ค่าสัมประสิทธิ์นี้แสดงถึงความสามารถในการทำกำไรที่ได้รับจากเงินทุนที่ดึงดูดจากแหล่งภายนอก โดยทั่วไปสูตรการคำนวณตัวบ่งชี้จะเป็นดังนี้:

ที่ไหน: นพลัท- กำไรจากการดำเนินงานสุทธิหักภาษีที่ปรับปรุงแล้ว

เงินลงทุน - เงินลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัท

ควรนับเฉพาะเงินทุนที่ลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัทเป็นเงินลงทุน เช่นเดียวกับกำไรที่ถือเป็นกำไรจากกิจกรรมหลัก

โดยทั่วไป เงินลงทุนสามารถคำนวณได้จากผลรวมของสินทรัพย์หมุนเวียนในกิจกรรมหลัก สินทรัพย์ถาวรสุทธิ และสินทรัพย์อื่นสุทธิ (หักหนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย) อีกทางเลือกในการคำนวณคือเงินลงทุนจะถือเป็นผลรวมของทุนจดทะเบียนและหนี้สินระยะยาว รายละเอียดการกำหนดจำนวนเงินลงทุนจะขึ้นอยู่กับแนวทางปฏิบัติทางบัญชีและโครงสร้างธุรกิจ เงื่อนไขหลักที่ต้องบรรลุคือการวิเคราะห์จะต้องคำนึงถึงสิ่งนั้นและเฉพาะเงินทุนที่ใช้เพื่อให้ได้กำไรที่รวมอยู่ในการคำนวณเท่านั้น

ในทางปฏิบัติ พวกเขามักจะหันไปใช้แนวทางที่เรียบง่าย ซึ่งไม่ได้เน้นกิจกรรมหลักของบริษัท และทำการวิเคราะห์การลงทุนและรายได้ทั้งหมด ข้อผิดพลาดของสมมติฐานนี้จะขึ้นอยู่กับผลกำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานของบริษัทในช่วงเวลาที่อยู่ระหว่างการพิจารณา และการลงทุนในกิจกรรมที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักจะมีขนาดใหญ่เพียงใด

เมื่อคำนึงถึงสมมติฐานที่เป็นไปได้ สูตร ROIC สามารถเขียนได้ในรูปแบบอื่น:

ตัวชี้วัดปริมาณการลงทุนจะถูกนำมาพิจารณาตามมูลค่าเฉลี่ยต่อปี (หมายถึงจำนวนเงิน ณ จุดเริ่มต้นและสิ้นปีโดยแบ่งเป็นครึ่งปี)

ในทุกกรณี การคำนวณอัตราส่วนนี้จะถือว่าใช้ข้อมูลจากรายงานกำไรขาดทุนประจำปี หากใช้การรายงานรายไตรมาสหรือการรายงานอื่น ๆ ในการคำนวณ ค่าสัมประสิทธิ์จะต้องคูณด้วยจำนวนรอบระยะเวลาการรายงานในปี

ตัวบ่งชี้นี้บางครั้งเรียกว่าผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมด (ROTC) หรือเรียกง่ายๆว่าผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ชื่อเวอร์ชันหลังใช้กับตัวบ่งชี้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งกลุ่ม

สิ่งพิมพ์

หนังสือเรียน "การวิเคราะห์ทางการเงินของกิจกรรมองค์กร (แนวทางสากล)"
คู่มือการจัดทำและวิเคราะห์งบการเงิน

ที่ การวิเคราะห์งบการเงินเพื่อประเมินความสามารถในการทำกำไรและความสามารถในการทำกำไรขององค์กร อัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินลงทุน.

คำนิยาม.ผลตอบแทนจากการลงทุนคือผลตอบแทนจากเงินจำนวนหนึ่งที่ลงทุนในธุรกิจหรือโครงการ ตัวบ่งชี้อื่น ๆ ทั้งหมดถือได้ว่าเป็นอนุพันธ์ของ ROI เฉพาะฐานการลงทุนสำหรับตัวบ่งชี้เหล่านี้เท่านั้นคือส่วนที่เกี่ยวข้องของหนี้สินหรือสินทรัพย์ขององค์กร ตัวอย่างเช่น ROE เรียกอีกอย่างว่า ROI ของผู้ถือหุ้น (ผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ถือหุ้น) เนื่องจากตัวบ่งชี้นี้จะประเมินผลตอบแทนจากทุนจดทะเบียนที่ลงทุนในองค์กร

ไอคอนในสูตร: ผลตอบแทนการลงทุน(ROIC)

คำพ้องความหมาย:ผลตอบแทนจากทุนทั้งหมด, ผลตอบแทนจากการลงทุน, ผลตอบแทนจากการลงทุน, ผลตอบแทนจากทุนทั้งหมด, ROTC

สูตรคำนวณอัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินลงทุน:

ROI - ผลตอบแทนจากการลงทุน (ผลตอบแทนจากการลงทุน), %;
NI - กำไรสุทธิ (รายได้สุทธิ), รูเบิล;
IC - เงินลงทุน, รูเบิล;
EC - ทุนจดทะเบียน, รูเบิล;
LTL - หนี้สินระยะยาว, รูเบิล

วัตถุประสงค์.ผลตอบแทนจากการลงทุนช่วยให้ทราบว่าการจัดการขององค์กรลงทุนในกิจกรรมหลักขององค์กรมีประสิทธิภาพเพียงใด

ฐานการลงทุนสามารถแสดงด้วยสินทรัพย์ต่างๆ การลงทุนสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นทุนจดทะเบียน สินทรัพย์รวม ส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ ฯลฯ การคืนบัญชีไม่สามารถดำเนินการตามตัวอักษรได้ เมื่อคำนวณประสิทธิภาพของการทำงานของทุนจดทะเบียนหรือสินทรัพย์สุทธิผลลัพธ์โดยรวมของงานขององค์กรมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์เหล่านี้โดยประเมินค่าสูงเกินไปของตัวบ่งชี้เนื่องจากการมีส่วนร่วมของสินทรัพย์อื่นและส่วนของทุนที่ไม่ได้นำมาพิจารณาในตัวส่วน . บางครั้งผลกระทบนี้สามารถระบุและกำจัดได้หากคุณต้องการทราบผลลัพธ์สุทธิของส่วนต่างๆ ของงบดุลที่คุณสนใจ

