บาร์เรล ตามแผนของกระทรวงพลังงานรัสเซีย การประมูลเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อลดส่วนลดของแบรนด์ Urals เมื่อเทียบกับ Brent ซึ่งเฉลี่ยอยู่ที่ 2 ดอลลาร์ แต่บางครั้งอาจเพิ่มขึ้นเป็น 5 ดอลลาร์หรือมากกว่านั้น ระดับเป้าหมายสำหรับปริมาณการซื้อขาย ณ สิ้นปี 2560 ตั้งไว้ที่ 200,000 สัญญาต่อเดือน ในขณะที่ขณะนี้มีการสรุปสัญญาได้ไม่เกินหลายสิบสัญญาต่อวัน

ในบทความนี้ ฉันไม่ได้พยายามครอบคลุมทุกแง่มุมของการซื้อขายฟิวเจอร์สในการแลกเปลี่ยน สถานการณ์ทั่วไปและวิธีการซื้อขายเป็นหัวข้อใหญ่ที่แยกจากกันซึ่งไม่น่าจะน่าสนใจสำหรับนักลงทุนมือใหม่ อย่างไรก็ตามหากมีความสนใจซึ่งกันและกันจากผู้อ่านฉันสามารถพิจารณาหัวข้อโดยละเอียดเพิ่มเติมได้

ทำกำไรให้กับทุกคน!