ตัวอย่าง.ทุนจดทะเบียน (กองทุน) ขององค์กรเมื่อต้นปีมีจำนวน 589 ล้านรูเบิล ณ สิ้นปี 623 ล้านรูเบิล
หนี้สินระยะยาว: 17.5 ล้านรูเบิลและ 21.81 ล้านรูเบิล
กำไรสุทธิอยู่ที่ 131.76 และ 153.8 ล้านรูเบิลตามลำดับ
กำหนดการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์สำหรับปี

เรามากำหนดจำนวนเงินลงทุนกัน:
ไอซีสตาร์ท = 589 + 17.5 = 606.5
ไอซีคอน = 623 + 21.81 = 644.81

มูลค่าของอัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุน ณ ต้นปี:
ROI เริ่มต้น = 131.76 / 606.5 = 0.21725 หรือ 21.725%

มูลค่าของอัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุน ณ สิ้นปี:
ผลตอบแทนการลงทุน = 153.8 / 644.81 = 0.23852 หรือ 23.852%

เปลี่ยนค่า:
ROI = สิ้นสุด ROI / ROI เริ่มต้น = 1.09791 หรือเพิ่มขึ้น +9.791%

ปัญหาในการคำนวณเงินลงทุนอยู่ที่การตีความแนวคิด ทุนหนี้ที่ลงทุน- ในทางปฏิบัติระหว่างประเทศ ตราสารหนี้ที่ลงทุนหมายถึงเงินทุนระยะยาว แต่บริษัทรัสเซียมักจะให้เงินสนับสนุนกิจกรรมการลงทุนโดยใช้กองทุนกู้ยืมระยะสั้น นั่นคือ ในทางปฏิบัติ เงินลงทุนหมายถึงทั้งหนี้ระยะยาวและระยะสั้น ดังนั้นหนี้ระยะสั้นสามารถและควรถือเป็นองค์ประกอบของเงินลงทุนสำหรับบริษัทที่ดำเนินธุรกิจในสภาพแวดล้อมที่ไม่มั่นคง

ปัญหาอีกประการหนึ่งในการคำนวณเงินลงทุนคือมีหนี้สินจำนวนหนึ่งที่อยู่ติดกับส่วนของผู้ถือหุ้น เช่น หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี เงินสำรองระยะยาว เงินกู้ยืมระหว่างบริษัท และเงินกู้ยืมจากผู้ก่อตั้ง ภาระผูกพันเหล่านี้มีลักษณะพิเศษตรงที่มักจะเป็นอิสระและไม่ได้แสดงถึงจำนวนเงินที่เจาะจงที่ต้องชำระในเวลาที่กำหนดเสมอไป การจัดประเภทของภาระผูกพันเหล่านี้เป็นทุนหรือทุนที่ยืมมาควรพิจารณาจากสาระสำคัญทางเศรษฐกิจ รวมถึงลักษณะของข้อกำหนดและเงื่อนไขในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน

เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ เราสามารถให้คำจำกัดความต่อไปนี้ได้ เงินลงทุน- เป็นทุนของเจ้าของตลอดจนทุนกู้ยืมระยะยาวและระยะสั้นของเจ้าหนี้ที่ลงทุนในบริษัท

ในขณะเดียวกัน ทุนกู้ยืมระยะสั้นประกอบด้วยกองทุนที่ยืมมาและไม่รวมถึงเจ้าหนี้การค้า รายได้รอตัดบัญชี หนี้สินประมาณการระยะสั้น และหนี้สินระยะสั้นอื่น ๆ ทุนกู้ยืมระยะยาวประกอบด้วยทุนเสมือนทุน กองทุนกู้ยืมระยะยาว และหนี้สินระยะยาวอื่น ๆ

โปรดทราบว่า เงินลงทุนสามารถกำหนดได้จากสินทรัพย์ในงบดุลเป็นผลรวมของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและเงินทุนหมุนเวียน การคำนวณนี้ช่วยให้คุณสามารถกำหนดสินทรัพย์สุทธิของ บริษัท (ตัวบ่งชี้ไม่เทียบเท่ากับตัวบ่งชี้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิซึ่งคำนวณตามคำสั่งของกระทรวงการคลังของรัสเซีย, คณะกรรมการกลางแห่งตลาดหลักทรัพย์ของรัสเซียลงวันที่ 29 มกราคม 2546 เลขที่ 10н/03-6/пз และสะท้อนให้เห็นในงบการเปลี่ยนแปลงทุน)

ส่วนแบ่งที่สำคัญในโครงสร้างของเงินทุนหมุนเวียนของส่วนประกอบเช่นเงินทุนหมุนเวียนของตัวเองและทุนกู้ยืมระยะยาวทำให้มั่นใจในเสถียรภาพทางการเงินขององค์กรและในขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนในการจัดหาสินทรัพย์หมุนเวียน

เงินลงทุน(IC) คำนวณโดยใช้สูตร:

ไอซี = อี + อี ฉัน + LD + LD 0 + SD

โดยที่ E i คือทุนเสมือน E - ส่วนของผู้ถือหุ้น; LD - กองทุนกู้ยืมระยะยาว LD 0 - หนี้สินระยะยาวอื่น SD - กองทุนยืมระยะสั้น

ทุนที่ยืมมา:

D = E ผม + LD + LD 0 + SD

เงินทุนหมุนเวียน:

โดยที่ CA - สินทรัพย์หมุนเวียน AP - เจ้าหนี้การค้า รวมถึงรายได้รอตัดบัญชี หนี้สินประมาณการระยะสั้น และหนี้สินระยะสั้นอื่น ๆ

เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ:

โดยที่ CL คือหนี้สินระยะสั้น รวมถึงเงินทุนที่ยืม เจ้าหนี้การค้า และหนี้สินเทียบเท่า

เงินทุนหมุนเวียนของตัวเอง:

โดยที่ FA เป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

ในวิธีการที่กำลังพิจารณา จะมีการตั้งสมมติฐานต่อไปนี้เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้เงินทุน หนี้สินที่อยู่ติดกับทุนจดทะเบียนไม่ถือเป็นองค์ประกอบของทุนจดทะเบียน แต่จะรับรู้เป็นทุนเสมือนทุนและรวมอยู่ในทุนหนี้ เนื่องจากสอดคล้องกับหลักการอนุรักษ์นิยม ซึ่งทำให้มั่นใจได้ว่าการประเมินของบริษัทจะเพียงพอและไม่สูงเกินจริง ทุนจดทะเบียนและความมั่นคงทางการเงิน ทุนเสมือนทุนประกอบด้วยหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีและหนี้สินโดยประมาณ เงินกู้ภายในกลุ่มและการกู้ยืมของผู้ก่อตั้งถือเป็นกองทุนที่ยืมมาเนื่องจากตามงบการเงินแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะแยกภาระผูกพันเหล่านี้ออกจากจำนวนหนี้สินทั้งหมด ดังนั้น ทุนที่ยืมมาของบริษัทจึงถือเป็นผลรวมขององค์ประกอบต่างๆ ได้แก่ ทุนเสมือนทุน กองทุนที่ยืมระยะยาว กองทุนที่ยืมระยะสั้น และหนี้สินระยะยาวอื่นๆ นั่นคือกองทุนที่ยืมมาระยะสั้นจะรวมอยู่ในทุนที่ยืมมาเนื่องจากสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวปฏิบัติทั่วไปใน บริษัท รัสเซียในการคำนวณตัวบ่งชี้

เพื่อทำการวิเคราะห์ตามข้อมูลการรายงานของรัสเซีย จำเป็นต้องคำนวณตัวบ่งชี้กำไรจำนวนหนึ่งเพิ่มเติมที่ไม่ได้เผยแพร่ในการรายงาน แต่จำเป็นต้องประเมินกิจกรรมของบริษัท นี่คือกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ซึ่งใช้ในการประเมินความสามารถในการทำกำไรของบริษัท (อัตรากำไร EBITDA) และภาระหนี้ (อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ) นอกจากนี้ยังเป็นตัวบ่งชี้กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี EBIT ซึ่งใช้ในการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิ (ROA) ซึ่งมูลค่าที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อตัวบ่งชี้การก่อหนี้ทางการเงิน (ส่วนต่าง ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน) นอกจากนี้ยังเป็นกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน NOPAT ซึ่งใช้ในการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน ROIC โดยเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก WACC แล้ว ข้อสรุปเกี่ยวกับมูลค่าที่สร้างหรือทำลายโดยบริษัทก็สมเหตุสมผล สุดท้ายมี EP กำไรทางเศรษฐกิจซึ่งเป็นตัวบ่งชี้มูลค่าที่บริษัทสร้างขึ้นด้วย

เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้กำไรที่ไม่ได้เผยแพร่ในงบการเงินของรัสเซีย มีการตั้งสมมติฐานดังต่อไปนี้:

1. ผลลัพธ์ทางการเงินอื่นคำนวณเป็นผลต่างระหว่างรายได้อื่นกับค่าใช้จ่ายอื่น ไม่รวมดอกเบี้ยจ่าย และถือเป็นองค์ประกอบของกำไรจากการดำเนินงาน
2. ภาษีเงินได้ในปัจจุบัน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี จะถูกนำมาพิจารณาเมื่อคำนวณรายได้จากการดำเนินงานสุทธิ อัตราส่วนหนี้สินทางการเงิน และตัวชี้วัดอื่น ๆ โดยการกำหนดอัตราภาษีเงินได้ที่แท้จริง

อัลกอริธึมสำหรับการคำนวณตัวบ่งชี้กำไรมีดังนี้:

กำไรก่อนค่าเสื่อมราคา ดอกเบี้ยและภาษี:

EBITDA = PS + A + FR

โดยที่ PS คือกำไรจากการขาย เอ - ค่าเสื่อมราคา; FR - ผลลัพธ์ทางการเงินอื่น ๆ ซึ่งไม่รวมดอกเบี้ยจ่าย (คำนวณเป็นจำนวนรายได้อื่นลดลงด้วยจำนวนค่าใช้จ่ายอื่น)

กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (กำไรจากการดำเนินงาน):

กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน:

NOPAT = EBIT * (1 - tе)

โดยที่ te คืออัตราภาษีเงินได้ที่แท้จริงซึ่งเป็นอัตราส่วนของภาษีเงินได้ปัจจุบันและภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีต่อกำไรก่อนภาษี

ตัวบ่งชี้นี้คำนวณโดยใช้สูตร:

te = (Nf + Nd)/EBT = (EBT - NP)/EBT

โดยที่ Nf คือภาษีเงินได้ปัจจุบัน Nd คือจำนวนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีและหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี EBT - กำไรก่อนหักภาษี NP - กำไรสุทธิ

กำไรทางเศรษฐกิจ:

EP = NP - Ke * E

โดยที่ Ke คือต้นทุนของทุนในฐานะแหล่งที่มาของเงินทุน E - ส่วนของผู้ถือหุ้น

กำไรขั้นพื้นฐานคำนวณจากกำไรสุทธิลดลงด้วยจำนวนเงินปันผลจากหุ้นบุริมสิทธิที่เกิดขึ้นสำหรับปีที่รายงาน กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐานคำนวณจากอัตราส่วนของกำไรขั้นพื้นฐานสำหรับรอบระยะเวลารายงานต่อจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ออกจำหน่ายในระหว่างรอบระยะเวลารายงาน ในการประมาณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน จำเป็นต้องเชื่อมโยงตัวบ่งชี้นี้กับมูลค่าตลาดของหุ้น อัตราส่วนที่ได้จะกำหนดลักษณะของผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นซึ่งไม่ควรต่ำกว่าผลตอบแทนทางเลือกอื่นที่มีระดับความเสี่ยงที่เทียบเคียงได้

กำไรปรับลดวัดความเป็นไปได้ที่การลดลงของกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานที่อาจเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการออกหุ้นในอนาคตโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ การลดสัดส่วนกำไรเกิดขึ้นในกรณีต่อไปนี้:

• การแปลงสภาพหลักทรัพย์แปลงสภาพทั้งหมดของบริษัทร่วมหุ้นเป็นหุ้นสามัญภายใต้เงื่อนไขบางประการ
• เมื่อทำสัญญาซื้อขายหุ้นสามัญทั้งหมดจากผู้ออกในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตลาด

ยิ่งกำไรปรับลดเมื่อเทียบกับรายได้อ้างอิงต่ำ การลงทุนในตราสารทุนก็จะยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากกำไรต่อหุ้นพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะลดลงในอนาคต ตัวบ่งชี้กำไรปรับลดอาจเท่ากับตัวบ่งชี้กำไรขั้นพื้นฐาน ซึ่งหมายความว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทนั้นเรียบง่าย กล่าวคือ ไม่มีหลักทรัพย์แปลงสภาพหรือทางเลือกหรือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะอนุญาตให้ขายหุ้นในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตลาด

ตัวอย่างการคำนวณตัวชี้วัดเงินลงทุน

ค่าของตัวบ่งชี้ที่นำเสนอจะถูกคำนวณเพิ่มเติมตามแบบฟอร์มการรายงานใหม่สำหรับ บริษัท ผู้ผลิตในรัสเซีย ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณแสดงอยู่ในตารางที่แนบมา

จากการประเมินข้อมูลที่ให้ไว้ในแบบฟอร์มการรายงานที่ถูกต้องตั้งแต่ปี 2011 สังเกตได้ว่าตัวบ่งชี้ที่เพิ่งเปิดตัวบางส่วนในการรายงานมีค่าเป็นศูนย์สำหรับบริษัทที่อยู่ระหว่างการศึกษา โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขาดผลการวิจัยและพัฒนาบ่งชี้ถึงกิจกรรมเชิงนวัตกรรมที่ต่ำ การไม่มีมูลค่าในส่วนของผู้ถือหุ้นสำหรับรายการ "การตีราคาสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน" และรายการที่คล้ายกันในงบกำไรขาดทุนบ่งชี้ว่า บริษัท ไม่ได้ดำเนินการตีราคาใหม่ แต่ไม่ได้ยกเว้นความเป็นไปได้ที่มูลค่าตามบัญชีของ สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนแตกต่างจากมูลค่าตลาด การไม่มีค่าสำหรับบทความ "หนี้สินโดยประมาณ" บ่งชี้ถึงความไม่มีนัยสำคัญของหนี้สินดังกล่าวสำหรับบริษัทที่วิเคราะห์

ผลการคำนวณตัวชี้วัดเงินทุนของบริษัทแสดงไว้ในตารางที่ 1

ตารางที่ 1. การคำนวณตัวชี้วัดเงินทุน

ดัชนี	มูลค่าเฉลี่ยต่อปีพันรูเบิล		โครงสร้าง, %		ก้าว การเจริญเติบโต, %
	การรายงาน ปี	ก่อนหน้า ปี	การรายงาน ปี	ก่อนหน้า ปี
เงินลงทุนรวมถึง:	5 089 768	5 393 080	100,0%	100,0%	-5,6%
- ทุน	1 966 634	1 970 203	38,6%	36,5%	-0,2%
- ทุนเสมือนทุน	52 126	45 064	1,0%	0,8%	15,7%
- กองทุนกู้ยืมระยะยาว	1 947 908	2 171 697	38,3%	40,3%	-10,3%
- กองทุนกู้ยืมระยะสั้น	1 123 100	1 206 116	22,1%	22,4%	-6,9%
- หนี้สินระยะยาวอื่น ๆ	0	0	0,0%	0,0%	0,0%
สินทรัพย์สุทธิ (เท่ากับเงินลงทุน) ได้แก่	5 089 768	5 393 080	100,0%	100,0%	-5,6%
- สินทรัพย์ถาวร	2 219 095	2 285 745	43,6%	42,4%	-2,9%
- เงินทุนหมุนเวียน	2 870 673	3 107 335	56,4%	57,6%	-7,6%
เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ	1 747 574	1 901 219	34,3%	35,3%	-8,1%
เงินทุนหมุนเวียนของตัวเอง	-252 461	-315 542	-5,0%	-5,9%	-20,0%

ผลลัพธ์ของการคำนวณตามข้อมูลที่นำเสนอเป็นเหตุในการสรุปหลายประการ โครงสร้างของสินทรัพย์สุทธิของบริษัทที่วิเคราะห์นั้นเบา เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนมีอิทธิพลเหนือกว่าในนั้น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีส่วนแบ่งที่ต่ำกว่า ซึ่งนำไปสู่การยกระดับการดำเนินงานในระดับต่ำ และช่วยให้บริษัทสามารถเพิ่มภาระทางการเงินโดยการดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา . โครงสร้างเงินทุนของบริษัทมีลักษณะก้าวร้าว เนื่องจากส่วนแบ่งของทุนในเงินลงทุนไม่เกิน 40%

ในเวลาเดียวกัน ทุนกู้ยืมของบริษัทถูกครอบงำโดยกองทุนกู้ยืมระยะยาว ซึ่งช่วยเพิ่มเสถียรภาพทางการเงินของบริษัท บริษัท ไม่มีเงินทุนหมุนเวียนของตนเองเนื่องจากสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเกินกว่าจำนวนทุนจดทะเบียนและได้รับการสนับสนุนทางการเงินบางส่วนจากทุนกู้ยืมระยะยาว สิ่งนี้จะเพิ่มความเสี่ยงของบริษัท แต่ลดต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลง เงินลงทุนของบริษัทลดลง 5.6% ในระหว่างช่วงเวลาที่วิเคราะห์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวเล็กน้อยในธุรกิจและเกี่ยวข้องกับการลดเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท ผลการคำนวณตัวบ่งชี้กำไรของ บริษัท แสดงไว้ในตารางที่ 2

ตารางที่ 2. ตัวชี้วัดกำไรของบริษัท

ดัชนี	ความคุ้มค่าถู		โครงสร้างรายได้ %		ก้าว การเจริญเติบโต,%
	การรายงาน ปี	ก่อนหน้า ปี	การรายงาน ปี	ก่อนหน้า ปี
รายได้	7 981 000	8 232 044	100,0%	100,0%	-3,0%
กำไรขั้นต้น	1 930 536	2 443 252	24,2%	29,7%	-21,0%
รายได้จากการขาย	170 020	961 668	2,1%	11,7%	-82,3%
กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี	379 116	978 048	4,8%	11,9%	-61,2%
กำไรก่อนหักภาษี	72 988	639 120	0,9%	7,8%	-88,6%
สำหรับการอ้างอิง: อัตราภาษีเงินได้ที่แท้จริง, %	34,9	22,7			53,4%
กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน	246 842	755 640	3,1%	9,2%	-67,3%
กำไรสุทธิ	47 520	493 756	0,6%	6,0%	-90,4%
กำไรทางเศรษฐกิจ	-345 807	99 715	-4,3%	1,2%

การวิเคราะห์งบกำไรขาดทุนยังให้เหตุผลในการสรุปผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทในเชิงลบอีกด้วย ต่อไปนี้จากการวิเคราะห์ข้อมูลที่นำเสนอในตารางที่ 2 ตัวชี้วัดประสิทธิภาพทางการเงินทั้งหมดกำลังลดลง ในเวลาเดียวกัน อัตราการลดลงของตัวชี้วัดเพิ่มขึ้นจากรายได้ที่ลดลง 3% เป็นกำไรสุทธิที่ลดลง 90.4% ซึ่งบ่งชี้ไม่เพียงแต่ความซบเซาของกิจกรรมของบริษัทและการลดลงของการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์เท่านั้น แต่ยังรวมถึง การควบคุมต้นทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ตัวบ่งชี้กำไรลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับรายได้ที่ลดลง จากแนวโน้มเหล่านี้ โครงสร้างรายได้จึงแย่ลง ส่วนแบ่งกำไรสุทธิจึงลดลงจาก 6 เป็น 0.6% อย่างไรก็ตามข้อสรุปที่สำคัญที่สุดเกี่ยวข้องกับกำไรทางเศรษฐกิจซึ่งคำนวณภายใต้สมมติฐานว่าต้นทุนของทุนเท่ากับ 20% ต่อปี บริษัทได้เปลี่ยนจากการเป็นผู้สร้างคุณค่ามาเป็นผู้ทำลายคุณค่า

เมื่อวิเคราะห์บริษัทเสร็จสิ้นแล้ว จำเป็นต้องประเมินปัจจัยหลักของมูลค่าทางธุรกิจ โดยมูลค่าดังกล่าวแสดงไว้ในตารางที่ 3

ตารางที่ 3. ปัจจัยต้นทุนหลัก, %

จากการคำนวณ บริษัทจะทำลายมูลค่าในปีที่รายงาน เนื่องจากผลตอบแทนจากเงินลงทุน (อัตราส่วนของกำไรจากการดำเนินงานสุทธิต่อทุนที่ลงทุน) ต่ำกว่าต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของตลาด ต้นทุนของทุนคือ 20% ต้นทุนของทุนตราสารหนี้คือ 13% ในขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดประสิทธิภาพก็ลดลงอย่างมากในปีที่รายงาน

บรรณานุกรม:

1. เบิร์นสไตน์ แอล.เอ. การวิเคราะห์งบการเงิน: ทฤษฎี การปฏิบัติ และการตีความ / แปล จากอังกฤษ อ.: การเงินและสถิติ, 2545.
2. Koltsova I. ตัวชี้วัดห้าประการสำหรับการประเมินภาระหนี้ของบริษัทของคุณตามวัตถุประสงค์ // ผู้อำนวยการฝ่ายการเงิน พ.ศ.2554. ฉบับที่ 6.
3. Kogdenko V.G., Krasheninnikova M.S. คุณสมบัติของการวิเคราะห์งบการเงินรูปแบบใหม่ (งบดุลและงบกำไรขาดทุน) // การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์: ทฤษฎีและการปฏิบัติ พ.ศ. 2555 ฉบับที่ 16.
4. Salostei S. ทุนจดทะเบียนของบริษัทคือเท่าไร // ผู้อำนวยการฝ่ายการเงิน พ.ศ. 2554 ฉบับที่ 7.

เงินลงทุน

ตัวบ่งชี้สำคัญถัดไปคือเงินลงทุน

เงินลงทุนหมายถึงจำนวนเงินลงทุนในกิจกรรมการดำเนินงานของบริษัทซึ่งสามารถกำหนดได้สองวิธี:

IR = VA + OA - KO (หน้า 1100 + หน้า 1200 - หน้า 1500)

IR = SC + DO (หน้า 1300 + หน้า 1400)

ตารางแสดงเงินลงทุนเพิ่มขึ้นทุกปี

เงินลงทุนในงบดุลเป็นตัวกำหนดเงินทุนระยะยาว มักใช้ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์

แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุน - พันรูเบิล

ชื่อตัวบ่งชี้	เมื่อต้นปี 2554	เมื่อปลายปี 2554	เปลี่ยน
สาม. ทุนและทุนสำรอง (ทุน) ทุนจดทะเบียน
ทุนเสริม
ทุนสำรอง
กำไรสะสม
รวมสำหรับส่วนที่ III
IV. หนี้สินระยะยาว สินเชื่อและเงินกู้ยืม
รวมสำหรับส่วนที่ IV
การเปลี่ยนแปลงเงินลงทุน ณ สิ้นปี:

ณ สิ้นปี เงินลงทุนเพิ่มขึ้น 2,281,949,000 รูเบิล สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากการเพิ่มทุน 904,372 พันรูเบิล และหนี้สินระยะยาว 1,377,577,000 รูเบิล

การวิเคราะห์แนวนอน

การวิเคราะห์แนวนอน (ชั่วคราวหรือไดนามิก) - การเปรียบเทียบแต่ละรายการที่รายงานกับช่วงเวลาก่อนหน้าในรูปแบบสัมพัทธ์และสัมบูรณ์เพื่อให้ได้ข้อสรุปที่กระชับ

ก) การวิเคราะห์แนวนอนของงบดุลของ บริษัท JSC "Quadra - Power Generation" - พันรูเบิล

งบดุลขององค์กร			การเปลี่ยนแปลงโดยสิ้นเชิง	การเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์
I. สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
สินทรัพย์ถาวร
รวมทั้ง: ที่ดินและสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสิ่งแวดล้อม
อาคาร เครื่องจักรและอุปกรณ์ โครงสร้าง
สินทรัพย์ถาวรประเภทอื่น
การลงทุนทางการเงิน
รวมทั้ง: การลงทุนในบริษัทย่อย
การลงทุนในบริษัทอิสระ
การลงทุนในองค์กรอื่นๆ
สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ๆ
รวมทั้ง: หมวกที่ยังไม่เสร็จ การก่อสร้าง
เงินทดรองจ่ายให้กับผู้รับเหมา
ค่าใช้จ่ายในอนาคต
รวมสำหรับส่วนที่ 1
ครั้งที่สอง สินทรัพย์หมุนเวียน
รวมทั้ง: วัตถุดิบ วัสดุ ฯลฯ
ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและสินค้า
สินค้าที่จัดส่ง
ภาษีมูลค่าเพิ่ม
บัญชีลูกหนี้
รวมทั้ง: ผู้ซื้อและลูกค้าที่คาดว่าจะชำระเงินภายในระยะเวลามากกว่า 12 เดือน เขตข้อมูลรายงาน
สำหรับเงินทดรองจ่ายที่คาดว่าจะดำเนินการในระยะเวลามากกว่า 12 เดือน เขตข้อมูลรายงาน
การชำระเงินอื่น ๆ ซึ่ง คาดอีกกว่า 12 เดือน หลังจากวันที่รายงาน
การชำระเงินจากผู้ซื้อและการชำระเงินของลูกค้าซึ่ง คาดว่าภายใน 12 เดือน หลังจากวันที่รายงาน
เกี่ยวกับเงินทดรองจ่ายที่ออกให้ซึ่ง คาดว่าภายใน 12 เดือน หลังจากวันที่รายงาน
การชำระเงินอื่น ๆ ซึ่ง คาดว่าภายใน 12 เดือน หลังจากวันที่รายงาน
การลงทุนทางการเงิน (ไม่รวมรายการเทียบเท่าเงินสด)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
รวมไปถึง: เครื่องบันทึกเงินสด
บัญชีปัจจุบัน
บัญชีสกุลเงินต่างประเทศ
กองทุนอื่น ๆ
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ๆ
รวมทั้ง: ค่าใช้จ่ายรอการตัดบัญชี
รวมสำหรับส่วนที่ II
สินทรัพย์รวม
III. ส่วนของผู้ถือหุ้น ทุนจดทะเบียน
ทุนเสริม
ทุนสำรอง
กำไรสะสม
รวมสำหรับส่วนที่ III
IV หนี้สินระยะยาว สินเชื่อและเงินกู้ยืม
รวมทั้ง: สินเชื่อธนาคารที่จะชำระคืนภายใน 12 เดือน หลังจากวันที่รายงาน
เงินกู้ที่จะชำระคืนภายใน 12 เดือน หลังจากวันที่รายงาน
หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี
รวมสำหรับส่วนที่ IV
V หนี้สินหมุนเวียน สินเชื่อและเงินกู้ยืม
รวมทั้ง: สินเชื่อธนาคารที่จะชำระคืนภายใน 12 เดือน หลังจากรอบระยะเวลารายงาน
เงินกู้ที่จะชำระคืนภายใน 12 เดือน หลังจากรอบระยะเวลารายงาน
บัญชีที่สามารถจ่ายได้
รวมทั้ง: ซัพพลายเออร์และผู้รับเหมา
เป็นหนี้พนักงาน
หนี้ต่อกองทุนพิเศษงบประมาณของรัฐ
หนี้ภาษีและค่าธรรมเนียม
เงินทดรองที่ได้รับ
เจ้าหนี้รายอื่น
รายได้งวดหน้า
หนี้สินโดยประมาณเป็นระยะสั้น
ภาระผูกพันอื่น ๆ
รวมสำหรับส่วนที่ V
พาสซีฟของทั้งหมด

จากข้อมูลในตารางสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้:

1. จำนวนสินทรัพย์รวมขององค์กรเพิ่มขึ้น 2,846,239 ขณะเดียวกันจำนวนหนี้สินก็เพิ่มขึ้น 1,941,869 ด้วย

การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมมีสาเหตุหลักมาจากตัวบ่งชี้ "สินทรัพย์ถาวร" "การลงทุนทางการเงิน" และ "สินค้าคงคลัง"

2. จำนวนเงินทุนหมุนเวียนลดลง 865,588 เนื่องจากตัวบ่งชี้ “เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด” ลดลง 3,330,341

ควรสังเกตว่าเมื่อเทียบกับเงินทุนหมุนเวียนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จำนวนหนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น 564,292 เนื่องจากเงินทุนที่ยืมมา และแม้แต่การลดเจ้าหนี้ลง 585,101 ก็ไม่สามารถกอบกู้สถานการณ์ได้

b) การวิเคราะห์แนวนอนของงบกำไรขาดทุนของ บริษัท "Quadra - Power Generation" ในหน่วยพันรูเบิล

ชื่อตัวบ่งชี้			การเปลี่ยนแปลงโดยสิ้นเชิง	การเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์
ค่าใช้จ่ายในการขาย
กำไรขั้นต้น
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร
กำไร (ขาดทุน) จากการขาย
รายได้จากการเข้าร่วมองค์กรอื่นๆ
ดอกเบี้ยค้างรับ
เปอร์เซ็นต์ที่ต้องชำระ
รายได้อื่นๆ
ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ
กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษี
ภาษีเงินได้ปัจจุบัน
รวม บริษัทภาษีถาวร (สินทรัพย์)
การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี
การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี
กำไรสุทธิ (ขาดทุน)

จากข้อมูลจากตารางสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้:

รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 13.08% และรายได้รวมเพิ่มขึ้นประมาณเท่าเดิมคือ 11.30%

กำไรจากการขายในกรณีของเราคือ 10.98%

แต่กำไรสุทธิในปี 2554 มีจำนวน 928,205,000 รูเบิลซึ่งก็คือ

644,737,000 รูเบิล (-40.96%) ต่ำกว่าตัวเลขจริงในปี 2553

การลดลงของกำไรสุทธิถูกกำหนดโดยการลดลงของกำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวรในปี 2554 (กำไรในปี 2553 รวมเงินทุนจากการขายอสังหาริมทรัพย์คอมเพล็กซ์ของ Pervomaiskaya CHPP) และสินทรัพย์อื่น ๆ รวมถึงการเพิ่มขึ้นของทุนสำรอง สำหรับบัญชีลูกหนี้

c) การวิเคราะห์แนวนอนของงบกระแสเงินสดของ JSC "Quadra - Power Generation" ในหน่วยพันรูเบิล

ชื่อตัวบ่งชี้			การเปลี่ยนแปลงโดยสิ้นเชิง	การเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์
กระแสเงินสดสำหรับการดำเนินงานปัจจุบัน ใบเสร็จรับเงิน - รวม
รวมทั้ง: ขายสินค้า สินค้า งานและบริการ
ภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับส่วนต่างระหว่างใบเสร็จรับเงินและการชำระเงิน
เงินรับล่วงหน้าจากผู้ซื้อ
การชำระค่าเช่า ค่าคอมมิชชั่น และการชำระเงินอื่นที่คล้ายคลึงกัน
ดอกเบี้ยที่ได้รับ
อุปทานอื่นๆ
การชำระเงิน - รวม
รวมทั้ง: ให้กับซัพพลายเออร์ (ผู้รับเหมา) สำหรับวัตถุดิบ วัสดุ งาน บริการ
ค่าตอบแทนพนักงาน
เงินสมทบกองทุนนอกงบประมาณ
ภาษีอื่นๆ
ภาษีเงินได้
บทลงโทษและค่าเสียหาย
การชำระเงินอื่น ๆ
ยอดกระแสเงินสดจากกิจกรรมปัจจุบัน
กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน ใบเสร็จรับเงิน - รวม
รวมทั้ง: การขายสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
เงินปันผลดอกเบี้ยตราสารหนี้การลงทุนทางการเงิน
การชำระคืนเงินกู้ที่ได้รับการขายตราสารหนี้
การชำระคืนเงินฝาก
การชำระเงิน - รวม
รวมทั้ง: การจัดหา การสร้าง การปรับปรุงให้ทันสมัย ​​การสร้างใหม่ และการเตรียมการใช้สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
การได้มาซึ่งตราสารหนี้การให้กู้ยืมแก่บุคคลอื่น
ดอกเบี้ยภาระหนี้
การเข้าซื้อหุ้นขององค์กรอื่น
ยอดกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน
กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ใบเสร็จรับเงิน - รวม
รวมทั้ง: การได้รับสินเชื่อและสินเชื่อ
การชำระเงิน - รวม
รวมทั้ง: การชำระคืน (ไถ่ถอน) ตั๋วเงินและตราสารหนี้อื่น ๆ การชำระคืนเงินกู้และการกู้ยืม
การชำระคืนภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน
การจ่ายเงินปันผลและการจ่ายอื่น ๆ เพื่อกระจายผลกำไรให้แก่เจ้าของ (ผู้เข้าร่วม)
ยอดกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน
ยอดกระแสเงินสดคงเหลือสำหรับรอบระยะเวลารายงาน (กระแสเงินสดสุทธิ)

จากตารางนี้สามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้:

1. กระแสเงินสดสุทธิลดลง 4,019,655 เหตุผลคือประสิทธิภาพทางการเงินขององค์กรลดลง

2. กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1,577,990 โดยมีสาเหตุมาจากอัตราส่วนดังนี้ เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 20,937,349 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับเงินกู้ยืมและการกู้ยืม ในขณะที่การจ่ายชำระรวมลดลง 19 359 35

ลองพิจารณาดู ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นรัฐวิสาหกิจ มาเจาะลึกการวิเคราะห์อัตราส่วน 2 ประการที่กำหนดผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นกันดีกว่า: ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น(โรอี) ผลตอบแทนจากการลงทุน(โรซ).

การกำหนดอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนเงินทุนที่ใช้

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น, ROE) แสดงให้เห็นว่าเงินทุนของคุณถูกลงทุนในองค์กรอย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด

อัตราผลตอบแทนจากการจ้างงานทุน(ผลตอบแทนจากการลงทุน ROCE) แสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลของการลงทุนทั้งกองทุนของตัวเองและที่ยืมมาในองค์กร ตัวบ่งชี้นี้สะท้อนให้เห็นว่าองค์กรใช้เงินทุนของตนเองและเงินทุน (การลงทุน) ที่ดึงดูดระยะยาวในกิจกรรมของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด

เพื่อทำความเข้าใจผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น เราจะวิเคราะห์และเปรียบเทียบอัตราส่วน ROE และ ROCE สองอัตราส่วน ในการเปรียบเทียบความแตกต่างระหว่างอันหนึ่งกับอันอื่นจะปรากฏให้เห็น แผนการวิเคราะห์อัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินทุนสองอัตราส่วนจะเป็นดังนี้: เราจะพิจารณาสาระสำคัญทางเศรษฐกิจของค่าสัมประสิทธิ์ สูตรการคำนวณ มาตรฐาน และคำนวณสำหรับองค์กรในประเทศ

ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น- สาระสำคัญทางเศรษฐกิจ

นักวิเคราะห์ทางการเงินใช้อัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินทุน (ROCE) ในทางปฏิบัติเพื่อกำหนดผลตอบแทนที่บริษัทได้รับจากเงินลงทุน (ทั้งทุนและทุนที่ยืมมา)

มีไว้เพื่ออะไร? เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่คำนวณได้กับธุรกิจประเภทอื่น ๆ เพื่อความเหมาะสมในการลงทุนของกองทุน

ผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมด การเปรียบเทียบตัวชี้วัดROE และโรเซ่

	ROE	โรเซ่
ใครใช้อัตราส่วนนี้บ้าง?	เจ้าของ	นักลงทุน + เจ้าของ
ความแตกต่างที่สำคัญ	ทุนของตัวเองถูกใช้เป็นเงินลงทุนในองค์กร	ทั้งทุนของตัวเองและทุนที่ดึงดูดใจ (ผ่านหุ้น) ใช้ในการลงทุนในองค์กร นอกจากนี้เราต้องไม่ลืมที่จะลบเงินปันผลออกจากกำไรสุทธิ
สูตรการคำนวณ	= กำไรสุทธิ/ส่วนของผู้ถือหุ้น	=(กำไรสุทธิ)/(ส่วนของผู้ถือหุ้น + หนี้สินระยะยาว)
มาตรฐาน	การขยายใหญ่สุด	การขยายใหญ่สุด
อุตสาหกรรมที่จะใช้	ใดๆ	ใดๆ
ความถี่ของการประเมิน	เป็นประจำทุกปี	เป็นประจำทุกปี
ความแม่นยำของการประเมินการเงินองค์กร	น้อย	มากกว่า

เพื่อให้เข้าใจความแตกต่างระหว่างอัตราส่วนผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นได้ดีขึ้น โปรดจำไว้ว่าหากบริษัทไม่มีหุ้นบุริมสิทธิ์ (หนี้สินระยะยาว) มูลค่าของ ROCE = ROE

จะอ่านผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นได้อย่างไร?

หากอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE หรือ ROCE) ลดลง แสดงว่า:

• ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น (เช่นเดียวกับหนี้ของ ROCE)
• การหมุนเวียนของสินทรัพย์ลดลง

หากอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE หรือ ROCE) เพิ่มขึ้น แสดงว่า:

• กำไรขององค์กรเพิ่มขึ้น
• ภาระหนี้ทางการเงินเพิ่มขึ้น

ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น- คำพ้องความหมายของอัตราต่อรอง

ลองพิจารณาคำพ้องความหมายสำหรับผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนจากเงินทุนที่ใช้เพราะว่า พวกเขามักถูกเรียกต่างกันในวรรณคดี การรู้ชื่อทั้งหมดจะมีประโยชน์เพื่อหลีกเลี่ยงความสับสนในแง่คำศัพท์

คำพ้องความหมายสำหรับผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE)	คำพ้องความหมายสำหรับผลตอบแทนจากการลงทุน (โรเซ่)
ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น	ดึงดูดผลตอบแทนจากเงินทุน
ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น	ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
อัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น	ผลตอบแทนจากหุ้นสามัญ
ประสิทธิภาพความเสมอภาค	อัตราส่วนการจ้างงานทุน
ผลตอบแทนจากส่วนของเจ้าของ	ผลตอบแทนจากเงินทุนที่มีการจ้างงาน
	ผลตอบแทนจากการลงทุน

รูปด้านล่างแสดงความแม่นยำในการประเมินสถานะขององค์กรโดยใช้ค่าสัมประสิทธิ์ต่างๆ

อัตราส่วนเงินทุนที่ใช้ (ROCE) มีประโยชน์ในการวิเคราะห์ธุรกิจที่มีความเข้มข้นของเงินทุนสูง (ลงทุนบ่อย) เนื่องจากอัตราส่วนการจ้างงานทุนใช้เงินทุนที่ระดมทุนในการคำนวณ การใช้อัตราส่วนเงินทุนที่ใช้ (ROCE) ช่วยให้เราสามารถสรุปผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทได้แม่นยำยิ่งขึ้น

ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น- สูตรการคำนวณ

สูตรการคำนวณผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น = กำไรสุทธิ/ส่วนของผู้ถือหุ้น =
หน้า 2400/หน้า 1300

อัตราส่วนการใช้เงินทุน = กำไรสุทธิ / (ส่วนของผู้ถือหุ้น + หนี้สินระยะยาว) =
หน้า 2400/(หน้า 1300+หน้า 1400)

ในเวอร์ชันต่างประเทศ สูตรผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนจากการลงทุนจะเป็นดังนี้

รายได้สุทธิ - กำไรสุทธิ
เงินปันผลบุริมสิทธิ – เงินปันผลจากหุ้นบุริมสิทธิ
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม – จำนวนทุนหุ้นสามัญ

สูตรต่างประเทศอื่น (ตาม IFRS) สำหรับผลตอบแทนจากการลงทุน:

บ่อยครั้งที่แหล่งที่มาจากต่างประเทศใช้ EBIT (รายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี) ในสูตรการคำนวณ ROCE ในทางปฏิบัติของรัสเซียมักใช้กำไรสุทธิ

บทเรียนวิดีโอ: “ผลตอบแทนจากการลงทุน”

การทำกำไร เมืองหลวง. การคำนวณโดยใช้ตัวอย่างของ Mechel OJSC

เพื่อให้เข้าใจดียิ่งขึ้นว่าผลตอบแทนจากทุนคืออะไร ลองพิจารณาการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ทั้งสองสำหรับองค์กรภายในประเทศ

เพื่อประเมินผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของ Mechel OAO เราจะนำงบการเงินสำหรับสี่งวดของปี 2013 จากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ และคำนวณตัวบ่งชี้ ROE และ ROCE

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสำหรับ Mechel OJSC-1

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสำหรับ Mechel OJSC-2

คืนทุนของ Mechel OJSC

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2556-1 = -3564433/126519889 = -0.02
อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2556-2 = -6367166/123710218 = -0.05
อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2556-3 = -10038210/120039174 = -0.08
อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2556-4 = -27803306/102274079 = -0.27

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินทุน 2556-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0.01
อัตราผลตอบแทนจากการจ้างงานทุน 2556-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0.02
อัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินทุน 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0.04
อัตราส่วนผลตอบแทนจากการจ้างงาน 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0.14

ฉันไม่ได้เลือกตัวอย่างงบดุลของบริษัทให้ดีนัก เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรในทุกช่วงเวลาน้อยกว่า 0 ซึ่งบ่งบอกถึงความไร้ประสิทธิภาพของบริษัท อย่างไรก็ตามการคำนวณทั่วไปสำหรับอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมีความชัดเจน หากเรามีรายได้ อัตราส่วนของทั้งสองอัตราส่วนจะเป็นดังนี้: ROE>ROCE หากเราพิจารณาผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ขององค์กรที่เกี่ยวข้องกับอัตราส่วนผลตอบแทนต่อเงินทุนด้วย ความไม่เท่าเทียมกันจะเป็นดังนี้: ROA>ROCE>ROA

องค์กรสามารถถือเป็นเป้าหมายการลงทุนที่มีศักยภาพได้เมื่อ ROCE (และ ROE ตามลำดับ) > การลงทุนแบบไร้ความเสี่ยง/ความเสี่ยงต่ำ (เช่น เงินฝากธนาคาร)

สรุป

ดังนั้นเราจึงดูที่ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ประกอบด้วยการคำนวณอัตราส่วน 2 ส่วน ได้แก่ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่สำคัญขององค์กร พร้อมด้วยอัตราส่วนต่างๆ เช่น ผลตอบแทนจากสินทรัพย์และผลตอบแทนจากการขาย คุณสามารถอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราส่วนผลตอบแทนจากการขายได้ในบทความ: ““ อัตราส่วนเหล่านี้มีประโยชน์สำหรับเจ้าของธุรกิจและนักลงทุนในการคำนวณเพื่อค้นหาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนที่เหมาะสม